a16z: السوق التنبؤية،正在成为流量新密码

كتبت بواسطة: أليكس دانكو

ترجمة: شينتشاو تك فلو

في منتصف العقد الثاني من القرن الحادي والعشرين، بدأت تظهر صورة جديدة من المحتوى البصري في الانتخابات والمنافسات الرياضية ومباريات التصفيات: وهي الرسوم البيانية “الاحتمالات المتغيرة مع الزمن”. ما يجعل هذه الرسوم البيانية جذابة هو أنها تروي قصة مشوقة: ما كان متوقعاً في البداية أن يحدث، ثم ما حدث بالفعل.

من خلال هذه الصور، يمكنك سرد العديد من القصص الرائعة. فقط من خلال تغييرات الاحتمالات، يمكنك سرد قصص عن الانهيار، الخلاص أو انتفاضة الضعفاء. (أطلق كورت فونيغوت (Kurt Vonnegut) على العديد من هذه القصص اسمًا مشهورًا: مثل “رجل يقع في الهاوية”، “الصبي يلتقي الفتاة” و"تدهور الأمور"، لكل قصة شكلها الخاص.) هذه الصور هي نوع من “ميم”: فهي تضغط كمية كبيرة من المعلومات في مساحة صغيرة، وتنقل القصة بشكل كامل عند المشاركة.

على الرغم من أن هذه الرسوم البيانية جذابة للغاية، إلا أن لديها قيدًا رئيسيًا واحدًا: إنها موجودة تقريبًا فقط في مجالات السياسة والرياضة أو الأسواق المالية. السبب واضح: تتطلب هذه الرسوم البيانية احتمالات تنبؤية مقبولة على نطاق واسع، ويجب أن تكون هذه الاحتمالات قانونية للاستخدام. كانت الأسواق المالية تمتلك هذه الاحتمالات؛ بينما تتوفر بيانات استطلاعات الرأي للانتخابات، مما يجعل من الممكن بناء مسارات احتمالية مثل نيت سيلفر. بينما تمتلك مواسم الرياضة (حتى المباريات الفردية) هيكلًا واضحًا وبيانات تاريخية كافية للتنبؤ بثقة باحتمالات تأهل الفرق إلى التصفيات خلال الموسم. بخلاف ذلك، فإن شكل “شكل القصة” لا يمكن أن يتوسع بشكل أعمق في الثقافة الشعبية.

سوق التوقعات قادم ببطء

سوق التنبؤات حل هذه المشكلة بطريقة واضحة. طالما يمكنك تحديد عقد وشروط حله، لدينا الآن طريقة تسمح لهذه “الأشكال التنبؤية” بالظهور في أي قصة تحدث في العالم. أصبح التنبؤ الشائع - وهو المكون الأساسي المطلوب لهذه القصة - وفيرًا بعد أن كان نادرًا.

في الواقع، لم تنشأ هذه الأسواق بين عشية وضحاها، بل لم تكن كذلك حتى من البداية. في أوائل عام 2024، نشرت مجلة “الأعمال الجارية” (Works in Progress) مقالًا بعنوان “تنبؤ لماذا لا تحظى الأسواق بشعبية”. اعتبر زانغ أن “الطلب الطبيعي على عقود الأسواق التنبؤية قليل جدًا”، لأن الفئات الثلاث التقليدية التي تشكل المشاركين في السوق - المدخرون (الباحثون عن تراكم الثروة)، والمراهنون المتحمسون (الذين يراهنون من أجل الإثارة) والمتداولون الأذكياء (الذين يحاولون الاستفادة من التشوهات السوقية الناتجة عن الفئتين السابقتين) - ليس لديهم سبب خاص للمشاركة في الأسواق التنبؤية. قد يشتري المدخرون مؤشرات السوق لتراكم الثروة على المدى الطويل، لكن ليس لديهم سبب للمراهنة على نتائج الانتخابات الرئاسية. قد يكون المراهنون المتحمسون أكثر ميلًا للمشاركة، لكن بدلاً من التنبؤ بنتائج انتخابات مجلس الشيوخ بالولاية، لديهم طرق مضاربة أكثر إثارة (مثل التداول اليومي، العملات الميمية أو المراهنات الرياضية). وبسبب انخفاض مستوى مشاركة الفئتين الأخريين، لا يرى المتداولون الأذكياء أيضًا كيف يمكنهم كسب المال من دخول السوق.

نظرًا لمحدودية مشاركة هذه الفئات الثلاث، من المقدر أن تظل أسواق التنبؤ تعاني من نقص في السيولة، وأن تكون غير مفيدة نسبيًا في التنبؤ بالمستقبل. تم تأكيد هذه الفكرة من خلال الأداء السيئ لأسواق التنبؤ في توقع نتائج انتخابات منتصف العام 2022.

ومع ذلك، منذ نشر تلك المقالة قبل عام ونصف، حدثت تغيرات مثيرة للاهتمام: دخلت أسواق التنبؤ بسرعة إلى الثقافة الشعبية السائدة. كما توقع حجم المراهنات الهائل على مسابقات الرياضة الأسبوعية، فإن أكبر الأسواق هي في مجال الرياضة. لكنها نجحت في دخول الثقافة السائدة - حتى أصبحت موضوع حلقة من “ساوث بارك” - بينما تغطي أيضًا مجموعة متنوعة من الأسواق بدءًا من نتائج انتخابات عمدة مدينة نيويورك إلى مسار معدل السياسة الفيدرالية، وصولاً إلى فترة زواج تايلور سويفت.

كسر “الجدار الرابع”

ماذا حدث من تغييرات خلال العامين الماضيين؟ قد لا يكون هناك حل شامل. الانتخابات في عام 2024 من المؤكد أنها ساعدت: لدى الأمريكيين تاريخ طويل في المراهنة على الانتخابات، وقد زادت أحجام تداول أسواق التنبؤ بمقدار 42 مرة من أوائل يونيو حتى أسبوع الانتخابات. ولكن بعد انتهاء الانتخابات، لم يتلاشى هذا الزخم.

الدور الأساسي في هذه الحلقة التغذوية الإيجابية هو نوع جديد من المشاركين في السوق، لم يكن موجودًا قبل عدة سنوات ولكنه الآن موجود في كل مكان. يشبه هذا النوع من المشاركين المروجين في الأنشطة التقليدية للمراهنات، مثل مروجي مباريات الملاكمة في لاس فيغاس. إنه مستخدم عادي لوسائل التواصل الاجتماعي، بالإضافة إلى شكل جديد من الميمات - يتم نشر توقعات المسار على شكل لقطات شاشة.

تتعلق أسواق التنبؤ اليوم ليس فقط بالديناميات الكلاسيكية للسوق، ولكن أيضًا بالانتشار الفيروسي المدفوع بواسطة وسائل التواصل الاجتماعي. الآلية السلوكية الأساسية هي نشر لقطات شاشة عندما تصبح عقود التنبؤ موضوعًا للحديث، مما يجذب انتباه الناس ويجلب السيولة للعقود.

مثال جيد هو عقد سؤال الثقافة الشعبية الشهير على منصة Kalshi: “هل سيتزوج تايلور سويفت وترافيس كيلز في عام 2025؟” إذا نظرت إلى الرسم البياني، ستجد أن هناك شيئين مهمين حدثا في 26 أغسطس، عندما أعلن سويفت وكيلز خطوبتهما على إنستغرام. أولاً، كانت هناك زيادة كبيرة في الاحتمالات؛ وثانياً، زيادة كبيرة في السيولة مع بدء الناس في الانتباه إلى العقد. على الرغم من أنه سيكون هناك دائمًا قدر من زيادة السيولة، إلا أنه لا شك أن لقطات الشاشة التي تمت مشاركتها في اللحظات الحاسمة شكلت انتشارًا فيروسيًا للعقد نفسه، وأصبحت مدخلًا لجذب الناس للمراهنة. هذه الظاهرة التي “تكسر الجدار الرابع” جعلت جمهورًا أوسع يدرك فجأة هذا الميم (أو بشكل أكثر دقة، يدرك سبب الانتباه لهذا العقد)، مما أضاف عنصرًا جديدًا مثيرًا للاهتمام إلى القصة المستقبلية.

الشخصية الرئيسية الجديدة على الخط الزمني

يُقال إن الرهان على البابا هو “أول سوق تنبؤات”، وقد شهد مؤخرًا عودة مجيدة لهذه التقليد. إنه لحظة عظيمة للكاثوليك في جميع أنحاء العالم، حيث أصبح الكاردينال روبرت بريفوست أول بابا أمريكي - البابا ليو الرابع عشر. وهو أيضًا لحظة عظيمة لسوق الرهانات، لأنه نادراً ما اعتُبر مرشحًا تنافسيًا: كانت معظم الأنظار تتجه نحو شخصيات بارزة مثل بيترو بارولين ولويس أنطونيو تاجلي.

في اليوم الثاني بعد انقشاع الضباب، شارك @Domahhhh على X جوهر الزمن الحقيقي: تفصيل عملية تفكيره وحجم رهاناته في الأيام التي سبقت انعقاد الاجتماع وفي اللحظات الحاسمة بين اتخاذ القرار والإفصاح.

كما قال: “كخيار استثماري، قررت أن أراهن بمبلغ كبير على أن البابا المقبل لن يكون [بارولين وتاغلي]، وهما المرشحين الرائدين.”

بعد انتهاء الجولة الرابعة من التصويت، ارتفعت الدخان الأبيض (مما يدل على أنه تم انتخاب بابا جديد بنجاح). بالنسبة إلى ذلك، يعتبر هذا سريعًا. الاستنتاج المنطقي (الذي خطر في بالي على الفور) هو أن الشخص الذي حصل على أصوات قوية في الجولة الأولى قد جمع الأصوات وأصبح البابا. ارتفعت احتمالات بارولين إلى حوالي 65%. بينما بقيت احتمالات تاجلي عند حوالي 20%. لدى هذين الشخصين فرصة 85% ليصبحا البابا، بصراحة، على الرغم من أن النظر إلى هذا السعر الآن يبدو خاطئًا للغاية، إلا أنه كان من الصعب في ذلك الوقت أن نشعر أنه خاطئ بهذا القدر. أنا متأكد أنني خسرت مبلغًا كبيرًا من المال! قررت ألا أتابع المال السيء، وأن لا أراهن على تاجلي/بارولين أكثر من ذلك. سأقبل خسارتي مثل طفل مطيع.

لكنني بالفعل تصفحت قائمة الخيارات الأخرى. عندما يتداول شخصان بنسبة 85٪ أو أكثر، يكون الآخرون في منطقة التخلي عن المخزون. ذهبت إلى منطقة العروض الخاصة وبحثت، ووجدت أن Odds Tekson هي 100 إلى 1، وأن Odds Prevorst هي 200 إلى 1. من منظور لاحق، كان يجب أن أشتري أيضًا بسعر Graych في ذلك الوقت.

أعرف معلومة واحدة: هناك أربع بطاقات انتخابية إجمالاً. بالنسبة للأسهم النادرة، كانت هذه السرعة سريعة جداً. ألقِ بجميع تذاكر اليانصيب النادرة في سلة المهملات. تحتاج إلى شخص قوي يمكنه الإدلاء بثلثي الأصوات في فترة زمنية قصيرة نسبياً. وهذان الشخصان هما من اخترتهما. بينما كان المتداولون الآخرون يركزون على تاجلاي/بارولين، اشتريت آلاف الأسهم.

بعد بضع دقائق، فوجئت برؤية بريفوست - الشخص الذي اشتريت حصته منذ 20 دقيقة بسعر 200 إلى 1 - يخرج إلى الشرفة ليصبح البابا.

كان هناك نكتة تقول: “يوجد بطل رئيسي كل يوم في الخط الزمني، والهدف هو ألا تصبح البطل الرئيسي أبداً.” هذا “مُصدِر توقعات النصر” هو بطل جديد، يمكن أن يصبح بطلاً معتمداً لفترة قصيرة.

وضع الرهان

أدت الانتخابات الرئاسية لعام 2024 إلى قصة فداء مستحقة لسوق التوقعات. بدأت هذه القصة مع العملية الطويلة لخروج بايدن من المنافسة، حيث قدمت سوق التوقعات أداة كمية مفيدة لقياس تأثير الأحداث المختلفة على احتمالية خروج الرئيس من السباق. من الصحفيين إلى المتداولين في وول ستريت، بدأ الجميع بالاعتماد على سوق التوقعات بالإضافة إلى استطلاعات الرأي التقليدية وأدوات التعليق. في النهاية، على الرغم من أن سوق التوقعات تعرضت لانتقادات خلال الحملة بسبب تأثير المتداولين “الحيتان”، إلا أنها تفوقت على استطلاعات الرأي. بعد عام، تجاوز حجم التداول اليومي في Kalshi الآن المستويات التي شهدتها خلال انتخابات 2024 (على الأقل خلال مباريات كرة القدم).

تُعتبر أسواق التنبؤ اليوم شيئًا مهمًا، ليس فقط من حيث وظيفتها كأدوات مالية أو مصادر للمعلومات. بل تمثل أيضًا إحساسًا بالمسؤولية، وتُجسد دورًا جديدًا على الخط الزمني: “أبطال اتخاذ القرارات الشجاعة” و"حمقى اتخاذ القرارات السيئة". هؤلاء الأشخاص، اليوم، يُدفعون إلى الواجهة، ليصبحوا شخصيات كاريكاتورية على طراز فونيجوت، كما لو كانوا شخصيات في قصصه القصيرة.

في المجالات السياسية والتجارية والثقافية، نطلب من قادتنا والشخصيات العامة أن يقودوا مؤسساتنا نحو مستقبل ناجح حقًا. وهذا يعني اتخاذ قرارات جريئة وإثبات أنها صحيحة. على مدى العقود الماضية، كانت هناك شعور عام بأننا انزلقنا إلى ثقافة تفتقر إلى المساءلة من قبل القادة، وعندما يخرج الأفراد لمعارضة هذه الاتجاه، نقدر ذلك أكثر.

ربما تكون هذه هي الآلية الرئيسية التي ستغير بها أسواق التنبؤ مسار الثقافة الشعبية: ليس فقط لأن الرهان نفسه هو تدفق للمعلومات، يمكنه توجيه الانتباه إلى الأماكن المطلوبة، ولكن أيضًا لأن المسار من نقطة البداية إلى الاكتمال يجلب ميمات جديدة إلى الخط الزمني ويدفع شخصيات جديدة إلى المقدمة.