韩国2027年预算提案释放利率上行压力信号,尽管债券发行量削减。
Hana Securities研究员Park Jun-woo评估认为,韩国2027年预算提案避开了债券市场的最坏情形,但其更有可能对利率形成上行压力,而非下行压力。在题为《2027年预算提案——财政平衡改善的悖论》的报告中,Park指出,大规模支出可能推高明年的增长前景,而通过未来应对基金进行的投资可能提高中期增长率和财政风险溢价。该分析发布之际,政府计划将2027年的国债净发行量从今年的109.4万亿韩元削减至96.3万亿韩元,减少13.1万亿韩元,而总支出将达到820.9万亿韩元。 国债发行量减少对利率方向的影响有限 根据Park的分析,国债净发行量减少为供应状况带来积极因素,但不太可能决定利率方向。13.1万亿韩元的降幅约占GDP的0.4%,Park认为这一规模并不大。财政结构显示,2028年起赤字将再次扩大,从而限制供应改善的持续性。 预计财政平衡比率将较去年的计划改善4个百分点,但到2029年,这一改善幅度将收窄至1.6—1.7个百分点。Park指出,在考虑半导体周期下行风险时,可能需要采取保守评估。 Park强调,对政府债券供应变量的影响,应从掉期点差的角度解读,而不是通过
Lucas Bennett ·3 分钟前
