أمواج عاتية في انتظار سهم رويال كاريبيان المبالغ في قيمته

بعد أن تضاعف تقريبًا من أدنى مستوياته بعد يوم التحرير، يبدو أن سهم رويال كاريبيان يتجه نحو مياه مضطربة. لقد شاهدت هذا العملاق في الرحلات البحرية يركب موجة مثيرة للإعجاب - حيث زاد سبع مرات خلال ثلاث سنوات - لكن الحفلة قد تنتهي قريبًا.

يبدو أن السوق مركز على الأسس طويلة الأجل مع تجاهل علامات التحذير الواضحة. عبء ديون رويال كاريبيان الذي يبلغ $19 مليار مقابل $735 مليون نقدًا يجعلها عرضة للغاية لتقلبات أسعار الفائدة. بينما أشار باول إلى خفض محتمل في أسعار الفائدة، فإن مثل هذه التحركات تشير عادةً إلى ضعف اقتصادي - وهو خبر ليس جيدًا للشركات المعتمدة على الإنفاق التقديري.

أنا قلق بشكل خاص بشأن التقييم. التداول عند 17 ضعف الأرباح مقابل 10-13 ضعفًا للمنافسين، تبدو RCL مبالغ فيها بشكل كبير. يترك هذا التقييم المرتفع تقريبًا بدون هامش للخطأ حيث تواجه الشركة مقارنات تتزايد تحديًا من عام إلى عام.

تشير مشاعر المستهلك بالفعل إلى وجود تشققات. تكشف دراسة استقصائية حديثة أجرتها دويتشه بنك عن أن المسافرين الذين تبلغ أعمارهم 55 عامًا أو أكثر يتوقعون إنفاق 4% أقل على رحلتهم القادمة. مع انضمام الطرح العام الأولي لشركة فايكنغ إلى شركات كارنيفال ونورويجيان في الأسواق العامة، أصبح لدى المستثمرين الآن المزيد من الخيارات للنظر فيها بخلاف أسهم RCL المكلفة.

على الرغم من هذه التحديات، تحتفظ رويال كاريبيان ببعض المزايا. إن تنفيذها رائد في الصناعة، وبرنامج الولاء الخاص بها يدفع بشكل فعال الأعمال المتكررة بدلاً من مجرد استرداد النقاط. يمكن أن تعزز وجهات جديدة مثل كوكو كاي ونادي الشاطئ الملكي القادم في ناسو الطلب.

بينما لا يعتبر “بيعًا” بشكل مباشر، يبدو أن سهم رويال كاريبيان مستعد لمياه مضطربة. قد ينتظر المستثمرون الأذكياء نقطة دخول أفضل قبل الصعود على متن السفينة، ربما أقرب إلى ظهور السفن في عام 2026 وتوسع وجهات الأرض.