Gate 深度报道与加密市场分析

Hyperliquid 将于 9 月 29 日进行 HYPE 代币解锁，按当前价格计算价值约 9 亿美元，但由于主要解锁追踪平台之间存在分歧，具体可用代币数量仍不明确。此次解锁主要涉及分配给核心贡献者的 HYPE。这些代币在 Hyperliquid 创世后锁定一年，之后进入多年归属计划。差异源于各追踪平台在计算新解锁代币、划分归属于贡献者的份额，以及处理此前已归属但尚未分配的代币时采用的方法不同。 追踪平台对解锁方法和代币数量存在分歧 解锁追踪平台之间的分歧主要源于 Hyperliquid 的代币分配结构。根据所使用的追踪平台和方法不同，9 月的解锁事件会以不同方式呈现。各方在新解锁 HYPE 的数量、归属于贡献者的部分，以及应如何处理此前已归属但未必已分配的代币等方面存在差异。 在 HYPE 价格处于 30 多美元区间的情况下，约 2500 万枚代币的估值将接近 9 亿美元。一种方法可以根据完整贡献者分配所附带的理论归属计划来计算代币数量。另一种方法可以追踪在链上变为待领取或可转数额的代币。第三种方法可能会将贡献者的渐进式归属与风险投资支持代币所采用的传统悬崖期解锁区别对待。即使各追

中国光学收发器制造商 ZHONGJI INNOLIGHT 的港股股价于5月28日下跌12.21%，至1,028港元，创其7月30日IPO以来最大单日跌幅。此前，美国参议院于5月25日（当地时间）提出一项监管法案。该两党法案由共和党参议员 John Cornyn 和 Dave McCormick，以及民主党参议员 John Fetterman 和 Ruben Gallego 联合发起，旨在根据《保护国家安全系统免受中国光学收发器影响法案》，将 ZHONGJI INNOLIGHT 和在深交所上市的 EOPTOLINK 排除在美国联邦政府国家安全系统采购之外。韩国散户投资者通过韩国证券存托结算系统，在7月30日至9月28日期间净买入价值4,346万美元（591亿韩元）的 ZHONGJI 股票，使其成为净买入额最高的港股。如今，随着该股交易价格低于上市以来大多数成交价位，这些投资者面临未实现亏损。韩国国民年金公团于7月20日以980港元的IPO价格参与基石配售。尽管截至5月28日收盘，其持仓仍有4.9%的账面收益，但在2027年1月29日锁定期届满前仍无法出售。该公司在香港IPO前42天被美国

韩国首次公开募股对冲基金截至 8 月最高亏损 58.76%，尽管同期 KOSPI 上涨约 60%。表现跑输源于首次公开募股市场状况不佳，新上市股票快速下跌，而基金资本仍被锁定在承诺期内。近期 9 月上市的公司，包括 Wise Planet Company，首日涨幅超过 47%，表明首次公开募股市场在连续数月全行业表现为负后可能正在复苏。 首次公开募股对冲基金截至 8 月录得两位数亏损 根据 Money Today 于 29 日从一家证券公司获得的对冲基金收益数据，“JC Asset IPO General Private Investment Trust No. 1”基金截至 8 月的收益率为 -58.76%。仅 8 月份，该基金的收益率就下降了 53.26%。“GVA Europe Pre-IPO General Private Investment Trust No. 1 (Professional Investor)”基金的管理资产规模为 433 亿韩元，收益率为 -49.53%。 “Terra IPO General Private Investment Trust No. 1

KB Asset Management 于21日整合了旗下基金和RISE ETF品牌网站，新增AI驱动功能和会员服务，帮助投资者了解投资产品。KB Asset Management数字营销部门负责人Lee Hae-dong表示，此次改版旨在根据投资者需求而非内部产品类别组织信息。目前韩国市场已上市近1,200只ETF，资产管理公司之间为通过更便捷的信息获取吸引投资者注意力而展开的竞争日益激烈。 KB Asset Management整合基金和ETF网站 KB Asset Management于21日整合了此前分别运营的基金和RISE ETF品牌网站。Lee Hae-dong解释了整合的原因：“我们认为有必要从客户的角度重新组织投资信息。之所以按照类别区分ETF和基金，是因为产品的推出依据的是公司内部部门划分，而不是客户的投资目的。” 此次整合体现了战略转变：投资者首先考虑投资哪些资产或主题，然后选择合适的投资工具，而不是一开始就在基金和ETF之间做选择。改版首日约有5,000名投资者注册，展现了新功能的使用潜力。 AI功能驱动投资信息服务 KB Asset Management在改版后

周一晚些时候，Michael Burry 在 Substack 聊天中将英伟达 CEO 黄仁勋与 Palantir CEO Alex Karp 相提并论，当时黄仁勋正接连接受媒体采访。持有英伟达认沽期权的 Burry 回复一名用户关于黄仁勋近期频繁接受媒体采访的评论称：“他在这方面开始有点像 Karp 了。”这一比较出现之际，英伟达董事会于周一批准了额外 1500 亿美元的股票回购授权，使这家芯片制造商截至 2028 财年的剩余总授权额度达到 2350 亿美元。Burry 一直公开质疑英伟达及更广泛的 AI 基础设施热潮，并持有在股价下跌时获利的看跌头寸。 Burry 在 Substack 聊天中将黄仁勋与 Karp 相提并论 周一晚些时候，在其 Substack 页面上的一篇聊天帖中，一名用户评论了黄仁勋近期频繁接受媒体采访。“他在这方面开始有点像 Karp 了，”Burry 回复道。Karp 经常接受电视采访，讨论 AI、Palantir 以及更广泛的科技行业。黄仁勋的媒体攻势正值一些投资者开始担忧英伟达的估值以及 AI 行业中的循环融资之际。 英伟达董事会批准 1500 亿美元回

据 Whale Alert 报道，MEXC 交易所将 1,000 BTC 转入一个未知钱包。这笔交易价值约 8340 万美元，意味着比特币网络上发生了一笔大额资金转移。交易所与未知钱包之间的大规模比特币转账往往会引起交易者的关注，因为这类交易可能影响市场情绪和流动性。 MEXC 将 1,000 BTC 转入未知钱包 MEXC 将 1,000 BTC 转入了一个未知钱包，完成了这笔交易。转账价值约为 8340 万美元。区块链追踪服务 Whale Alert 报道了这笔交易。此次转账背后的具体原因尚未披露。在此类交易中，未知钱包可能意味着增持策略或为未来交易活动做准备，但确切意图尚未得到确认。 巨鲸交易与市场关注 巨鲸活动——即大规模加密货币转移——往往会引起交易者和分析师的密切关注。如此规模的比特币转账可能表明市场流动性分布发生了变化。MEXC 是一家加密货币交易所，为各种数字资产提供交易和转账服务。交易所向未知钱包转账，会引发人们对这些资金转移背后战略意图的疑问，无论是为了长线持有还是其他目的。这一事件凸显了比特币网络中的持续活动，以及此类交易受到市场参与者关注的程度。 常见问题 据

SK 集团（评级为 AA+）和 GS Entech 于29日完成公司债需求预测。尽管近期利率呈上升趋势，两项发行仍均获得显著超额认购。SK 计划发行1,500亿韩元债券，吸引了7,200亿韩元的需求，约为发行规模的五倍；GS Entech 计划发行600亿韩元债券，吸引了860亿韩元的需求。投资者的强烈响应反映出韩国市场对高质量公司债的持续需求，两家公司均寻求为到期债务进行再融资。SK 计划将募集资金用于偿还10月到期的商业票据（CP），GS Entech 则将为下月6日到期的600亿韩元债券进行再融资。 SK 吸引7,200亿韩元债券需求 SK 于29日针对1,500亿韩元无担保债券发行进行需求预测，共收到7,200亿韩元的需求。据投行业界消息，公司可能根据需求预测结果考虑将发行规模扩大至2,500亿韩元。 按期限划分，目标发行规模为1,000亿韩元的3年期分档吸引了5,600亿韩元的需求；发行规模为500亿韩元的5年期分档吸引了1,600亿韩元的需求。3年期债券的点差设定为低于个别民评收益率4bp（1bp = 0.01个百分点），5年期债券的定价则低于民评收益率2bp。 SK 以个

据业内人士29日消息，韩国金融投资协会（KFIA）主席黄成烨指示工作人员，不得将金融投资教育中心租赁给18家国内外资产管理公司，用于30日下午1点举行的新闻发布会。场地随后改为汝矣岛肯辛顿酒店，时间保持不变。KFIA称，这是因为部分资产管理公司的观点可能被视为代表整个金融投资行业，但金融投资教育中心公布的设施使用规定并未明确将此情形列为拒绝出租的理由。此次新闻发布会将讨论已通过国会政务委员会和法制司法委员会审议的强制要约收购法案，参与公司合计管理87万亿韩元资产。 KFIA以行业观感为由，尽管书面规定中并无相关条款 KFIA解释限制出租的理由称，部分资产管理公司的立场可能被误解为代表整个金融投资行业。一名KFIA官员向韩联社Infomax表示：“实际上只是部分资产管理公司的立场，但似乎存在被视为协会意见的情况。”该官员还补充说：“我们不能只代表部分资产管理公司。”他指出：“过去也曾出现协会不承办一两家公司立场发布会的情况。” 然而，金融投资教育中心公开提供的设施使用规定中，并未包含当部分会员公司的意见可能被误认为代表全行业观点时限制出租的条款。教育中心规定的出租限制包括可能损坏设施或妨

Pantera Capital 研究主管 Danning Sui 于5月29日发布分析称，预测市场的交易量高度集中于自动化交易机器人和专业交易者，比特币短期价格预测市场存在潜在操纵风险。在 Seongsu Seoul Forest Informal Square 举行的 Ethereum Korea One 活动上，Sui 表示，约89%的受分析钱包表现出类似散户的交易行为，但在 Polymarket International 上仅占约20%的交易量。随着 Polymarket 和 Kalshi 等预测市场平台快速增长，体育和加密货币价格预测市场凭借较高的交易周转率，成为主要收入来源。 Pantera Capital 分析揭示预测市场中的交易集中现象 Sui 透露，该分析考察了今年上半年 Polymarket International 上约200万个活跃钱包的交易行为。研究将每天执行超过100笔交易或参与超过1,000个市场交易的账户，归类为可能的自动化交易账户；将特定类别内交易额超过5万美元的账户，归类为专业交易者或基于信息进行交易的交易者。 Sui 表示，约89%的受分析钱包呈

S&P 的 Cameron Drinkwater 于 29 日在首尔将去中心化金融、私募市场和财富管理确定为 ETF 的关键增长领域。Drinkwater 表示，投资者正日益寻求传统资产类别和市场数据之外的新收入来源与机会。他强调，ETF 行业代表了现代金融领域最重要的创新之一，通过透明的规则和更广泛的市场可及性，改变了资产管理范式。 S&P 为去中心化金融开发基准解决方案 Drinkwater 解释称，随着资产管理公司和 ETF 发行方扩大对数字资产的参与，稳健的数据、透明的规则和可信赖的治理已成为支持这一增长的必要条件。作为回应，S&P Dow Jones 与平台合作伙伴共同开发并推出了基准解决方案。他表示，随着投资领域拓展至去中心化金融，指数将提供透明度和一致性。 机构投资者增加私募市场配置 Drinkwater 指出，需求是推动私募市场增长的关键因素。他表示，包括养老基金、保险公司和主权财富基金在内的全球机构正持续增加对私募股权和私募债务的资产配置，而个人投资者的兴趣也在加速增长。Drinkwater 称，这一趋势自然会创造新的需求。他指出，私募市场的运作方式不同于公开市场，其

澳大利亚储备银行于29日将基准利率上调25个基点至4.60%，达到15年来的最高水平。此次决定受到持续的通胀压力、不断上升的企业成本，以及与中东冲突扩大相关的能源价格上涨推动。这是今年以来的第四次加息，央行继续推进紧缩周期，以在合理期限内将通胀率恢复至目标水平。 RBA一致通过加息25个基点至4.60% RBA于29日召开货币政策会议，决定加息25个基点，将基准利率上调至4.60%。RBA全体9名委员会成员均投票支持加息，该决定获得一致通过。央行表示，自今年年初以来的三次基准利率上调已经收紧了金融环境，经济似乎正在放缓。 RBA指出通胀和成本压力持续存在 RBA警告称，通胀仍处于高位，8月确定的一些上行风险正在成为现实。央行在声明中指出：“企业正面临不断上升的成本压力，并正在上调或考虑上调商品和服务价格。”RBA指出：“反映短期通胀预期的指标仍处于高位，澳大利亚近期的通胀数据也强于上次会议时的预期。” 央行强调：“中东冲突进一步扩大，全球能源价格大幅高于8月展望中的假设水平。”RBA表示担忧：“与人工智能相关的需求正在推动全球科技相关产品价格快速上涨，国内经济生产能力面临的压力也在持续

截至 8 月末，韩国个人储蓄账户（ISA）制度的开户人数达到 1,005 万人，总缴款额达到 76.5 万亿韩元，韩国金融投资协会于 29 日宣布。这一里程碑出现在 ISA 于 2016 年 3 月推出 10 年零 5 个月后。开户人数从 1 月末的 800 万人增至超过 1,000 万人，仅用时 7 个月，主要受投资经纪型账户人气推动。该类账户允许持有人直接选择和管理金融产品。 投资经纪型以 89.3% 的市场份额占据主导地位 投资经纪型 ISA 允许持有人直接选择和管理金融产品，共有 897.5 万名持有人，占 ISA 账户总数的 89.3%。相比之下，信托型账户的持有人数从 2020 年末的 171.9 万人降至 8 月末的 92.2 万人，占比为 9.2%，减少了 79.7 万人。信托型账户由银行和证券公司等信托经营机构根据持有人的指示进行管理。全权委托型账户由资产管理专家根据证券公司和银行提供的模型投资组合进行管理，其持有人数也从 2020 年末的 22 万人降至 15.2 万人，占比为 1.5%，减少了 6.7 万人。 证券公司占 ISA 持有人的 89.6% 证券公司拥有

韩国交易所（KRX）黄金价格于28日收于每克183,940韩元，较上月28日录得的203,010韩元下跌9.4%。国际现货黄金于28日盘中（当地时间）跌至每盎司4110.55美元，为上月5日以来最低，收于4136.81美元。此次回落源于油价上涨重新引发通胀担忧，市场预期美国将进一步加息。国债收益率上升和美元走强令黄金面临不利环境，因为黄金无法带来利息收入，且美元升值时，非美元投资者购买黄金的成本会增加。 KRX黄金28日跌至每克183,940韩元 据韩国交易所（KRX）29日消息，纯度99.99%的黄金于28日收于每克183,940韩元。与上月28日203,010韩元的收盘价相比，这一下跌了19,070韩元（9.4%）。一名投资者若在一个月前将1000万韩元投资于国内黄金，其投资价值将下跌至约906万韩元。 国际市场也呈现类似趋势。现货黄金于28日（当地时间）盘中跌至每盎司4110.55美元，创下自上月5日以来约七周的最低价位。盘中跌幅一度达到4%，收盘价为4136.81美元，较前一交易日下跌3.61%。上月28日，国际金价超过每盎司4500美元，而KRX黄金市场则突破每克2000万韩

据韩国交易所数据，从7月1日至发稿日，韩国银行和保险类股票跑赢大盘KOSPI。其中，银行指数上涨13.18%，保险指数上涨12.30%，而KOSPI下跌17.32%。在利率长期处于高位、市场交易量和投资者存款下降的背景下，这种分化反映出投资者对高股息防御性股票的偏好。随着市场对高利率持续维持的担忧加剧，成长股面临更大的折现压力，市场流动性收缩，市场参与者正将关注点从增长预期转向稳定的现金流和股息。 银行和保险指数实现两位数上涨，KOSPI下跌17% 从7月1日至发稿日，KOSPI下跌17.32%，而银行指数上涨13.18%，保险指数上涨12.30%，分别跑赢KOSPI 30.50个百分点和29.62个百分点，韩国交易所表示。同期，证券指数下跌21.31%，跑输大盘，因为经纪业务收益仍对交易量下降较为敏感。据市场分析师称，在波动环境下，银行和保险类股票凭借稳定的股息特征和股东回报预期，展现出相对强势。 大信证券研究员Kwon Soon-ho表示，历史分析显示，在市场遭受冲击后的时期，当交易量和投资者存款收缩时，高股息股票平均跑赢短线动量股和盈利上调候选股。Kwon建议投资者在市场处于观望

比特币截至下午 4 点报 83,871 美元。随着美国国债收益率和油价上涨，这种加密货币仍守住了 80,000 美元的支撑位。美国 10 年期国债收益率在交易时段升至 5.25%，创下 2007 年以来的最高水平；布伦特原油价格则逼近每桶 107 美元。收益率上升降低了比特币等无收益资产的相对吸引力，而油价上涨则引发了市场对美联储进一步收紧政策的担忧。据 CoinDesk 报道，在回调期间，比特币曾测试接近 83,000 美元的近期价格区间下沿。 国债收益率创下 2007 年以来新高，油价上涨 据原文报道，美国 10 年期国债收益率在交易时段升至 5.25%，创下 2007 年以来的最高水平。布伦特原油价格逼近每桶 107 美元，加剧了市场对通胀的担忧。国债收益率上升，降低了比特币等不产生利息收入的资产的相对吸引力。油价上涨被认为可能增加美联储进一步收紧政策的可能性。 比特币两次测试 82,000 美元支撑位 据 CoinDesk 报道，比特币在近期回调期间测试了 83,000 美元价位，探寻上周形成的价格区间下沿。FxPro 高级市场分析师 Alex Kuptsikevich 表示，

据业内人士29日消息，债券混合型 ETF 正在重塑韩国退休养老金账户的资产配置策略。结合股票和债券的产品正迅速取代传统存款和纯债基金，成为强制性 30% 安全资产配置中的主要选择。根据 DataGuide 截至21日收盘的数据，主要海外债券混合型 ETF 的年初至今收益率介于 16.96% 至 4.20% 之间。通过将 70% 的股票 ETF 与 30% 的债券混合型 ETF 相结合，后者由 50% 股票和 50% 债券构成，退休养老金 DC 和 IRP 账户持有人可实现最高 85% 的有效股票敞口。韩国退休养老金法规要求至少将 30% 配置于指定安全资产，而这一类别目前已包括股票成分最高达 50% 的债券混合型产品。 TIME US Nasdaq100 Bond Hybrid 50 Active 以 16.96% 的收益率领跑 据 DataGuide 数据，截至21日收盘，TIME US Nasdaq100 Bond Hybrid 50 Active 年初至今收益率为 16.96%，在通过债券混合型结构投资海外市场的韩国上市 ETF 中最高。该产品资产管理规模为 5764 亿韩元，在

29日，在日本当局与美国协调就日元疲软发出进一步警告，以及出口商在月末和季末前抛售美元的推动下，韩元兑美元汇率跌至1,350韩元区间。首尔外汇市场下午3点30分，汇率收于1美元兑1,356.7韩元，较前一交易日同一时间的1,365.1韩元下跌8.4韩元。日本官员强调，市场应如实看待日本和美国就日元疲软所传递的信息，韩元随日元同步走强；与此同时，拥有充足美元储备的半导体出口商进行了大规模美元抛售。 日本官员通过与美国协调的声明强化对日元疲软的警告 日本财务省负责国际事务的副财务大臣三村淳在接受主要外国媒体采访时表示，关于近期日元贬值，“日本首相、财务大臣以及美国已经发出了非常明确的信息”。他强调，“市场应如实看待这一点（日本和美国关于日元的信息）”。 日本财务大臣片山皋月在当地时间25日与美国财长斯科特·贝森特会面后确认，日元疲软是一个问题。日本当局接连就日元疲软发出警告，韩元随之走强，阻止了韩元兑美元汇率获得上涨动力。 韩元兑美元汇率下午3点30分下跌8.4韩元至1,356.7韩元 韩元兑美元汇率开于1,357.0韩元，部分回吐前一晚的涨幅，随后在1,360韩元附近波动，并于下午呈现明

韩国金融集团旗下的韩国投资证券于9月30日启动第二轮国民参与成长基金发售，总规模为6000亿韩元。该政策基金支持公众投资成长型企业，同时为参与者提供最高相当于缴款金额40%的所得税抵扣。专用基金账户于9月29日开始开户。此次发售旨在通过税收激励机制扩大散户参与成长型企业投资的渠道。该基金依据政府政策框架运营，旨在将家庭储蓄引导至国内权益市场，配额规则在首轮发售期间向低收入参与者倾斜。 韩国投资证券为基金缴款提供40%税收抵扣 符合资格要求的参与者可获得最高相当于缴款金额40%的所得税抵扣。低收入参与者——定义为年就业收入不超过5000万韩元，或在存在非就业收入时综合收入不超过3800万韩元的人群——预计可享受最高约9.9%的退税效果。实际税收优惠因个人收入水平和缴款金额而异。 发售于9月30日开始，总规模为6000亿韩元 第二轮发售于9月30日开始，总规模为6000亿韩元。如果券商分配的配额售罄，发售可能提前结束。专用账户于9月29日开放开户，即正式发售开始前一天。 首周为低收入参与者预留50%的配额 在9月30日至10月7日的发售首周，配额总量的50%专门分配给低收入参与者。这种配额