原油、铜大宗商品与宏观环境

LME 铜合约于 9 月 4 日收涨 82 美元，报每吨 14,416 美元。镍上涨 60 美元，报每吨 16,846 美元；铝下跌 18 美元，报每吨 3,294 美元；锌上涨 34 美元，报每吨 3,946 美元；我的带单上涨 4 美元，报每吨 1,908 美元；锡下跌 86 美元，报每吨 54,866 美元；钴下跌 2,070 美元，报每吨 46,430 美元。

截至 9 月 4 日当周，美国石油钻井平台数量将在约 10 分钟后公布。

2026年9月4日12:00-16:00（UTC），BTC在4小时内窄幅震荡，最终收涨0.02%，价格区间81134.8-81268.4 USDT，振幅0.16%。过去24小时内，BTC从约$82,278高点回落至$78,885附近，跌幅达2.03%，市场在非农数据发布后进入短暂整理但整体重心下移。 本次异动的主要驱动力是美国8月非农就业数据远超预期。8月新增就业162,000人，远超预期的56

据 ICE 数据，周五，9 月 4 日，欧洲天然气合约录得强劲周涨幅。TTF 基准荷兰天然气合约上涨 1.29%，至 72.418 EUR/MWh，本周上涨 9.24%，周初盘中一度升至 75.339 EUR/MWh。ICE 英国天然气合约上涨 1.03%，至 179.830 便士/therm，周涨幅达 6.73%。

据金十报道，截至 9 月 4 日，地中海油轮运价大幅下跌。黑海至地中海航线 14 万吨级原油油轮的运价降至 Worldscale（WS）280，低于 8 月中旬的 WS 570。跨地中海航线的运价也下跌约 100 个 Worldscale 点，降至 WS 280，部分经纪商报告的运价低至 WS 200。 相比之下，从新罗西斯克港装载乌拉尔原油运往印度的运价保持稳定，每航次约为 1,800 万至 2,000 万美元。交易员将这一稳定态势归因于该地区可用船舶数量减少。出于安全担忧，许多船东仍在持续避开俄罗斯黑海港口，从而支撑了印度航线的运价。

Saxo Bank 报告称，2026 年上半年净利润为 8700 万欧元，高于上年同期的 7300 万欧元，创下公司历史上最强劲的上半年业绩。利润增长 19% 的主要推动因素是强劲的股市情绪，以及在地缘政治和宏观经济不确定性背景下石油和贵金属市场的波动。该业绩出现在一次重大所有权转型期间：J. Safra Sarasin 于 2026 年 3 月完成对 Saxo Bank 约 71% 股份的收购，Daniel Belfer 出任首席执行官，创始人 Kim Fournais 则转任董事长。 Saxo Bank 2026 年上半年利润增长 19% 至 8700 万欧元 净利润从 7300 万欧元增至 8700 万欧元，相当于增加 1400 万欧元，增幅为 19.2%。总收入从 3.35 亿欧元升至 3.75 亿欧元，增加 4000 万欧元，增幅为 11.9%。按报告收入计算，隐含净利润率从 21.8% 升至约 23.2%。Saxo 表示，在地缘政治和宏观经济不确定性背景下，强劲的股市情绪以及石油和贵金属市场的波动推动了交易活动。 客户资产增长 30% 至 1530 亿欧元 客户资产同比增加

据 The Information 和业内消息人士报道，随着全球供应限制日益收紧，斗山能源扩大了其北美燃气轮机订单组合。这家韩国能源设备制造商于 3 月签署合同，向一家美国公司供应 7 台 380 MW 级燃气轮机，使其在美国的累计订单达到 12 台，计划从 2029 年 5 月起按月交付。2026 年上半年，斗山又获得了 12 台额外燃气轮机订单，其中 5 台来自国内，7 台来自国际市场，使订单总量达到 24 台。此次扩张正值 SpaceX 推进燃气轮机组件的内部生产，以便为 xAI 数据中心供电。这凸显了 AI 基础设施带来的需求加速增长，也引发了人们对现有制造商近期供应短缺的担忧。

截至 9 月 4 日市价平仓，中国主要合约涨跌不一。合成橡胶领涨，涨幅超过 5%；烧碱上涨超过 3%。20 号天然橡胶（NR）上涨近 3%，纯碱和橡胶涨幅均超过 2%。燃料油是唯一一个下跌品种，跌幅超过 2%。

2026年9月4日14:30至14:45（UTC），BTC在15分钟内从79463.1 USDT跌至78828.4 USDT，收益率录得-0.43%，振幅0.80%。价格快速回落，市场关注度急剧升温，波动幅度较日常显著扩大。 本次异动的主要驱动力是地缘冲突升级引发的宏观避险情绪。9月3日伊朗对美国驻科威特和阿联酋空军基地实施导弹及无人机袭击，美伊冲突呈现“以牙还牙”式升级，地缘风险溢价直接推升布

随着喷气燃料价格上涨以及美伊紧张局势升级，航空公司面临不断上升的借贷成本。持续的冲突扰乱了海湾地区的能源和航运路线，直接影响航空燃料的供应和成本。美国规模较小的航空公司尤其受到这些额外支出的影响，因为市场参与者将成本上升解读为地区不稳定局势可能持续的更强信号。 市场定价反映领空关闭概率上升 市场定价显示，伊朗实施全面领空关闭的可能性在过去一周内已从 18% 上升至 27.5%。这一市场预期变化反映出人们对地区稳定性及其对航空运营影响的担忧日益加剧。喷气燃料价格飙升似乎表明航空公司的借贷成本正在上升，从而进一步加大小型航空公司的压力。 观察人士关注关键实体和石油市场因素 观察人士正在关注伊朗民航组织（CAOI）的公告以及美国政府可能发表的声明，包括特朗普总统可能发表的声明。此外，受 OPEC 生产决策影响的原油价格变化也正受到密切关注，因为这些因素会影响航空业的成本结构。 常见问题 是什么导致航空公司的借贷成本上升？ 美伊紧张局势推动喷气燃料价格上涨，进而推高了航空公司的借贷成本。持续的冲突扰乱了海湾地区的能源和航运路线，直接影响航空燃料的供应和成本。 伊朗关闭领空的概率发生了多大变化？

Wacker Chemie 正在评估关闭其位于田纳西州查尔斯顿的多晶硅工厂，此前于 8 月 6 日实施的第 232 条款关税导致该设施的最后两家客户退出。特朗普政府推出这些贸易措施是为了保护美国半导体供应链，对多晶硅征收 15% 的关税，同时将多晶硅的价格底线设定为每公斤 21 美元，将铸锭和晶圆的价格底线设定为 100 美元；这些价格底线将于 2026 年 12 月生效。这家德国化工公司的首席执行官 Christian Hartel 表示，这些措施未能为美国生产的多晶硅提供有意义的支持，使约 600 名工人的去留取决于公司将在未来几周作出的决定。这些关税依据国家安全条款制定，旨在遏制中国在全球多晶硅生产中的主导地位。 特朗普政府对多晶硅征收第 232 条款关税 特朗普政府于 8 月 6 日援引第 232 条款的国家安全规定，对多晶硅及相关半导体投入品实施贸易措施。这些措施包括 15% 的关税，以及将多晶硅的价格底线设定为每公斤 21 美元、将铸锭和晶圆的价格底线设定为 100 美元。价格底线计划于 2026 年 12 月生效。政府设计这些措施是为了减少美国对中国的依赖，而中国在全球多

伊拉克石油部报告称，该国 8 月出口了近 7000 万桶原油，初步收入总计约 45 亿美元。

据一份于9月4日发布的报告，FAO称，8月全球食品价格指数平均为133.3点，环比上涨1.9%，同比上涨2.5%。

据金十报道，美国白宫国家经济委员会主任 Brian Hassett 最近表示，通胀已得到控制。他将油价上涨描述为短期现象。

华盛顿正重新转向通过外交途径应对全球最危险的两场冲突之一。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，预计美国代表将在未来几天与乌克兰和俄罗斯官员会面，双方已经讨论过初步日期。据路透社报道，特朗普特使史蒂夫·维特科夫和贾里德·库什纳可能在周末前往莫斯科和基辅。与此同时，巴基斯坦、卡塔尔和阿曼正通过各自渠道努力缓解美国与伊朗之间的紧张局势。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京本周表示，协商解决仍然有可能，这让基辅有理由期待和平进程出现新的动态。最新活动展开之际，美伊重新交战扰乱了霍尔木兹海峡附近的航运，并推动布伦特原油价格升至每桶95美元以上。 俄罗斯和乌克兰在领土与北约问题上仍持不同立场 俄罗斯继续要求乌克兰在占用领土问题上作出让步，并反对基辅加入北约的愿望，而乌克兰拒绝接受这些立场。克里姆林宫发言人德米特里·佩斯科夫警告称，达成解决方案的条件尚未成熟。外交努力持续之际，战斗也在继续。俄罗斯的袭击在夜间造成乌克兰平民死亡，而乌克兰无人机继续瞄准俄罗斯能源基础设施。双方在讨论谈判的同时，也在努力提升各自的军事筹码。 巴基斯坦、卡塔尔和阿曼推动美伊局势降温 DeItaone援引一名外交消息人士的话称，巴基斯

据 Guru Club 报道，9 月 4 日，WTI 原油合约下跌 2.16%，至每桶 89.326 美元；布伦特原油下跌 1.85%，至每桶 93.750 美元。

据路透社报道，美国特使史蒂夫·威特科夫和贾里德·库什纳预计将于周末前往莫斯科和基辅，参与美国重新主导的和平努力。乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基表示，相关各方已开始讨论与两国官员举行会晤的初步日期，基辅预计谈判进程将获得新的动力。 与此同时，巴基斯坦、卡塔尔和阿曼正推动建立美国与伊朗之间的降级渠道。巴基斯坦确认，陆军元帅阿西姆·穆尼尔于 8 月 25 日访问德黑兰是调解工作的一部分，随后阿曼和卡塔尔也展开了高层接触。随着美伊军事紧张局势再度升级，霍尔木兹海峡的航运受到干扰，这场同步推进的外交努力也在持续进行，布伦特原油价格已升至每桶 95 美元以上。

取暖油期货合约 9 月 4 日日内下跌 4.00%，报每吨 3,716 人民币。

9 月 4 日盘中，WTI 原油下跌 2%，至每桶 87.84 美元，而布伦特原油下跌 1.84%，至每桶 92.89 美元。

据金十报道，9 月 4 日，山西省自然资源厅发布报告显示，煤层气累计探明储量超过 1 万亿立方米，位居全国第一。“十四五”期间，山西新增煤层气探明储量 5638.38 亿立方米。