Gate 深度报道与加密市场分析

摩根士丹利资本国际（MSCI）宣布，就将 Strategy（前身为 MicroStrategy）及其他比特币储备公司移出其全球可投资市场指数（GIMI）展开咨询。该指数提供商正就“非运营公司”的定义，以及将此类公司排除在 GIMI 纳入范围之外的方案征求意见，反馈截止日期为 9 月 30 日。MSCI 表示，Strategy 主要专注于持有比特币，而非经营传统业务，这是其可能被移出的原因。如果按提议方案实施，此类公司将被排除在机构投资者可见的指数之外，可能引发跟踪相关指数基金的被动抛售。 MSCI 就比特币储备公司展开咨询 MSCI 在一份咨询文件中表示，正就一项旨在定义“非运营公司”并使其不具备纳入全球可投资市场指数（GIMI）资格的计划征求意见。此次咨询还涉及日本比特币储备公司 Metaplanet（其股票在东京证券交易所交易）以及铀投资公司 Yellow Cake。 根据截至 2026 年 5 月的财务申报，Strategy 和 Metaplanet 已符合 MSCI 提议规则下的移除标准。如果 MSCI 按当前文本采纳该提案，且两家公司的财务状况保持不变，那么两家公司都将在 2

对冲基金 Bridgewater Associates 创始人瑞·达利欧于22日（当地时间）警告称，主要经济体普遍面临财政和债务问题，并预测黄金和比特币等非政府发行资产将相对走强。达利欧在 X 上发布了一篇题为《How Countries Go Broke: The Dynamic Behind What is Happening Now》的文章，称美国、英国、欧盟、中国和日本等主要经济体面临类似的债务和财政赤字问题。达利欧预计，美国政府今年将面临2万亿美元的财政赤字，收入预计为5.5万亿美元，支出为7.5万亿美元，因此建议投资者减少债券持仓，并增加对黄金和比特币的配置。 达利欧警告主要经济体面临债务危机 达利欧在 X 动态中表示：“包括美国、英国、欧盟、中国和日本在内的主要经济体正面临类似的债务和财政赤字问题。”他补充称：“大多数经济体都出现了类似的债务和赤字问题。”他还表示：“因此，我预计大多数经济体将经历通过债务和货币贬值进行调整的过程。” 这位 Bridgewater 创始人解释称：“因此，我预计黄金和比特币等非政府发行资产将表现相对良好。”他还向投资者提出了一项策略：降低债券

DB Securities 将担任定于 9 月 28 日至 29 日在首尔举行的“Ethereum Korea One: Genesis”大会的冠名赞助商。Ethereum Korea Consortium 于 24 日宣布，这场为期两天的活动将由 DB Securities 担任冠名赞助商，并由 Altus、Optimum、DSRV、Lambda256 以及以太坊二层网络 Optimism 等共同赞助。这是该系列大会的第二届。此前于 4 月举行的活动以一场时长三小时的会议形式举行，吸引了超过 350 人预注册，并收到了以太坊联合创始人 Vitalik Buterin（V 神）的视频寄语。 “Ethereum Korea One: Genesis”扩展为两日活动 9 月的活动将在两个场地举行，为期两天。第一天，即 9 月 28 日，将与 Korea Economic TV 在汝矣岛的 Conrad Seoul 联合举办，面向银行、资产管理公司、证券公司和政策机构，约有 300 名受邀参与者。第二天，即 9 月 29 日，将在圣水洞的 Seoul Forest Informal Squa

据数字资产数据平台 SoSoValue 的数据，截至 5 月 21 日当周，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）录得 19.2 亿美元净流入，创下约 10 个月以来最大的单周流入。这一流入扭转了前一周 3.8971 亿美元的净流出局面。这也是自去年 10 月 10 日以来最高的单周净流入；当天，比特币现货 ETF 吸引了 27.1 亿美元资金流入。另一次可比规模的流入发生在今年 1 月 16 日，金额为 14.2 亿美元。 比特币 ETF 流入创下去年 10 月 10 日以来最高水平 截至 5 月 21 日当周，美国比特币现货 ETF 录得 19.2 亿美元净流入，创下自去年 10 月 10 日以来的最大单周流入。当日，这些基金录得 27.1 亿美元净流入。此后，规模最大的单周流入发生在今年 1 月 16 日，金额为 14.2 亿美元。SoSoValue 的数据显示，这一结果较前一周 3.8971 亿美元的净流出出现大幅反转，表明投资者通过受监管的 ETF 产品获得比特币敞口的兴趣重新升温。 交易量增至 221.5 亿美元，超过前一周三倍 截至 5 月 21 日当周，美国比特币现货

加密市场做市商 Wintermute 截至 8 月 23 日已将其在去中心化交易所 Hyperliquid 上的空头头寸扩大至 1.9077 亿美元。据链上数据分析师 Onchain Lens 称，这一头寸规模较此前报告的 1.4619 亿美元增加了 4458 万美元，表明该公司押注主要数字资产价格将下跌。空头头寸会在价格下跌时产生盈利，但在价格上涨时造成亏损，这反映出 Wintermute 正通过这一策略对冲去中心化交易所生态中潜在的市场下行风险。 Wintermute 将 1.9077 亿美元配置于五种主要资产 Onchain Lens 于 8 月 23 日在 X 上表示，一个据认为与 Wintermute 相关的钱包持有价值 1.9077 亿美元的空头头寸。其中，最大敞口来自 ETH，规模为 5302 万美元；其次是 BTC，为 3066 万美元；SOL 为 2262 万美元，HYPE 为 1143 万美元，XRP 为 1019 万美元。数据显示，与 8 月 22 日相比，这一数额大幅增加。当时，同一钱包持有 1.4619 亿美元的空头头寸和 1385 万美元的多头头寸。 空头头

韩国公平交易委员会（FTC）正准备制定相关指南，限制包括殡葬服务提供商在内的预付式分期付款公司，将消费者预付款过度投资于虚拟资产（数字资产）等高风险资产。FTC于24日宣布，将于24日至下月14日期间，就《预付式分期交易消费者保护指南》修订草案进行行政预告。该指南旨在通过明确运营原则和内部控制体系，确保预付款作为未来履行合同的资金得到稳定管理。此监管框架旨在应对高风险投资可能危及公司提供商品或处理退款能力的担忧。 FTC明确限制对数字资产和衍生品的投资 修订草案要求预付式分期付款公司管理预付款时，兼顾稳定性、流动性和盈利性。即使公司知悉本金损失风险较高，在投资包括衍生品、数字资产和杠杆金融产品在内的高风险资产时，也必须全面审查交易规模、条件以及资金回收的可能性。FTC列举了一种被禁止的投资行为：公司预期短期内获得高收益，将过多资产投资于与数字资产挂钩的杠杆型股票产品。FTC表示，此类投资会增加预付款损失的可能性，并使公司难以在必要时回收资金，进而可能扰乱商品或服务的提供以及退款处理。 公司必须为高风险投资设立审查委员会 修订案加强了对包括数字资产在内的高风险资产投资的内部控制。预付式分

Joseph Lubin 是以太坊联合创始人兼 Consensys 首席执行官，将于今年 9 月在首尔举行的韩国区块链周（KBW）2026 上发表演讲，这将是他自 2019 年以来首次访问韩国。KBW 主办方 Factblock 于 24 日宣布，Lubin 已加入 KBW2026 主会议的演讲嘉宾阵容。此次活动以“KBW2026 with Upbit”为名举行，Upbit 担任首席合作伙伴。这是该会议的第九届活动，将于 9 月 29 日至 10 月 1 日举行。 Lubin 联合创立以太坊，并通过 Consensys 打造核心基础设施 Lubin 与 V 神及其他人士共同创立了以太坊。随后，他创办了 Consensys，打造了包括 MetaMask 数字资产钱包、Infura 和 Linea 在内的以太坊生态系统主要基础设施和服务。近期，Lubin 强调了传统金融与区块链加速融合的趋势，重点关注稳定币、现实世界资产（RWA）和证券代币发行（STO）等代币化资产。 S&P Global 的 Charles Jansen 及行业领袖加入演讲嘉宾阵容 Charles Jansen 是全球三

韩国金融服务委员会（FSC）于18日发布法律解释称，境外机构投资者可以将境内货币市场基金（MMF）转换为代币证券而不违反韩国法律，前提是这些代币证券在境外通过私募方式出售，且完全禁止在境内转售。该裁定针对这样一种情形：境内金融投资公司发行MMF，境外机构投资者通过境外基金购买MMF，并将该基金转换为代币证券进行私募出售，同时禁止向韩国居民转售。这是FSC首次专门针对代币证券发布法律解释。该解释明确，由于代币发行发生在境外，且其效力不延伸至韩国，因此这种结构不违反《电子证券法》。FSC强调，该解释仅适用于境外投资者与境内MMF发行人不存在任何经济或法律联系，且境内转售被完全阻止的情况。 FSC明确《电子证券法》不适用于境外代币发行 FSC表示，境内金融投资公司向境外机构投资者出售MMF并不违反《电子证券法》，即使境内公司知悉境外投资者有意发行代币证券。该委员会解释称，在这种结构下，境外基金的投资标的仅是境内公司的MMF，而以代币证券形式发行境外基金的行为发生在韩国境外，其效力也不会延伸至韩国境内。FSC因此认定，此类活动不属于《电子证券法》的适用范围。提交给FSC的咨询假定，境外机构投资

以太坊固定利率借贷协议 Term Finance 的 Strategy Vaults 于 8 月 24 日遭遇治理漏洞攻击，约 850 万美元资产被不明攻击者转走。Term Labs 在 X 上发文表示，已注意到一起影响 Term 金库的治理漏洞，但截至目前尚未披露攻击者利用了哪个治理角色，也未解释时间锁与 LP 否决机制为何未能阻止相关交易。 七天时间锁与 LP 否决机制的设计架构 Term Strategy Vaults 的治理结构原本设有多道保护层： 七天时间锁（7-Day Timelock）：排队中的治理交易需等待七天后才能执行，理论上可为社区提供充足的响应时间。 LP 否决权（DAO Veto）：流动性提供者可通过 DAO 身份在七天窗口内投票否决排队中的交易；否决成功后，交易将无法执行。 管理者（Manager）角色：负责拍卖操作，将运营控制与存款人监督分离。 控制器（Controller）角色：负责监督风险参数、协议配置与紧急功能，可更改协议控制器、价格预言机和风险限制，也能暂停存款或策略活动。 然而，Term 迄今未透露攻击者实际利用了哪个角色，也未说明时间锁与 LP

据韩国证券存管数据，在英伟达于27日凌晨公布财报之前，韩国散户投资者本月净卖出约3.64万亿韩元的英伟达股票。抛售潮还蔓延至其他人工智能和半导体持仓，同期投资者分别净卖出约10.49万亿韩元的SOXL（一只3倍杠杆半导体ETF）、6.66万亿韩元的Palantir和5.16万亿韩元的微软。由于人工智能数据中心资本支出负担盖过了营收增长，尽管科技股财报往往超出预期，股价却在财报发布后下跌。这种谨慎立场反映了投资者对美国国债收益率高企的担忧。市场参与者正在审视巨额人工智能基础设施投资能否转化为持续的利润增长，尤其是英伟达最近四个季度的投资总额达到669亿美元，超过同期470亿美元的股息和股票回购支出。 韩国投资者本月卖出3.64万亿韩元英伟达股票 据韩国证券存管Seibro门户24日消息，韩国国内投资者本月净卖出约3.64万亿韩元的英伟达股票。抛售还涉及SOXL这一只3倍杠杆半导体ETF，净卖出额约为10.49万亿韩元；Palantir约为6.66万亿韩元；微软同期约为5.16万亿韩元。数据显示，投资者正在撤离杠杆产品以及个别人工智能和科技股。 散户投资者转向标普500 ETF，净买入14

截至 8 月 24 日上午 11:05，韩国 KOSPI 指数下跌 2.57%，至 6,735.43 点，主要受 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股价大幅下跌拖累。Samsung Electronics 下跌 7.46%，至 260,500 韩元；SK Hynix 在回吐早盘涨幅后下跌 0.58%，至 172 万韩元。此次下跌发生在两家公司上周宣布股东回报计划之后。外资净卖出 1.83 万亿韩元，机构净卖出 6048 亿韩元，而散户净买入 1.83 万亿韩元，成为唯一的买入力量，限制了跌幅进一步扩大。KOSPI 开盘下跌 0.46%，至 6,881.07 点，随后跌幅加速，盘中一度触及 6,723.51 点（-2.74%）。 Samsung Electronics 公布股东回报计划后下跌 7.46% Samsung Electronics 报 260,500 韩元，较前一交易日下跌 7.46%。该股开盘下跌 3.55%，并在上午交易时段持续扩大跌幅。Samsung Electronics 优先股下跌 7.05%，回吐了 8 月 21 日 8% 的涨幅。 S

截至24日上午9:09，日经225指数上涨87.74点（0.13%），报66,104.10点，尽管美国半导体股表现疲软，指数仍扭转了早盘的跌势。东证指数上涨9.86点（0.24%），报4,077.15点。反弹受到逢低买入和日元贬值的支撑，尽管费城半导体指数21日下跌0.51%，此前一周也下跌了5.45%。美国财政部宣布扩大长期债券回购规模，推动债券收益率21日连续第二天上升；不过，在逢低买入资金流入的推动下，美国主要股指恢复上涨。 美国半导体股下跌给日本人工智能股带来压力，日元疲软支撑指数 21日，逢低买入资金并未流入美国半导体股。英特尔、英伟达和美光科技股价均下跌。24日早盘，日本人工智能股和半导体相关股票面临抛售压力。软银集团下跌超过1%，爱德万测试下跌近2%，铠侠小幅下跌。日经225指数反弹被归因于美国主要股指前一周上涨，以及日元疲软限制了指数的下行空间。截至同期，美元兑日元汇率报158.849日元，较前一交易日下跌0.05%。 市场参与者关注企业盈利前景和日本央行加息担忧 许多市场参与者预计，截至2026年4月至6月的财年，日本企业盈利整体将保持稳健；对日本股市创出新高的预期正

美国总统唐纳德·特朗普在23日播出的采访中为美国各地数据中心的扩张进行辩护，而当地民众对这类设施的反对声正日益高涨。特朗普表示，美国在人工智能领域“远远领先”中国，并声称数据中心不会从电网取电，因为它们将自行建设发电厂。相关言论发表之际，各州州长和当地社区因担忧电力消耗和基础设施成本，越来越多地抵制数据中心项目；与此同时，特朗普政府放宽了部分环境监管，并向科技公司施压，要求其承担与人工智能开发相关的更多电力成本。 特朗普声称数据中心将建设独立发电厂 据Axios 24日报道，特朗普是在接受其前同事迈克尔·科恩采访时发表上述言论的。特朗普表示，数据中心正在建设“你见过的最漂亮的发电厂”，并强调，拒绝数据中心落地的社区“正在犯错”，因为这些设施将创造大量就业机会和财富。Axios指出，虽然一些数据中心正在建设自己的发电厂，直接为其设施供电，但另一些数据中心仍将从电网取电。 各州州长限制数据中心开发 特朗普发表上述言论后，得克萨斯州州长格雷格·阿博特（共和党）立即批评数据中心公司，称它们因未能获得社区支持而“自掘坟墓”，并引发了当前的反弹。阿博特要求数据中心公司承担其所需电力基础设施的全部成

根据 21Shares 8 月 19 日发布的分析，XRP 流通供应量因每月从托管账户释放代币而同比增加 5.5%，而 XRPL 收入同比下降 81.6% 至 118 万美元。供应量扩张的原因在于，每月从托管账户释放的新增 XRP 约为 2.72 亿枚，超过了重新存入托管账户的数量。按当前手续费水平计算，这相当于持有者每年承担 5.5% 的净稀释。收入下降主要源于自动化做市商产生的兑换池费用下滑 80.3%、NFT 版税下降 69%，以及交易手续费下降 66.3% 至 90,800 美元，尽管该网络在 2026 年上半年结算了 1599亿亿美元的交易。通过 Ripple USD（RLUSD）和代币化基金实现的机构采用提供了部分平衡：截至 6 月 30 日，RLUSD 供应量达到 15.6 亿美元，其中 52% 在 XRPL 上流通。 XRP 供应稀释速度超过手续费销毁速度 21Shares 表示，与其他加密货币支付资产相比，XRP 的流通供应量因托管账户释放量超过重新锁定量而同比增长 5.5%，每月新增供应量约为 2.72 亿枚 XRP。该公司称，XRP 对持有者造成的稀释程度低于 T

Leopold Aschenbrenner 是一名前 OpenAI 研究员。他创立的对冲基金通过对 AI 基础设施进行杠杆投资，在上半年实现了超过 400% 的回报。该基金对半导体、数据中心和电力公司采用最高 4 倍杠杆，SK Hynix 也位列其投资组合之中。在市场上行期间，杠杆放大了收益；但当市场方向转变时，同一机制也会产生相反的影响。 Aschenbrenner 的基金对 AI 基础设施采用 4 倍杠杆 该对冲基金针对 AI 基础设施领域的集中投资，采用最高 4 倍杠杆。目标领域包括半导体制造商、数据中心运营商和电力供应公司。这种杠杆结构在上半年的牛市阶段放大了回报。 投资组合包括 SK Hynix 和半导体持仓 SK Hynix 位列该基金的投资组合之中。该投资策略专注于为人工智能系统提供实体基础设施的公司。当市场状况发生逆转时，此前放大收益的杠杆也会产生相反的效果。 常见问题 Leopold Aschenbrenner 的对冲基金在上半年取得了怎样的回报？ Leopold Aschenbrenner 是一名前 OpenAI 研究员。他创立的对冲基金通过对 AI 基础设施公司进

据 8 月 22 日发布的最新财务文件，唐纳德·特朗普于 2026 年 6 月进行了 1,051 笔独立股票交易，涉及金额在 7,810 万美元至 2.631 亿美元之间。特朗普在同月首次买入伯克希尔·哈撒韦股票，并在市场下跌期间买入 Cintas、Visa 和万事达卡。 特朗普集中交易：首购伯克希尔·哈撒韦、Visa 与万事达卡 6 月 18 日是当月交易规模最大的日期。前一日（6 月 17 日），市场因美联储主席凯文·沃什上任后的首次会议所带来的货币政策不确定性而下跌；18 日市场随即反弹。 特朗普于 6 月 18 日集中进行了以下操作： 卖出 Meta Platforms（NASDAQ：META）：$1M 至 $5M 卖出摩托罗拉解决方案（NYSE：MSI）：$1M 至 $5M 首次买入伯克希尔·哈撒韦（NYSE：BRK.B）：金额为 $1M 至 $5M 买入 Cintas（NASDAQ：CTAS）：$1M 至 $5M 买入 Visa（NYSE：V）：$1M 至 $5M 买入万事达卡（NYSE：MA）：$1M 至 $5M 同月的另一笔重要交易发生在 6 月 22 日：卖出 Van

Paymentscan 追踪数据显示，2026 年 7 月加密卡消费额达到 10.4 亿美元，首次突破 10 亿美元大关，较去年同期的 3.06 亿美元增长逾两倍；在超过 1,000 万笔追踪交易中，约七成由美元稳定币支持，平均单笔金额从一年前的 59 美元升至 86 美元，反映消费场景正从大额出金转向杂货、外送等日常小额购物。 稳定币结构洗牌：USDC 独占 50.8%、USDT 规模接近为原来的三倍 （来源：a16z Crypto） 7 月加密卡交易资金的稳定币结构出现明显重组：USDC 占 50.8%，去年同期约为 48%，优势小幅扩大；USDT 占 20.3%，去年同期约为 7%，一年内规模接近为原来的三倍，显示 USDT 正快速进入日常刷卡场景。 最戏剧性的变化来自欧元稳定币 EURe：它在 2024 年初曾占 Paymentscan 追踪市场约 88% 的刷卡量，但到 2026 年 7 月只剩不到 2%。这场崩溃显示，卡片资金具有极高的“币种替换弹性”——一旦出现流动性更强或更受信任的稳定币，市场份额就可能迅速迁移。 前三名占据约 56%：RedotPay 自报 3.951