Gate 深度报道与加密市场分析

XRP Ledger 正通过三项发展超越其最初的支付重点：Ripple USD 稳定币的增长、通过 FXRP 实现 XRP 的可编程性，以及原生借贷基础设施。Ripple 截至 9 月 3 日的透明度数据显示，约有 24 亿美元的 RLUSD 在流通，由约 25.2 亿美元的储备资产支持；Flare 报告称，约有 1.452 亿枚 FXRP 已被铸造，其中 1.3 亿枚已部署于去中心化金融；XRPL 3.4.0 版本引入了 LendingProtocolV11 的代码。这些新增功能围绕 XRP 创造了金融活动，使其日益类似于更广泛的资本市场，同时 XRP 仍保留其作为账本上用于支付手续费和满足储备要求的原生资产的角色。 RLUSD 在 XRP Ledger 上实现美元计价结算 RLUSD 改变了可在 XRP Ledger 上转移的价值类型。机构不再需要让每笔交易都暴露于 XRP 价格波动之下，而是可以持有并结算一种围绕稳定美元价值设计的代币。Ripple 最新的透明度数据显示，截至 9 月 3 日，约有 24 亿美元的 RLUSD 在流通，由约 25.2 亿美元的储备资产支持。 RLU

XRP 于 9 月 18 日上涨 7.7%，从 $1.30 升至 $1.40。当日，Bitwise XRP ETF 的文件出现在 SEC 网站上。该文件是 Bitwise 现有 XRP ETF 的生效后第 2 号修正案，并非新的批准。SEC 文件日期为 9 月 18 日，并将该提交描述为一份待完成的初步招股说明书。当天，XRP 开盘价接近 $1.296，盘中最高价约为 $1.413，收盘价接近 $1.396。根据该基金文件中的会计师同意书，Bitwise XRP ETF 已在 NYSE Arca 上市，股票代码为 XRP，并于 2025 年 11 月 19 日开始运营。 Bitwise XRP ETF 已在 NYSE Arca 运营 9 月 18 日的文件并不代表新的 ETF 批准。Bitwise 为其现有的 Bitwise XRP ETF 提交了生效后第 2 号修正案。SEC 官方文件将该文件描述为一份日期为 9 月 18 日的初步招股说明书，并明确指出相关信息仍待完成。 SEC 文件确认，Bitwise XRP ETF 是一种在 NYSE Arca 上市、股票代码为 XRP 的交易

韩国股市分析通过回顾过去六年秋夕假期前后的价格走势，研究了“当家人在节日聚餐时讨论股票，市场就已经见顶”这一民间说法。分析结果喜忧参半：虽然 2023 年的 EcoPro 等部分股票在假期后大幅下跌，但 2020 年的三星电子以及去年的半导体股等其他股票在秋夕后仍持续显著上涨，随后几个月涨幅超过 30%至40%。今年韩国股票受到公众高度关注，促成了这项研究，也引发了人们对节日讨论是否预示市场顶部的疑问。专家指出，投资者关注度本身并不能决定价格顶部，企业盈利和估值等基本面才是推动涨势持续的最终因素。该分析涵盖了一些具有代表性的案例：特定股票在重大投资趋势推动下成为节日期间的讨论话题。 今年韩国股市的波动引发全国关注，“过山车 Kospi”一词也开始流行。《每日经济》AX 的分析聚焦于秋夕前后特定股票主导散户关注度的三个不同阶段：2020 年“东学蚂蚁运动”期间三星电子的热潮、2023 年以 EcoPro 为中心的二次电池狂潮，以及去年由三星电子和 SK 海力士引领的半导体涨势。 2020 年秋夕假期后三星电子上涨 40% 2020 年，随着“东学蚂蚁运动”期间散户在新冠疫情引发暴跌后大举

Ross Gerber 周五质疑了特斯拉公司的广告策略，当时汽油价格升至季节性高点。Gerber Kawasaki 财富与投资管理公司的首席执行官批评这家电动汽车制造商没有投放电视广告来推广其汽车，并指出 Space Exploration Technologies Corp. 的 Starlink 卫星互联网服务却出现在广告中。Gerber 认为，更高的汽油价格可能为特斯拉向正在寻找汽油车替代方案的消费者推广电动汽车创造机会。美国汽车协会（AAA）周四发布的数据显示，汽油价格飙升至每加仑 4.48 美元的季节性高点，高于一个月前的平均价格 4.10 美元和一年前的 3.16 美元。特斯拉股票周五收盘下跌近 2%，而 SpaceX 股票收盘上涨 0.4%。 Gerber 批评特斯拉的广告策略 Gerber 直接在社交媒体上提出批评，质疑特斯拉为何不使用传统广告，让更多潜在买家了解其电动汽车。Gerber 在 X 的一则动态中表示：“油价高得离谱，为什么电视上有 Starlink 的广告，却没有特斯拉销售电动汽车的广告？”他批评了特斯拉和 SpaceX 的首席执行官马斯克。该投资者认为，

Kraken 已推出 Kraken Borrow US，这是一款面向美国 48 个州符合条件客户的加密货币抵押借款产品。该产品允许用户以受支持的加密资产作为抵押，借款购买额外的加密货币，购买力总额最高可达符合条件抵押品价值的三倍。此次推出使 Kraken 能够在其受监管的美国衍生品基础设施中提供杠杆，这也是美国交易所在经历多年监管不确定性后不断扩展产品范围这一更广泛趋势的一部分。 Kraken Borrow US 先使用现金，再启用借入资金 Kraken 的借款模式会先使用客户的可用现金余额。只有当加密货币购买金额超过用户现有的美元余额时，借入资金才会用于支付超出部分。可借金额取决于作为抵押品持有的资产价值及其是否符合条件，购买力总额最高可达符合条件抵押品价值的三倍。 Kraken 表示，用户在确认任何交易前，都可以查看交易费用、借款费用和每日利息成本。该产品没有固定还款期限，也没有规定的最低还款额。只要借入余额尚未偿还，就会持续产生利息，而抵押品价值下跌可能带来强制平仓风险。 Kraken 通过受监管的美国衍生品基础设施运营该产品 Kraken 表示，这款新产品通过其受监管的美国衍生

韩国总统李在明于当地时间25日访问了墨西哥城世贸中心的 K-Expo，考察韩国企业进军拉丁美洲市场的努力。此次访问旨在支持进军该地区的中小企业，同时考察韩国美妆、韩国美食和韩国内容本地化的潜力。韩国企业表示，关税负担增加是主要挑战。爱茉莉太平洋称，墨西哥上调对非 FTA 国家征收的关税后，其关税税率提高了 10%。韩国与墨西哥尚未签署正式自由贸易协定，随着 USMCA 审查持续进行，不确定性不断加剧。因此，有人呼吁签署双边贸易协定，以稳定商业环境。 KOTRA 报告 K-Expo 达成 1250 万美元 B2B 合同 韩国贸易投资促进公社（KOTRA）社长姜京成向李总统介绍称，此次博览会旨在支持中小企业进入拉丁美洲市场。姜京成表示：“仅昨天一天就达成了 34 笔合同，总额为 1250 万美元。随着今天的活动继续进行，还会取得更多成果。”姜京成指出，当地对韩国美妆和韩国内容兴趣浓厚。李总统询问：“韩国时尚怎么样？”并考察了当地市场对更广泛消费品的接受度。 爱茉莉太平洋和 LG 生活健康称 10% 关税上调构成重大负担 李总统的注意力集中在阻碍韩国企业进入当地市场的关税问题上。在爱茉莉太平

英伟达股票在 10 年内取得 138 倍收益，Hankyung.com 于 9 月 26 日报道。股价从 2016 年 9 月 1 日的 $1.58 上涨至 2026 年 9 月 1 日的 $217.44，表现超过比特币、韩国半导体股、美国科技股、黄金和首尔房地产。在生成式人工智能市场增长的背景下，英伟达作为人工智能数据中心核心半导体供应商的地位推动了这一涨势。假设 2016 年 9 月 1 日投资英伟达 1 亿韩元，到 2026 年 9 月 1 日将增至 138 亿韩元，不计汇率、税费和股息。 比特币同期收益增长 135 倍 比特币从 2016 年 9 月 1 日的 $572.3 上涨至 2026 年 9 月 1 日的 $77,403，增长 135 倍。尽管涨幅显著，比特币在同一 10 年期间的 135 倍收益仍低于英伟达的 138 倍收益。 SK 海力士股票上涨 47 倍，三星电子上涨 8.2 倍 SK 海力士股价从 2016 年 9 月 1 日的 36,100 韩元上涨至 2026 年 9 月 1 日的 1,693,000 韩元，增长 47 倍。投资 SK 海力士 1 亿韩元将增

商品期货交易委员会（CFTC）周五对 Cash FX Group 及三名个人提起诉讼，指控其涉嫌参与一项涉及 9.5 亿美元加密货币外汇投资计划。根据 CFTC 向美国佛罗里达州中区联邦地区法院提交的诉状，被告包括来自巴西的 Cash FX 首席执行官 Huascar Jose Lopez Castillo、来自俄勒冈州的 The Conversion Pros 首席执行官 Ronald Pope，以及来自佛罗里达州的 Justin Halladay。该机构指控，被告运营了一项多层次营销庞氏骗局，以在商品池中进行所谓的外汇交易为名招揽并接受超过 9.5 亿美元资金，虚假声称资金由专业交易员、专有算法和人工智能管理，同时承诺每周最高 15% 的回报。CFTC 指控，Cash FX 仅开展了极少量外汇交易，并挪用了参与者的大部分资金，利用新投入的资金支付虚构的交易利润，同时向每名被告转移数百万美元。这项监管行动体现了 CFTC 持续执法、保护公众免受商品市场欺诈的重点。 CFTC 对 Cash FX Group 及三名个人提起诉讼 CFTC 周五向美国佛罗里达州中区联邦地区法院提交诉状，起

首尔将于 9 月 28 日至 10 月 2 日举办十场区块链活动，Digital Asset 宣布。活动包括 Solana Summit Korea、SCAN 2026 决赛、Ethereum Korea One Genesis 会议、Upbit Institutional Summit、Global Web3 Developer Conference (GWDC) 2026 Korea、Korea Blockchain Week (KBW) 2026 主会议、STO Summit 2026、BLOCKFESTA 2026 和 Collectable Con Korea 2026。参与者包括 BlackRock、Franklin Templeton、Coinbase Institutional、Uniswap、Lido、Optimism、Base、Starkware 和 DSRV。这些活动面向机构投资者、开发者和生态系统利益相关者，举办时间与 KBW 2026 期间重合。 首尔 9 月 28 日活动 Solana Summit Korea 2026 Solana Summit Kore

追踪美国议员实际股票交易的政治主题 ETF 正在中期选举前受到关注。新韩投资证券的 Park Woo-yeol 指出，基于政治人物披露交易的 ETF，表现优于围绕党派归属或捐款构建的 ETF。投资者正在研究民选官员买入了哪些股票，而不是依赖党派纲领。美国市场上有民主党基金 NANC 和 DEMZ，以及共和党基金 GOP 和 MAGA。 基于政治人物交易的 ETF 跑赢党派归属基金 Park 表示，在美国推出的各种政治主题 ETF 篮子中，追踪政治人物实际交易活动的产品，其表现优于基于党派支持或竞选捐款的基金。民主党投资产品包括 NANC ETF，该 ETF 追踪民主党议员披露的交易；以及 DEMZ ETF，该 ETF 持有标普 500 指数成分股，其中民主党捐款占全部捐款的比例超过 75%。共和党篮子产品包括 GOP ETF，该 ETF 基于共和党议员披露的交易；以及 MAGA ETF，该 ETF 围绕共和党竞选捐款构建。 Park 分析称，无论投资者支持哪个党派，追踪政治人物实际交易活动的篮子都表现更好。他表示，如果投资者在选举不确定性消除后关注受益股票，那么现在正是关注议员实际买入

现代汽车于 6 月 23 日收于 353,500 韩元，较今年 6 月 2 日盘中高点 787,000 韩元下跌 55.08%。此次下跌发生在第三季度因劳资罢工导致汽车产量减少 60,000 至 70,000 辆，以及韩元升值导致盈利能力下降之后。该公司在 CEO 投资者日宣布，将优先发展自动驾驶，而非机器人开发，偏离了此前推动股价接近 800,000 韩元的 Physical AI 扩张叙事。包括 Samsung Securities、NH Investment & Securities 和 Meritz Securities 在内的八家主要券商因盈利恶化和战略调整而下调了目标价格。 八家券商下调现代汽车目标价格 Samsung Securities 将目标价格从 600,000 韩元下调至 500,000 韩元。NH Investment & Securities 将目标价格从 760,000 韩元下调至 620,000 韩元。Meritz Securities 将目标价格从 770,000 韩元下调至 680,000 韩元。Kyobo Securities 将目标价格从 800,

随着韩国股市中未成年人的参与人数激增，韩国父母正纷纷为小学年龄段的子女开立股票账户。45 岁的办公室职员权先生有一个读五年级的儿子。最近，在孩子提出想尝试投资后，他以孩子的名义开立了股票账户。 据韩国证券存托机构于 26 日发布的统计数据，截至去年年末，持有韩国上市股票的未成年股东达到 769,624 人，约为 2019 年 98,612 人的 8 倍。随着牛市持续，这一趋势反映出人们对早期投资教育日益增长的兴趣。父母希望教导孩子金融知识和良好的投资习惯，而不是简单地禁止他们参与投资。 针对相关风险，金融当局正推动明确禁止未成年人进行信用交易。数据显示，今年 1 月末至 6 月末，未成年人的信用交易余额激增了 66.7%。 权先生表示：“我曾想过小学生现在就投资股票是否合适，但我认为，与其无条件阻止，不如培养孩子的经济观念，并教给他们正确的投资方法。最近，我们会一起读书，也一起挑选要买的股票。” 韩国股票未成年股东数量自 2019 年增至约 8 倍 据韩国证券存托机构于 26 日发布的数据，截至去年年末，持有韩国上市股票的未成年股东数量为 769,624 人，高于 2019 年的 98

Volkswagen 于 21 日被移出 Euro Stoxx 50 指数，这标志着这家欧洲最大的汽车制造商 15 年来首次退出这一由 50 只欧元区蓝筹股组成的基准指数。同日，Nike 在纳入 S&P 100 18 年后也遭到移除，原因是这家全球最大的运动服饰公司市值暴跌。由于美国关税压力、产能过剩以及在中国销售疲软，Volkswagen 股价已跌至 2021 年峰值的四分之一，其 380 亿欧元的市值仅相当于 3220 亿欧元年营收的八分之一。Nike 的市值从 2021 年 11 月的 2640 亿美元降至 570 亿美元，此前该公司取消了与百货商店和鞋类零售商的批发合作，转而通过其应用和自有门店直接销售。这些指数调整反映出股票市场更广泛地转向 AI 和半导体公司，追踪这些指数的被动基金无论估值如何，都被迫卖出被移除的股票。 AI 和半导体公司取代被移除的股票 21 日，四家信息技术公司加入 S&P 100：Dell、派拓网络、阿里斯塔网络和闪迪。阿里斯塔网络生产连接 AI 数据中心的交换机，而闪迪销售 NAND 闪存。仅今年以来，闪迪股价就飙升了超过 600%。Honeywel

机构投资者在秋夕假期前的16日至23日期间，连续六个交易日净买入韩国综合股价指数（KOSPI）成分股，净买入额达4.7109万亿韩元；个人投资者和外国投资者则同步卖出。随着KOSPI在此期间上涨6.85%，买入热潮集中于包括三星电子和SK海力士在内的半导体大型股。据韩国交易所数据，机构投资者在这六个交易日中的五天占据买方主导地位，其中三天的买入额超过1万亿韩元（16日为1.2251万亿韩元、18日为1.5322万亿韩元、21日为1.5162万亿韩元）。 在机构买入期间，KOSPI在六个交易日中的五天上涨，并于21日时隔七个交易日首次收复7,000点关口，且这一水平一直维持至假期前的最后一个交易日。同期，个人投资者净卖出KOSPI成分股，净卖出额达10.1542万亿韩元；外国投资者则卖出3.5129万亿韩元。 机构净买入三星电子2.7万亿韩元、SK海力士6928亿韩元 半导体蓝筹股主导了机构买入。六个交易日期间，机构净买入三星电子股票，金额达2.7762万亿韩元；净买入SK海力士股票6928亿韩元。三星电机以5435亿韩元的机构净买入额排名第三。三星电子和SK海力士在此期间分别上涨14.

链上金库平台会自动将存入的数字资产部署到去中心化金融协议中。据 vaults.fyi 8 月份的报告，这些平台在管理者运营的金库结构中实现了 112.9 亿美元的总锁仓量。这一增长反映出市场正从纯粹依靠自动化智能合约的配置模式，转向由人工管理的投资策略。在后者模式下，专业管理者会选择借贷市场、设定风险限额并调整资本配置。这一演变将传统资产管理职能带到了区块链基础设施之上。目前，已有 131 名管理者在 18 个协议中管理 856 个金库。 18 个协议中的精选金库规模达到 112.9 亿美元 根据 vaults.fyi 8 月发布的《2026 年去中心化金融管理现状》报告，精选金库由专业管理者负责管理投资目标、资本配置和风险限额，856 个金库共持有 112.9 亿美元资产。报告调查的 18 个协议在过去一年中总锁仓量增长了 39%；同期，精选金库占供给侧去中心化金融总锁仓量的比例从 5.24% 增至 12.51%。基于 Morpho 的精选金库占受调查资金的 46.2%，总额约为 52.2 亿美元。 管理者设定投资目标和风险参数 在精选金库结构中，管理者会确定符合条件的市场和资产，同

NH Investment & Securities 研究员 Kim Hwan 确定了 10 月全球股市的三大关键事件：美联储货币政策走向、第三季度企业财报季，以及 AI 公司 Anthropic 预计在纳斯达克上市。9 月 FOMC 会议宣布加息，并释放出可能进一步加息的信号。Kim 预计，如果油价趋于稳定，美联储将在 12 月再加息一次，而非连续大幅加息，因为 8 月核心通胀受到包括电信成本上涨在内的一次性因素影响。 美联储政策展望：若油价趋稳，预计 12 月加息 9 月 FOMC 会议宣布加息，并表示年内可能进一步加息。Kim 表示，如果油价不再持续大幅上涨，美联储可能会在 12 月再加息一次，而非连续加息。8 月核心通胀包含电信成本上涨等一次性因素，这意味着 9 月通胀数据可能体现出基数效应，从而降低美联储采取激进连续加息措施的可能性。 第三季度财报季：预计标普 500 指数每股收益同比增长 24% 10 月开始的第三季度财报季将重点关注超大规模科技公司的业绩表现和资本支出指引。近期市场围绕 AI 开发速度调整展开的讨论，使企业投资意向成为需要通过财报发布加以确认的关键变量。K

三星电子和 SK 海力士杠杆 ETF 从 5 月 27 日至本月 23 日下跌了 34-53%，而标的股票仅下跌 4.52-9.26%。这种背离源于杠杆产品以 2 倍放大追踪每日收益所固有的负复利效应，会在价格反复波动期间侵蚀价值。韩国金融当局于 7 月 31 日将单一股票杠杆及反向产品的现金保证金要求从此前包括可用证券在内的 1000 万韩元提高至 3000 万韩元，以应对投机性投资活动。 三星电子杠杆 ETF 跌幅达 34-36% 根据 26 日发布的韩国交易所数据，交易量最大的三星电子杠杆产品 KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage 在 5 月 27 日至本月 23 日期间从 21,635 韩元跌至 13,950 韩元，下跌 35.52%。TIGER 下跌 36.52%，ACE 下跌 35.91%，RISE 下跌 35.23%，PLUS 下跌 34.84%。合约产品 1Q 和 KIWOOM 分别下跌 36.74% 和 35.75%。同期，三星电子普通股从 299,000 韩元跌至 285,500 韩元，仅下跌 4.52%。

韩国散户投资者正通过组合每月15日和最后一个工作日派息的备兑看涨期权交易所交易基金（ETF），采用每月两次的派息策略。这种投资方式将月中和月末派息产品进行组合，以创造稳定的现金流。截至本月18日，随着基于KOSPI 200的备兑看涨期权ETF吸引大量资金，KOSPI 200跟踪产品受到关注——KODEX 200타겟위클리커버드콜的个人净买入额达2.5932万亿韩元，KODEX 200커버드콜액티브的个人净买入额达7329亿韩元。随着韩国股市调整加剧，KOSPI 200跟踪产品的吸引力上升，这一策略因此受到关注。这些产品在持有基础股票的同时，通过出售看涨期权获得期权费收入。根据现行韩国法律，国内股票型备兑看涨期权ETF具有税收优势，期权出售溢价被归类为免税的场外衍生品交易收益，使投资者即使在普通证券账户中也能减轻税负。 KOSPI 200备兑看涨期权ETF吸引数万亿韩元个人资金流入 备兑看涨期权ETF持有基础股票，同时出售看涨期权以收取期权费，并将这部分收入分配给投资者。寻求每月两次现金流的韩国投资者会组合国内股票型产品，而KOSPI 200跟踪基金在近期市场调整期间日益受到欢迎。代表性

根据 KOSCOM ETF Check 的数据，截至22日的一周内，韩国股市中的停泊型交易所交易基金（ETF）净流入超过1.8万亿韩元。随着韩国国内股市不确定性加剧，投资者寻求波动性较低的替代品，推动了这一增长。按资金流入排名的前十大ETF中，有六只属于停泊型产品，旨在获得与短期利率相当的收益，同时将价格波动风险降至最低。业内人士认为，市场在缺乏明确领涨股票的情况下快速进行板块轮动，并在箱体区间内运行，投资者因此采取了更为保守的立场，促成了这一趋势。 KODEX Money Market Active 以单周9781亿韩元的资金流入领跑 截至22日，KODEX Money Market Active ETF 在所有韩国国内上市ETF中吸引了最多资金，前一周净流入达9781亿韩元。同期，ACE Money Market Active 以3239亿韩元的资金流入位居整体第二。TIGER CD 1-Year Rate Active (Synthetic) ETF 以2155亿韩元的净流入排名第四。相比之下，跟踪指数的产品 KODEX US Nasdaq 100 和 TIGER US S&P5