Gate 深度报道与加密市场分析

Jim Cramer 在 9 月 10 日的《Mad Money》独白中称 30 年期美国国债为“王者”。30 年期国债收益率攀升至接近 5.3%，开始直接与美国股票竞争。Cramer 认为，当投资者可以从长期政府债务中获得超过 5% 的收益时，股息股票和成长型股票就必须提供更高的回报，才能证明承担额外风险是合理的。本周一场 30 年期美国国债拍卖的收益率为 5.308%，且需求强劲；与此同时，抵押贷款利率升破 7%，达到 7.07%，为一年多来首次。债券抛售的影响已从华尔街蔓延至住房市场和更广泛的经济。 5.3% 的国债收益率通过提高币种折扣率给股票估值带来压力 更高的国债收益率会通过多种方式给美国股票带来压力。首先，它们会提高投资者用于评估未来利润的币种折扣率。这种影响往往对估值昂贵的成长型和科技股打击最大，因为其估值中更大一部分取决于未来数年才能实现的预期收益。其次，长期债券成为股票的真正替代品。本周一场 30 年期美国国债拍卖的收益率为 5.308%，尽管收益率仍接近多年高位，投资者需求依然强劲。这有助于解释 Cramer 为何偏好美国国债而不是股票，尤其是对于重视可预测收入甚

Metaplanet 首席执行官 Simon Gerovich 周五宣布，这家日本比特币金库公司将把其 Series 10 股票收购权池减少 1.313 亿股，通过将兑换比例从 1:696 重置为 1:410，使总数从 3.19464 亿股降至 1.8819 亿股。此次削减是为了回应股东对稀释问题的强烈反弹，此前该权利池已从 4600 万股扩大至 3.195 亿股。根据 Gerovich 周五发布的 X 动态，这一变更将使价值超过 2.2 亿美元的权证失效，并使公司的完全摊薄后每股比特币持有量增加约 8.8%。 Metaplanet 将 Series 10 股票池减少 1.313 亿股 Gerovich 在周五发布的 X 动态中宣布，Metaplanet 将通过把兑换比例从 1:696 重置为 1:410，将股票收购权对应的潜在股份数量减少 1.313 亿股，从 3.19464 亿股降至 1.8819 亿股；1:410 是其 9 月国际股票发行前的水平。此前因行权已经发行的股份不会被返还或取消。此次削减适用于未来行权可获得的股份数量。 Metaplanet 将撤回向一名长期任职的高管转

美元在交易时段内走强，美元指数升至 99.170，较前一交易日收盘价 99.074 上涨 0.096 点或 0.097%。在油价高企以及市场对即将发布的美国通胀数据的预期推动下，该货币走强。高油价源于美国与伊朗之间，以及沙特阿拉伯与也门胡塞叛军之间旷日持久的冲突，而债券市场压力正日益蔓延至风险资产，为资金防御性流入美元创造了有利条件。 油价压力下美元指数上涨 据韩联社 Infomax 报道，截至美国东部时间上午 7:35，反映美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）在纽约外汇市场报 99.170。较前一交易日收盘价 99.074 上涨 0.096 点或 0.097%。 ING 外汇策略师 Francesco Pesole 表示：“由于海湾地区的事态发展，风险平衡偏向于油价上涨，而债券市场的压力正日益蔓延至风险资产。”他解释称：“这种组合将有利于资金防御性流入美元。” 美元指数盘中走势 [来源：韩联社 Infomax] 地缘政治紧张局势下油价维持高位 由于美国与伊朗之间，以及沙特阿拉伯与也门胡塞叛军之间的冲突可能长期持续，油价维持高位。西德克萨斯中质原油（WTI）报每桶 99.10 美

摩根士丹利周五指出，特斯拉自动驾驶卡车软件存在170亿美元的长线收入机会。该券商估计，每英里0.85至1美元的订阅费可为每辆Semi卡车带来每月12,000至18,000美元的软件收入。该分析假设，到2040年特斯拉上路的Semi达到82,000辆，占可服务自动驾驶市场的13.5%，并预计软件业务将带来约75亿美元的增量EBIT。截至发稿时，TSLA股价下跌0.2%，但正迎来一个月以来表现最好的一周；年初至今已下跌超过19%，是七巨头中表现最差的股票。 摩根士丹利预计每辆Semi卡车每月软件收入为12,000至18,000美元 据Investing.com报道，摩根士丹利重申对特斯拉的“等权重”评级及400美元目标价。这意味着较当前水平有10%的上涨空间。该公司估计，自动驾驶卡车软件每英里可收取0.85至1美元的订阅费。 该券商补充称，假设一辆Semi每月行驶18,000英里，则每辆卡车每月可产生12,000至18,000美元的软件收入。相比之下，特斯拉当前的全自动驾驶（FSD）订阅服务每月约收取100美元。 如果到2040年特斯拉上路的Semi达到82,000辆，占可服务自动驾驶市场

Ownera 已将其 FinP2P 协议与 Hedera 网络集成，以加强多链编排，并为现实世界资产代币化提供结算基础设施。该集成由 Hedera 宣布，旨在提升金融机构在多个区块链网络之间与代币化现实世界资产进行交互的能力。这一发展反映出人们正不断努力调整区块链基础设施，以适应机构金融市场，重点是为机构提供更可靠的基础设施层，用于协调不同区块链网络上的代币化资产，并通过 Hedera 结算交易。 Ownera FinP2P 集成为多链 RWA 提供基础设施 随着金融机构探索以数字方式表示传统资产的方法，现实世界资产代币化已成为区块链发展的重要领域。这些资产可以包括证券、基金、信贷产品和其他金融工具。Ownera 的 FinP2P 协议旨在提供基础设施，以连接多个区块链环境中的代币化资产和金融市场。其与 Hedera 的集成将该网络纳入更广泛的基础设施体系，可能为机构提供另一种结算和交易协调选择。Hedera 是一个去中心化公链，旨在支持可扩展的应用和交易。 FinP2P 协议帮助机构用户应对区块链碎片化问题 机构采用区块链面临的主要挑战之一是网络之间的碎片化。金融资产可以在不同区块链

TRON DAO 和 Ethena Labs 于 2026 年 9 月 11 日宣布，USDe 和 sUSDe 已上线 TRON 网络，扩大了用户获取 Ethena 数字美元产品的渠道。此次整合使用户能够通过 Stargate Finance 跨链并持有这两种资产，预计未来几周将在 TRON 的核心去中心化金融应用中陆续获得支持。TRON 运营着全球最大的稳定币结算网络之一，承载着规模最大的 Tether USD（USDT）稳定币流通供应量，超过 940 亿美元；截至 2026 年 9 月 11 日，其服务的用户账户数量已超过 4.03 亿个。 Ethena 通过 Stargate Finance 在 TRON 上部署 USDe 和 sUSDe 用户现在可以通过 Stargate Finance 将 USDe 和 sUSDe 跨链至 TRON，并在该网络上持有或转移这两种资产。预计未来几周，这两种资产将在 TRON 的核心去中心化金融应用（包括 JustLend DAO 和 SUN.io）中陆续获得支持，随后还将扩展至钱包、交易所和支付应用。TRON 上的 USDe 将继续与 Ethe

美国通胀率在 8 月维持在 3.4%，但剔除食品和能源的核心 CPI 同比从 2.5% 降至 2.4%。消费者价格指数环比上涨 0.4%，高于 7 月 0.1% 的涨幅，主要受汽油价格上涨 3.9% 以及能源整体指数上涨 2.1% 的推动。核心 CPI 当月上涨 0.3%。能源成本上升与标的价格压力降温之间的分化，为美联储在 9 月 15–16 日会议前带来了政策挑战。 8 月汽油价格上涨 3.9% 能源价格在 8 月成为家庭价格压力重新上升的最大来源。汽油价格当月上涨 3.9%，能源整体指数上涨 2.1%。美国汽油平均价格在连续两个月下跌后，于 8 月从 7 月的每加仑 4.06 美元升至约 4.19 美元。在中东供应中断的背景下，布伦特原油价格仍高于 100 美元。 汽油价格会直接影响消费者，而柴油和运输成本上升则会传导至运输、食品杂货及其他商品。 核心 CPI 同比降至 2.4% 剔除能源后，潜在通胀继续逐步下降。核心 CPI 同比从 2.5% 降至 2.4%，尽管核心 CPI 当月上涨 0.3%，略高于预期。核心 CPI 同比增速下降表明，非能源类别的通胀压力正在缓解。 美联储

Paybis 首席执行官 Innokenty Isers 披露的研究显示，品牌信任已成为用户选择加密平台时最重要的因素，46.7% 的用户将其优先级置于交易费用和速度之上。这些发现来自针对 Paybis 在 180+ 个国家和地区的 700 万名客户开展的专有用户研究。Isers 将这一转变归因于加密货币从投机性资产转型为日常金融基础设施，在这一过程中，服务故障会直接影响用户获取资金的能力。该研究发布之际，包括 MiCA 和 PSD2 在内的监管框架正在为欧洲运营的加密平台确立新的合规标准。 Paybis 研究显示，46.7% 的用户优先考虑品牌信任，而非费用和速度 Paybis 针对其覆盖 180+ 个国家和地区的 700 万名用户开展了用户研究。研究询问客户在选择加密平台时最看重什么。46.7% 的受访者选择了品牌信任，21.7% 的受访者选择了交易费用，17.7% 的受访者选择了交易速度。 Isers 表示，用户希望在投入资金之前看到完整价格。他表示，一旦用户开始定期依赖加密货币，他们就希望知道服务背后是谁，以及出现问题时可以向谁求助。 Isers 表示，当加密货币成为日常金融的

Allfunds 正通过 Project Harmonia 将其基金分销能力扩展至 Solana 区块链，该项目旨在改善投资基金基础设施。根据 Solana 基金会分享的一份公告，这家欧洲基金分销平台截至 2026 年 6 月管理的资产规模达 1.94 万亿欧元。此次扩展旨在支持更高效的基金分销，并强化区块链在机构资产管理中的作用。Project Harmonia 面向支持投资基金转移和管理的基础设施，标志着区块链技术在传统金融产品中实现机构级应用又迈进一步。随着 Solana 于 2026 年 9 月 9 日记录超过 263,000 次代币发行，这一发展也随之而来，反映出该生态系统活动活跃，同时机构对基于区块链的金融基础设施的兴趣日益增长。 Allfunds 推出 Project Harmonia 以实现区块链基金分销 预计 Project Harmonia 将增强支持投资基金转移和管理的基础设施。该项目正通过整合 Allfunds 与 Solana，支持基金分销业务的开展。 Solana 将自身定位为一个高性能网络，能够以相对较低的成本处理大量交易。其基础设施吸引了涉及去中心化应用

最新公布的 8 月 CPI 数据符合预期，9 月美联储加息概率升至 79%，BTC 与 ETH 短时反弹。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗表示，即使 BTC 的交易价格接近 77,000 美元，比特币在 2030 年达到 40 万美元仍是一个“合理目标”。阿姆斯特朗认为，比特币已经触及当前周期的底部，未来一到两年可能会明显走强。按当前价格计算，40 万美元将意味着约 5.2 倍的涨幅。比特币在更高利率和机构资金重新流出的压力下表现挣扎，但阿姆斯特朗指出了比特币历史上的四年周期，认为狂热期之后通常会经历约一年的疲软期。随着最新一轮下跌如今已大致持续了这么久，他表示自己认为“底部已经形成”。 阿姆斯特朗将比特币目标价从 100 万美元下调至 40 万美元 在接受 CNBC 采访时，阿姆斯特朗表示，他认为比特币已经触及当前周期的底部。他最新提出的 40 万美元目标，明显比其 2025 年的预测更加保守。当时，这位 Coinbase 负责人表示，比特币到 2030 年左右可能达到 100 万美元，理由是监管明确性、政府采用以及 ETF 带来的机构需求。阿姆斯特朗尚未发布解释这一变化的估值模型。 不过，他的核心论点仍然看涨。阿姆斯特朗指出了比特币历史上的四年周期，认为狂热期之后通常会经

根据汇总自 Visible Alpha 和 S&P Global 的共识预期，预计苹果到 2028 财年将实现约 5570 亿美元的营收，高于 2025 财年的 4160 亿美元。预计 iPhone 仍将是最大贡献来源，营收约为 2935 亿美元，而服务业务可能达到 1534 亿美元，分别约占总营收的 53% 和 28%。这一转变体现了苹果向双引擎商业模式的演变，即通过服务业务持续变现其存量用户群，与硬件销售形成互补。2025 财年，iPhone 实现 2096 亿美元营收，服务业务达到 1092 亿美元，同比增长 14%，总营收为 4162 亿美元。 6 月季度服务业务营收达到创纪录的 307 亿美元 苹果服务业务在 6 月季度实现创纪录的 307 亿美元营收，推动季度总营收达到 1094 亿美元，同比增长 16%。同期 iPhone 营收跃升 21.7%，达到 543 亿美元。该公司目前运营着超过 25 亿台活跃设备，拥有超过 15 亿个付费订阅，为 App Store、云服务、Apple Music、支付、广告和 AppleCare 提供分发基础。据 Reuters 报道，目前全

布伦特原油周四飙升至每桶 107 美元上方，收于 107.63 美元，并一度突破 108 美元，随后于 9 月 11 日进一步升至约 109.62 美元，原因是霍尔木兹海峡周边及更广泛的美伊冲突导致的扰乱不断升级。海湾原油流动受限以及对全球存币进一步收紧的担忧加剧，推动了此次上涨。这一走势将最新的中东存币冲击转变为通胀、利率和全球行情面临的更广泛问题，地缘政治溢价非但没有消退，反而正在加速上升。 美国 PPI 升至 5.4%，加剧石油驱动的通胀压力 这一时机对各国央行而言尤其棘手。美国生产者通胀率在 8 月加速至同比 5.4%，高于此前的 4.8%，而生产者端能源价格跃升 4.2%。油价高于 107 美元又增添了一层压力。更高的原油价格会传导至汽油、货运、制造业和航空公司的成本，这意味着即使核心价格压力开始降温，最新的能源冲击也可能使通胀形势更加复杂。 对利率的担忧已经显现。美国 10 年期国债收益率升至约 4.95%，而 30 年期收益率达到 5.36%，为 2004 年以来最高水平。PPI 发布和油价飙升后，美联储基金合约显示再次加息的概率升至约 70% 或更高。 油价冲击波及华尔

Bitcoin（BTC）、Solana（SOL）和 Ripple 的 XRP 代币周五上午下跌，延续了过去 24 小时的跌势，也标志着主要加密货币经历了艰难的一周。Bitcoin 价格在过去 24 小时下跌 1.5%，至约 $76,815；XRP 下跌约 4.2%，Solana 下跌约 2.4%，而 Ethereum 仅小幅下跌 0.5%。跌势出现在周五 8 月 CPI 报告发布前。CME FedWatch Tool 显示，市场定价反映出美联储在 9 月 16 日会议上加息的概率约为 70%，给对利率敏感的加密资产带来压力。 Bitcoin、Solana 和 XRP 录得 24 小时价格跌幅 Bitcoin 价格在过去 24 小时下跌 1.5%，至约 $76,815，仍低于 $80,000 关口。自 8 月下旬以来，该关口一直限制其涨势。XRP 价格下跌约 4.2%，Solana 紧随其后，下跌约 2.4%。Ethereum（ETH）在过去 24 小时仅小幅下跌 0.5%。Zcash（ZEC）在主要代币中跌幅最大，同期下跌 11%。 在 Stocktwits 上，过去一天 Bitcoi

100 多名与 AI 编程代理协作的研究人员，在 5 月下旬至 7 月 26 日期间，将针对比特币和以太坊密码学的量子攻击基准分数从 107.5 亿降至 14.96 亿。据本周发表的一篇论文显示，这场名为 ECDSA.Fail、由 Eigen Labs 运营的竞赛，通过将逻辑量子比特数与 Toffoli 门数量相乘，为逆向破解 secp256k1 椭圆曲线签名的电路设计评分。研究人员来自 Eigen Labs、Trail of Bits、StarkWare、Theta Labs、MultiVM Labs 和以太坊基金会。这项研究是加密货币安全资助项目的一部分，旨在量化真实的量子攻击成本，为防御规划提供依据。 研究人员将量子攻击电路需求降至 1,151 个逻辑量子比特 比特币和以太坊都使用 secp256k1 这一椭圆曲线来保护签名。足够强大的量子计算机可能破解这一数学机制，并从公钥推导出私钥。ECDSA.Fail 竞赛通过将逻辑量子比特数与 Toffoli 门数量相乘，为电路设计评分，后者是一种成本高昂的量子操作。分数越低，所需资源越少。 领先设计使用了 1,151 个逻辑量子比特和约

欧洲证券和市场管理局发布了一份关于预测市场的风险监测报告，称该行业“充斥着内幕交易”，并专门用整章篇幅讨论这一问题。监管机构记录了三个具体事件：2 月伊朗遭袭前数小时，新钱包获利 120 万美元；到 5 月，Bubblemaps 追踪发现九个关联账户在伊朗相关赌注上投入了 240 万美元；一名美国陆军军士长因通过 Polymarket 就抓捕委内瑞拉总统马杜洛获利超过 40 万美元而被起诉；4 月，涉嫌篡改用于结算 Polymarket 合约的气象传感器，促使 Météo-France 提起警方投诉。ESMA 将欧盟市场吸引力有限归因于 MiFID II 规则，该规则将事件合约归类为衍生品，并禁止向零售投资者出售这类合约；相比之下，美国监管机构争论的是允许哪些合约，而不是是否允许任何合约。 ESMA 报告详述内幕交易案件 ESMA 在其风险监测报告中列出了三起涉嫌内幕交易的事件。伊朗遭袭前数小时，新钱包获利 120 万美元。到 5 月，Bubblemaps 追踪发现九个关联账户在伊朗相关赌注上投入了 240 万美元，这些赌注的胜率为 98%。一名美国陆军军士长因通过 Polymarke

比特币于 9 月 10 日跌破 77,000 美元，延续了从 80,000 美元附近回落的走势，原因是美国通胀升温、美国国债收益率上升以及杠杆清算冲击了加密货币市场。BTC 盘中一度跌至约 76,650 美元，随后在 77,000 美元附近企稳。此次走势发生在 8 月生产者通胀率同比达到 5.4% 之后，推动交易员增加对美联储再次加息的押注。此次抛售还触发了约 5.62 亿美元的加密货币清算；在 78,000 美元附近的支撑区域失守后，多头仓位被迫平仓。美国国债收益率大幅攀升，10 年期国债收益率于 9 月 10 日升至约 4.93%–4.95%。油价突破 100 美元且通胀持续，进一步推高了利率预期。 比特币于 9 月 10 日盘中跌至 76,650 美元 比特币盘中一度跌至约 76,650 美元，随后在 77,000 美元附近企稳。9 月 10 日的历史价格数据显示，BTC 收于约 77,188 美元，当日下跌约 1.4%，盘中最高触及 78,541 美元，最低跌至 76,705 美元。 比特币未能守住 78,000 美元后，技术面迅速走弱。最新技术分析将 75,000 美元列为第

据验证者 Vet 称，XRP Ledger 正准备于下周发布 Lending Protocol v1.1，同时推出 XRPL 3.4.0 版本。此次升级将修复并改进初始借贷基础设施，但底层 SingleAssetVault 和 LendingProtocol 修正案的验证者支持率仍低于主网部署所需的 80% 激活门槛。v1.1 版本改进了 XLS-66 借贷规范，并为 VaultDelete 交易添加了 MemoData 字段。尽管治理批准尚未完成，这些改进仍推动了协议发展。XRPL 修正案需要持续的验证者共识才能激活，这意味着原生借贷功能取决于全网治理批准，而不仅仅是软件发布。这一开发进展体现了 XRPL 正从支付基础设施扩展至去中心化信贷市场。 XRPL 在主网激活前完善借贷架构 XRPL 3.1.0 版本于 1 月引入了单资产机枪池和 Lending Protocol 的代码。该系统旨在利用集中流动性支持固定期限的无抵押贷款，信用承销和风险管理则在链下进行。将功能引入软件并不会自动在 XRP Ledger 上激活该功能。XRPL 修正案需要获得持续的验证者支持，才能正式激活。近期