ارتفاع NdPr لشركة MP Materials: تحليل نقدي للنمو المستدام

حققت شركة MP Materials طفرة مذهلة بنسبة 283% في الإيرادات على أساس سنوي في NdPr ( النيوديميوم والبراسيوديميوم) خلال الربع الثاني من عام 2025. لقد تابعت هذه الشركة عن كثب، وأرقام أدائها مذهلة - حيث قفز حجم مبيعات NdPr بنسبة 226% ليصل إلى 443 MT، بعد زيادة مماثلة في الربع الأول بلغت 246% لتصل إلى 464 MT.

ما الذي يدفع هذا النمو؟ لقد كان التحول الاستراتيجي للشركة نحو الإنتاج في المرحلة المتوسطة، وخاصة أكسيد NdPr، تحولًا جذريًا. كما أن الأسعار قد حسنت الصفقة أيضًا، حيث بلغ متوسط أسعار NdPr المحققة $57 لكل كيلوغرام في الربع الثاني - وهو تحسن بنسبة 19% على أساس سنوي وأعلى من $52 لكل كيلوغرام في الربع الأول. تتوقع الإدارة أسعارًا مماثلة للربع الثالث من عام 2025، أعلى بكثير من $47 لكل كيلوغرام الذي تم رؤيته في الربع الثالث من عام 2024.

أبريل 2025 كانت نقطة تحول حاسمة عندما أوقفت MP Materials جميع شحنات تركيز العناصر النادرة إلى الصين استجابةً للتعريفات الانتقامية وضوابط التصدير. هذه الخطوة، التي تم formalized من خلال اتفاق مع وزارة الدفاع الأمريكية في يوليو، قد عززت بالفعل أسعار أكسيد NdPr بينما أنشأت سلسلة إمداد محلية.

لا يمكن المبالغة في الأهمية الاستراتيجية لمنجم MP's Mountain Pass في كاليفورنيا - فهو لا يزال المنتج الوحيد في أمريكا لأكسيد NdPr عالي النقاء، وهو أمر أساسي لصناعة المغناطيسات الحديدية النيوديوم البورون عالية القوة. لكن المنافسة في الطريق. قامت Energy Fuels بإظهار فصل NdPr على نطاق تجاري في أبريل 2024، بينما حققت شركة Lynas Rare Earths الأسترالية إنتاجًا قياسيًا بلغ 2,080 طنًا في الربع الرابع من السنة المالية 2025.

أداء أسهم MP كان مذهلاً للغاية - حيث ارتفعت بنسبة مذهلة تبلغ 323% هذا العام، متفوقة على نمو الصناعة الذي بلغ 20.1% وعلى مكاسب S&P 500 المتواضعة التي بلغت 9.2%. لكن هذا يثير تساؤلات جدية حول التقييم. يتم التداول بمضاعف P/S للأشهر الـ 12 المقبلة يبلغ 22.90X، مما يمنح MP علاوة ضخمة مقارنة بمعدل الصناعة الذي يبلغ 1.15X.

تظهر تقديرات المحللين خسائر متوقعة قدرها 0.32 دولار للسهم في عام 2025، مع التحول إلى ربح قدره 0.96 دولار في عام 2026. بينما تحسنت كلا التقديرات على مدار الـ 60 يومًا الماضية، أتساءل عما إذا كانت التقييمات الحالية تأخذ في الاعتبار سنوات من التنفيذ المثالي.

تقديم الشركة لوضعها الاستراتيجي في تطبيقات الحوسبة الكمومية يمثل اتجاه نمو آخر، ولكن مع ارتفاع الأسهم السريع بالفعل، هل يمكن لمواد MP الحفاظ على هذه الزخم؟ إن التسعير المتقلب بشكل سيئ للسوق النادرة وتعقيدات الجغرافيا السياسية تضيف عوامل خطر كبيرة قد يكون المستثمرون يقللون من تقديرها في حماسهم.