Gate 深度报道与加密市场分析

韩国金融服务委员会（FSC）主席李亿元24日澄清，面向价值低于4亿韩元的非公寓类房产推出的青年未来住房贷款是一项额外选择，不会取代现有的住房贷款福利。在国会政策委员会综合政策质询会上，李亿元回应议员赵正勋的提问时表示，政策性抵押贷款Bogeumjari贷款和首次购房者福利均维持不变。青年未来住房贷款面向月租负担高昂的年轻人，以与租金相当的月供水平提供另一种购房途径，同时继续为购买公寓的人保留使用现有计划的机会。 FSC主席确认现有青年住房福利保持不变 李亿元强调，政策性抵押贷款Bogeumjari贷款并未发生变化，首次购房者福利也未受影响。李亿元表示：“青年未来住房贷款旨在帮助希望获得住房稳定性的年轻劳动者以及承担高额月租负担的人，让他们能够以相当于租金的月供水平居住。”他补充说，希望购买公寓的人可以继续使用现有的Bogeumjari贷款，而使用青年未来住房贷款的人仍将保留首次购房者福利。 李亿元澄清金融与房地产脱钩政策的意图 针对议员赵正勋提出的是否需要重新考虑“房地产与金融脱钩”政策的问题，李亿元澄清了该政策的目的。他解释说：“我们的意思是，让金融过度流向投机性或非生产性领域的情况

Ledger 于 2026 年 8 月 12 日修复了其以太坊应用中的竞争条件漏洞，并发布了 1.22.2 版本，但未发布公开安全公告。该漏洞涉及 APDU 命令，可能允许恶意应用在签名过程中替换合法交易。Ledger 的内部安全团队 Donjon 在任何外部研究人员报告该漏洞之前，使用 AI 辅助工具发现了该问题；与此同时，安全公司 TestMachine 于 2026 年 8 月 21 日至 23 日期间独立发现并公开披露了该问题，引发了围绕硬件钱包安全实践中披露时机和透明度的争议。 Ledger 于 8 月 12 日修复以太坊应用漏洞并发布 1.22.2 版本 Ledger 于 2026 年 8 月 12 日发布了其以太坊应用的 1.22.2 版本，其中包含对竞争条件漏洞的修复。在发布后的约十天内，公司没有发布任何公告、博客文章或公开声明来解释此次修复。 该漏洞的核心是 APDU 命令。APDU 是 Ledger 设备用于在连接的计算机与负责签署交易的安全芯片之间进行通信的技术协议。该竞争条件可能允许恶意应用发出的命令抢先执行，在用户完成设备屏幕上的授权流程之前，将原始交易替换为

Bitgwangelectron 是一家在 KOSDAQ 上市的光通信组件公司。在截至 8 月 21 日的三个月期间，该公司因可转换债券（CB）转股而发行了约 1,419 万股新股，转股数量在同期 KOSDAQ 上市公司中居首。由于该公司第 13 次 CB 的转股价格为 743 至 744 韩元，显著低于 8 月 24 日 2,805 韩元的收盘价，债券持有人获得了强烈的转股激励。新发行股份占 Bitgwangelectron 当前 1.1269 亿股发行在外股份的 12.6%。在公司核心业务表现下滑并出现经营亏损之际，这引发了市场对现有股东权益遭到稀释的担忧。 Bitgwangelectron 通过 CB 转股发行 1,419 万股 根据韩国证券存托院 SEIBro 门户网站涵盖 5 月至 8 月 21 日期间的数据，Bitgwangelectron 的 CB 转股申请数量在 KOSDAQ 上市公司中最高。该公司在此期间的转股申请总量约为 1,479 万股，随后依次为 Quantum Rail（720 万股）、Geninus（580 万股）和 JK Synapse（519 万股）。根

上周，比特币大涨近 23%，美国财政部长斯科特·贝森特扩大长期美国国债回购规模，推动该加密货币创下三年来最强劲的单周表现。在股市下跌之际，比特币的这轮上涨使其成为“贬值交易”的工具，CoinAge 创始人杰克·古兹曼表示。此次走势与黄金上涨约 5%、标普 500 指数和美元下跌同时发生，显示出前所未有的相关性转变：比特币与标普 500 指数的 20 日相关系数从 0.43 降至接近于零。 国债回购规模扩大之际，比特币录得 23% 的单周涨幅 据 Yahoo Finance 报道，上周比特币价格上涨近 23%，黄金上涨约 5%。同期，美元和标普 500 指数下跌。CoinAge 创始人杰克·古兹曼在 Yahoo Finance 的 Morning Brief 节目中表示，比特币已经成为贬值交易的工具。古兹曼强调，当政府开始干预以控制市场时，资金便会因此流入比特币等资产。 相关性模式从股票转向黄金 两周前，比特币与标普 500 指数的 20 日相关系数为 0.43，上周降至接近于零；与此同时，比特币与黄金的相关系数升至 0.5 以上。从年度来看，比特币与股市的相关系数仍高于其与黄金的相关系

与 KOSDAQ 相关的 ETF 在韩国当局于上月底推出单一股票杠杆 ETF 监管措施后吸引了大量资金流入。KOSDAQ 涨跌比率在 24 日达到 107.11%，较前一交易日上升 7.04 个百分点，表明市场在连续数月处于超卖区域后恢复平衡。监管干预重新引导了集中于半导体仓位的资金流向，改善了更广泛市场的流动性。在 5 月底推出单一股票杠杆 ETF 后至 7 月底政府采取措施期间的两个月内，由于资金集中于少数半导体股票及相关 ETF，KOSDAQ 涨跌比率主要维持在 40—80 的超卖区间。 KODEX KOSDAQ150 最近一个月吸引 3605 亿韩元 按净资产计算，规模最大的 KOSDAQ ETF KODEX KOSDAQ150 在截至 21 日的最近一个月内吸引了 3605 亿韩元资金净流入。相比之下，同期所有 ETF 中资金流入最多的基金 TIGER US S&P500 净流入了 1.0289 万亿韩元。TIGER KOSDAQ150 吸引了 301 亿韩元，ACE KOSDAQ150 则吸引了 78 亿韩元资金流入。 KOSDAQ 主动型 ETF 自 3 月推出以来吸引资

Investec 在 2026 年《金融时报》财富科技奖中荣获“非洲最佳科技私人银行”奖，凭借其增强而非取代人类专业能力的 AI 战略脱颖而出。集团首席执行官 Fani Titi 在最新综合年度报告中表示，AI 是持续演进、不断改善客户体验旅程的一部分，并强调技术应当补充人类智能，同时保留定义该品牌的判断力与关怀。这一奖项凸显了南非银行业在战略上的分歧：五大银行在 IT 基础设施上投入数十亿兰特，而 Investec 则专注于实用型 AI 应用，以赋能员工并巩固客户关系。 Investec 通过实施 AI 每年节省 350,000 个员工工时 Investec 已在 800 多名代理人员中部署 AI 银行功能，每年节省超过 350,000 个工时。对于简单的行政任务，该银行将企业开户时间从数天缩短至数小时；对于复杂流程，则从数周缩短至数天。客户关系经理可以通过自然语言查询即时获取客户洞察，而法律和合规部门中大量涉及文件的流程也已实现自动化。 Fani Titi 将 AI 理念定义为增强人类能力 Fani Titi 在综合年度报告中阐述了 Investec 的方针：“AI 是我们持续演进

KOSPI 下跌 215.99 点（3.12%），于 8 月 24 日收于 6696.96 点，跌势由包括 Samsung Electronics 在内的半导体相关股票领跌。外资卖出 3.6875 万亿韩元，机构卖出 1.2917 万亿韩元，而散户买入 3.3192 万亿韩元。尽管 Samsung Electronics 宣布了总额 110 万亿韩元的股东回报计划，创韩国企业历史之最，但由于该计划未能满足市场不断升高的预期，其股价仍下跌 8.70%。 KOSPI 受外资和机构抛售压力下跌 3.12% KOSPI 开盘报 6881.07 点，较前一交易日下跌 31.88 点（0.46%），随后随着外资和机构抛售加剧而扩大跌幅。按行业看，保险业下跌 7.51%，电子业下跌 5.13%，流通业下跌 3.64%，制造业下跌 3.63%。金属业上涨 5.52%，运输业上涨 3.26%，化工业上涨 2.93%。 在市值排名靠前的股票中，Samsung Group 旗下公司和半导体股票领跌。Samsung Life Insurance 下跌 13.09%，Samsung Electronics 下跌

韩国总理韩成淑于8月24日在国会预算委员会听证会上为政府的扩张性财政政策辩护，称财政扩张对经济增长至关重要。此前，人民力量党籍反对党议员李钟旭批评现政府的财政管理是“不负责任的支出”。预算部长朴洪根援引前政府的数据支持韩成淑的立场，称前政府创下历史最低的财政支出增速，导致三年间出现约100万亿韩元的财政收入缺口，并使经济增长率降至接近于零的水平。 韩成淑为财政扩张是促进增长的关键投资进行辩护 韩成淑总理在回应李钟旭的批评时表示：“扩张性财政政策对经济增长绝对重要且必要。”她强调，政府的财政管理原则以增长为导向，同时将国家债务控制在国家偿债能力范围内。 韩成淑解释说，国际机构已对韩国的扩张性财政政策给予积极评价。她称当前时期至关重要，并表示：“产业转型的机遇并不常有。如果错过我国目前面临的机遇，我们将愧对子孙后代。” 总理强调，当前形势需要在众多领域进行大规模投资，并补充说：“决策者正在作出令人振奋的决策。”她澄清，政府并非为了支出而支出，并表示官员们“始终担心对相关领域的投资是否真的有益于未来”。 朴洪根以此前政府的表现数据反驳反对党 预算部长朴洪根援引前政府的财政记录，反驳反对党的批

Besu 是一款开源以太坊客户端，在 7 月 27 日发布的 26.7.1 版本中修复了区块链安全公司 CertiK 发现的五个安全漏洞。8 月 14 日，Besu 发布了四份详细的安全公告，涵盖这五个漏洞，形成了 18 天的披露窗口。CertiK 安全工程总监 Jialiang Chang 表示，这一延迟为以太坊节点运营商提供了升级时间，使其能够在漏洞利用机制公开前完成升级，从而降低 N 日漏洞利用风险。这些漏洞的严重程度从低到高不等，影响区块公告处理、共识提议缓冲、WebSocket 订阅限制和 JSON-RPC 过滤器创建，攻击者可能借此耗尽节点的内存或线程容量。补丁优先披露模式通过在发布技术细节前先提供修复方案，优先保障防御方的优势。这种披露策略正越来越多地应用于公链基础设施安全领域。 Besu 与 CertiK 为节点运营商实施 18 天披露窗口 Besu 于 7 月 27 日发布 26.7.1 版本，作为紧急安全更新，并明确说明该版本用于修复安全漏洞，同时指示用户立即升级。Chang 解释说，补丁优先模式让网络防御方相较潜在攻击者获得了关键优势。“这种方法让防御方在具体攻击

据渣打银行一名高管8月24日表示，随着美元融资成本上升，债券发行人今年正在加快发行人民币和港元债券。渣打银行中国及北亚债务资本市场主管David Lim Sau King表示，许多债券发行人正转向发行其他货币计价的债券，以确保较低的借款成本，预计这一趋势将在今年剩余时间内延续。中国推动人民币国际化的政策以及跨境可及性的提升，推动了点心债券、熊猫债券和云吞债券发行量激增。 2026年点心债券、熊猫债券和云吞债券发行量激增 据《南华早报》8月24日报道，截至8月14日，由海外公司在香港发行的离岸人民币计价债券——点心债券，发行量达到6830.4亿元人民币（约合140.13万亿韩元），同比增长46%。 同期，由海外公司在中国内地发行的人民币计价债券——熊猫债券，发行量达到1996.8亿元人民币（约合40.97万亿韩元），同比增长80%。 由离岸发行人在香港资本市场发行的公开港元计价债券——云吞债券，截至2026年8月14日发行量达到6714.2亿港元（约合118.16万亿韩元），同比增长76%。 美国国债收益率创2007年以来新高，而中国债券收益率降至9个月低点 美国30年期国债收益率上周突

三星电子和 SK Hynix 宣布总额最高达 150 万亿韩元的大规模股东回报计划，引发市场对其对外汇市场影响的关注。交易期间，韩元兑美元汇率跌至 1376.5 韩元，创下自去年 9 月 17 日日内低点以来约 11 个月的新低。这些股东回报计划的资金来源于半导体繁荣期累积的利润，企业可能将外币资产兑换成韩元，用于股票回购和注销，从而进一步强化近期韩元兑美元汇率的下行趋势。 股东回报预期下韩元兑美元汇率跌至 1370 韩元区间 据 MPdoctor 报道，汇率在本周交易中收于 1382.4 韩元，较前一交易日下跌 4.1 韩元（截至上午 6 时）。交易期间，汇率跌至 1376.5 韩元，创下自去年 9 月 17 日日内低点（1375.7 韩元）以来的最低水平，距今约 11 个月。尽管市场处于避险环境，KOSPI 下跌超过 3%，外国投资者在证券市场净卖出近 4 万亿韩元，但月末协商，以及企业为缴纳中期企业税而进行的换汇，均拉低了汇率。三星电子和 SK Hynix 的大规模股东回报计划则进一步增加了美元供应。 三星电子和 SK Hynix 宣布合计 150 万亿韩元的股东回报 三星电子宣

英伟达宣布，AI 服务器系统价格将于明年年初上调超过 15%，导致韩国存储芯片制造商股价于 8 月 24 日大幅下跌。尽管此次涨价被归因于有利于存储供应商的高带宽内存（HBM）短缺，三星电子股价仍下跌 8.7%，SK 海力士股价下跌 3.4%。彭博社当地时间报道称，这一消息凸显了三星和 SK 海力士面临的矛盾：一方面是短期盈利机会，另一方面则是长期风险。随着成本上升，大型科技公司可能减少对 AI 基础设施的投资。 英伟达宣布服务器价格明年起上涨超过 15% 彭博社当地时间报道称，众多搭载英伟达芯片的 AI 服务器系统将涨价超过 15%。此次涨价将适用于明年年初开始发货的产品。搭载下一代“Vera Rubin”和当前旗舰平台“Grace Blackwell”的系统均在此次价格调整范围内。 此次涨价针对的是必须配备高带宽内存（HBM）才能正常运行英伟达 AI 加速器的服务器。半导体制造商一直无法满足市场需求，导致 HBM 价格飙升，迫使英伟达相应提高服务器价格。 HBM 短缺提升存储芯片制造商的定价权 HBM 短缺使三星电子、SK 海力士和美光——这些企业此前被视为半导体市场中相对弱势的参

西甲第二轮奥萨苏纳主场迎战莱万特，Gate 事件市场数据显示主胜概率 52%、平局 27%、客胜 21%。

USD-JPY 汇率于 8 月 24 日下午 1:46 报 158.889 日元，较前一交易日下跌 0.03%，因日本出口企业的美元抛售压力令该货币对承压。此次下跌由日本出口商强劲的美元抛售需求以及亚洲市场油价下跌推动，WTI 原油下跌 1.69% 至 85.59 美元。然而，中东持续存在的不确定性以及对日本扩张性财政政策的担忧限制了下行空间。美国财长斯科特·贝森特准备宣布对伊朗实施制裁，而日本 2027 财年的预算申请预计将首次超过 130 万亿日元。 据韩联社 Infomax 图表显示，USD-JPY 汇率在交易时段于 158 日元后段区间内波动。该货币对在早盘因中东局势不确定性一度上涨，但在日本出口企业强劲美元抛售需求的消息传出后面临下行压力。 油价下跌支持买入日元 亚洲市场油价下跌推动了美元抛售和日元买入动能。10 月 WTI 原油报 85.59 美元，较前一交易日下跌 1.69%。 美国财长贝森特将宣布对伊朗实施制裁 美国财长斯科特·贝森特计划于 8 月 24 日宣布对伊朗实施经济制裁。贝森特在接受外国媒体采访时强调了制裁第三国的可能性，并表示支持伊朗的国家将被变成“国际弃儿

全球和韩国市场在单只股票杠杆产品交易方面呈现出明显分化的走势：国际投资者逢低买入 SK Hynix 杠杆 ETF，而韩国国内交易则在新规下暴跌。《金融时报》23 日报道称，尽管在香港上市的 CSOP SK Hynix Daily (2x) Leveraged Product 较峰值下跌 86%，但过去 6 周全球投资者仍向其中投入了超过 10 亿美元。韩国金融监管机构自上月 31 日起，将单只股票杠杆产品的最低保证金从 1000 万韩元现金提高至 3000 万韩元。韩国上市的 16 只 Samsung Electronics 和 SK Hynix 杠杆及反向 ETF 的交易量，从上月 30 日的 12.4485 万亿韩元暴跌 92%，降至 21 日的 9771 亿韩元。监管收紧旨在为韩国单只股票杠杆市场过热的投机交易降温。 全球投资者逢低买入 SK Hynix 杠杆产品，尽管其下跌 86% 《金融时报》23 日报道称，尽管半导体股下跌，全球投资者仍大举抄底杠杆产品。FT 将这种在价格下跌时买入、同时接受进一步下行风险的投资行为比作“接住下落的飞刀”。 FT 以 SK Hynix 为代表

韩国金融委员会下属的金融情报局（FIU）于19日宣布修订监管规定，将对虚拟资产（数字资产）个人钱包的转账限制纳入制度。该规定旨在防止高风险交易，仅允许向用户本人名下的钱包进行转账；同时将境外交易所分为三个风险等级，并实施差异化监管。修订内容明确了此前根据《特定金融信息法》实施令授权FIU局长制定的相关标准。该规定将于8月20日生效，涉及个人钱包和境外交易所的条款计划于明年2月左右实施。 FIU限制向个人钱包转账 监管规定明确了涉及不由虚拟资产服务提供商单独管理的数字资产地址（个人钱包）的交易标准。当客户特征或交易模式表明其洗钱或恐怖融资风险显著较高时，虚拟资产服务提供商必须限制相关交易，并持续限制交易，直至相关风险消除。对于不符合上述限制标准的交易，规定仅允许在客户与转账对手方为同一人时进行转账。 修订内容将此前的行业自律要求纳入制度，即在允许转账前，必须核实钱包是否属于用户本人。若为履行法律义务，或应政府机构依法行使职权的要求，则可例外向非用户本人名下的钱包进行转账。 监管规定为境外交易所建立三层风险分类 FIU将境外数字资产交易所划分为三个风险类别，并对境内服务提供商设定差异化要求

根据该信托于 8 月 21 日提交的 Form 8-K，Grayscale 的 Zcash Trust 预计将于 8 月 25 日前后在 NYSE Arca 开始交易，股票代码为 ZCSH。该上市须获得某些监管批准。Grayscale Investments 于同日宣布，拟将该信托更名为 The Zcash ETF。此次转换将创建首只直接持有 ZEC 的美国交易所交易基金。截至 6 月 30 日，该信托的净资产价值为 1.5516 亿美元。 Grayscale 在第 5 号修正案中设定 2.5% 的年度发起人费用 该信托 Form S-3 的第 5 号修正案于 8 月 21 日提交。修正案将发起人费用设定为 NAV 费用基准金额年费率的 2.5%，按日累计；该费用预计将是唯一的日常经常性支出。在 8 月 18 日提交的第 4 号修正案中，该费率留空。由临时首席财务官 Kathryn Masci 签署的 Form 8-K 声明称：“无法保证该信托的股份将按照发起人预期的时间表上市并交易，或根本不会上市交易。” Coinbase Custody 持有 ZEC，截至 6 月 30 日净资产价

Jung Hoon 在最近的一次采访中讨论了韩国股市散户面临的挑战。这位首尔信用评级与信息公司的前副总裁兼 AI 和数据专家指出，随着包括 Samsung Electronics 和 SK Hynix 在内的主要半导体股票波动性加剧，买卖决策变得更加困难。尽管市场对 AI 和高带宽内存的长期增长预期依然不变，但短期获利了结和估值担忧使投资判断变得更加复杂。Jung 认为，这种复杂性源于半导体行业属性的不断演变——该行业过去是一个明确的周期性行业，但如今由于 AI 驱动的超大规模云服务商需求以及半导体企业盈利能力的改善，被一些人视为结构性增长故事。 Jung Hoon 解释半导体行业中市盈率解读的挑战 Jung 表示，仅凭市盈率判断半导体股票十分困难。他指出，传统观点建议在市盈率较低时买入、在市盈率较高时卖出，但像半导体这样的周期性行业有时却适合采取相反的做法。当需求激增且企业扩大生产设施时，资本支出会增加，净利润可能恶化，从而推高市盈率——Jung 认为，这可能反而是一个有利的入场点。他强调，投资者应研究影响该行业的行业特征和宏观变量，而不是只关注单个公司的指标。 动荡市场环境下的行为

Bitget 首席执行官 Gracy Chen 预测，比特币在 2026 年年底的价格将与当前交易区间相差 1 万至 2 万美元，这一预测排除了其在年底前出现决定性突破的可能。Chen 在 Cointelegraph 的《Trade Secrets》播客中表示，她之所以持谨慎态度，是因为比特币正日益融入主流金融体系，利率和流动性状况如今对其价格走势产生了重大影响。她的预测与预测平台 Kalshi 上的市场情绪一致，交易者同样预计市场将维持盘整，而不是大幅上涨或下跌。随着比特币通过交易所交易产品和企业金库获得越来越多的机构持有，该资产对影响传统市场的相同货币政策因素变得愈发敏感。 Chen 表示，鉴于货币政策对比特币走势的影响，很难判断比特币在 2026 年年底时会高于还是低于 7 万美元。她说：“如果其中任何一种情况发生，价格理论上至少应该下跌。”她将自己的观点描述为一种更“负责任”的解读，而不是大胆的方向性判断。她指出，与此前周期相比，机构持有者、交易所交易产品和企业金库如今占比特币持有量的份额更大，使该资产对利率变化和更广泛的流动性状况更加敏感。 这位 Bitget 高管的预测与预

Dunamu 是韩国加密货币交易所 Upbit 的运营商。该公司宣布，在完成与 Naver Financial 的全面股份交换后，将推进首次公开募股（IPO）。公司表示，目前尚未决定在哪个国家的证券市场上市。根据 Dunamu 的声明，完成与 Naver Financial 的股份交换后，公司将尽快推进首次公开募股，两家公司计划尽快推动 Naver Financial 的股票在证券市场上市。该股份交换协议于去年 9 月启动，Dunamu 的估值约为 15 万亿韩元，Naver Financial 的估值约为 5 万亿韩元，交换比例为 1 股 Dunamu 股票兑换 2.54 股 Naver Financial 股票。 Dunamu 确认股份交换完成后的首次公开募股时间表 Dunamu 于 24 日表示，计划在与 Naver Financial 完成全面股份交换后推进上市。该公司否认了将在纳斯达克上市的猜测，并澄清称：“尚未决定将在哪个国家推进上市。”两家公司计划在股份交换完成后一年内成立 Naver Financial 首次公开募股委员会。与股份交换相关的股东大会定于 11 月 19