Gate 深度报道与加密市场分析

宏观投资者 Jordi Visser 表示，富有的投资者应持有比特币，作为应对 AI 驱动的传统资产增长压缩的“抗衰减”对冲工具。周六在与 Anthony Pompliano 的对话中，Visser 认为，AI 驱动的竞争正在压缩所有传统增长资产的估值倍数，使拥有固定供应量且没有竞争者的比特币成为寻求规避这种衰减的资本的自然去处。Visser 将这一观点置于更广泛的、专注于稀缺性资产的宏观投资策略中。 Visser 阐述比特币持仓的抗衰减对冲策略 Visser 建议，已经积累财富的年长投资者应持有相当规模的比特币仓位，作为“抗衰减”对冲工具。对于年轻投资者，Visser 表示，比特币“打破了这一切”，因为它同时发挥着对冲充裕性和时间的作用，并且本身也是一种增长资产。他表示，比特币应被纳入投资组合的增长类别，而不是谨慎型顾问通常在电视上建议的 1% 至 2% 配置。 Visser 表示，他本人已将超配仓位转向“稀缺性交易”——比特币、白银和贵金属，同时维持较小的 AI 基础设施仓位。他重申了自己将比特币视为“最纯粹的 AI 交易”的观点。 Visser 引用英伟达的表现模式及 AI 竞争

美国主要股票指数本周结束了连续三周的上涨走势，债券收益率和油价上涨给股市带来压力。标普 500 指数下跌 1.43%，纳斯达克综合指数下跌 2.05%，道琼斯工业平均指数下跌 0.85%。在与伊朗的紧张局势推动油价上涨、重新引发通胀担忧的背景下，长期国债收益率飙升至近二十年来未见的水平。美国财政部周三上午宣布，将较长期政府债务的回购规模扩大一倍以上，收益率最初因此有所回落，但周四和周五再次攀升。随着政治层面对数据中心开发项目的反对加剧，人工智能交易经历波动，其中包括宾夕法尼亚州州长 Josh Shapiro 于周二签署行政命令，对该州的新设施实施严格标准。 博通面临 Marvell 与 Google 合作关系带来的竞争 竞争对手 Marvell Technology 宣布与 Alphabet 旗下的 Google 达成广泛合作后，博通股价周三下跌 4%。Marvell 获得了一项为 Google 张量处理单元（TPU）生态系统供应相关技术的协议，而博通长期以来一直通过参与 Google TPU 的联合设计承担这一角色。这一合作证实了市场对 Google 将日益实现供应商多元化的担忧。彭

Bitget 首席执行官 Gracy Chen 表示，尽管比特币近期上涨，但到 2026 年年底，其价格可能仍大致维持在当前水平附近。她预测，届时比特币价格可能较当前水平高出或低于 1 万至 2 万美元。Chen 称，利率和宏观经济状况将限制比特币在今年剩余几个月的上涨空间。这一预测反映出比特币与传统金融的联系日益紧密：随着机构持有量、交易所交易产品和企业持仓不断增加，宏观经济状况对比特币表现的重要性也在不断上升。 利率对比特币表现的影响日益增强 Chen 表示，很难预测比特币在年底时会高于还是低于 70,000 美元，尤其是在货币政策可能对风险资产变得不那么有利的情况下。更高的利率将提高传统资产的潜在回报，并可能降低投资者对加密货币的兴趣。 “如果这些情况中的任何一种发生，价格应该会下跌，至少从理论上来说是这样，”Chen 说。 Chen 表示，以大致相同的交易区间为核心的预测，是“更负责任的”预期。随着机构持有量、交易所交易产品和企业持仓不断增加，比特币与传统金融市场的联系变得更加紧密。与早期主要由散户交易者主导的加密货币周期相比，这意味着宏观经济状况在决定需求方面发挥着更大的作用

本周，比特币升至 79,500 美元，此前美国财政部将债券回购操作规模从每次 20 亿美元翻倍至 40 亿美元。财政部的决定推动 10 年期美国国债收益率下降约 6 个基点至约 4.647%，30 年期收益率下降 9 个基点至 5.196%。此次价格走势发生在为期六周的区间震荡之后，在此期间，比特币一直在 60,000 美元至 65,000 美元之间波动。 美国财政部将债券回购规模翻倍至 40 亿美元 美国财政部宣布，至少将针对较长期限附息证券的流动性支持型回购操作规模翻倍，把每次操作的上限从 20 亿美元提高至 40 亿美元。新上限将于 9 月 9 日生效，适用于当前再融资季度内期限为 10 至 30 年的美国国债。该季度将于 11 月 4 日结束。 财政部回购允许政府在债券到期前回购较旧且流动性较低的债券。30 年期国债收益率已从本月早些时候触及的 5.33% 回落；这一水平是 2007 年以来的最高点。Bernstein 策略师 Gautam Chhugani 将这一走势直接归因于财政部的决定，并表示：“比特币上涨的强劲催化剂是财政部采取行动，回购收益率曲线长端的债券。” 172

Galaxy Research 发布分析指出，比特币 50 周移动平均线是关键技术阈值。比特币目前交易于 $78,114，较 6 月 30 日低点上涨 32%。50 周移动平均线位于 $82,470，较当前价格高出约 6.4%。该研究机构对自 2011 年以来所有已完成的比特币熊市进行了回测，采用的机械规则要求回撤至少达到 50%，且持续 90 天或更久。分析显示，在已完成的熊市中，比特币 13 次收复 50 周移动平均线的历史案例里，有 11 次确认了熊市低点。仅有两次收复尝试失败，且都发生在 2021—2022 年期间，之后比特币最终触底于 $15,758。 Galaxy Research 使用 50 周 MA 收复规则测试 13 次熊市 Galaxy Research 采用严格的机械规则来识别已完成的熊市：回撤至少达到 50%，且持续 90 天或更久。该机构测试了自 2011 年以来符合这些标准的每一次比特币熊市。据 Galaxy Research 称，“在已完成的熊市中，BTCUSD 13 次收复 50 周 MA 的案例里，有 11 次熊市低点已经出现。”该机构表示，如果比特币

GensynAI 首席运营官 Jeff Amico 警告称，现实世界资产信贷机枪池的用户可能无法对借款人提出可执行的求偿，尽管他们收到了生息代币。RWA 借贷平台普遍采用的结构，在投资者获得的回报与借款人违约时所享有的法律权利之间造成了缺口。Amico 解释说，用户通常会收到受平台服务条款约束的生息稳定币，而底层贷款和抵押品则由独立实体持有，使投资者无法直接向借款人求偿，或对抵押品行使权利。RWA 借贷已成为连接区块链市场与传统信贷的重要尝试，但部分机枪池结构所依托的法律保护，可能无法达到传统担保借贷安排的保障力度。 RWA 机枪池结构造成债权人权利缺口 Amico 描述了一种常见模式：用户从平台收到生息稳定币，而实际贷款和抵押品则由一个或多个下属实体持有。在这种设置下，用户无法对底层借款人、特殊目的实体或其抵押品提出可执行的求偿。实际上，投资者依赖的是平台，而不是持有针对借款人或贷款担保资产的直接求偿权。Amico 表示，用户可能只能相信平台或公司会偿还款项。 投资者必须核实法律求偿权和抵押品保护 Amico 认为，评估 RWA 信贷机枪池的投资者首先应明确究竟是谁欠他们钱，以及在无

Zcash 周六飙升突破 800 美元，涨幅达 38%，创下这款专注隐私的加密货币自 2018 年以来的最高价格水平。灰度周五向美国证券交易委员会提交了第五份修订版注册声明，寻求将现有的 Zcash Trust 转换为现货交易所交易基金。此次上涨伴随着大量衍生品活动，周五合约交易量约为 45.5 亿美元，而现货交易量约为 5.53 亿美元。Zcash 与比特币具有多项货币特征，包括 2100 万枚的最大供应量、工作量证明挖矿机制和减半计划，同时还加入了旨在隐藏交易详情的屏蔽交易。 Zcash 在 38% 涨幅中触及 800 美元 ZEC 在 24 小时内的交易价格约介于 589 美元至 851 美元之间，振幅约为 45%。此次上涨推动该代币突破 2018 年 1 月接近 800 美元的峰值，以及去年 11 月达到的约 750 美元水平，使 Zcash 重返近八年来未曾达到的价格水平。 此次上涨重新引发了 Zcash 与比特币之间的比较，因为这两个网络具有多项货币特征。Zcash 的最大供应量为 2100 万枚，采用工作量证明挖矿机制并遵循减半计划，同时加入了旨在隐藏交易详情的屏蔽交易。

Factblock 首席执行官 Andrew Park 正在推动韩国从以散户为主的加密货币交易市场，转向机构化的数字金融基础设施。金融服务委员会表示，现行政策框架已为约 3,500 家企业实体提供在韩国交易数字资产的合法账户权限。韩国央行计划于 2026 年末开展第 2 阶段试点，测试与自主 AI Agent 集成的存款代币，此前该行已完成 Project Hangang 的初步试点。这一转变反映出韩国正逐步摆脱历史上与 Kimchi 溢价现象相关的投机性散户交易环境，因为如今全球金融机构更关注托管、代币化和监管合规，而不是代币价格。 全球金融机构将关注重点转向基础设施与合规 Factblock 首席执行官兼 Korea Blockchain Week 组织者 Andrew Park 表示，国际金融机构与韩国接触时的咨询重点已经发生变化。Park 在进入 Web3 领域之前，曾在传统金融行业任职二十余年，担任过 Seoul Guarantee Insurance、Woori Card、JPMorgan Chase、Visa 和 American Express 的高管。他指出，机构之间

Bitcoin.com Wallet 已引入对 TRON 网络的原生支持，允许用户直接在钱包应用中管理 TRX 和基于 TRC20 标准的 USDT。该集成旨在通过将关键网络功能引入现有钱包，简化用户对 TRON 生态系统的访问，而无需用户安装额外软件或使用独立服务。此次更新允许用户通过 Bitcoin.com Wallet 界面在 TRON 上持有、发送、兑换和购买 TRX 与 USDT，扩大可用数字资产和区块链网络的范围，同时降低与 TRC20 代币交互通常相关的技术复杂性。 Bitcoin.com Wallet 简化 TRC20 交易 TRON 上的 USDT 采用 TRC20 代币标准，该标准广泛用于加密货币市场中的稳定币转账。原生支持该网络后，用户无需处理额外的设置要求，即可更轻松地转移和管理 USDT。钱包的新功能通过允许用户在应用内使用核心功能，降低了 TRC20 交易的操作障碍，包括发送和接收资产、兑换受支持的代币，以及购买 TRX 和 USDT。 对于加密货币新用户而言，网络兼容性有时会造成困惑，尤其是在同一资产可在多个区块链上使用的情况下。原生集成通过将相关网络纳入

伊冯·冈萨雷斯·罗杰斯法官现年 61 岁，是美国加利福尼亚北区联邦地区法院首席法官，目前正在主持加州总检察长罗布·邦塔及一个州总检察长联盟对 Meta 提起的诉讼，该案已进入第二周审理。此案被称为社交媒体行业的“大烟草时刻”。在此之前，她刚刚主持完备受关注的马斯克诉奥尔特曼案审理。冈萨雷斯·罗杰斯在总统巴拉克·奥巴马提名她进入联邦司法系统 15 年后，被任命为该法院的首席法官，接管了一个涵盖旧金山和硅谷的司法辖区。 进入联邦司法系统 15 年后，冈萨雷斯·罗杰斯被任命为首席法官 冈萨雷斯·罗杰斯在马斯克—奥尔特曼案审理结束后、Meta 案审理开始前，被任命为加利福尼亚北区首席法官。她由总统巴拉克·奥巴马提名进入联邦司法系统，接替担任该职务五年的理查德·西博格法官。该司法辖区包括 OpenAI 总部所在地旧金山，以及 Meta 和大多数科技公司的所在地硅谷。 冈萨雷斯·罗杰斯出生于休斯敦，本科就读于普林斯顿大学，并获得德克萨斯大学法学学位。她于 1991 年加入 Cooley 律师事务所，成为该事务所首位拉丁裔律师。时任州长阿诺德·施瓦辛格于 2008 年任命她为阿拉米达县高等法院法官。

Binance 于 2026 年 8 月 20 日推出 Binance Agent OS，这是一个将人工智能应用与其金融基础设施连接起来的开发者平台。该平台为 AI 代理提供对 Binance 交易系统、市场数据、钱包、支付服务和链上工具的标准化访问。此次发布是 Binance Intelligence 的一部分，该交易所旨在开发和整合人工智能驱动的金融产品，为开发者创建与金融服务交互的应用提供框架，同时让用户保留对 AI 系统操作的控制权。 Binance Agent OS 采用由用户控制的权限系统 Agent OS 配备了权限系统，旨在让用户控制 AI 代理的访问权限和执行能力。用户可以授权特定操作，例如下单交易或监控市场状况，而无需授予不受限制的账户控制权。该系统支持子账户，从而可以为不同策略或应用分配独立资金。Binance 通过模型上下文协议（MCP）整合了合规功能，旨在标准化 AI 应用与外部服务及数据交互的方式。Binance 表示，它可以监控交易执行，同时不干预用户所选 AI 应用内部的推理和工作流程。 平台集成 ChatGPT、Claude Code、Codex 和

韩国股票 Monami 和 Hansung Enterprise 因旨在防止退市的“爱国买入”而飙升，但随后在一个月内暴跌超过 60%。Monami 于 21 日收于 1353 韩元，较 7 月 16 日创下的 3730 韩元峰值下跌 63.7%；Hansung Enterprise 跌至 5150 韩元，较 7 月 15 日创下的 14,520 韩元峰值下跌 64.5%。最初的上涨源于韩国交易所自 7 月 1 日起提高上市维持门槛，使两家公司都面临退市风险。随后股价暴跌，导致在高位买入的散户投资者遭受重大损失。 Monami 和 Hansung Enterprise 股价暴跌超过 60% 据韩国交易所 21 日消息，Monami 收于 1353 韩元，较前一个交易日下跌 5.98%。该股较 7 月 16 日创下的 3730 韩元高点暴跌 63.7%。在上市维持标准收紧前，该股在约两周内几乎上涨了三倍，但仅一个月便回吐了全部涨幅。 以蟹棒品牌“Crabmi”闻名的 Hansung Enterprise 也出现了类似走势。该股 6 月 26 日的股价为 4145 韩元，随后在五个交易日内

据 Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 的 90 天排名，随着 AI 数据中心收入取代传统挖矿收入，比特币矿业股与 BTC 的相关性正在减弱。Strategy 与比特币的相关性为 78%，而 Core Scientific 仅为 16%；Cipher Mining、TeraWulf 和 Hut 8 分别为 17%、18% 和 19%。这种分化源于矿工将电力容量重新分配给长期 AI 和高性能计算合约。其中，Core Scientific 第二季度产生了 1.367 亿美元的托管收入，而自挖矿收入为 2150 万美元。这一转变使这些曾经作为杠杆化比特币敞口工具的公司，逐渐转变为围绕兆瓦数、GPU 和计算合约展开的基础设施投资标的，而 Strategy 的比特币储备仍使其对加密货币价格保持显著更高的敏感度。 Core Scientific、TeraWulf 和 IREN 将收入结构转向 AI 合约 Core Scientific 第二季度产生了 1.642 亿美元收入，其中 1.367 亿美元来自托管业务，仅 2150 万美元来自自挖矿。该公司正积极将电力从加密货币挖矿重新分配给

Solana 正在测试 96-100 美元阻力区，此前其录得数月来最强劲的周线涨幅，并出现新的看涨动能信号。此次走势紧随其从 $70s 中段的急剧反弹，并代表在经历长期看跌阶段后，周线动能指标首次转绿。若确认突破该阻力区域上方，后续目标可能指向 116 美元、137 美元和 164 美元，之后 200 美元水平将进入技术视野；而若在当前水平遭遇拒绝，市场焦点将重新转向 80 美元和 66 美元的支撑区域。96-100 美元区间在此前市场阶段曾充当支撑，随后 Solana 跌破该区间，使其转为阻力，因此当前重测对于判断下一轮主要价格方向具有重要意义。 Solana 测试 100 美元阻力，分析师确定 200 美元目标 Solana 在从 70 多美元中段急剧反弹后，接近关键的 96-100 美元阻力区。分析师 woods.ai 将该区域描述为 Solana 在尝试回到 200 美元并冲击更高价格前必须收复的主要水平。不过，woods.ai 指出，短暂突破 100 美元并不足以提供充分确认，因为买方需要在重测期间守住突破位，并继续在前阻力区上方积累动能。 分析时的周线 SOL/USDT 图

比特币在看跌背离提高整个加密市场短期回调风险之际，于 76,000 美元面临关键考验。据分析师 Jesse Olson 称，比特币一小时图上出现了看跌背离，BTC 从接近 79,000 美元回落至约 76,940 美元。More Crypto Online 的分析显示，尽管短期技术面疲弱，但如果 BTC 恢复上涨并避免更深的斐波那契回调，比特币月线图结构仍支持大幅上行的情景。 More Crypto Online 确定比特币的长期斐波那契目标 比特币月线图展现了比短期看跌形态更宏观的视角。More Crypto Online 强调了两种仍与新一轮价格延伸相兼容的情景。BTC 位于 77,979 美元附近，而图表同时标出了潜在的斐波那契上行水平和下方更深的修正区域。 长期结构显示，比特币在从前高回调后正在复苏。据分析师称，如果价格从当前水平进一步上涨，将更有利于图表中标注的情景。第一个主要上行参考位位于 61.8% 斐波那契扩展位附近，约为 162,346 美元。再往上，图表标出了 78.6% 对应的 230,544 美元附近、100% 对应的 360,388 美元附近，以及 123.6

Ripple 的 RLUSD 稳定币市值已超过 20 亿美元，据 XRP Ledger dUNL 验证者 Vet 表示。这一里程碑反映了 RLUSD 自 2024 年 12 月推出以来的快速扩张，并使 Ripple 的这一产品成为受纽约州金融服务部监管、增长最快的稳定币。其增长动力来自 Ripple 对机构市场的关注，目标领域包括支付、结算、流动性管理、代币化和去中心化金融，而非零售交易。RLUSD 通过现金及现金等价物构成的隔离储备，与美元保持 1:1 的价值挂钩，并由一名在美国持牌的独立注册会计师每月出具鉴证报告。随着美国依据 GENIUS Act 框架逐步制定更明确的稳定币规则，这种监管监督和透明度结构可能变得日益重要。 GENIUS Act 将 2027 年 1 月定为联邦稳定币框架实施日期 GENIUS Act 建立了支付稳定币的联邦框架，目前正逐步进入实施阶段，财政部计划于 2027 年 1 月 18 日让相关规则生效。该法案提供了监管明确性，可能让银行、金融机构和大型企业更有信心采用合规的美元支持型数字资产。RLUSD 受 NYDFS 监管，这使其能够在机构采用加速之际从

Coinbase、Bullish 和 Gemini 在熊市持续的背景下，2026 年第二季度交易收入均环比下降。三家交易所通过将重点转向稳定币产品、预测市场等新业务作出回应。Coinbase 于 5 月裁员 14%，并将全年成本指引下调 1 亿美元；与此同时，该公司在第三季度扩大了 USD Coin（USDC）奖励规模。Coinbase 产品中的 USDC 平均持有量同比增长 44%，达到 200 亿美元。Gemini 将预测市场做市商数量增加至原来的三倍，并推出返佣和用户奖励，但尽管投注次数几乎翻倍，该业务收入仅增长 18%，达到 52.4 万美元。Bullish 推出新的奖励计划，调整后交易收入环比下降 21%，但仍较 2025 年第二季度高出 24%。2026 年第二季度，三家交易所的交易收入与非交易收入之间的差距均有所缩小，反映出它们正随着市场状况不断波动进行战略转型，以降低对交易活动的依赖。 Coinbase 在 2026 年第三季度扩大 USDC 奖励并削减成本 Coinbase 在本季度扩大了产品组合并削减了开支。该公司于 5 月裁员 14%，并将全年成本指引下调 1 亿

Upbit 是韩国最大的加密货币交易所。据 CoinGecko 数据，过去 24 小时内，Upbit 处理的加密货币交易额约为 18.4 亿美元，增长 273%，创下 3 月中旬以来的单日交易额新高。这一激增紧随比特币最新一轮上涨，此前数月市场参与度一直低迷，而此次上涨推动散户交易者重新回到数字资产市场。XRP 成为该平台上交易最活跃的加密货币，交易额约为 4.189 亿美元，其次是比特币、USDT 和以太坊。这表明，重新燃起的兴趣已从比特币扩散至其他资产。 Bithumb 报告交易额增长 132.9% 韩国第二大加密货币交易所 Bithumb 在同一时期处理的交易额约为 9.349 亿美元，增长 132.9%。XRP 同样是 Bithumb 上交易最活跃的加密货币。两大平台的交易额同步激增，此前韩国加密货币市场经历了长期低迷。在此期间，韩国国内投资者在股票市场获得了更高收益，尤其是受 AI 内存芯片热潮推动的半导体股票。 两家交易所报告 2026 年上半年营收下降 50% Upbit 和 Bithumb 均报告称，2026 年上半年营业收入下降约 50%。Upbit 净利润下降 74

XRP 目前交易价为 $1.59，正接近 $1.65 阻力位。市场分析师 EGRAG CRYPTO 将这一价位确定为当前 XRP 的关键技术争夺位。此次接近发生在 XRP 突破两周交易区间之后。大户在单日内累计买入约 1.9 亿枚 XRP，而 XRP Ledger 上不断上升的活跃度则表明市场兴趣重新升温。与此同时，Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 与美国商务部长 Howard Lutnick 就《CLARITY 法案》进行了私下讨论，凸显出行业推动美国出台更明确加密货币监管规定的努力。 XRP 测试 $1.65 阻力位，技术突破动能增强 市场分析师 EGRAG CRYPTO 指出，$1.65 是 XRP 当前的关键争夺位，并称该价位在下跌和复苏过程中都十分重要。CoinCodex 数据显示，XRP 交易价为 $1.59，多头在测试这一关键阻力位前仅需弥合较小的差距。若 XRP 果断收复该价位并持续在其上方交易，可能表明其市场结构正发生更强劲的转变。 自 XRP 突破两周交易区间以来，市场动能有所改善。多头需要突破 $1.65 并将其转化为支撑位，从而更有力

桥水基金（Bridgewater Associates）创始人、全球最大对冲基金的创始人瑞·达利欧警告称，美国未来一至五年内可能面临严重债务危机。据 CNBC 报道，达利欧于当地时间 21 日通过 LinkedIn 发布分析称，在财政赤字持续扩大、美国国债发行量增加以及债务展期负担迅速上升的背景下，美国政府财政正接近临界点。达利欧以财政部长斯科特·贝森特宣布的美国国债回购计划为例，称这表明美国财政政策已达到一个重要转折点。 这一警告源于美国政府支出远超收入的财政结构。达利欧估计，美国政府年收入约为 5.5 万亿美元，而支出约为 7.5 万亿美元，由此造成约 2 万亿美元的年度赤字。 达利欧估计美国年度财政赤字达 2 万亿美元 达利欧指出，核心风险在于政府支出远超收入的财政结构。他估计，今年美国政府收入约为 5.5 万亿美元，支出约为 7.5 万亿美元，由此造成约 2 万亿美元的年度财政赤字。 美国政府每年面临 1 万亿美元的利息负担 美国现有债务负担十分沉重。达利欧估计，美国政府年度净利息支出约为 1 万亿美元，约有 10 万亿美元债务将在到期后需要展期。他将美国政府比作一家企业，以解