Gate 深度报道与加密市场分析

美国参议院多数党领袖 John Thune 已安排加密市场结构法案《CLARITY 法案》的关键程序性投票于 9 月 15 日进行；参议院复会后，这一步若获通过，可为后续全院表决铺路。参议院在 8 月休会前并未就该法案进行表决，目前仍面临两项核心争议：稳定币奖励安排，以及与特朗普及其家族加密资产利益相关的伦理条款。 《CLARITY 法案》的立法目标与四项核心条款 按照法案设想，《CLARITY 法案》将完成以下工作： 建立加密市场监管框架：为数字资产市场提供明确的法律地位 划分 SEC 与 CFTC 的监管职责：确立两家机构在加密资产领域的管辖边界 设定注册要求：规范加密资产发行方与交易平台的合规义务 强化反洗钱（AML）保护：提升加密市场的金融完整性 9 月 15 日程序性投票：参议院多数党领袖图恩已作出安排，但法案已错过 8 月窗口 参议院多数党领袖 John Thune 已安排于 9 月 15 日就《CLARITY 法案》进行程序性投票；若获通过，可为后续全院表决铺路。法案已错过最初的立法窗口，参议院在 8 月休会前并未就该法案进行表决。 两大障碍：稳定币奖励安排与特朗普家族加

国民力量党党首张东赫于 9 月 2 日在国会举行记者会时，呼吁开展国会调查并启动特别检察官调查，以查明涉嫌围绕单一股票杠杆 ETF 获批展开的游说活动。张东赫将这场争议称为“ETF Gate”，并指出总统府政策室长金龙范和金融监督院院长李昌镇的子女均在未来资产管理任职。张东赫表示，有人怀疑金龙范突然辞职可能与未来资产的游说活动有关，并要求政府金融政策体系承担责任。 张东赫指控未来资产曾就 ETF 审批进行游说 张东赫在记者会上表示，金龙范在躲过内阁改组后突然辞职，目前面临其离职源于涉入未来资产游说活动而被发现的嫌疑。张东赫说：“如果金龙范如此执着地推动单一股票杠杆 ETF，是未来资产游说的结果，那么这件事就不能仅以金龙范辞职收场。这是李在明政府的‘ETF Gate’，必须通过调查揭开真相。” 张东赫强调，金龙范不可能独自造成如此重大的事件，从总统府政策协调办公室到金融委员会和金融监督院的整个政策链条，都必须调查其是否涉入其中。张东赫还表示，也必须调查总统李在明是否曾作出指示、参与共谋并承担责任。 国民力量党要求金龙范作为证人出席国政审计 张东赫宣布计划推动国会调查和特别检察官调查，以彻

Anthropic 与英伟达投资的云计算服务商 Lambda 签署了一项价值 350 亿美元的云计算协议，部分容量位于 Hut 8（HUT）在德克萨斯州努埃塞斯县建设的 Beacon Point 园区。消息传出后，HUT 股价一度上涨，随后回落，并于 9 月 1 日收于 77.57 美元。 Anthropic 与 Lambda 签署 350 亿美元协议 Anthropic 与英伟达投资的云计算服务商 Lambda 签署了一项价值 350 亿美元的协议，用于在德克萨斯州建设数据中心算力设施，部分电力容量位于 Hut 8 在努埃塞斯县的 Beacon Point 园区。 据路透社报道，Anthropic 所占容量约为 350 MW，约相当于 Hut 8 在该园区 704 MW 总租赁容量的一半。Lambda 负责安装芯片，Anthropic 则是最终买家。英伟达发言人表示：「英伟达正与生态系统合作伙伴合作，通过 DSX AI 工厂架构加快高效 AI 基础设施的部署」，但既未正式承认也未否认相关报道。 英伟达签署 500 亿美元租赁协议 《金融时报》于 2026 年 7 月 28 日引述五位

韩国电力（KEPCO）将在明年预算中获得政府8500亿韩元的支持，这标志着政府首次进行大规模现金注资。气候与环境部拨款5000亿韩元用于直接股权投资，3500亿韩元用于电费优惠折扣补贴。此次支持出台之际，KEPCO正面临工业电价下调和电网投资要求带来的不断加重的财务负担，同时还背负着因电价上限等限制成本回收的制度性约束而累积的赤字。截至第二季度，KEPCO按单独口径报告累计经营亏损34万亿韩元，债务为84.8万亿韩元。 政府在预算中向KEPCO拨款8500亿韩元 气候与环境部的预算案向KEPCO拨款8500亿韩元，其中5000亿韩元用于现金股权投资，3500亿韩元用于电费优惠折扣项目。福利折扣拨款体现了成本分担方式的转变：政府如今将承担该年度规模为7000亿韩元、此前完全由KEPCO从自身预算中出资的项目的一半。一名该部官员表示，很难找到此类现金注资的先例，并指出，俄罗斯—乌克兰战争后，KEPCO的累计赤字达到35万亿韩元，年度利息成本为1万亿韩元。 KEPCO面临降价压力，报告累计亏损34万亿韩元 截至第二季度，KEPCO按单独口径计算的累计经营亏损为34万亿韩元，总债务达到84.8

根据联邦选举委员会（FEC）9月2日的记录，Fairshake附属机构「Protect Progress PAC」在马萨诸塞州第四选区众议员初选中花费略高于18.9万美元的媒体费用，支持民主党现任众议员Jake Auchincloss竞选连任。民主党挑战者Jason Poulos称，部分资金被用于制作「AI生成的垃圾宣传材料」。 Protect Progress PAC在马州的支出 根据FEC 2026年9月2日的记录，Fairshake附属机构Protect Progress PAC花费略高于18.9万美元的媒体费用，支持Jake Auchincloss竞选马萨诸塞州第四选区众议员连任；民主党挑战者Jason Poulos称，部分资金被用于制作「AI生成的垃圾宣传材料」。 Jason Poulos指控Auchincloss获加密行业捐款77500美元 Poulos于2026年8月16日致函，呼吁Auchincloss公开谴责Protect Progress试图影响初选和普选的行为。Poulos声称，Auchincloss自2020年以来直接从「加密货币行业」获得了77500美元捐款，

美国财政部长斯科特·贝森特宣布，G20成员在最近举行的讨论中就关键经济问题达成共识。该共识涉及20个G20成员中的19个，重点关注多边发展倡议和包容性增长战略。共识凸显了美国在促进全球金融稳定方面的领导作用，尤其强调旨在加强对发展中国家融资支持的改革。 19个G20成员就经济改革达成共识 美国财政部宣布，20个G20成员中的19个在斯科特·贝森特部长主持的讨论中达成共识。该共识涵盖全球经济合作相关的关键金融问题。美国财政部在一份官方声明中强调了这一共识，并突出美国在讨论中的领导作用。 美国财政部优先关注多边开发银行 贝森特部长主持的讨论将多边开发银行作为未来经济倡议的重点。美国财政部强调了这些机构在共识框架中的重要性。该共识体现了通过现有多边伙伴关系开展国际合作的承诺，尤其是在G20框架内加强合作。 G20共识涉及发展中国家融资问题 该共识包括旨在加强对发展中国家融资支持的改革。讨论表明，经济战略正朝着更加包容的方向转变。重点议题包括提高融资可及性，以及建立为需要额外资源的国家提供发展支持的机制。 常见问题 G20成员在最近的讨论中达成了什么共识？ G20成员在美国财政部长斯科特·贝森

韩国政府编制了820.9万亿韩元的预算，大幅增加支出；与此同时，韩国银行加息以收紧流动性。总统财政规划助理柳德贤解释称，加息是为了管理整体经济流动性、维护金融稳定，而财政政策则有针对性地支持受高利率影响的弱势群体，并投资于未来增长型产业。政府旨在通过有针对性的财政措施，应对加息对弱势部门造成的副作用，同时保持增长潜力。 加息期间政府瞄准弱势群体 总统财政规划助理柳德贤在CBS广播节目《朴成泰新闻秀》中，就货币政策收紧而财政政策扩张的批评作出回应。他承认，这种解读从表面上看似乎合理，但表示在当前经济状况下，这两项政策不必朝着相同方向发展。 政府判断，韩国银行是在考虑流动性扩张带来的金融稳定风险后决定加息的，而加息冲击对不同经济主体的影响各不相同。小企业主、个体经营者以及债务负担较重的弱势群体，利息负担正在迅速增加。 柳德贤表示，确实有一些群体或行业正受到高利率或加息的影响，财政政策必须对此作出应对。他强调，财政政策是针对特定群体或行业采取支持措施的有效工具。 政府将预算较今年增加了约93万亿韩元，但同时强调，这与传统的经济刺激型扩张性财政政策有所不同。柳德贤解释称，明年的管理财政余额预计

日本政策研究大学院大学（GRIPS）的林文夫教授在韩国银行首尔总部举行的一场由韩国银行、经济政策研究中心（CEPR）和经济合作与发展组织（OECD）联合主办的会议上，发表了关于“2일”的研究。林文夫认为，日本长达30年的经济停滞在很大程度上可以由过早老龄化对经济增长的负面影响来解释，并警告称，类似模式可能会在韩国和其他东亚国家重演。题为《日本30年停滞的根本原因：对其他成熟经济体的启示》的演讲面向林文夫所称的“理想”听众，因为韩国是世界上老龄化速度最快的国家。林文夫的研究发现，在50—79岁人口与20—49岁人口之比超过0.4的国家中，老龄化速度与经济增长率之间存在负相关关系，而日本的经历则构成了人口结构驱动经济衰退的案例研究。 林文夫发现老龄化速度与经济增长率之间存在负相关 林文夫解释称，在50—79岁人口与20—49岁人口之比超过0.4的国家中，老龄化速度与经济增长率之间呈负相关。在这些国家，老龄化越快，经济增长越慢。林文夫表示，在控制各国特定因素后，他对老龄化速度影响经济增长率的估计，使其能够对2020年至2050年进行样本外预测，并得出结论：日本的长期停滞在很大程度上可以由其较

SpaceX（NASDAQ：SPCX）在多名高级数据中心主管于 7 月相继离职后，任命 Starlink 高管 Michael Nicolls 接管其 AI 基础设施。SPCX 股票于 9 月 1 日收于约 143.36 美元，略低于前一日收盘价，较 6 月峰值 225.64 美元下跌约 36%。 Michael Nicolls 接掌 SpaceX AI 基础设施 Starlink 高管 Michael Nicolls 在 Jake Palmer 等数名高级数据中心主管于 2026 年 7 月离职后，被任命负责 xAI 的 AI 基础设施。为填补空缺，SpaceX 同时从火箭和 Starlink 项目调配员工至数据中心：Falcon 和 Dragon 火箭生产线前高级生产经理 Wesley Salandro 已加入数据中心团队；SpaceX 得州星际基地的产品支持总监 Logan McConnell 也已调任新职；SpaceX 还从 Elon Musk 旗下的脑机接口公司 Neuralink 招聘了一名工程师，目前正在招募多个土木工程职位。 SPCX 股票较 6 月峰值下跌约 36%

ING Bank 于1日（当地时间）表示，在美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔会议上发表鹰派言论后，美国国债收益率曲线不同区段的市场动态正在分化。该行指出，在债券市场中，举证责任已从鸽派转向鹰派。沃什在杰克逊霍尔会议上的讲话强调了更加限制性的货币政策立场，促使市场重新评估利率预期。市场注意力现已转向即将公布的就业报告和消费者价格指数（CPI）数据，不过ING观察到，数据要改变市场方向的门槛已大幅提高。 ING强调市场方向转变的数据门槛已升高 ING Bank在1日发布的文章中表示：“目前市场注意力集中在即将公布的就业报告和CPI数据上，但指标要改变市场方向的门槛已显著提高。”该行补充称，随着债券收益率已升至非常高的水平，市场对经济指标的敏感度也有所上升。ING解释称，这种敏感度的提升源于市场关注长期涟漪效应，而非短期收紧决策。 8月PMI和7月JOLTS数据促使收益率曲线趋平 根据ING的分析，1日公布的美国8月制造业PMI放缓以及7月职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告，通过推高短期利率并小幅压低美国30年期国债收益率，促使收益率曲线趋平。该行认为，这些数据发布是更广泛市场图景的

微策略（纳斯达克股票代码：MSTR）于 8 月 31 日敦促 MSCI 撤回一项可能导致该公司被剔除出其全球可投资市场指数的资格审查。在由执行董事长迈克尔·塞勒和首席执行官 Phong Le 签署的正式回应中，该公司称这一方法具有歧视性、武断性和误导性。争议围绕 MSCI 针对非经营性公司的拟议筛选展开，微策略认为，该筛选不公平地针对以比特币财库业务为核心的公司。追踪 MSCI 全球可投资市场指数（GIMI）的基金持有约 1,300 万股 MSTR，约占微策略基本流通股的 3.1%，相当于其 30 日平均每日交易量的 60%。 微策略向 MSCI 提交正式反对意见 微策略表示，拟议筛选可能导致该公司及另外两家公司被剔除出 MSCI 全球可投资市场指数。该公司在正式回应中表示，这一方法重新包装了 MSCI 于 2025 年撤回的一项提案；该提案针对数字资产持有量至少占总资产 50% 的公司。微策略曾发起公众活动反对该提案，并表示被剔除不会对其业务造成实质性影响。迈克尔·塞勒在 X 上表示，MSCI 应当是市场的一面镜子，而不是市场的裁判。 微策略反对 MSCI 似乎将比特币归类为非经营性

据 Lookonchain 称，一名与 ShapeShift 时代有关的神秘巨鲸在过去三天内向多家交易所存入了 103,252 枚 ETH，价值约 2.53 亿美元。该巨鲸还提取了价值 435 万美元的 USDT，表明其可能正在进行会影响以太坊价格走势的战略性资金操作。 这一大规模转账凸显了以太坊价格对巨额交易的敏感性。随着加密货币市场情绪出现分化，交易员正密切关注市场反应。 巨鲸向交易所存入 103,252 枚 ETH 该巨鲸共向交易所存入了 103,252 枚 ETH，价值约 2.53 亿美元。目前，该巨鲸持有 64,603 枚 ETH，价值 1.558 亿美元。其总持仓超过 122,400 枚 ETH，价值超过 2.5 亿美元。 近期活动凸显了以太坊对大额交易的敏感性。交易员正密切监控市场，以评估这些交易对流动性和价格稳定性可能产生的影响。该巨鲸此前的交易记录包括大规模积累和提取，表明其一直在根据市场走势采取策略性行动。 渣打银行维持以太坊 40,000 美元的目标价 尽管近期出现巨鲸活动，机构投资者的乐观情绪依然强劲。包括渣打银行在内的大型银行仍维持对以太坊的看涨目标价，其中包

英国国家犯罪局（NCA）就存放在英格兰足球超级联赛有限公司于巴克莱银行开立的账户中的 10,024,041.33 英镑（约 1,350 万美元）取得冻结令；这笔款项来自 Sorare 授权协议的首笔付款。与此同时，英国博彩委员会起诉 Sorare，指控其未获许可在英国开展博彩活动；金融行为监管局（FCA）已致函 21 家俱乐部，其中 13 家涉及 18 项未经授权的加密货币赞助安排。 NCA 冻结 Sorare 英超款项 1,024 万英镑 威斯敏斯特地方法院于 2025 年 1 月就 10,024,041.33 英镑下令冻结。这笔资金存放在英格兰足球超级联赛有限公司于巴克莱银行开立的账户中，属于 Sorare 2023 年授权协议的首笔付款。该协议总值约 1.2 亿英镑，为期 4 年，允许 Sorare 制作包含全部 20 支英超球队球员的电子球星卡。 NCA 声明称，该命令旨在防止在调查“涉嫌第三方犯罪活动”期间资金被挪用。有关冻结令的命令记录收录于 ICLG 报告，在《太阳报》于 2026 年 9 月公开相关信息后才广为人知。英超联赛未被指控有任何不当行为，并已请求法院更改该命令

据Hana Securities分析师Kim Sang-man于9月2日发布的报告，2025年1月至7月期间，韩国公司债发行规模达到58万亿韩元，与到期规模相当，因此净发行额实际上为零。发行量超过2022年（39万亿韩元）、2023年（50万亿韩元）和2024年（57万亿韩元）同期水平，这与市场普遍认为发行环境疲软的看法相矛盾。金融企业，尤其是证券公司和金融控股公司，通过扩大长期和短期融资推动了发行量增长，而非金融企业发行量同比减少12万亿韩元。Kim Sang-man表示，悲观的市场情绪源于发行人的谨慎态度和投资者心理，而非实际市场状况，并指出，尽管市场担忧企业对短期融资的依赖，但发行基本面仍相对健康。 金融企业推动2025年发行增长 证券公司和金融控股公司占据了2025年1月至7月期间发行量增长的大部分。剔除这些金融企业后，公司债发行总额为34万亿韩元，低于2024年同期的46万亿韩元，减少了12万亿韩元。非金融发行人的到期规模为43万亿韩元，该行业录得9万亿韩元的净偿还。与往年相比，证券公司增加了短期和长期融资，抵消了非金融企业发行量的减少。 十大集团净偿还10万亿韩元 韩国十大

Anthropic 于 9 月 1 日推出 Claude Fable 5.1 与 Claude Mythos 5.1 新模型；两者共用同一底层架构，但安全防护级别不同。Fable 5.1 面向普通大众，缓存读取成本降低 75%；Mythos 5.1 仅向受信任的网络安全与生命科学机构开放。 Fable 5.1 缓存读取降价 75% Claude Fable 5.1 的主要定价与成本节省数据如下： 基础定价（不变）：输入 $10/百万 tokens，输出 $50/百万 tokens，与前代相同 缓存读取新定价：$0.25/百万 tokens，较原本约 $1 降低 75% 一般工作负载成本节省：平均约 25% 智能体（Agentic）工作流最高节省：约 45% 上下文窗口：默认支持 100 万 tokens，并可通过调整 effort 参数控制思考深度 Mythos 5.1 采用邀请制，GPU 内核优化最多加速 2.5 倍 Claude Mythos 5.1 采用邀请制，通过“受信访问计划（Trusted Access Programs）”仅向受信任的网络安全与生命科学研究机构开放，放宽了

Ripple 于1日与区块链平台 SettleMint 达成合作，为亚太地区的金融机构提供数字资产托管与现实世界资产（RWA）代币化综合服务。该合作将 Ripple Custody 与 SettleMint 的数字资产生命周期平台（DALP）集成，使受监管机构能够发行、存储和管理代币化资产。双方旨在满足亚太金融机构在监管框架下采用数字资产和代币化金融产品日益增长的需求。 Ripple Custody 与 SettleMint DALP 平台集成 此次合作将 Ripple Custody 与 SettleMint 的 DALP 平台相结合。Ripple Custody 是为数字资产、稳定币及 RWA 提供存储和管理服务的机构级基础设施。Ripple Custody 服务于银行、金融科技公司和企业，并与 Securosys、Figment 和 Chainalysis 等平台集成，以扩展其功能。 SettleMint 的 DALP 平台使金融机构能够设计、发行和管理 RWA 代币，同时在单一平台内处理监管合规、托管、结算和发行后管理。此次集成使机构能够在一个统一系统内开展托管、代币发行、合规

据 The Block Data & Insights 最新资料，比特币 90 天 Pearson 相关系数与黄金达到历史新高，30 天相关系数也攀升至 0.8 的年度最高水平，意味着两者价格走势高度同步。加密货币恐惧与贪婪指数目前为 68，今年从最低点 5 升至最高点 74，年内波动幅度为 69 点，位列过去九年第六高。 比特币与黄金 90 天 Pearson 相关系数的历史意义 根据 The Block Data & Insights 最新资料，比特币与黄金的 90 天 Pearson 相关系数已达历史新高，30 天相关系数也攀升至 0.8（年度最高）；该指标表明两者价格走势高度同步——黄金上涨，BTC 跟随上涨；黄金下跌，BTC 也跟随下跌。 宏观分析师指出，主权债务攀升、财政赤字扩大，以及美联储介入公债市场等因素，构成了推动资金流向黄金与比特币等“硬资产”的宏观背景。 比特币与黄金 ETF 的近期资金流向数据 根据 The Block Data & Insights 资料，近期比特币 ETF 与黄金 ETF 的资金流向如下： 黄金 ETF 与比特币 ETF：均位列资金流入排名前

比特币（BTC）进一步疲软回跌，9 月 2 日暂报 77,360 美元左右。美国证券交易委员会（SEC）提出更新注册过户代理规则，以适应区块链和代币化时代。该规则自 1970 年代末以来一直未进行重大修订。新加坡正在考虑允许联合发行的跨境稳定币纳入其监管体系，重新审视此前将监管框架限制于境内发行稳定币的决定。 宏观事件 & 币圈热点 1、据 The Block 报道，美国证券交易委员会（SEC）提出更新注册过户代理规则，该规则自 1970 年代末以来一直未进行重大修订。过户代理负责记录证券所有权、处理合并和股息分配等公司行为，并在清算结算中发挥关键作用。SEC 主席表示，该提案将「简化和现代化」相关规则，以反映电子通信和区块链技术在证券发行及股份转让中的应用。 SEC 指出，过户代理正越来越多地接触代币化证券和人工智能等新兴技术，部分市场参与者正在探索基于区块链的证券所有权记录系统。与代币化证券和智能合约交互的过户代理必须管理与区块链数据完整性、代币化证券安全性及分布式账本运营模式相关的风险。Injective 近期成为 SEC 注册过户代理，Securitize 和 tZERO 等公