Gate 深度报道与加密市场分析

韩国裔美国选民联盟代表金东锡表示，如果民主党在 11 月美国中期选举中赢得众议院多数席位，针对特朗普政府关税政策的“程序战”可能会升级。民主党可能会要求美国贸易代表（USTR）出席国会听证会，审查对韩国和加拿大征收关税的依据和调查程序，以及这些关税对美国国内价格的影响。这一发展将为受特朗普关税影响的国家提供更大的政治空间，使其能够质疑关税决策过程的透明度和合法性。该分析发布之际，美国中期选举临近，国会对行政部门贸易政策的监督可能发生变化。 国会委员会获得对 USTR 的监督权 金东锡解释说，如果民主党控制众议院，该党将担任所有常设委员会的主席。委员会主席有权确定议程、选择证人，并开展调查和发出传票。金东锡表示，在贸易事务上，“主席可以传唤 USTR，并不断追问‘你为什么要对韩国或加拿大征收这样的关税’以及‘你是否真的开展了必要的调查’。” 委员会可以举行听证会，审查关税是否符合美国国家利益，以及关税对美国通胀的影响。金东锡指出，通过这一过程，国会可以“在一定程度上控制和限制关税政策”。特朗普总统依据包括《贸易法》第 301 条和《贸易扩展法》第 232 条在内的现行法律，对多个国家征收

BigWave Robotics于29日在KOSDAQ上市首日飙升216.11%。截至上午9:08，其交易价格为56,900韩元，较18,000韩元的首次公开募股价格上涨38,900韩元。此次大幅上涨得益于首次公开募股期间投资者的强劲需求：机构认购竞争比率达到1109.37:1，散户认购竞争比率达到1375.34:1。BigWave Robotics成立于2020年，已发展成为一家工业物理AI集成平台公司，推出了三大核心解决方案：Marosol机器人自动化平台、Solink异构多机器人基础设施平台，以及Omnisensor工艺隐性知识数字化解决方案。 BigWave Robotics上市首日在KOSDAQ飙升216% 截至29日上午9:08，BigWave Robotics的交易价格为56,900韩元，较18,000韩元的首次公开募股价格上涨38,900韩元，涨幅达216.11%。此次上市标志着该公司在KOSDAQ市场迎来首个交易日。 公司自2020年以来推出三大工业AI平台 BigWave Robotics自2020年成立以来，已推出三款旗舰产品：Marosol（机器人自动化平台）、

Muriel Médard 是麻省理工学院教授，20 多年来一直从事网络编码和通信研究。她最近在一次采访中表示，在去中心化市场中，竞争优势取决于信息编码和传输的效率，而不是物理位置。她创立了 Optimum，这是一家将随机线性网络编码（RLNC）——一种早在区块链出现之前就已开发的技术——应用于现有区块链的公司，旨在提高数据传播速度。Optimum 作为区块链的“高速通信网络”，能够在不创建新区块链或二层解决方案的情况下，加快区块和数据在节点之间的传播。该技术解决了区块链 Gossip 协议中的低效问题：相同数据可能通过多条路径重复传输，造成网络拥堵和传播延迟，进而影响验证者的表现和奖励。 区块链数据传播与验证者奖励 区块链由以链状结构连接的区块组成。网络参与者会各自维护一份账本，而不是依赖中心化管理。当新区块创建后，必须将其连接到现有链上，并传播给其他网络参与者，以防止账本出现分歧。例如，如果有人存入以太坊，但另一个账本尚未收到新区块，那么这笔交易就不会被记录。 存储区块链数据、验证并传播新区块的计算机称为“节点”。在以太坊中，独立的“验证者”会质押 ETH，并通过创建区块和投票参与

现代汽车证券于9月29日维持对 PSK Inc. (319660) 的 BUY 评级，并维持220,000韩元的目标价格，理由是全球主要半导体制造商扩大资本支出将直接利好该公司。该目标价格较前一交易日（9月28日）141,000韩元的收盘价高出56.0%。分析师尹东旭表示，PSK全球半导体制造客户持续上调资本支出计划，推动了对该公司光刻胶剥离设备及新兴产品线的需求。PSK在 PR Strip 设备领域占据主导市场地位，随着工艺微缩推进，Dry Cleaning 和 Bevel Etch 设备的销售预计也将增长。 现代汽车证券预计 PSK 第三季度营收同比增长81.6% 现代汽车证券预计，PSK第三季度合并营收为1,891亿韩元，同比增长81.6%；营业利润为562亿韩元，同比增长140.3%，营业利润率预计将达到29.7%。分析师尹东旭在9月29日发布的报告中指出，这些预期高于市场预期，主要得益于上半年强劲的业绩表现。该分析师将增长归因于国内存储器半导体企业以及北美和中国的全球存储器制造商加快投资，同时北美晶圆代工企业也上调了资本支出计划。 全球半导体制造商加快推进截至2027年的资本

元大证券于29日下调了三星电子今年和明年的营业利润预测，理由是韩元走强，并将韩元/美元汇率假设从1,440调整至1,400。该公司维持强烈买入评级和₩560,000目标价格，同时指出内存价格进一步上涨的可能性较高。分析师Son In-jun将第三季度营业利润预测修订为₩10.36万亿，环比增长16%，反映出移动体验（MX）部门营业亏损扩大以及额外绩效奖金计提。三星电子前一日收盘价为₩270,000。此次下调纳入了不利的汇率影响和各部门业绩调整，不过该分析师强调，DRAM、NAND和HBM市场的供应端动态有利于价格持续上涨。 元大证券下调三星电子营业利润预测 元大证券将三星电子今年和明年的全年营业利润预测分别调整为₩36.52万亿和₩59.58万亿，低于此前预测的₩38.21万亿和₩63.88万亿。此次修订反映了韩元走强，将韩元/美元汇率假设从1,440下调至1,400，同时也考虑了MX部门营业亏损扩大和绩效奖金计提增加。尽管进行了下调，该公司仍维持强烈买入评级和₩560,000目标价格。 DS部门第三季度营业利润预测为₩10.4万亿 分析师Son In-jun预计，设备解决方案（DS）

NH Investment & Securities 将 Shinsegae International 股票的目标价格从 18,000 韩元下调至 16,000 韩元，同时维持“买入”评级，理由是预计第三季度营业利润低于市场共识。分析师 Jung Ji-yoon 表示，下调目标价格是因为汇率走高推高了进口品牌的采购成本，尽管核心业务板块收入有所增长，但短期盈利能力受到压缩。该券商预计第三季度合并营收为 3056 亿韩元，同比下降 2%；营业利润为 70 亿韩元，意味着公司扭亏为盈，但低于 113 亿韩元的市场共识。 NH Investment & Securities 预计 Shinsegae International 第三季度营业利润为 70 亿韩元 Jung Ji-yoon 表示，预计 Shinsegae International 第三季度合并营收为 3056 亿韩元，同比下降 2%，营业利润为 70 亿韩元，意味着公司扭亏为盈。营业利润预期低于市场共识的 113 亿韩元。该分析师指出，汇率持续走高推高了进口品牌的采购成本，压低了短期利润。 汇率走高推高进口品牌采购成本 该分

Chaperon 是一家韩国药物开发公司，在完成 5 股合 1 股的反向拆股后，于 9 月 29 日恢复股票交易，此前交易于 9 月 4 日至 28 日暂停。该公司实施股票合并旨在稳定股价、提升企业价值，并满足解除关注名单资格的相关要求。新的参考价为 2,550 韩元，股票面值由 100 韩元变更为 500 韩元。Chaperon 的目标是，在收盘价连续 45 个交易日保持在 1,000 韩元以上的情况下，最迟于 12 月移出关注名单。 Chaperon 完成 5 股合 1 股的股票合并 Chaperon 宣布，股票合并程序已按计划完成，并通过变更上市实现重新上市。该公司将 5 股普通股合并为 1 股，以稳定股价并提升企业价值。在合并过程中，股票交易于 9 月 4 日至 28 日暂停。完成变更上市后，参考价为 2,550 韩元，股票面值由 100 韩元变更为 500 韩元。 公司目标于 12 月移出关注名单 Chaperon 表示，股票合并解决了因股价要求而被列入关注名单的问题。公司称，如果变更上市后的收盘价连续 45 个交易日保持在 1,000 韩元以上，将满足移出关注名单的要求，预

BNK投资证券于29日将新韩金融集团股票的目标价格从130,000韩元上调至140,000韩元，理由是预计该公司今年将创下历史新高的盈利、扩大股东回报，并增强海外子公司的竞争力。该证券公司维持“买入”评级。BNK投资证券分析师Kim In表示，尽管今年教育税和企业税有所增加，但受利息收入和非利息收入增长，以及罚款等非经营性费用减少的推动，公司预计将实现创纪录的业绩。该分析师积极评价了新韩金融集团通过差异化海外扩张形成的国内银行竞争优势。 BNK投资证券预计新韩金融集团净利润为5.713万亿韩元 BNK投资证券预计，新韩金融集团今年控股股东净利润为5.713万亿韩元，较上年增长14.9%。净经营收入预计达到16.741万亿韩元，增长8.4%；营业利润预计增长11.1%，达到7.8万亿韩元。 第三和第四季度合计的控股股东净利润预计为1.5191万亿韩元，同比增长6.7%。利息收入预计增长6.4%，达到3.1365万亿韩元；非利息收入也预计增长6.4%，达到约1万亿韩元。 分析师Kim解释称，尽管市场利率上升、KOSPI下跌，且证券业计入了海外亏损，但受去年同期基数效应和手续费收入增长的推动

韩国娱乐股和交易所交易基金年初至今大幅下跌。根据 KOSCOM ETF Check 于29日发布的数据，截至上月23日，ACE KPOP Focus ETF 下跌44.03%。该 ETF 对韩国四大娱乐公司 HYBE、SM、JYP 和 YG 的持仓比例均超过20%，因此其表现与这些公司的股价走势直接相关。3月 BTS 回归并在光化门举行户外演唱会后，娱乐股遭遇大规模抛售，导致以 HYBE 为首的娱乐股及相关金融产品持续走低，尽管 K-culture 仍在全球持续扩张。 K-Entertainment ETF 录得两位数跌幅 同期，多只韩国娱乐主题 ETF 遭遇重大损失。HANARO Fn K-POP&Media 除持有四大娱乐公司外，还纳入 K-content 股票 CJ ENM 和 Studio Dragon，年初至今下跌46.17%。KODEX K-Contents 下跌29.91%，RISE K-Entertainment&Travel Leisure 下跌9.43%。重仓韩国娱乐股的韩国国内交易所交易票据 Kiwoom KPOP ETN 在同期下跌43.03%。 包括 Big

KB 资产管理旗下 RISE 全球 AI NAND 存储半导体 ETF 截至前一日的过去一个月上涨 13.67%。该 ETF 于 1 日上市，是韩国首只专注于全球 NAND 存储价值链的 ETF，受益于数据中心扩张所推动的企业级 SSD 和 NAND 存储需求增长。这一表现反映了 NAND 闪存价格连续 19 个月上涨。TrendForce 数据显示，7 月 128GB NAND 闪存价格达到 $30.1，环比上涨 4.3%。 NAND 闪存价格连续 19 个月上涨 NAND 存储价格继续呈上升趋势。根据市场研究机构 TrendForce 的数据，128GB NAND 闪存通用产品的平均价格在 7 月达到 $30.1，较上月上涨 4.3%。这标志着价格连续第 19 个月上涨。价格持续增长反映出，在 AI 数据生成和处理需求的推动下，NAND 存储需求不断扩大，尤其是用于 AI 数据中心的企业级固态硬盘需求。 ETF 投资 10 只核心 NAND 存储股票 RISE 全球 AI NAND 存储半导体 ETF 投资于在韩国、美国和日本交易所上市的 10 只核心股票，这些股票与 AI、NAN

韩华投资证券于29日将 POSCO 控股的目标价格从550,000韩元下调至500,000韩元，同时维持“买入”投资评级，理由是预计盈利将跑输预期。该券商预计，POSCO 控股第三季度合并营业利润为7,483亿韩元，低于市场共识8.7%。分析师 Kwon Ji-woo 表示，反倾销措施带来的提价改善有限，而原材料成本上涨和汇率下跌抵消了部分改善。 韩华投资证券预计 POSCO 控股第三季度营业利润为7,483亿韩元 韩华投资证券预计，POSCO 控股第三季度合并营业利润为7,483亿韩元，低于共识预期8.7%。分析师 Kwon Ji-woo 表示，尽管反倾销措施推动的提价幅度超过了原材料成本涨幅，但汇率下跌将限制改善程度。 POSCO 钢铁部门预计实现3,611亿韩元营业利润 预计 POSCO 钢铁部门将实现3,611亿韩元营业利润，较上一季度增长31.9%。Kwon 表示，反倾销措施实施后的售价涨幅将超过原材料成本涨幅，但汇率逆风将限制收益增长。 预计二次电池材料部门将录得456亿韩元营业亏损。Kwon 解释称，由于维护活动，阿根廷盐湖业务将达到盈亏平衡，而 POSCO Pilbar

DS Investment & Securities 将 SK 海力士股票的目标价格从 310 万韩元下调至 264 万韩元，原因是美元兑韩元汇率下行，促使其下调对该公司第三季度业绩的预期。该券商将第三季度营业利润预期下调至 7.01 万亿韩元，预计环比增长 16%，并将营收预期下调至 8.95 万亿韩元，预计环比增长 13%。分析师 Lee Su-rim 表示，此次调整主要源于将第三季度汇率假设从每美元 1,430 韩元下调至 1,370 韩元，此外，转型至下一代 HBM（高带宽内存）期间的产品结构变化也产生了影响。尽管下调了目标价格，DS Investment & Securities 仍维持“买入”评级，理由是预计股东回报、HBM4 营收扩大以及内存价格上涨将推动第四季度业绩复苏。 DS Investment & Securities 将 SK 海力士目标价格下调至 264 万韩元 DS Investment & Securities 将 SK 海力士的目标价格从 310 万韩元下调至 264 万韩元。此次调整反映出目标市净率（PBR）从 3.4 倍下调至 3.0 倍。分析师 L

Token Terminal 报告称，价值 2.52 亿美元的股票代币已存入去中心化金融平台。其中，Uniswap 以 8210 万美元的存款额领先，涵盖其 v3 和 v4 平台；其次是 Kamino Lend，存款额为 5130 万美元，Pendle 为 3380 万美元。这些数据反映出，传统金融工具正日益融入基于区块链的去中心化金融生态系统。 Uniswap 以 8210 万美元领跑去中心化金融平台存款 Uniswap 的 v3 和 v4 平台共持有价值 8210 万美元的股票代币，占股票代币存款总额 2.52 亿美元的一部分。Kamino Lend 持有 5130 万美元的存款，Pendle 则持有 3380 万美元。报告显示，更广泛的加密货币市场正呈现混合信号，不同资产的动能各不相同。 Token Terminal 追踪代币化资产整合情况 Token Terminal 是一个用于追踪去中心化金融趋势和分析数据的平台，重点关注代币化资产。这些数据来自 Token Terminal 发布的一条推文，其中记录了各去中心化金融平台的存款数据。Token Terminal 的报告揭示了传

多种加密货币在截至 9 月 29 日上午 8 点的 23 小时内，在韩国各交易所出现显著价格波动。NMR（Numeraire）在 Bithumb 上涨 +44.08%，收于 19,940 韩元；在 DigitalX 上涨 +35.98%，收于 19,200 韩元。HBAR（Hedera）在 Upbit、Bithumb、Coinone 和 DigitalX 上涨幅约为 +28% 至 +29%，收于 164.4 至 168 韩元之间。ALGO（Algorand）在 Upbit 上涨 +12.35%，至 182 韩元。相反，Q（QuarkAI）在 Bithumb 上下跌 -31.36%，至 29.33 韩元；GRT（The Graph）在 Upbit 上下跌 -14.37%，至 41.7 韩元；DRV（Drive）在 Upbit 上下跌 -14.19%，至 502 韩元。 NMR 和 HBAR 引领韩国各交易所涨幅 NMR（Numeraire）在 Bithumb 上收于 19,940 韩元，较 9 月 28 日上午 9 点上涨 +44.08%。该币 23 小时波动率（高低价差）约为 50.5

新世界、现代百货和乐天购物的股票在下半年大幅下跌。截至前一个交易日，新世界下跌 54.57%，现代百货下跌 52.92%，乐天购物下跌 39.54%。跌势源于奢侈品和家电销售增速放缓，以及韩元升值削弱了外国消费者的购买力。据 Naver Pay 数据，持有这些股票的个人投资者平均亏损率在 12.79% 至 24.51% 之间，原因是该行业正在回吐上半年受半导体公司绩效奖金和外国游客消费推动的涨幅。 新世界下半年下跌 54.57% 后收于 343,000 韩元 据韩国交易所 29 日消息，新世界收于 343,000 韩元，较前一交易日下跌 4,000 韩元（1.15%）。仅在下半年，该股就下跌了 54.57%。同期，现代百货下跌 52.92%，而将乐天百货作为业务部门运营的乐天购物下跌 39.54%。 个人投资者面临两位数平均亏损 随着股价持续下滑，大量个人投资者正面临账面亏损。根据 Naver Pay 的“我的资产”服务，2,832 名新世界投资者的平均买入价为 393,290 韩元，平均亏损率为 12.79%。现代百货（2,150 人）和乐天购物（1,634 人）的投资者也面临类似情

iM证券于29日将韩国时尚公司 Handsome 的目标价格从25,000韩元上调至28,000韩元，同时维持买入评级。分析师 Jang Ho 和 Lee Sang-heon 将上调目标价格归因于高利润率秋冬服装销售强劲以及新品牌稳定增长。该公司预计 Handsome 第三季度营收将同比增长7.3%，营业利润将同比飙升271%。此次上调反映了盈利能力的改善，月中转冷的有利天气推动了高利润率季节性服装的销售。Handsome 经营多个时尚品牌，包括自2022年以来推出的12个海外品牌以及自有品牌 SYSTEM。 iM证券预计第三季度营业利润增长271% 分析师 Jang Ho 和 Lee Sang-heon 在29日发布的报告中表示，Handsome 第三季度营业利润将同比增长271%，原因是高利润率服装销售增加以及新品牌稳定增长。分析师指出，本季秋冬服装销售表现强劲。他们解释称，与往年相比，天气转冷后，尤其是月中以后，高单价、高利润率的秋冬服装销售有所增加。 Handsome报告称9月销售额增长10%，季节性服装成为主要推动力 分析师估计，9月销售额同比增长10%，推动业绩改善。他们表

截至29日早上6点，USD-KRW汇率为1,359.90韩元，较首尔市场前一交易日收盘价1,365.10韩元下跌5.20韩元，市场正关注美伊对话的潜在进展。汇率在前一交易日全天围绕1,360韩元波动，起初受出口企业谈判成交量影响，未能突破这一关口；随后，在美元走强以及外国投资者抛售股票引发托管机构买入美元的推动下，汇率升至1,360韩元区间。尽管不确定性持续存在，但市场对美伊谈判持谨慎乐观态度，双方似乎都在寻求以对话为基础的解决方案。 CNN报道称特朗普愿意为核谈判进展放宽对伊朗制裁 CNN报道称，美国总统唐纳德·特朗普愿意放宽对伊朗的制裁，并在核谈判取得“具体进展”后解冻资金。沙特阿拉伯媒体机构Al Hadath报道称，伊朗同意停止铀浓缩，以换取美国减免制裁。据报道，伊朗官员认为，在美国11月中期选举前不会达成协议，但预计通过调停国进行的讨论将继续。 日本财务官员三村发出干预日元警告 日本负责国际事务的副财务大臣三村淳在接受外国媒体采访、谈及近期日元贬值时表示：“日本首相、财务大臣以及美国已经发出了非常明确的信息。”他补充道：“我们将密切关注市场今后是否会认真对待这一信息。”这一表态