ما هو تأثير الركود الاقتصادي على سوق العملات الرقمية؟
[TL；DR]:
البيانات الضعيفة الأخيرة التي قد تؤدي إلى سقوط الاقتصاد الأمريكي في ركود أثارت حالة من الذعر في الأسواق المالية، مما دفع المستثمرين إلى بيع الأصول العالية المخاطر. سوق العملات الرقمية يتأثر بشكل خاص بتجنب المخاطر العالمية في السوق وقد خضع أيضًا لتعديلات مؤخرًا.
يتوقع السوق عمومًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة مرتين على الأقل، بإجمالي 75 نقطة أساس، في النصف الثاني من عام 2024 للتعامل مع ضغوط نمو الاقتصاد البطيء.
سيشهد السوق انخفاضًا في التداول وتخفيضًا في الأسعار، وذلك بسبب طبيعته الاستثمارية وخصائص تخزين القيمة.
مقدمة
تنبأت المزيد والمزيد من المؤسسات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيقلص أسعار الفائدة في سبتمبر، ولكن هذه الفائدة المحتملة سرعان ما غلبتها مخاوف المستثمرين من ركود اقتصادي في الولايات المتحدة، مع بيتكوين, إيثيريوم, وحتى تعرض لانخفاضات كبيرة في 5 أغسطس.
سوف يستكشف هذا المقال الحالة المعقدة والمتناقضة التي تواجه سوق العملات الرقمية خلال الركود الاقتصادي في الولايات المتحدة.
التنبؤ: تشير مؤشرات متنوعة إلى أن الاقتصاد الأمريكي قد دخل مرحلة الركود
على مدار العام الماضي، كانت هناك مناقشات مستمرة حول ما إذا كانت الاقتصاد الأمريكي سيشهد هبوطًا ناعمًا أو ركودًا بسبب معدلات الفائدة العالية على المدى الطويل. ومع ذلك، يبدو أن الادعاءات الأخيرة بشأن ركود اقتصادي قد تم تأكيدها بشكل قاطع.
وفقا لأحدث تقرير صادر عن Affirm في يونيو ، يعتقد ما يقرب من 60٪ من الأمريكيين خطأ أن الولايات المتحدة تواجه ركودا اقتصاديا بسبب ارتفاع تكاليف المعيشة وزيادة الضغط الاقتصادي. وفقا ل “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي في بورصة شيكاغو التجارية” ، فإن احتمال قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر هو 63٪ ، واحتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس هو 37٪.
من منظور تاريخي، يميل اقتصاد الولايات المتحدة إلى الانخفاض بعد فترة ازدهار، وذلك بسبب انخفاض قدرة الاستهلاك الناجم عن فقاعة الأصول وتراكم الديون وعدم المساواة في الدخل. واحدة من علامات الركود الاقتصادي هي الارتفاع المستمر في معدل البطالة، خاصة البيانات المخيبة للآمال حول التوظيف التي تم الإعلان عنها في أوائل أغسطس، مما أرعب المستثمرين في سوق الأسهم الأمريكية وذكر الناس بنمط الركود الاقتصادي في الماضي.
المصدر: AICoin
كما ذكرنا في “ مع الانخفاض المفاجئ، متى ستعاود السوق الارتفاع؟ وفقًا لقاعدة ساهم المقترحة من قبل الاقتصادي السابق في الاحتياطي الفيدرالي ساهم، كلما كان متوسط معدل البطالة في الولايات المتحدة في الأشهر الثلاثة الماضية أعلى من أدنى نقطة في السنة الماضية بأكثر من 0.5٪، فإنه يشير إلى أن الولايات المتحدة قد دخلت مرحلة مبكرة من الركود الاقتصادي.
المصدر: NYTimes.com
في الواقع، منذ عام 1950، تم تفعيل قانون سام 11 مرة، كل مرة تشير بعد ذلك إلى أن الولايات المتحدة كانت في مراحل مبكرة من الركود الاقتصادي في ذلك الوقت؛ نظرًا للوضع الحالي، في يونيو 2024، سيتم تفعيل هذه القاعدة للمرة 12.
في هذا السياق، تتوقع المؤسسات عمومًا أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة مرتين على الأقل، بإجمالي 75 نقطة أساس، في النصف الثاني من عام 2024 ردًا على توقع فقدان الزخم الاقتصادي.
ومع ذلك، يجدر بالذكر أنه على الرغم من المخاوف من الركود، سوق العمل الأمريكي لا يزال يظهر درجة معينة من المرونة والحيوية. على سبيل المثال، أعلنت الولايات المتحدة في يوليو عن نسبة التضخم، حيث ارتفعت بنسبة 2.9% على أساس سنوي، أقل من التقديرات بنسبة 3%. خفض المتداولون توقعاتهم لخفض أسعار الفائدة نظرًا لعدم تهدئة البيانات التضخمية. من منظور ماكرو، لا تزال أسعار الفائدة العالية الحالية تجذب رؤوس الأموال العالمية إلى تدفق إلى الولايات المتحدة، وقد زاد التداول بالفروقات في الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي سيولة الدولار الأمريكي في السوق. لا تزال البيانات الاقتصادية الأمريكية تظهر درجة معينة من المرونة القوية.
مراجعة: تأثير الركود الاقتصادي على الأسواق المالية
لا شك أن “الاثنين الأسود” الذي شهدته أسواق الأسهم العالمية الأسبوع الماضي أظهر التأثير الهائل للركود الاقتصادي في الولايات المتحدة على الأسواق المالية العالمية.
كان تأثير الركود الاقتصادي على سوق الأسهم كبيرًا ومعقدًا في العقود الماضية. وتعود الأسباب الرئيسية والمتنوعة لذلك إلى الإغلاق النقدي (رفع البنك المركزي أسعار الفائدة 14 مرة في المجموع)، والصدمات الخارجية (مثل الحرب والوباء وغيرها، 7 مرات في المجموع)، والتقليل من الإنفاق المالي الأمريكي (5 مرات)، والرافعة المالية العالية (الديون الشخصية أو الشركات العالية، 2 مرات)، والانخفاض الحاد لسوق الأسهم نفسه (على سبيل المثال، تفجير فقاعة مؤشر ناسداك في عام 2000 تزامن مع حادث 11 سبتمبر، 2 مرات في المجموع).
التاريخ دائمًا ما يكون مذهلاً بشكل مدهش. في العقود القليلة الماضية، كانت التراجعات الاقتصادية في الولايات المتحدة عادة ما ترافقها تصحيحات سوق الأسهم أو أسواق الدببة. خلال فترة الركود العميق (أكثر من 3% من تراجع الناتج المحلي الإجمالي، إجمالي 10 مرات)، بلغ التراجع الأقصى المتوسط لمؤشر S&P 500 الأمريكي -44%، وحتى في حالة الركود البسيط (أقل من 3% من تراجع الناتج المحلي الإجمالي، إجمالي 8 مرات)، بلغ التراجع الأقصى المتوسط له -19%، مما يسلط الضوء على الضغوط الهائلة التي تواجهها سوق الأسهم في حالة الركود الاقتصادي.
المصدر: سوتشو سيكوريتيس
بالطبع، لعبت سياسة خفض أسعار الفائدة التي تتبعها الاحتياطي الفيدرالي دورًا هامًا في الاستجابة للركود الاقتصادي، ولكن فعاليتها ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالتوقيت. منذ عام 2000، خضع الاحتياطي الفيدرالي لثلاث دورات كبيرة في خفض أسعار الفائدة، كل منها يرافقه خلفيات اقتصادية وأداء سوق الأسهم محددة.
على سبيل المثال، في فترة الفقاعة التكنولوجية في عام 2000-2003 وخفض أسعار الفائدة بعد حادث 11 سبتمبر، تقلبت سوق الأسهم، ولكن التصحيح العام كان ملحوظًا. حدث انخفاض حاد في سوق الأسهم مصحوب بخفض أسعار الفائدة خلال أزمة الأزمة المالية العالمية في عامي 2007-2008. تزامن خفض أسعار الفائدة في عامي 2019-2020 مع إطلاق الماء السلبي ضد خلفية انتشار COVID-19 العالمي لإنقاذ الاقتصاد.
لا يمكن تلخيص تحليل سياسة معدلات الفائدة للمحفظة الفدرالية وأداء سوق الأسهم الأمريكي بكلمات قليلة. هناك عوامل عديدة ومعقدة للنظر فيها، ولكن بغض النظر عن كيفية التحليل، فإن التأثير السلبي للركود الاقتصادي على سوق الأسهم الأمريكي واضح من البيانات التاريخية المحدودة. في السياق الحالي الذي يرتبط فيه بيتكوين بشكل متزايد بالعالم المالي التقليدي، فإن سلسلة من حركات السياسة من قبل المحفظة الفدرالية ستؤثر عليه بشكل طبيعي.
توقعات: اتجاه بيتكوين، نظرة على الركود أو خفض أسعار الفائدة؟
هنا، نقدم وجهة نظرنا أولاً بأن السوق ستشهد انخفاضات في التداول وتخفيضات في أسعار المحاسبة بسبب الطبيعة المضاربة والتخزينية للقيمة للبيتكوين.
كيف يجب أن نفهم هذا؟ يعرض سوق العملات الرقمية للتغيرات في السيولة. عندما تزداد توقعات الركود الاقتصادي العالمي أو تتصاعد العوامل غير المستقرة ، خاصة في المراحل الأولى من هذا التحول الاقتصادي ، ستنخفض رغبة المستثمرين في المخاطرة. الأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين عرضة للبيع والانخفاض ، وحتى مع الدعم طويل الأجل مثل الصناديق المتداولة المتبادلة ، ستنخفض السوق بشكل مؤقت لتسعير هذا الذعر في الوقت الحقيقي. حدث انهيار في مارس 2020 في وقت كانت فيه جائحة COVID-19 تجتاح وكانت الأسواق العالمية للأسهم تنخفض ، وهذا يشبه إلى حد كبير الوضع الحالي.
المصدر: جلاسنود
على العكس من ذلك، عندما يقوم الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ويطلق الماء، يزداد سيولة السوق، ويتدفق المزيد من الأموال إلى الأصول عالية المخاطر والعوائد العالية والرؤية العالية مثل بيتكوين، مما يدفع سعره للأعلى.
سوق العملات الرقمية من عام 2020 إلى 2021 كان بسبب توافر الأموال الوفيرة الناجمة عن التيسير الكمي غير المحدود في ذلك الوقت، واستفاد هذا السوق الثوري أيضًا من تدفق الأموال التقليدية الناجم عن اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة لبيتكوين وإيثيريوم.
نظرًا للوضع السوق الحالي ، فقد كان أداء بيتكوين في أغسطس وسبتمبر خلال السنوات الأربع عشرة الماضية عادة سيءًا ، ولكن الربع الرابع غالبًا ما يشهد أداءً ممتازًا. تحت توقعات بدء تخفيض أسعار الفائدة الأول في سبتمبر ، قد يتذبذب الوضع السوقي ويتراكم الزخم.
على المدى البعيد، وعلى الرغم من أن مجال العملات الرقمية قد شهد انخفاضات حادة مثل 312، 94، 519، وانخفاض حاد بنسبة 85 في الآونة الأخيرة نتيجة للركود الاقتصادي، إلا أن هذه الانخفاضات غالبًا ما تفرج الذعر بسرعة وتؤدي إلى مزيد من الاكتشافات الإيجابية للأسعار بمجرد زيادة قبول السوق، وتحسين البنية التحتية وتعزيز ثقة المستثمرين.
