原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Yonhap Infomax 报道，9 月 24 日，受美国国债收益率隔夜大幅跳升影响，亚洲债券收益率普遍上涨。日本 10 年期国债收益率飙升至 3.06% 以上，创 1996 年 8 月以来最高水平。美国 10 年期国债收益率突破 5.10%，升至 2007 年 7 月以来的最高水平，主要受强于预期的经济数据和通胀担忧推动。 标普全球美国 9 月制造业和服务业 PMI 初值升至 58.4，创 62 个月新高；布伦特原油期货上涨 3.86%，至每桶 103.08 美元。澳大利亚 10 年期国债收益率升至 5.40%，上升 13.80 个基点。据 FedWatch 数据，市场参与者预计美联储 10 月再次加息的概率约为 70%。

据 CNBC 和能源数据公司 Kpler 报道，9 月 24 日，亚洲原油进口量激增之际，国际油价下跌。11 月交割的布伦特原油期货下跌 0.52%，至每桶 102.54 美元；11 月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）下跌 0.34%，至每桶 91.85 美元。此前有报道称，亚洲 9 月原油进口量达到每日 2396 万桶，为 2 月以来最高水平，并超过 8 月的每日 2338 万桶。 与此同时，伊朗总统马苏德·佩泽希齐扬在联合国大会演讲中保持强硬立场，批评美国和以色列加剧全球不确定性，并承诺“对抗到最后一刻”。

据上海宝珠，MMLC 电池级碳酸锂的中间价在今日上午交易时段跌至 130,150 人民币/吨，较前一日 16:30 的收盘价下跌 2,250 人民币/吨。

东京股市在假期后于 9 月 24 日高开，日经 225 指数上涨 457.49 点（0.70%），至 65,476.44 点。此次上涨受到日本 9 月 21 日至 23 日休市期间美国人工智能和半导体股票强劲表现、国际油价较节前水平下降，以及美中贸易休战延期带来的积极情绪推动。据《日本经济新闻》报道，该指数开盘后涨幅扩大，早盘一度触及 65,800 点附近。在日本 9 月 19 日至 23 日假期期间，美国科技股大幅上涨，纳斯达克综合指数于 9 月 21 日触及三个半月高点；费城半导体指数（SOX）于 9 月 21 日上涨 4.29%，并于 9 月 22 日上涨 2.06%。 美国市场上涨后半导体股票引领东京股市上涨 日本半导体相关股票高开，跟随美国市场的动能。爱德万测试、东京电子和 Ibiden 开盘时均录得上涨。软银集团盘中涨幅超过 7%，反映出英国半导体设计公司 Arm 的股价在假期期间大幅上涨。铠侠和瑞萨电子也录得上涨。该板块走强，此前费城半导体指数在日本股市休市期间连续上涨。 美中贸易休战延长至 11 月 10 日到期日之后 美国财长斯科特·贝森特于 9 月 23 日（当地时

NH Investment & Securities 预计，尽管市场持续担忧美联储进一步收紧政策，金价仍将在年底前回升至每盎司 5000 美元。上周，S&P GSCI 综合商品指数上涨 0.22%，原因是投资者认为对美联储政策的担忧已被市场消化，并重新逢低买入贵金属。美联储于 9 月 16 日上调利率，推动美国 2 年期国债收益率升至约 4.75%——这一水平反映出市场预计还会加息三次——但在央行和散户投资者持续需求的支撑下，分析师认为当前价格低估了黄金，金价在下行压力下仍表现出韧性。 商品市场消化美联储加息 上周，S&P GSCI 综合商品指数上涨 0.22%，市场消化了美联储 9 月 16 日加息以及国际油价波动的影响。美联储释放出年内进一步加息的信号，推动美国 2 年期国债收益率升至约 4.75%。贵金属和工业金属板块将此视为已经被市场定价的利空因素，吸引了逢低买入资金。 当前金价反映了市场对美联储进一步收紧政策的担忧。美国 2 年期国债收益率突破 4.75% 关口，已反映出市场对基准利率再上调三次的预期。市场参与者指出，市场对收紧政策的担忧可能过度，从而使金价在下行压力下仍表现

美国财政部长斯科特·贝森特表示，“经济弃儿行动”已导致伊朗 80%—90% 的国际航班停运，这是美国加大制裁、打击伊朗航空业的一部分措施。此举旨在切断伊朗与国际航空运输网络的联系，并扰乱其海外物流运营。 目前的市场定价显示，截至 12 月 31 日，伊朗领空完全关闭的概率为 23.5%，较此前评估有所上升。截至 9 月 30 日，领空完全关闭的概率仍然较低，为 3.8%。市场正密切关注伊朗民航组织发布的官方声明，这些声明可能证实进一步收紧领空限制。

据金十合约，截至北京时间9月24日09:30，WTI原油期货下跌0.75%，美国天然气期货上涨0.92%。

据金十合约报道，北京时间9月24日09:30，NYMEX黄金期货上涨0.36%，白银期货下跌0.41%，铜期货上涨0.17%。

Bybit 于 9 月 22 日 13:00 UTC 推出 URNMUSDT 永续合约，该合约与 Sprott Uranium Miners ETF 挂钩。该产品提供最高 25 倍杠杆，并以 USDT 结算，使交易者能够通过 Bybit 的衍生品基础设施获取铀矿商价格敞口，而无需通过传统证券经纪商。此次上市延续了加密货币交易所通过合成衍生品，为大宗商品、股票和主题基金提供全天候交易渠道的趋势。 Bybit 开放 URNMUSDT 交易，提供 25 倍杠杆并以 USDT 结算 该合约于 9 月 22 日 13:00 UTC 开放交易，最高提供 25 倍杠杆。持仓以 USDT 结算，交易者可以通过 Bybit 的衍生品基础设施进行交易，而无需通过传统证券经纪商。交易者无需持有标的 ETF，即可持续获得相关价格敞口。 URNMUSDT 作为合成衍生品运行，不涉及 ETF 份额所有权 URNMUSDT 通过合成衍生品结构跟踪相关 ETF 的价格表现。仅持有该永续合约并不会使用户获得 ETF 份额、分配收益或股东权利。用户还需承担杠杆、资金费用和强制平仓带来的额外风险。该工具的表现类似加密货币永

比特币（BTC）自周初高点回落，9月24日暂报84,320美元左右。彭博社援引知情人士称，美国正在考虑在海外推广美元支持型稳定币。Kalshi表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）尚未与其联系，该公司也不认为自己正在接受正式调查，并驳斥了有关其预测市场交易活动受到监管审查的报道。 宏观事件 & 币圈热点 1、据彭博社报道，知情人士透露，特朗普政府正在考虑一项旨在推动美元计价稳定币在海外使用的计划，以巩固美元作为全球储备资产的地位。稳定币项目是美国政府考虑通过与私营企业组建合资公司予以支持的领域之一；此举旨在维护美元的货币主导地位，并提振市场对美国国债的需求。 2、据CoinDesk报道，Kalshi表示，美国商品期货交易委员会（CFTC）尚未与其联系，该公司也不认为自己正在接受正式调查，并驳斥了有关其预测市场交易活动受到监管审查的报道。Kalshi的比特币和以太坊永续合约市场中，大部分交易量来自金额相同的交易。许多以太坊永续合约交易集中在5,500美元左右，比特币永续合约交易则集中在2,500美元或5,000美元左右。 《华尔街日报》周二晚些时候报道了类似数据，并补充称，在以太坊市场

据金十合约，9月24日09:20，对二甲苯2611看涨期权（行权价9500）上涨265.62%，至58.5元/吨。PTA2611看涨期权（行权价7000）上涨109.46%，至77.5元/吨；原油2611看涨期权（行权价880）上涨93.33%，至8.7元/桶。（百分比变化基于前一交易日收盘价计算，仅供参考。）

中国国内期货市场今日涨跌互现，SC 原油上涨超过 4%，在主要合约中涨幅最大。铂金下跌近 3%，白银和钯金下跌超过 2%。合成橡胶、燃料油和苯乙烯等其他大宗商品涨幅超过 2%，而碳酸锂、多晶硅和煤炭期货下跌超过 1%。

根据 Gate 的最新市场数据，9 月 24 日，WTI 原油下跌 1.1%，至每桶 95.92 美元。同一时期，布伦特原油下跌 0.47%，至每桶 102.46 美元。

据焦联旺消息，昨日炼焦煤拍卖市场的拒标率从26%大幅飙升至73%，成交价格全线暴跌。这一急剧上升表明，现货交易市场严重疲软。 另据Politico报道，特朗普政府正在起草一项计划，拟暂停柴油出口90天，以在中期选举前缓解高企的能源价格。多位消息人士警告称，短期内的价格缓解可能会被未来燃料价格上涨所抵消。

据金融投资行业消息人士称，定于 9 月 24 日举行的美中峰会将成为韩国债券市场的一项重大变量。韩国债券市场在 9 月 24 日至 27 日因中秋节休市后，于 9 月 28 日重新开市。峰会议程包括讨论中东紧张局势和伊朗问题，预计将直接影响油价，而油价是债券收益率的核心驱动因素。美伊停火持续的迹象将稳定油价并缓解通胀压力；相反，局势升级的风险可能加大加息压力。油价波动将通过美国长线利率和美元走强传导至韩国国内利率，进而影响美联储对 12 月的展望以及韩国央行 11 月的利率决策。 国内变量包括韩国 10 月政府债券发行计划，该计划将于 10 月 1 日公布。鉴于保险公司的结构性需求减弱，市场将重点关注长期限债券的供应情况。日本央行近期将利率上调至 1.25%，该决定以 7 比 2 的票数通过，这仍是一个风险因素，因为日元走弱最终可能推动日本央行进一步收紧政策。

布伦特原油在 9 月 24 日盘中下跌超过 1%，报每桶 97.82 美元。

据金十期货追踪的分析师称，SC 原油价格昨日跌至每桶约 680 元，抹去了 9 月上旬至中旬的涨幅。此前遭到袭击的沙特阿拉伯东西管道已恢复运营，推动出口量增加。与此同时，美国和伊朗在联合国大会期间举行了为时三小时的会晤。美国官员确认谈判取得进展，并计划进一步举行会谈。分析师警告称，尽管地缘政治风险溢价有所缓和，但风险仍未得到解决，包括胡塞武装可能控制红海咽喉要道，以及霍尔木兹海峡可能面临通航限制，这可能使原油价格维持高位，但波动加剧。

韩国债券市场分析师指出，在 9 月 24—27 日中秋节假期休市、9 月 28 日恢复交易后，美中峰会结果和油价走势将成为主要变量。定于美国东部时间 9 月 24 日在白宫举行的峰会将讨论延长贸易休战、人工智能监管、台湾问题以及应对伊朗战争等议题，这些议题将直接影响油价，而油价是利率的核心变量。根据 9 月 24 日金融业的评估，市场关注的核心是会谈是否释放出中东局势趋于紧张的信号，因为油价稳定将减轻通胀压力，反之则可能加大利率上行压力。 美中峰会议程与油价波动相关 金融投资业认为，美中峰会与作为债券收益率核心变量的油价走势密切相关，因此成为市场最大的担忧。新韩投资证券研究员 Kim Chan-hee 表示：“尽管美国与伊朗之间的地缘政治风险仍有重新升温的可能，但 9 月联邦公开市场委员会（FOMC）会议已经确认，应对供给侧冲击将仅限于大约两次保险性加息。”他补充说：“这是一个有利因素，有助于市场提前反映与伊朗谈判的预期。” 分析师指出，峰会结果公布后的油价走势可能比会议本身产生更大的影响。油价上涨将推高美国通胀预期和长线利率，并通过美元走强、韩元走弱，将压力传导至韩国国内利率。这种情

WTI 原油日内下跌 1.00%，目前报每桶 91.19 美元。