Gate 深度报道与加密市场分析

据 iM Securities 近期发布的一份报告，韩国政府 2027 年政府债券净发行量将较 2026 年减少 13.1 万亿韩元，但总发行量和创纪录的财政支出将给债券市场带来不利影响。2027 年国债总发行量设定为 222.8 万亿韩元，净发行量为 96.3 万亿韩元，这主要得益于税收收入增加 194.2 万亿韩元，足以抵消 93 万亿韩元的支出扩张。用于偿还到期债券的发行量将大幅增至 110.7 万亿韩元，同比增加 20.2 万亿韩元，使月均总发行量维持在当前水平附近，约为 18.6 万亿韩元。iM Securities 研究员 Kim Myung-sil 表示，尽管净供应量减少，但绝对发行量仍处于历史高位，12 月公布的年度债券发行计划，尤其是长期债券的配置比例，将成为决定利率走势的关键因素。 韩国将 2027 年债券发行量设定为 222.8 万亿韩元 据 iM Securities 发布的题为《2027 年预算案：96 万亿韩元的缓解，223 万亿韩元的现实》的报告，2027 年预算案将国债总发行量设定为 222.8 万亿韩元，净发行量为 96.3 万亿韩元。与 2026 年

Algorand 在其主网上使用基于 Falcon 的签名，为超过 500,000 笔后量子交易完成了签名。该区块链平台实施了这项密码学技术，以增强网络安全性，防范量子计算带来的潜在威胁。后量子密码学应对了区块链行业日益增长的担忧，即量子计算机可能利用传统密码系统中的漏洞。 Algorand 实施基于 Falcon 的后量子签名 这些交易包括状态证明和原生后量子账户。基于 Falcon 的签名现已在 Algorand 主网上运行。该实施证明了这些密码学方法具备可扩展性，同时不会破坏协议的稳定性。Algorand 集成后量子技术采用了旨在抵御量子计算机攻击的先进密码学方法。 后量子技术应对量子计算威胁 采用后量子密码学是为了回应人们对量子计算发展的安全担忧。量子计算机可能会破解当前区块链网络使用的传统密码系统。Algorand 实施 Falcon 签名，为防御这些理论上的量子攻击提供了密码学保障。该平台的方法优先考虑了不断演变的区块链技术环境中的安全性。 常见问题 Algorand 宣布了哪些关于后量子交易的消息？ Algorand 宣布，其在主网上使用基于 Falcon 的签名，为超过

据《华尔街日报》报道，谷歌正准备发布一款名为 3.8 Flash 的新人工智能模型，重点提升编程能力。据《华尔街日报》援引知情人士报道，该模型最早可能于周三发布。此次发布之际，谷歌的 Gemini 模型在编程能力方面一直落后于 OpenAI 和 Anthropic 的产品，而自今年年初以来，谷歌一直在这一领域投入更多研究时间和计算资源。常规交易时段收盘下跌近 1.3% 后，GOOGL 股票在盘后交易中上涨约 0.7%。 谷歌工程师在内部测试中更青睐 3.8 Flash，而非 Anthropic 的 Opus 该模型的内部代号为“Skimaki”，已通过谷歌的内部编程工具 Jetski 进行测试。据《华尔街日报》援引知情人士报道，在通过该工具进行的正面对比测试中，谷歌工程师据称更青睐这款新模型，而非 Anthropic 的 Opus。 Flash 系列定位为大型模型的更小、更便宜替代品 Flash 系列旨在实现更小的规模、更低的成本和更快的运行速度，但其能力不及谷歌最大的模型，后者包含数万亿个参数。据《华尔街日报》报道，即使 3.8 Flash 首发表现强劲，也未必能让谷歌重新回到人工智

MongoDB（MDB）股票周二盘后交易下跌约 13%，尽管这家软件公司上调了全年预测，但投资者关注的是逊于刚刚结束季度表现的第三季度指引。公司报告称，截至 7 月 31 日的季度营收为 7.718 亿美元，同比增加 30%，高于约 7.34 亿美元的共识预期；调整后每股收益为 1.90 美元，高于约 1.61 美元的预期。抛售主要受到 MongoDB 第三季度展望的推动：营收为 7.56 亿至 7.61 亿美元，调整后每股收益为 1.57 至 1.61 美元。尽管该指引高于华尔街预期，但较第二季度表现环比下滑。全年营收预测从 29.2 亿至 29.6 亿美元上调至 29.9 亿至 30.3 亿美元，调整后每股收益预测从 5.95 至 6.14 美元上调至 6.39 至 6.58 美元，主要受公司 Atlas 产品表现强劲的推动。周二财报公布前，MDB 股票常规交易时段收跌 4.2%；此前股票在 8 月上涨 34%，推动股价接近 473.10 美元的 52 周高点。 MongoDB 报告第二季度营收 7.718 亿美元，同比增加 30% 截至 7 月 31 日的季度营收为 7.718

韩国 IPO 市场 8 月有 6 家公司上市，筹集 2106 亿韩元，但随着认购倍数、机构投资者锁定承诺比例和上市后回报率均较上半年下降，投资者情绪有所降温。大多数 8 月上市公司的股价在月底时低于发行价，促使三星证券在 9 月 2 日发布的报告中预测，随着 8 家公司准备于本月上市，投资将更加注重选择性。这一转变反映出，市场供应增加且短期表现走弱，与上半年供应有限、流动性充裕的状况形成对比。 8 月上市公司筹集 2106 亿韩元 除特殊目的收购公司（SPAC）外，8 月共有 6 家公司完成首次公开募股：时尚 B2B 批发平台 Delishus、军用及海事卫星天线公司 KNS、血管疾病抗体药物开发商 Ingenia Therapeutics、功能性服装 OEM 制造商 Kido Industry、自动驾驶无人机公司 Nears Lab，以及半导体传感器无晶圆厂制造商 Hatch Tech。合计募资金额达到 2106 亿韩元。 8 月上市公司的认购倍数大幅低于年度平均水平。截至 7 月底，IPO 机构投资者的平均认购倍数为 962 比 1，散户的平均认购倍数为 1769 比 1。8 月上

美国证券交易委员会（SEC）宣布将于 2026 年 9 月 17 日举行一场关于 24 小时交易的圆桌会议。会议将讨论美国市场开展连续交易所需的准备工作，探讨向全天候运营转型的可行性，并评估开展隔夜交易所需的条件。这一举措反映出 SEC 正努力推动交易实践现代化，以应对金融市场投资者不断变化的需求。 SEC 圆桌会议聚焦连续交易的准备工作 圆桌会议将邀请金融领域专家组成讨论小组，探讨向 24 小时交易转型所涉及的关键问题。主要议题包括评估市场如何实现连续运营，以及开展隔夜交易所需的准备工作。讨论将聚焦于支持延长交易时段所需的运营框架。SEC 已通过其社交媒体渠道发布了有关该圆桌会议的官方公告。 监管背景与市场监督 美国证券交易委员会负责监管证券市场，以保护投资者，并维护公平、有序和高效的市场。通过探索 24 小时交易的可能性，SEC 旨在推动交易实践现代化，并应对市场格局快速变化背景下投资者不断演变的需求。 常见问题 SEC 关于 24 小时交易的圆桌会议是什么？ SEC 宣布将于 2026 年 9 月 17 日举行一场圆桌会议，讨论美国市场开展连续交易所需的准备工作。会议将邀请金融领

Arbitrum 将黄金（XAU）和纳斯达克-100 指数（US100）整合至其区块链平台，使交易者能够访问代币化黄金资产，并在链上交易基于股票指数的永续合约。此次整合旨在打造可编程金融市场，并吸引机构参与基于区块链的交易。Variational 作为流动性提供者，将这些传统金融资产桥接至 Arbitrum 的以太坊二层扩容解决方案；该方案旨在与以太坊主网相比提升交易速度并降低成本。 Variational 为黄金和纳斯达克-100 资产提供流动性 Variational 是 Arbitrum 平台上黄金和纳斯达克-100 市场的流动性提供者。此次整合允许用户直接在 Arbitrum 区块链上交易 XAUt 等代币化黄金资产。纳斯达克-100 的整合支持交易与该指数挂钩的永续合约，扩大了二层网络上可用的传统金融工具范围。该公告由 @arbitrum 发布的一条推文进行了重点介绍。 Arbitrum 支持代币化黄金和股票指数永续合约交易 Arbitrum 平台现已支持交易代币化黄金资产和与纳斯达克-100 指数挂钩的永续合约。用户可以交易 XAUt（一种代币化黄金资产），以及与纳斯达克-

国会立法调查处将单股杠杆交易所交易基金（ETF）的引入过程列为定于下月6日举行的审计重点，此前金容范于9月1日辞去总统政策室长职务。这些ETF产品于5月27日推出，唯一标的资产为三星电子和SK海力士。在截至7月27日的两个月内，相关产品触发了23次临时停牌机制和5次熔断机制，引发了外界对投资者保护措施是否充分的质疑。争议的核心在于市场稳定性问题：韩国波动率指数（VKOSPI）在6月29日交易期间一度达到97.99，反映出这些产品推出后国内市场波动性加剧。 国会立法调查处质疑市场影响评估 国会立法调查处发布了题为《2026年度审计问题分析：今年政府必须回答的问题》的报告，确定了涵盖各领域的56项核心问题。报告称：“自首只国内单股杠杆ETF于5月27日上市以来，在国内市场持续高波动的情况下，该制度是否有助于实现政策目标的问题仍不断出现。”立法调查处指出，在产品推出至7月27日期间，临时停牌机制被触发23次，熔断机制被触发5次。 报告质疑投资者保护机制的有效性，称：“在允许普通个人投资者交易该产品后新增的核心措施，是以解释产品结构和固有风险为核心的1小时深度事前教育。该措施是否足以核实投资者

BC World Pharmaceutical 是一家在 KOSDAQ 上市的公司。截至 6 月底，该公司一年内到期的债务为 656.9 亿韩元，占其总计 758.5 亿韩元借款的 86.6%。韩国央行在 7 月和 8 月连续两个月上调基准利率至 3.00%，增加了该公司的再融资成本。BC World Pharmaceutical 的利息覆盖率已连续两个期间低于 1 倍（2024 年为 0.32 倍，去年为 0.47 倍），且这两年的净亏损均超过 30 亿韩元，营业利润无法覆盖利息支出。 BC World Pharmaceutical 债务到期结构显示，86.6% 的债务将在一年内到期 根据金融监督院电子公示系统，截至 6 月底，BC World Pharmaceutical 按合并口径计算的债务偿还计划总额为 758.5326 亿韩元。其中，656.8664 亿韩元将在一年内到期，占总额的 86.6%。其余债务包括 28.1263 亿韩元将在 1—2 年内到期，22.4994 亿韩元将在 2—3 年内到期，17.4996 亿韩元将在 3—4 年内到期，以及 33.5409 亿韩元将在

9 月 1 日，随着全球债券收益率普遍上升，黄金期货下跌超过 2%。美国东部时间下午 2:41，纽约商品交易所 12 月交割黄金期货（GCZ6）下跌 104.60 美元（2.33%），至每金衡盎司 4,376.90 美元。此次下跌标志着黄金连续第三个交易日走低。在 8 月升至 4,700 美元区间后，金价跌破 4,400 美元关口。随着美伊军事冲突升级、油价涨幅扩大，日益加剧的通胀担忧引发债券收益率飙升。美国 2 年期国债收益率上升超过 5 个基点，接近 4.400%；10 年期收益率触及 4.800%，为 2025 年 1 月以来的最高水平。 全球债券收益率创多年新高 9 月 1 日，美伊冲突引发的通胀担忧推动主要经济体债券收益率走高。美国 10 年期国债收益率在交易期间触及 4.800%，创下 2025 年 1 月以来的最高水平。英国国债收益率几乎在所有期限上均上涨约 8 个基点。日本 10 年期国债收益率突破 3% 关口，为 1996 年 9 月以来首次。美国军方袭击了霍尔木兹海峡附近伊朗伊斯兰革命卫队（IRGC）的目标，使冲突进一步升级。黄金价格在盘中一度收窄跌幅，但军事行动开

首尔回生法院于2日下午3点举行债权人会议，就Homeplus的重整计划进行表决。该零售商能否继续经营，取决于有担保债权人、无担保债权人和股东是否批准该计划。此次表决是在Homeplus获得Meritz Fire & Marine Insurance、Meritz Securities和Meritz Capital提供的2000亿韩元债务人持有资产融资（DIP）后进行的，该融资由MBK Partners董事长Kim Byung-joo提供担保。此前，由于缺乏充足的融资方案，法院曾下令终止重整程序。 供应商是否同意将超过5000亿韩元的未付贸易应付款分期偿还，仍是未知数。截至31日，整体同意率为59%，这成为重整计划获批的最后一个变数。Homeplus提出即时抗告并获得融资承诺后，法院将重整计划的批准期限延长至4日。 法院设定Homeplus重整计划的表决门槛 首尔回生法院第4回生合议部在债权人会议上确认了有表决权债权人的范围，并要求按债权金额计算，有担保债权人中至少75%、无担保债权人中至少66.7%，以及股东中至少50%同意，重整计划方可通过。业内人士预计该计划将获批准，因为Homep

多位华尔街分析师和加密货币市场策略师在比特币过去 30 天上涨 26% 后发布了价格预测，此轮上涨将该加密货币带入每枚 76,962 美元至 81,281 美元的交易区间。华尔街研究公司 Bernstein 预测比特币将在年末达到 125,000 美元，Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗预测到 2030 年将达到 300,000 至 400,000 美元，而经济学家彼得·希夫则坚持其长期以来预测比特币将跌至 10,000 美元。随着 8 月以正值收官，市场情绪从前一个月的悲观转为重新看涨比特币，市场也因此出现了明显分歧的价格预测。 Bernstein 预测比特币年末达到$125K 据首席分析师 Gautam Chhugani 介绍，华尔街研究公司 Bernstein 发布报告，预计比特币价格将在年末达到 125,000 美元。Chhugani 还预计，到 2027 年年中，BTC 价格将达到 150,000 美元，并可能在 300,000 美元附近见顶。Bernstein 的预测基于周期模型、挖矿成本倍数以及宏观“贬值”交易前景。 Standard Chartered 维持

Protect Progress PAC 是由加密货币行业支持的政治行动委员会 Fairshake 的附属机构。据截至周二的联邦选举委员会记录显示，该机构在媒体支出上花费略高于 18.9 万美元，以支持众议员 Jake Auchincloss 在马萨诸塞州第 4 国会选区竞选连任。据民主党挑战者 Jason Poulos 称，这笔支出发生在周二马萨诸塞州初选前，其中包括制作支持 Auchincloss 的邮寄宣传材料的费用。Fairshake 及其附属机构在 2024 年选举周期中投入超过 1.3 亿美元用于广告和媒体宣传，并报告称在 2026 年中期选举前手头持有 1.22 亿美元现金。这表明，该组织将继续通过媒体竞选活动影响国会选举，而不考虑候选人对加密货币和区块链的立场。 Poulos 批评 AI 生成的邮寄宣传材料并呼吁公开拒绝 民主党候选人 Jason Poulos 将 Protect Progress 资助的材料称为“AI 生成的低劣邮寄宣传材料”，并于 8 月 16 日致信，呼吁 Auchincloss“公开拒绝”Protect Progress 试图影响初选和普选的行动

英伟达周一宣布购买联发科价值 35 亿美元的可转换债券，覆盖联发科发行的 39 亿美元离岸债券的约 90%。这笔投资是英伟达在美国境外规模最大的直接投资，也深化了双方在人工智能基础设施、边缘人工智能和软件定义汽车领域的现有合作。联发科称，这笔 39 亿美元的发行是台湾资本市场历史上同类规模最大的债券发行。Alphabet 也参与了债券购买，但未披露其出资金额。 消息公布后，联发科股价周二在台北交易中触及涨停，上涨 10%。这笔 35 亿美元的投资约占英伟达截至 7 月底报告期内 962 亿美元营收的 3.6%。英伟达购入的是零息债券，这意味着除非债券持有人按照预设转换价格将债券转换为股票，否则联发科无需支付利息；如果联发科股价上涨，英伟达则可获得股权升值收益。 联发科为人工智能系统采用英伟达 NVLink Fusion 平台 联发科将采用英伟达 NVLink Fusion 平台，把定制芯片直接集成到英伟达的机架级计算系统中。两家公司在联合声明中表示，双方的合作重点涵盖三个领域：人工智能基础设施、边缘人工智能和软件定义汽车。联发科与英伟达将继续共同开发 RTX Spark 和 DGX S

Fervo Energy 股票（FRVO）周二收盘上涨 28%，此前该公司宣布与谷歌签署一份 396 兆瓦的购电协议，创下其迄今规模最大的合同。RBC Capital 分析师 Christopher Dendrinos 表示，该协议本在预期之中，但达成时间早于公司此前的预期。这项交易将供应来自 Fervo 位于犹他州的 Cape Station 项目的无碳电力，目标是在 2028 年开始首次交付，并建立在此前与谷歌和 NV Energy 签署的 115 兆瓦协议基础上。公告发布后，RBC Capital 维持对 FRVO 股票的跑赢大盘评级以及 46 美元的目标价。 FRVO 股票因谷歌电力交易上涨 28% FRVO 股票周二录得自 7 月下旬以来表现最好的一天。这份 396 兆瓦的合同将供应来自 Fervo 位于犹他州的 Cape Station 项目的全天候清洁电力，首次交付目标定于 2028 年。谷歌将购买无碳电力，用于支持其可能在犹他州建设的数据中心。谷歌还拥有增加约 600 兆瓦容量的选择权；到 2030 年 6 月，这可能使总容量接近 1 吉瓦。Fervo 称，这是迄今全球

富国银行正与 DTCC 和 The Clearinghouse 合作推进代币化金融产品的开发，Fireblocks 对此进行了报道。该计划旨在为股票和固定收益产品打造更高效的结算流程，从而提升金融交易的运营效率。这项合作使富国银行参与到金融格局转型的更广泛进程中，推动传统银行体系接纳数字资产。 富国银行与 DTCC 和 The Clearinghouse 合作开展代币化计划 富国银行宣布与 DTCC 和 The Clearinghouse 合作，推动代币化产品落地。该计划重点是为包括股票和固定收益产品在内的一系列金融工具打造更高效的结算流程。The Clearinghouse 计划将这些产品整合至其现有系统中。作为一家金融服务公司，富国银行正探索代币化，以拓展其在数字资产领域的产品和服务。DTCC 和 The Clearinghouse 在金融市场的证券清算与结算以及支付处理方面发挥着重要作用。 DTCC 创建包括股票和债券在内的代币化证券 DTCC 正在为包括股票和债券在内的各类证券创建代币化版本。这项工作旨在将数字资产能力整合至传统金融基础设施中。富国银行与这些机构开展合作，代表着

Strategy（MSTR）是全球最大的比特币持有者。该公司于 8 月 31 日披露，在 8 月 24 日至 30 日期间以 3.697 亿美元购入 4,603 枚比特币。此次购买的平均价格为每枚比特币 80,318 美元，标志着该公司自 6 月中旬以来首次购入比特币。在购买期间，比特币较 8 月 16 日的低点反弹约 25%，交易价格处于 7.7 万美元高位区间至约 8 万美元之间，Strategy 随后恢复买入。此前，该公司暂停净买入超过两个月，以进行财务重组：6 月出售比特币用于税损收割，8 月出售比特币以资助优先股回购。董事长迈克尔·塞勒于 8 月 30 日通过一则社交媒体帖子暗示回归，内容为“我们回来了”。 Strategy 在 8 月 24 日至 30 日期间购入 4,603 枚比特币 Strategy 在 8 月 31 日提交的文件中披露了此次比特币购买。该公司在 8 月 24 日至 30 日这一周期间以 3.697 亿美元（约合 3,700 亿韩元）购入 4,603 枚比特币，平均购买价格为每枚比特币 80,318 美元。 这是 Strategy 自 6 月中旬以来首次

SK Innovation 和 S-Oil 股价在前一交易日大幅上涨，原因是战争相关事件导致全球炼油产能持续受阻，推动炼油利润率急剧上升。SK Innovation 收于 135,300 韩元，较前一交易日上涨 7.81%。据韩国交易所数据，S-Oil 上涨 1.07%，收于 151,700 韩元。此次上涨源于中东和俄罗斯炼油设施持续遭到破坏——伊朗以沙特和卡塔尔的能源基础设施为目标，推迟了海湾地区炼油厂恢复正常运营的时间；乌克兰无人机袭击则摧毁了俄罗斯 40% 的炼油产能。沙特阿美决定将面向亚洲的原油官方售价（OSP）从 7 月每桶较基准价格溢价 9.5 美元，调整为 9 月每桶较基准价格折价 2 美元，进一步降低了韩国炼油商的原料成本。随着供应短缺推动成品油价格上涨，这一变化进一步扩大了炼油利润率。 SK Innovation 和 S-Oil 在前一交易日大幅上涨 SK Innovation 在前一交易日收于 135,300 韩元，较前一交易日上涨 7.81%。该股盘中一度突破 140,000 韩元，涨幅一度超过 10%。S-Oil 收于 151,700 韩元，较前一交易日上涨 1

据韩国交易所数据，韩国 KOSDAQ 市场在 2026 年 8 月录得 15.9% 的指数涨幅，而日均成交额暴跌至 5.9869 万亿韩元——仅为 5 月 15.5661 万亿韩元水平的 38%。该指数在当月从 719.76 上涨至 834.29，成为 2026 年月度涨幅第二高的月份，仅次于 1 月 24.2% 的飙升。市场分析师将这一悖论归因于市场参与度不足：个人投资者在 8 月净买入 2.1582 万亿韩元，推动价格在交易清淡的环境中上涨，此前市场已连续三个月从 5 月下跌至 7 月。这一现象凸显了 KOSDAQ 市场深度减弱所引发的结构性担忧，8 月总成交额（119.7374 万亿韩元）低于 SK Hynix（139.4545 万亿韩元）和三星电子（120.8968 万亿韩元）等单只大型股的月度成交额。 KOSDAQ 8 月日均成交额降至 5.9869 万亿韩元 韩国交易所数据显示，KOSDAQ 2026 年 8 月的日均成交额达到 5.9869 万亿韩元，为 2026 年录得的最低月度数据。8 月成交额较 5 月 15.5661 万亿韩元的日均水平下降 62%。此次收缩创下该