原油、铜大宗商品与宏观环境

韩国国债收益率在 5 月 28 日走低，当天外国投资者激进买入债券期货合约，而股市触发了熔断机制。3 年期国债收益率下跌 3.6 个基点至 3.829%，10 年期收益率下滑 4.4bp 至 4.289%。受第二个连续交易日油价大幅暴跌推动，通胀担忧缓和。受风险偏好转弱情绪影响，外国投资者净买入超过 11,000 份 3 年期债券期货合约；该情绪由 KOSPI 下跌 10% 至 6,023.66 引发，在当日交易中激活了包括卖方熔断机制在内的熔断/交易中止。 5 月 28 日各期限国债收益率全面下跌 3 年期韩国国债的最终出价收益率为 3.829%，较上一交易日下跌 3.6bp。10 年期国债收益率下滑 4.4bp 至 4.289%。3 年期债券期货上涨 12 个 tick 至 103.00，而 10 年期债券期货攀升 38 个 tick 至 105.55。30 年期债券期货上涨 0.44 点至 107.10。 债券收益率在开盘时小幅走高，因为交易员从前一日的反弹中获利了结，但在国际油价暴跌以及美国国债收益率小幅回落的情况下，上行动能仍受限。此前在接近平盘附近交易的债券，在卖方熔断机制

据伊拉克石油部称，该国在5月和6月期间出口了3210万桶石油。

据韩国工业通商资源部 7 月 28 日称，政府已选择在美国建设燃气-蒸汽联合循环电站，作为其首个投资项目。该项目旨在应对美国因 AI 数据中心扩张而驱动的电力需求快速增长。韩国承诺在美国总计投资 2,000 亿美元，并设有每年 200 亿美元的上限；该投资安排依据去年韩美峰会期间敲定的一项联合框架协议。若与美国商务部的持续协调进展顺利，该项目最早可在下个月提交至美国外国投资委员会寻求授权，随后由特朗普总统给出最终批准。与传统火力发电厂相比，联合循环电站的建设周期更短、效率更高。

据 Yonhapinfomax 称，7 月 28 日，韩国政府债券市场在股市大幅下跌引发风险回避情绪后走强。3 年期国债收益率下跌 3.6 个基点至 3.829%，10 年期收益率则下滑 4.4 个基点至 4.289%。KOSPI 指数暴跌超过 10% 至 6,023.66 点，触发熔断机制。此前，围绕美伊停火的谈判推动国际原油价格大幅走低，缓解了通胀担忧。海外投资者买入了超过 11,000 份 3 年期国债期货合约，延续了连续第二天的大规模净买入流入。

据消息人士称，俄罗斯秋明州的一家大型炼油厂在遭遇无人机袭击后，于 7 月 25 日暂停运营。

根据伦敦证券交易所集团发布的 7 月 28 日数据，投资者下调了对 2026 年英国基准利率进一步上调的预期，总计为 35 个基点，较上一周减少 12 个基点；这发生在油价下跌以及为缓解中东紧张局势而重新启动的谈判之际。

据 ING 分析师 Chris Turner 称，7 月 28 日，欧元未能从近期油价下跌中获得显著支撑，因为市场正在为周三即将到来的美联储加息做准备。伦敦证券交易所集团数据显示，市场正对即将举行的政策会议进行定价，认为加息的概率为 34%。

根据澳大利亚矿业公司 IGO 的 2026 财年第四季度（FY2026 Q4）财报，其位于 Greenbushes 的 CGP3 锂加工设施——全球最大的硬岩型锂矿，由中国的天齐锂业共同持有——预计将在 6 月发生火灾后的数天内恢复生产。该设施已停机约七周。

据金10合约，截至 7 月 27 日，山东独立炼油厂汽油与柴油价格下跌。92# gasoline stood at 8,110–8,240 yuan/ton and 95# 主流价格为 8,210–8,330 元/吨，0# 柴油成交价为 7,030–7,140 元/吨。跌幅反映国际原油市场走弱，且美国与伊朗之间的地缘政治紧张局势增加了不确定性。

根据大连商品交易所公告，近期该交易所已调查两项违规行为，并对三名交易员作出纪律处分。该交易所呼吁所有成员与投资者进一步增强合规意识和风险意识。

WTI 原油在 7 月 28 日盘中下跌 2.00%，报每桶 79.54 美元。

根据伦敦金属交易所（LME）消息，7 月 28 日，该交易所公布了以下库存变动：锌减少 1,225 吨，铅减少 50 吨，镍增加 180 吨，铜减少 4,200 吨，铝减少 1,975 吨，锡减少 300 吨。铜跌幅最大，其次是铝。

市场数据显示，布伦特原油期货下跌近3%至每桶85.71美元，创下自7月17日以来的最低水平。

WTI 原油期货下跌 2.5%，至每桶 80.54 美元，创下自 7 月 20 日以来的最低水平。

据中国商务部称，该国周边商品进口在 2026 年上半年同比增长 22.1%，增速显著快于出口增长。商务部发言人于 7 月 28 日在国务院新闻办公室举行的情况通报会上表示。商务部副司长何绍军表示，商务部并不刻意追求贸易顺差，并将继续致力于扩大进口。中国将继续保持其作为全球第二大进口市场的地位。为拓宽进口渠道，商务部启动了“出口到中国”品牌计划，计划每年举办 100 多场进口促进活动，并在海外活动中有众多中国企业与境外对口方签署初步采购协议。

据金十，上海期货交易所（SHFE）纸浆期货仓单库存于 7 月 28 日上升 8,264 吨至 338,646 吨。纸浆期货厂库库存保持不变，为 20,000 吨。其余大多数能源和商品持仓，包括涂布纸、燃料油、沥青和原油合约，较前一交易日均未发生变化。

据金十报道，尽管红海局势升级，7月28日原油价格仍延续下行走势；伊朗与阿曼正在寻求达成协议，以在美国-伊朗敌对行动缓和的背景下重新开放霍尔木兹海峡，从而推动外交努力。里海管道联盟终端已恢复管道装载作业，因停运一周后重启也对价格构成压力。高盛数据显示，波斯湾原油流量已降至战前水平的41%。 过去一周，红海原油船运量下降了300多万桶/日；原因在于沙特阿拉伯将出口改道经由苏伊士运河，以及俄罗斯显著减少了红海原油运输。沙特阿拉伯表示，它拦截了伊朗支持的伊拉克民兵发射的无人机，这些无人机瞄准油设施，但供应风险仍然偏高。

据金十报道，7月28日早盘时，欧元区政府债券收益率走低，跟随美国国债收益率的变动；同时在油价下跌的背景下，继续推进化解中东冲突的努力。德国10年期收益率下跌2.1个基点至3.105%。

据城堡证券称，美联储预计本周将加息 25 个基点。首席策略官 Frank Flight 表示，此举将增强美联储主席 凯文·瓦尔许 在遏制通胀方面的可信度。利率掉期费市场目前反映：周三加息的概率约为 40%，这在美联储作出决定前显示出罕见的不确定性。 Flight 认为，飙升的能源价格可能是本周行动的潜在关键驱动因素。他指出，受中东局势持续紧张以及胡塞武装对红海航运的威胁影响，原油本月已上涨约 20%。

根据金10合约，7月27日苯期货跌至7,820–7,960元/吨，较前一交易日下跌490元/吨，因原油价格从高位回落。下游亏损及市场情绪走低使交易活动转弱，尽管仍有部分逢低买盘需求。包括美伊暂停以及欧洲原油下跌在内的地缘政治进展，进一步压制了化工板块预期。