Gate 深度报道与加密市场分析

Paul Sztorc 的 ECX Bitcoin 分叉在周日美国东部夏令时间上午 9 点左右已产生超过 25,000 个区块，此前该项目从区块高度 963648 启动。该网络在多个矿池中吸引了总计 3.53 PH/s 的挖矿算力，其中 Ecashpool-alpha 的参与度最高。区块生成速度较快，是因为该网络的初始难度为 1，仿照 Bitcoin 2009 年启动时的参数，随后每 2,016 个区块进行一次难度调整，难度升至 1,678 万。该项目仍处于测试和预 Alpha 阶段，ecash（ECX）资产尚无确定的市场价格。 多个矿池向 ECX 网络部署算力 截至周日美国东部夏令时间上午 9 点，ECX 的挖矿算力已达到 3.53 PH/s，分布在多个矿池中。Ecashpool-alpha 占据领先位置，Kikko、L2L Pool、Nurserypool、Ckpool、Solo、Guilastuce、BIP300.xyz、Layertree 和 Avonpool 贡献了其余算力。explorer.alpha.ecash.ninja 的数据显示，矿工可以使用多种硬件参与挖矿，包括

克利夫兰联邦储备银行的研究人员发布了一篇工作论文，研究加密货币为何与传统金融资产表现不同。研究发现，购买加密货币的美国人对数字资产未来收益率的预期截然不同，而不仅仅是人口统计特征或风险偏好存在差异。该研究题为《你懂加密吗，老兄？加密货币与家庭金融》，分析了多轮重复开展的家庭调查，每轮最多涵盖 25,000 个美国家庭，以确定哪些因素推动了加密货币持有。研究结果表明，加密货币持续的高波动性可能源于投资者对其收益率形成了截然不同的预期。上涨行情可能形成反馈循环：价格上涨强化看涨预期，并吸引更多买家。研究人员 Michael Weber、Bernardo Candia、Olivier Coibion 和 Yuriy Gorodnichenko 发现，相比年龄、收入和性别等人口统计特征，加密货币收益率预期能够解释加密货币持有情况中更多的差异。 美联储研究将加密货币持有与收益率预期联系起来 这篇工作论文使用多轮家庭调查，研究加密货币持有者与非持有者之间的差异。研究人员发现，与广泛的人口统计特征相比，加密货币收益率预期能够更好地解释谁会持有加密货币。与股票、债券和黄金相比，这使加密货币成为一个异常

Upbit 是韩国最大的加密货币交易所。周六，该交易所在单个小时内的交易量约为 1.15 万亿韩元（8.3 亿美元），其中 XRP 和 TRUMP 迷因币主导了市场活动。此前，8 月 21 日的日交易量大增 273%，达到约 18.4 亿美元，创下 Upbit 自 3 月中旬以来的最高水平。在经历数月交易低迷后，此次反弹标志着投机活动重新回归这一全球最活跃的散户加密货币市场之一。 XRP 占据 Upbit 交易量的 32% 根据 Upbit DataLab 的数据，XRP 占 Upbit 24 小时交易量的 32.20%，大幅领先于该交易所的所有其他资产。TRUMP 以 10.93% 位居第二，其次是 USDT，占比 8.39%。以太坊和比特币分别贡献了 5.44% 和 5.40%。截至周六，Upbit 的 24 小时总交易量已升至约 38.1 亿美元。 XRP 的主导地位与市场整体复苏同步出现。在 Ripple 首席执行官 Brad Garlinghouse 参与近期有关美国加密货币立法的白宫会谈后，该代币在过去 7 天上涨了约 35%。衍生品交易活动增加以及鲸鱼持续累积，也推动了

比特币红队是一个由约20至25名安全研究人员组成的志愿者团体，正在扫描比特币的开源软件生态系统，以便在攻击者借助AI利用这些漏洞之前发现它们。化名成员Calle负责维护开源Cashu协议。他在接受Decrypt采访时表示，该团队是在Coldcard隔离钱包遭黑客攻击后作为紧急响应而成立的。AI降低了漏洞利用的技术门槛，使不具备高级网络安全专业知识的个人也能从头到尾发起攻击。该团体所处的是一个攻击者具有直接经济动机、会瞄准互联网货币系统的加密货币环境。 比特币红队主动扫描开源项目 比特币红队由志愿者组成，成员包括比特币隐私协议开发者Stu、Talip和thesimplekid，比特币开发者Ben Carmen、Daniela Brozzoni和James O'Beirne，以及Vinteum比特币研发中心董事会成员Bruno Garcia。AnchorWatch首席执行官Rob Hamilton在调查Coldcard隔离钱包遭黑客攻击后的比特币项目时发起了这项行动。 Calle表示，该团队已在各种服务上花费约2万美元。团队会收到比特币项目发来的安全扫描请求，但也会主动进行排查。Calle

美国财长斯科特·贝森特于 5 月 20 日宣布扩大长期美国国债回购策略，并将其称为“国债扭转操作”，但该策略的市场效应在一天内消失。10 年期美国国债收益率在周末前升至 4.73%，接近贝森特就任以来的最高水平。此前，财政部于 5 月 19 日宣布扩大回购规模后，收益率一度下行，随后反弹。尽管财政部进行市场干预，但包括美国国债规模超过 40 万亿美元、主要科技公司人工智能投资的资本需求激增，以及伊朗战争后的通胀担忧在内的结构性因素，仍持续推动长期利率上升。 贝森特宣布扩大美国国债回购策略 贝森特于 5 月 20 日表示，扩大长期美国国债回购并增加短期国债发行，构成了他所称的“国债扭转操作”。这一术语呼应了美联储 20 世纪 60 年代的“扭转操作”，当时美联储买入长期美国国债，同时卖出短期债券，以降低长期利率。贝森特认为，目前长期美国国债收益率已经偏离经济的“均衡”水平。 彭博社于 5 月 23 日报道称，尽管贝森特积极干预债券市场以压低长期美国国债收益率，但市场基本面力量仍然超出其控制范围。 市场在 24 小时内拒绝干预 财政部的公告立即产生了效果，但昙花一现。5 月 19 日宣布扩

随着围绕人工智能的员工焦虑持续高涨，美国企业正在实施新的沟通策略。近期数据显示，53%的美国人担心 AI 会让其家庭成员失去工作。尽管过去一年中因 AI 裁员的大多数雇主都收回了这一决定，职场信任问题依然存在，因为反 AI 反弹正从中期选举竞争蔓延至潜在的首次公开募股申报。Gartner 的研究表明，几乎没有组织针对 AI 对员工及未来领导人才梯队的影响制定坦诚的计划，而 Ironclad、Superhuman 和 Torani 等公司正在测试优先考虑透明度、而非大肆宣传效率的沟通方式。信任鸿沟源于企业领导者在缺乏清晰且有意为之的沟通的情况下整合技术，造成难以逆转的员工疏离。如今，企业战略正聚焦于通过坦诚讨论 AI 的承诺与风险来构建文化优势，而不是采取自上而下的强制措施。 Ironclad 将 AI 定位为业务加速工具 合同软件公司 Ironclad 成立于 2014 年，将 AI 定位为业务加速工具，而非削减成本的效率工具。“在效率方面，最好的结果是降到零，而加速的空间可以是无限的，”Ironclad 首席技术官、Character.AI 和 Google 前员工 Sunita V

比特币周四上午突破 72,000 美元，当日涨幅超过 7%，周涨幅约 12%；以太坊则上涨 17.5%。周四上午，比特币在 50 分钟内上涨约 4,400 美元，触及 69,500 美元，并在一小时内触发约 11 亿美元空头头寸的强制平仓。催化剂来自华盛顿特区：美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯宣布了一项新的加密监管提案，美国总统特朗普则在电视直播中表示，美国正在考虑购买大量比特币。此次监管转向标志着美国证券交易委员会告别此前以执法为重点的方式。特朗普还推动国会在 9 月程序性投票前通过 CLARITY 法案。 比特币周四上涨期间，11 亿美元空头头寸遭到强制平仓 比特币周四上午在 50 分钟内上涨约 4,400 美元，触及 69,500 美元，并在一小时内触发约 11 亿美元空头头寸的强制平仓。此次强制平仓事件可能是比特币历史上单日规模最大的空头强制平仓事件。周四上午，比特币涨至接近 72,000 美元，当日涨幅超过 7%，周涨幅约 12%。以太坊表现更佳，周四开盘上涨 17.5%，XRP 上涨 13%。Fidelity 的 Jurrien Timmer 几天前曾写道，比特币在 6

据《华尔街日报》和韩联社当地时间报道，唐纳德·特朗普在 6 月进行的证券交易超过 1,000 笔。其中包括超过 550 笔买入和超过 450 笔卖出，单笔交易金额均超过 100 万美元，涉及伯克希尔·哈撒韦、Visa、Mastercard、Meta Platforms 和摩托罗拉等公司。 这些交易大多发生在 6 月 18 日，即特朗普从法国凡尔赛宫远程签署临时和平协议、结束与伊朗军事冲突的次日。在 6 月 14 日美伊达成停火协议后，特朗普又于 6 月 23 日和 24 日进行了额外买入。 白宫表示，这些交易不存在利益冲突，并称相关投资账户由第三方金融机构独立管理，通过跟踪 Schwab 1000 等知名指数的自动化计算机模型投资组合进行操作。总统及其家人均未指示交易时机或选择交易标的。 特朗普与伊朗达成和平协议后进行大额股票交易 6 月 18 日的交易包括买入价值超过 100 万美元的伯克希尔·哈撒韦、Visa 和 Mastercard 股票；同等金额范围内的卖出交易则包括 Meta Platforms 和摩托罗拉。 单笔金额最大的一笔交易是 6 月 22 日出售价值 500 万至

Digital X 是 Mirae Asset Group 旗下韩国加密货币交易所 Korbit 的运营公司。该公司于23日宣布，自24日上午9时起实施为期一年的零交易手续费政策。CEO Oh Se-jin 表示，该政策旨在支持经历过困难时期的客户，并为数字资产市场准备多样化的产品和服务。由于监管限制，韩国境内交易所几乎完全依赖交易手续费创收，因此，这一零手续费策略被视为韩国加密货币行业为提升交易量而采取的极端措施。 Digital X 实施为期一年的零交易手续费政策 Digital X 于23日宣布，自24日上午9时起的一年内，Korbit 的所有交易手续费均予以免除。CEO Oh Se-jin 表示：“这是为了支持那些经历过困难时期的客户。”他还补充道：“我们正在准备各种产品和服务，为数字资产市场开辟新的发展空间。” 截至公告发布之日，Korbit 在韩国境内加密货币交易所中的市场份额为0.2%。据消息人士透露，截至本月初，Korbit 上线币种中有94%的日交易量低于1亿韩元。在韩国加密货币交易所几乎完全依赖交易手续费收入的监管环境下，零手续费策略被视为韩国加密货币行业通过放弃收

Hana Securities 分析师 Lee Jun-ho 于 23 日将 Kakao 的目标股价从 58,000 韩元下调至 50,000 韩元，同时维持“买入”评级。此前，Kakao 董事会于 21 日批准了拆分为 KakaoAI 和 KakaoX 的人事分拆方案。该分析师表示，除上市子公司价值增长外，短期内缺乏推动重新评级的因素。KakaoAI（新设公司）将负责运营以 KakaoTalk 为基础的 AI 平台，而 KakaoX（存续公司）将管理金融科技、内容、出行领域的子公司及未来投资。分拆比例以净资产账面价值为基础确定为 0.36:0.64。现有股东将按照该比例获得两家公司的股份。Kakao 预计，此次分拆将明确各项业务的独立估值。 Hana Securities 将 Kakao 目标股价下调至 50,000 韩元 Hana Securities 分析师 Lee Jun-ho 于 23 日发布报告称：“除上市子公司价值增长外，短期内不存在推动重新评级的因素。”他将 Kakao 的目标股价从 58,000 韩元下调至 50,000 韩元，投资意见维持“买入”。该分析师指出，此次

当数字美元跌破 1 美元锚定价时，稳定币脱锚曾反复扰乱加密货币市场：2023 年 3 月，Circle 有 33 亿美元储备被冻结在硅谷银行后，USDC 跌至 0.87 美元；2025 年 11 月，Stream Finance 的 xUSD 在一名基金管理人亏损 9300 万美元后暴跌至约 0.43 美元，最低触及 0.24 美元。这些事件发生之际，稳定币总供应量较 2026 年 5 月 3220 亿美元的峰值减少了 146 亿美元。稳定币锚定依赖发行方的赎回承诺和套利机制，而非代码强制执行；当信心减弱或银行关系失效时，这一机制就会变得脆弱。USDT 和 USDC 占据市场 83% 的份额，这意味着任一发行方遭受冲击，都可能波及整个数字美元生态系统。 套利机制通过赎回渠道维持稳定币锚定 稳定币的代码中没有任何机制能将其价格维持在 1 美元。锚定机制是一种经济承诺，即发行方声明每枚代币都可以兑换为 1 美元法定货币，而套利则维持市场价格。如果 USDT 的交易价格为 0.99 美元，专业交易者会以折价买入，并向 Tether 赎回 1.00 美元，从中赚取差价，推动市场价格回升。反之，

据彭博社报道，由于内存成本飙升，英伟达正在将 AI 服务器价格上调超过 15%。此次涨价影响计划于明年初出货的系统，包括基于 Vera Rubin 和 Grace Blackwell 平台打造的硬件。向 Microsoft、Google、Oracle 及其他大型数据中心客户供货的服务器制造商已收到相关变更通知。此次涨价是由 DRAM 和高带宽内存短缺推动的，这些都是英伟达先进加速器的关键组件。内存供应商 Samsung、SK Hynix 和 Micron 主导着全球产量，而 Micron 表示，随着 AI 工作负载要求每台服务器配备更多内存，整个行业的供应量很可能在 2026 年及之后仍将大幅低于需求。 内存供应商面临持续的需求缺口 英伟达先进加速器需要大量 DRAM 和高带宽内存，使服务器价格对内存成本越来越敏感。Samsung、SK Hynix 和 Micron 主导着全球 DRAM 产量，而 AI 数据中心正在消耗越来越多的产出。 Micron 表示，随着 AI 工作负载要求每台服务器配备更多内存，整个行业的供应量很可能在 2026 年及之后仍将大幅低于需求。据路透社报道，Mic

自 2016 年 8 月 29 日加入 United Airlines 并出任总裁以来，首席执行官 Scott Kirby 已在这家航空公司任职十年，此前他曾担任 American Airlines 总裁。如今，Kirby 领导着美国第二赚钱的航空公司，仅次于 Delta Air Lines。他概述了公司的扩张计划，包括通过与 JetBlue Airways 合作，最早于明年重返纽约约翰·F·肯尼迪国际机场，以及继续拓展国际业务。Kirby 任期内曾提议与 Delta 和 American Airlines 合并，但两家航空公司均拒绝了提议；2020 年 5 月，在新冠危机期间，他晋升为首席执行官。 United 通过与 JetBlue 的合作扩展 JFK 业务 Kirby 表示，United 最早将于明年通过与 JetBlue Airways 的合作重返这座繁忙机场，并扩大其在约翰·F·肯尼迪国际机场的业务版图。Kirby 说：“我们正在同时推进很多方案，试图找到实现这一目标的办法。”他补充称，United 可能从没有在该机场运营盈利航线的航空公司手中收购航班时刻。该航空公司目前在新

据投资银行家和行业顾问称，在特朗普政府的银行业环境下，富国银行和花旗集团具备收购大型区域性银行所需的监管空间。两家大型银行均已解除关键监管限制，且全国存款占比仍低于10%的上限；这一上限使摩根大通和美国银行无法进行类似交易。随着国会推翻拜登时期的并购限制、联邦存款保险公司恢复并购加速审查指引，大型银行并购的可能性有所增加。 富国银行和花旗集团为大型收购扫清监管障碍 富国银行和花旗集团是仅有的两家在全国存款上限下仍拥有充足空间、可以寻求收购资产规模超过1000亿美元区域性银行的美国大型银行。摩根大通和美国银行的全国存款占比已超过10%的门槛，因此无法进行此类交易。 咨询公司Klaros联合创始人Brian Graham表示：“两年前，这种规模的银行几乎不可能获批收购任何标的。现在，它们有可能完成一笔交易。如果它们没有在探索相关机会，我会感到震惊。” 花旗集团在美国约有650家分行，且同意令限制已经解除；富国银行则摆脱了美联储施加的资产上限限制。在经历多年监管处罚后，两家机构如今都转向增长。 五家区域性银行被确定为收购目标 行业分析师根据规模、地理覆盖范围和存款质量，确定了五家具有较强收购

联合航空正面临一个决定：数百个最初为其波音737 MAX 10机队设计的平躺式座椅，自六年多前该机型的认证被推迟以来一直处于存储状态。本月早些时候，首席执行官Scott Kirby在纽瓦克自由国际机场接受CNBC采访时表示，该航空公司“有一大批不知道该如何处理的平躺式座椅”，因为“它们不适用于其他飞机”。这些座椅于2018年8月订购，用于原计划于2020年投入运营的跨大陆航线飞机，但波音重新设计防冰系统，以及多年来的安全和制造危机导致认证延误，进而推迟了时间表。联合航空目前预计将在2027年夏季接收其首架737 MAX 10飞机。航空业一直在竞相增加高收益的高级座位，联合航空最近为一支空客A321neo机队配备了新的高级客舱，作为延迟交付波音飞机的替代方案。 波音737 MAX 10认证延误导致座椅处于存储状态 2018年8月，当时担任总裁、现任首席执行官的Scott Kirby在丹佛举行的一场航空会议上宣布了联合航空对波音737 MAX 10的计划，介绍了平躺式高级座椅和盈利能力强的跨大陆航线。该机型原计划于2020年开始运营。由于原预计在六年多前完成的认证严重落后于计划，数百个此类

据《每日电讯报》报道，英国一家小型发电厂在7月因一场与伊朗有关的网络攻击而停运四天。事件发生时，美国联邦调查局（FBI）等机构正警告称，恶意网络行为者正将目标对准至少七个州的供水设施。网络安全与基础设施安全局、联邦调查局、环境保护局及其他机构均指责伊朗。此次停运发生之际，网络紧张局势持续升级。此前，美国和以色列于2月28日对伊朗发动了战争。 英国政府拒绝归因，并确认不存在更广泛的风险 一名英国政府发言人拒绝将这起据报道的停电事件归咎于任何一方，也拒绝透露涉事设施的身份。该发言人在一份声明中告诉CNBC：“报道提到的是一起影响小型能源发电商的事件，整个过程中都没有对更广泛的能源系统构成风险。”英国政府能源安全与净零排放部已向能源企业首席执行官通报此事，并致信相关公司，就后续措施向其提供建议。该部门表示，正在更新网络安全法规。 美国司法部于8月18日起诉17名伊朗人 8月18日，美国司法部起诉17名伊朗人，指控他们“代表伊斯兰革命卫队及其他伊朗实体开展大规模网络盗窃行动”。在美国和以色列于2月28日对伊朗发动战争后不久，网络安全专家警告称，伊朗可能会对美国企业和基础设施发动网络攻击。 伊朗

Solana 在从 60 美元区域大幅反弹后，目前维持在 95 美元附近，使短线和长线图表中的看涨艾略特波浪情景得以延续。分析师认为，价格可能先向 114 至 116 美元推进，完成第五浪上涨，随后更广泛的复苏目标指向 160 至 180 美元。不过，若跌破 95.13 美元，价格可能进一步下探 90.69 美元和 87.26 美元的支撑位。该分析基于 More Crypto Online 以及 X（前身为 Twitter）上的 Rod 所识别出的艾略特波浪技术结构。 Solana 第四浪盘整守住 95.13 美元上方支撑 Solana 在从 70 多美元中段大幅上涨后，仍处于短期盘整阶段，艾略特波浪结构显示第四浪修正仍在进行。More Crypto Online 的图表显示，SOL 交易于 95.92 美元附近时，守住了即时斐波那契支撑区域上方，使整体看涨结构保持完整。 近期关键价位是 23.6% 斐波那契回调位 95.13 美元。图表显示，SOL 的交易价格略高于该位置，支持市场仍处于盘整阶段、而非开始确认更深幅度反转的观点。不过，第四浪可能尚未完成。图表还标出了其他回调位：90.

The Sandbox 是 SAND 代币背后的元宇宙游戏平台。8 月 21 日，该平台控制住了一起跨链桥漏洞利用事件。攻击者利用漏洞，在 Base 和 BNB Smart Chain（BSC）网络上铸造了约 149 亿枚没有资产支持的 SAND 代币。攻击者利用了跨链桥铸造机制中的漏洞，在两个网络上创建了没有实际支撑的代币。The Sandbox 发现问题后立即禁用了 Base 和 BSC 上的跨链桥，阻止未经授权的代币进一步转移。今年上半年，跨链桥漏洞利用事件已导致整个加密货币行业损失超过 3.2 亿美元，攻击者正越来越多地将目标对准连接不同区块链的智能合约。 攻击者利用 Base 和 BSC 跨链桥的铸造机制 The Sandbox 的跨链桥存在影响 Base 和 BNB Smart Chain（BSC）的漏洞。攻击者利用跨链桥的铸造机制，在两个网络上创建了没有实际资产支持的 SAND 代币。The Sandbox 发现漏洞利用后立即禁用了 Base 和 BSC 上的跨链桥，切断了攻击者进一步转移伪造代币的能力。 The Sandbox 的跨链桥基础设施通常通过在一条链上（通常是

比特币价格接近 77,053 美元。技术分析师发现，在近期上涨后，市场出现了盘整形态。More Crypto Online 表示，此次回调可能代表正在形成 A-B-C-D-E 三角形的第 4 浪修正，而分析师 Rod 则将当前结构与 2022 年市场底部形态进行了比较。两项分析都强调了可能决定比特币下一步走势的具体支撑位和阻力位。艾略特波浪理论和斐波那契回调水平为这些评估提供了技术框架。 More Crypto Online 发现 77,000 美元附近的第 4 浪三角形 More Crypto Online 表示，此次回调可能代表第 4 浪修正，并可能正在形成 A-B-C-D-E 三角形。图表显示，支撑位位于 76,000 美元附近，上方阻力位约为 78,300 美元。比特币需要突破 78,848 至 79,191 美元的价格区间，才能增强第五浪上涨并突破近期高点的可能性。 若跌破 76,000 美元，三角形结构将会减弱，市场注意力将转向 75,169 美元的斐波那契支撑位。下一步下行目标位于 72,560 美元和 70,518 美元。 Rod 在历史比较中标记 63,000-70,

据Hankyung Economic TV于23日发布的分析，韩国交易所新上市股票过去一年的上市后表现持续恶化，其中38.5%的股票在上市三个月后交易价格低于首次公开募股（IPO）价格。股价低于IPO价格的股票比例从上市首日的16.0%上升至一周后的29.2%和一个月后的37.8%。表现不佳股票的平均亏损幅度从上市首日的-23%扩大至上市三个月后的-34%。投行业界人士将这一趋势归因于KOSDAQ市场疲软，以及机构投资者规避锁定承诺，从而能够在上市后立即卖出股票获利了结。 截至23日，Hankyung Economic TV分析了过去一年50只新上市股票的价格走势。对于交易价格低于IPO价格的股票，其亏损幅度随时间推移而扩大，IPO价格与市场价格之间的差距在上市三个月后达到-34%。 机构投资者将锁定承诺比例降至3.56% 机构投资者的锁定承诺比例在今年下半年大幅下降。该比例从去年上半年的7.58%升至去年下半年的33.57%以及今年上半年的41.98%，但在今年下半年降至3.56%。锁定承诺要求获得IPO配售的机构在上市后持有股票一段指定期限（15天至6个月）。政府于去年7月引入一项