نظرة عامة على جلاسنود: بيتكوين يتحرك للأعلى بتعزيز قوته
بيتكوين عاشت أسبوعًا من أفضل تحركات الأسعار في التاريخ ، حيث ارتفعت بنسبة 35.8٪ خلال الأسبوع. لم يشهد سوى 124 يومًا تداوليًا في التاريخ ارتفاعًا لمدة 7 أيام أكبر ، حيث حدثت 16 يومًا فقط اعتبارًا من عام 2015. يحدث تقريبًا جميع الحالات ضمن اتجاهات سوق الثيران ، على الرغم من أنها عادة ما تحدث في المراحل اللاحقة من الركض.
تأتي الأداء القوي من بيتكوين جنبا إلى جنب مع ظروف تحديها للنظام المالي والمصرفي التقليدي. تظل المخاوف مرتفعة بشأن ضعف البنوك الصغيرة في عصر الهروب الرقمي من البنوك، وتتم إنشاء مرافق تمويل السيولة الجديدة بين الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنوك الأمريكية وخطوط تبادل مع البنوك المركزية الأخرى.
مع هذا كخلفية لدينا، سنستكشف كيف يتفاعل المستثمرون على السلسلة، ونوضح من خلال عدة طرق كيف بيتكوين يبدو أن السوق يتحول، خارج منطقة الدب العميقة، ويتجه نحو هيكل يشبه الأسواق الثورية المبكرة في الماضي. سنقوم بتحليل بيتكوين من الزوايا التالية:
زخم على السلسلة حيث تشير عدة مقاييس إلى توسع صحي لاستخدام الشبكة قيد التقدم.
التحول إلى ترس علوي بيتكوين تغادر الظروف المترافقة مع القيعان الدورية، وتدخل “الأرض الوسطى” المعتادة في بدايات دورات الثيران.
باستخدام تقييم الأموال الباردة لتحديد ما إذا كان الحائزين على المدى الطويل يحققون أرباحًا كبيرة، وما إذا كانت هناك مخاطرة بوجود تخمة قريبة الأجل.
💨 الزخم على السلسلة
سنبدأ بمراقبة مساحة النشاط على السلسلة، حيث ينطبق عمومًا مفهوم بسيط لـ ‘المزيد هو أفضل’. كلما تفاعل وتبادل المزيد من الأشخاص داخل بيتكوين الاقتصاد ، يرتبط عادة بفترات زيادة التبني وتأثيرات الشبكة ونشاط المستثمرين.
وصل متوسط عدد المعاملات الشهري إلى 309.5 ألف يوميًا هذا الأسبوع، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2021، واختراق كبير فوق المتوسط السنوي.
أقل من 12.2٪ من جميع الأيام شهدت نشاط معاملات أكثر لـ بيتكوين, علامة صحية.
باستخدام خوارزميات التجميع المتقدمة لدينا ، يمكننا تقدير عدد الكيانات الجديدة الفريدة التي تعمل على السلسلة كأفضل تقدير لعدد المستخدمين الجدد الفريدين. وقد بلغت هذه القياسة 122 ألف كيان جديد / يوم ، مع رؤية 10.2% فقط من الأيام معدلات اعتماد مستخدم جديد أعلى ، وهي في ذروة عام 2017 ، وخلال الارتفاع القوي في عامي 2020-2021.
نتيجة لذلك، تتزايد ازدحام الشبكة، مما يفرض ضغطًا صاعدًا على رسوم المعاملات. معززة بالطلب الجديد من Ordinals and Inions، فإن مؤشر Z-Score لعائدات العمال المنجمية من الرسوم لمدة عامين قد أصبح إيجابيًا.
ضغط الرسوم المرتفعة هو سابق مشترك للأسواق الأكثر بناءً، متزامنًا مع جديد موجات من الاعتماد، المعبَّر عنه من خلال زيادة الطلب على مساحة الكتل.
يعتبر المنقبون بالطبع من المستفيدين الرئيسيين من هذا التدفق، حيث ارتفعت إجمالي إيراداتهم إلى 22.6 مليون دولار في اليوم. هذا الأسبوع، ارتفعت إيرادات المنقبين إلى أعلى مستوى منذ يونيو 2022، وتجاوزت بسهولة المتوسط السنوي.
على غرار نماذج النشاط أعلاه، يُلاحَظ هذا عادةً بالقرب من نقاط الانتقال نحو سوق أكثر بناءً.
📖 بحث جديد: انخفاض إمدادات الروبيان
توزيع الإمدادات لـ بيتكوين يستمر في أن يكون موضوعاً ذا اهتمام كبير، لتحليل تدفقات رؤوس المال، وأيضا لمراقبة سلوكيات فئات المستثمرين. في هذا الجزء، نقسم إمدادات بيتكوين حسب حجم المحفظة، ونستكشف كيف تنتشر العملات مع مرور الوقت، ونوضح كيف استمر حاملو الأموال الأصغر في زيادة حصتهم في بيتكوين الفطيرة.
⚙️ تحويل التروس للأعلى
كما استكشفنا في بداية فبراير (WoC 6)، فقد تمت المرور من عدة مؤشرات على السلسلة الرسمية من ظروف تقليدية للأسواق الدببية العميقة، والعودة نحو منطقة أكثر حيادية وبناء. MVRV هو مقياس واحد من هذه المقاييس، والذي يمثل مضاعف الربح غير المستحق الذي يحتفظ به معروض العملة.
الرسم البياني أدناه يوضح أن مؤشر MVRV قد تداول عند 1.36، ما يجعله بين المتوسط الزمني لجميع الأوقات بقيمة 1.82 ومستوى الانحراف المعياري السلبي “المباع بشكل زائد”. من الناحية التاريخية، بيتكوين تم تداوله داخل هذا النطاق الأرضي الأوسط لمدة 54٪ من جميع أيام التداول ، سواء خلال المرحلة المتأخرة من الدببة ، وكذلك عمليات التعافي المبكرة في السوق الصاعدة.
نظرًا لأن MVRV هو نسبة مستمدة من السعر المحقق ، يمكننا إعادة حساب مستوى التسعير الذي سيتوافق مع هذه المستويات الرئيسية ل MVRV. مع ارتفاع أسعار بيتكوين فوق 27 ألف دولار هذا الأسبوع ، فإن السوق الآن تتداول داخل المنطقة المحايدة بمعدل ± 0.5 انحرافات معيارية من المتوسط الطويل الأجل.
هذا يشير إلى أن أسعار بيتكوين لم تعد مخفضة بشكل كبير مقارنة بالمتوسط على أساس تكلفة السوق السلسلة.
مؤشر الزخم MVRV هو أداة قوية لتحديد تلك التحولات الماكرو، وهو حاليًا في عملية تجاوز القيمة 0. هذا المؤشر حساس جدًا للأحداث التي يتم فيها شراء نسب كبيرة من إمدادات العملة فوق أو أدنى سعر السوق، ويعود سريعًا لحيازة خسارة غير محققة أو ربح على التوالي (أي نقاط انعكاس الدورة القريبة).
انعكس زخم MVRV إيجابيًا للتو ، مما يشير إلى أن نسبة كبيرة من إمدادات العملة تم الحصول عليها دون السعر الحالي ، والآن هي مرة أخرى في الربح. على غرار المقاييس المذكورة أعلاه ، فإن الحالات السابقة للانقلابات الإيجابية تميل أيضًا إلى الترابط مع زيادات في اعتماد الشبكة والنشاط في السلسلة.
📖 تحليل ذو صلة: إتقان MVRV
تستند مقاييس MVRV أعلاه على منهجية لتحديد الانحرافات الشديدة عن المتوسط طويل الأجل، مع لوحات القيادة الحية والرسوم البيانية المتاحة لكلاهما.
بيتكوين MVRV و
إثريوم MVRV.
🧊 متابعة الأموال الباردة
أحد الأدوات الأكثر قوة في تحليل السلسلة هي قدرتنا على مراقبة وقت الحياة الافتراضية للعملات، المعروف أيضًا باسم العمر المتبقي. يتيح لنا هذا التحليل تحديد متى يتم نقل العملات القديمة، التي يتم عادة حملها من قبل حاملين طويلي الأجل وعالية الثقة، والتي هي في حركة.
توضح الرسم البياني أدناه نسبة ثروة الدولار الأمريكي المحتفظ بها في ‘العملات الساخنة’، والتي تعرف بأنها العملات التي تمت معاملتها خلال الأيام السبعة الماضية. يزداد هذا المقياس في المقام الأول عندما يتم إنفاق العملات القديمة وجني الأرباح، ونقل العملات الرخيصة والقديمة إلى المشترين الجدد بأسعار مكلفة.
في حين توجد زيادة طفيفة في نسبة العملات ‘الساخنة’، إلا أنها تظل قريبة من أدنى مستويات الدورة، مرة أخرى مماثلة للفترات الانتقالية التي تلي الاتجاهات الهابطة الكبيرة. وهذا يشير إلى أنه على الرغم من الأداء السعري القوي، إلا أنه لا يزال غير كافٍ لتحفيز معظم مالكي العملات القديمة على تحقيق أرباح.
يمكننا رؤية ذلك في مؤشر SOPR لحامل الأجل الطويل، الذي يعود إلى منطقة محايدة في الوقت الحالي. حاملو الأجل الطويل (LTHs) هم بشكل كبير من المشترين من دورة 2020-22، ولقد قاموا بتقييد الخسائر لمدة تقارب 12 شهرًا متتاليًا.
المتوسط الشهري لـ LTH-SOPR يكسر حاليا المتوسط السنوي، مما يشير إلى عودة الثقة وعودة الزخم الإيجابي في أنماط الإنفاق.
أخيرًا، وبعد النظر في السوق بأكمله، نعود إلى عدة متغيرات SOPR، وهو مقياس تمت مناقشته أيضًا في طبعة الأسابيع الماضية (WoC 11). SOPR هو مقياس يمكن استخدامه في جميع الأحوال الجوية لتتبع درجة الربح والخسارة التي تحققت من قبل فئات السوق.
هنا لدينا أربعة متغيرات لنسبة الربح والخسارة المتكررة (SOPR) المتداخلة:
🟢
SOPR- تغطية سلوك الإنفاق في الشبكة بأكملها.
🔵
SOPR المعدل- تصفية المعاملات غير الاقتصادية (< 1hr عمر).
🟠
الأرباح المعدلة للكيان- تصفية نظيفة لأكثر الأنشطة الاقتصادية ذات الأهمية عبر الشبكة برمتها.
🔴
SOPR حامل قصير المدى- تصفية فقط للعملات المكتسبة خلال الـ 155 يومًا الماضية.
نلاحظ أن هيكل الاسترداد المماثل لدورة 2018-19 قيد التنفيذ حاليًا. حدثت حدثًا صحيًا لـ ‘غسل الأموال’ الأسبوع الماضي ، حيث قامت جميع الإصدارات البديلة لـ SOPR بتقديم عرض بمستوى 1.0. يشير ذلك إلى حدوث حدث للخسارة المحققة على نطاق واسع خلال بيع بقيمة 19.8 ألف دولار.
مع ذلك، تبع هذا الأسبوع بأعلى طبعة SOPR منذ ATH نوفمبر 2021، مما يشير إلى أنه في حين يتم أخذ الأرباح بلا شك، إلا أنه لم يضع فرامل على الاتجاه الصاعد السائد.
ملخص واستنتاجات
بيتكوين عاش المستثمرون واحدة من أقوى مكاسب الأسبوع الواحد في التاريخ، في ظل خلفية من الإجهاد والت consilidation وحقن السيولة في جميع أنحاء النظام المصرفي العالمي. يشير العديد من المؤشرات على السلسلة إلى أن بيتكوين السوق يتحول خارج الظروف المرتبطة تاريخيا بالأسواق الدببة العميقة، ويعود نحو مراعي أخضر.
تسارع اعتماد السلسلة هو أعلى، ومعظم حاملي العملات الذين تحملوا التقلبات لأكثر من 5 أشهر يظلون أيديهم قوية إلى حد كبير. يبدو أن عدد قليل من المستثمرين طويلي الأجل محفزون على تحقيق أرباح من هذا الارتفاع، مما يدل على قوة ملحوظة، وانعكاسا للمعتقدات المتمسك بها حول بيتكوين دورها المهم في مستقبل النظام المالي العالمي.
تنويه: لا يقدم هذا التقرير أي نصيحة استثمارية. يتم توفير جميع البيانات لأغراض المعلومات والتعليم فقط. لا يجب أن تعتمد قرارات الاستثمار على المعلومات المقدمة هنا وأنت مسؤول تمامًا عن قرارات الاستثمار الخاصة بك.
