Gate.io AMA: هل اختفت الاستثمارات ذات الرافعة المالية العالية؟

س: في الأشهر الأخيرة، انخفضت أسعار العملات الرقمية بشكل حاد، مما أثر بشدة على سوق القروض المشفرة التي كانت مزدهرة في السابق.
ج: نعم، تستمر منصات إقراض العملات الرقمية والبورصات في الانخفاض بشكل مستمر، وتتحول تطورات هذه الصناعة من التوسع في الازدهار المفرط إلى استقرار مشاعر السوق.

س: هل يعود ذلك للحوادث السوداء الأخيرة؟
ج: نعم، صناديق التحوط هي الأولى التي تتحمل عبء انفصال لونا وتيرا يو اس دي المستمر عن سعر الربط - تعرضت Three Arrows Capital للفشل، مما أحضر آلامًا وخسائر خطيرة لصناعة الائتمان الرقمية بأكملها. تأثرت Vauld و Voyager Digital و BlockFi و Celsius بشكل مباشر أو غير مباشر بشكل أكبر.

س: لكن انفصال TUSD عن USD 1:1 انتهى. لماذا لا يزال له تأثيرات؟
ج: انفصال TUSD عن USD 1:1 وانخفاض أسعار لونا حدثا في نهاية مايو، ولكن تأثيره ما زال مستمرًا، مسببًا رد فعل سلسلة في عالم العملات الرقمية، ويبدو أنه تصاعد. الدومينو الأول هو سيلسيوس، الذي لديه تعرض هائل في TerraUSD.
صرحت سيلسيوس يوم 13 يونيو بتوقيت المحلي أنه نظرًا للظروف السوقية المتطرفة، ستعلق المنصة جميع السحوبات والصفقات والتحويلات بين الحسابات. في 30 يونيو، صرحت الوكالة بأنها قد استأجرت مستشارين وتفكر في إعادة هيكلة الديون. حتى مايو من هذا العام، قدمت سيلسيوس أكثر من 8 مليارات دولار في قروض للعملاء في جميع أنحاء العالم، مع أصول تصل إلى ما يقرب من 12 مليار دولار تحت الإدارة.

س: هل أثرت أزمة الائتمان على شركات أخرى؟
ج: في الرابع من يوليو بالتوقيت المحلي، قامت فولد، والتي تحظى أيضًا بدعم من كوينبيز، بتعليق السحب والتداول والإيداع على منصتها واستكشاف خطط إعادة التنظيم المحتملة. وقالت الشركة إنه خلال الثلاثة أسابيع الماضية، سحب المستثمرون المصطفون بالذعر ما يقرب من 200 مليون دولار من فولد، الأمر الذي أدى بعد ذلك إلى تجميد عملياتها.

س: بهذه الطريقة ، كرمز للتوسع المفرط ، أصبحت منصة ائتمان التشفير مثالا نموذجيا للانكماش بعد دورة الازدهار.
ج: يعتقد بعض الناس أن الموجة الباردة في هذه الصناعة أدت إلى أحلك لحظة للمؤسسات الشهيرة في مجال التمويل اللامركزي ، مثل Terra و Celsius و Three Arrows Capital و Voyager ، في ظل “أزمة السيولة”. تسببت العديد من العوامل في الوضع الحالي.

س: هل ستكون هذه لحظة ليمان براذرز في العملات المشفرة؟
ج: كشفت أزمة الأصول المشفرة عن هشاشة نظام الائتمان والرافعة المالية. هناك بالفعل وجهات نظر تشك فيما إذا كانت العملة المشفرة قد شهدت لحظة “ليمان” الخاصة بها. يعتقد البعض أن “سلوك الإنقاذ” ل Sam Bankman-Fried هو في الواقع أكثر ميلا إلى سلوك التوسع التجاري في السوق الهابطة لسوق التشفير ، من أجل توسيع خط الأعمال لشركاتها المشفرة من خلال الاستحواذ المستمر على الشركات في هذه الصناعة التي تمر بأزمة.

لا يتفق البعض مع ما يسمى “لحظة ليمان” في وسائل الإعلام. من وجهة نظر المستثمرين ، فإن زيادة الرافعة المالية في حد ذاتها هي سلوك عالي المخاطر. إن الأرضية المشتركة بين ليمان براذرز وثري أروز كابيتال هي أن استراتيجية رأس المال الاستثماري المتسقة فشلت مرارا وتكرارا في تلبية التوقعات قبل الحدث النهائي، مما أدى إلى الإفلاس النهائي. في جوهرها ، هو سبب استراتيجيات رأس المال الاستثماري الرئيسية في البيئة العامة.
يعتقد آخرون أن أزمة التصفية المتسلسلة التي تسببها لونا يمكن أن يطلق عليها بالفعل “لحظة ليمان” الصغيرة في سوق العملات المشفرة ، كما أن حجم الأموال المتأثرة هو أيضا في طليعة تاريخ هذا السوق.

س: هل هذا يعني أن الاستثمارات عالية الاستدانة قد ولت؟
ج: في وقت قصير ، تعتمد سرعة تطوير هذه الصناعة على اختيار المستثمرين وبناء البيئة التنظيمية. ما إذا كانت تكنولوجيا التشفير يمكن أن توفر حلولا مالية عملية في المستقبل هو مفتاح التنمية طويلة الأجل.
ومن منظور التنمية الطويلة الأجل، فإن من الملائم أكثر لمتابعة التنمية المستدامة الكشف بشكل صحيح عن مخاطر السوق وتنظيف المشاريع الإشكالية. ما تحتاجه DeFi هو نموذج أعمال واستراتيجية استثمار أكثر شفافية واستدامة. حتى لو كان هذا قد يضع حدا لعصر مربح للغاية لمعظم المنتجات.

لا تنس الاشتراك في قناتنا على YouTube: https://youtu.be/XJuDCdVfqBk