原油、铜大宗商品与宏观环境

根据 Kpler 和 Vortexa 的航运数据显示，伊拉克原油出口连续第三个月增加，8 月达到 217 万桶/日，而 7 月为 132.2 万桶/日。Vortexa 的初步数据显示，8 月出口量为 230 万桶/日，高于 7 月的 160 万桶/日。预计 9 月的运输量将进一步攀升。据伊朗国家通讯社 IRNA 报道，此次增长是由颇具吸引力的盈利空间以及伊朗近期授权伊拉克油轮通过霍尔木兹海峡所推动的。

据金十报道，随着中东供应中断加剧，印度国营企业 Bharat Petroleum 未能在 8 月收到来自波斯湾的四批原油船货。两家印度炼油商被迫安排成本更高的替代原油供应，以弥补延迟交付。在 Indian Oil Corporation 延迟接收的四批货物中，两批来自阿拉伯联合酋长国，一批来自沙特阿拉伯，另一批来自科威特。供应中断引发了印度炼油商采购招标和货物询价数量激增，它们正寻求替代来源。

根据 Huanlian 期货 9 月 2 日发布的研究，欧洲、南美东海岸以及印度—巴基斯坦地区的港口拥堵状况恶化，降低了区域物流效率，并导致运力被动收缩。 SCFI 欧洲指数跌至 3,047.62 点，周环比下降 5.89%；综合 SCFI 连续四周上涨，升至 3,509.54 点，周环比上升 2.93%。欧洲航线和东西向航线运价分别下降 3.85% 和 7.14%；南美西向和东向航线运价分别飙升 7.78% 和 10.53%。EC2608 合约结算价为 3,177.5 点。

美国股票合约周三开盘或将低开。截至美东时间凌晨 4:30，纳斯达克合约下跌 0.2%，而标普 500、道琼斯和 Russell 2000 合约保持持平。周二，美国袭击霍尔木兹海峡附近的伊朗目标后，WTI 原油价格突破 90 美元，布伦特原油接近 96 美元。纳斯达克合约的下跌紧随美国与伊朗的紧张局势升级而发生。总统唐纳德·特朗普表示，这些袭击是对伊朗试图在该水道布雷以及向约旦境内美军发动导弹袭击的报复。地缘政治风险蔓延至债券市场，推动 10 年期美国国债收益率升至 4.8%——创 2023 年 11 月以来最高水平——30 年期收益率也超过 5.28%，重新引发投资者对通胀和利率的担忧。 油价飙升之际，10 年期美国国债收益率升至 4.8% 10 年期美国国债收益率周三升至 4.8%，创 2023 年 11 月以来最高水平，30 年期收益率则升破 5.28%。经济学家 Mohamed El-Erian 警告称，如果高收益率持续存在，市场可能开始担心利率风险演变为信用风险。Peter Schiff 表示，油价上涨、美国国债收益率攀升以及劳动力市场走弱的组合，使美联储处于艰难境地：放松政策

据印度尼西亚莫罗瓦利工业园媒体关系负责人 Dedy Kurniawan 称，由厄尔尼诺现象引发的干旱导致存币受限，该设施可能于 9 月 2 日减产 30% 至 40%。该园区加工了印度尼西亚镍产量的很大一部分，目前正寻求替代水源以减轻影响。印度尼西亚占全球镍产量的 50% 以上，其中很大一部分在包括莫罗瓦利工业园在内的两大工业园区加工。

据彭博社报道，9 月 2 日，Coinbase 联合创始人 Fred Ehrsam 正寻求获得委内瑞拉奥里诺科重油带至少三个油田的控制权。与此同时，美国政府正着手重塑该国的石油产业。这些油田——Boca、Guico 和 Guara 区块——目前由 Alvorada Heavy Industries Ltda. 运营。据知情人士透露，美国官员正考虑撤销这些油田现有的运营合同，并计划让一些与特朗普政府关系密切的投资者取代部分现有运营商。

据西班牙战略石油储备公司称，该国 7 月燃油消费量同比增长 0.8%，环比增长 2.1%。

据伊朗革命卫队称，两艘油轮于 9 月 2 日在霍尔木兹海峡遭水雷袭击，并已停止航行。

据路透社报道，9 月 2 日，布伦特原油价格升至每桶 95.68 美元，此前新一轮美伊袭击加剧了霍尔木兹海峡的风险，较周五结算价 88.10 美元上涨逾 7 美元。彭博社称，此次上涨推高了通胀预期，并引发全球政府债券遭抛售。美国 10 年期国债收益率升至 4.81%，英国 10 年期国债收益率升至 5.25%，为 2008 年 6 月以来的最高水平。 能源冲击引发市场重新评估央行政策日程，欧洲央行预计将在 9 月 10 日加息 25 个基点；路透社援引 CME 定价数据称，市场预计美联储在 9 月 16–17 日加息 25 个基点的概率约为 68.2%。

据《华尔街日报》报道，特朗普周二在白宫会议上敦促石油行业高管建造更多能够生产燃料的炼油厂，尽管该行业在此方面面临重大经济障碍。建造新炼油厂需要数十亿美元的投资，并且需要三至五年才能完成。Energy Aspects 分析师 Robert Campbell 表示：“没有人会仅仅基于三个月创纪录高位的利润率，就进行数十亿美元的投资。”石油行业预计，能源市场将在新炼油厂投入运营之前很久就实现再平衡。此外，炼油厂还面临监管方面的挑战，需要获得联邦、州和地方政府的批准，而随着消费者转向电动汽车，长线燃料需求预计将会下降。

据知情人士透露，印度石油和天然气公司（ONGC）的子公司 OVL 于 9 月 2 日派遣了一个 12 人团队前往委内瑞拉，对当地石油和天然气资产进行为期一周的检查。这是 OVL 多年来首次访问委内瑞拉。7 月，OVL 获得美国政府授权，解除了制裁限制，并恢复了在该国的石油和天然气业务。目前，OVL 持有 San Cristobal 油田 40% 的股权以及 Carabobo-1 区块 11% 的股权，并正与委内瑞拉当局就框架协议进行谈判。

意大利生产者价格指数（PPI）7 月同比增长率达到 9.3%，高于上月的 6.80%。

据 BlockBeats 报道，Hyperliquid 上的 WTI 原油合约于 9 月 2 日从 8 月 5 日的低点 74.2 美元反弹至 90.8 美元，累计涨幅约为 22.4%。该合约盘中最高触及 92.19 美元。

据金十合约，截至 9 月 2 日，大连商品交易所化工期货合约仓单数据显示：聚乙烯期货减少 10 手至 4,263 手；聚氯乙烯期货减少 52 手至 119,742 手；聚丙烯期货减少 515 手至 28,391 手；乙二醇期货减少 498 手至 1,706 手；液化石油气期货持平于 5,165 手。

据金十合约和 FOIZ 数据，截至 8 月 31 日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加 53 万桶，至 641.2 万桶。 轻质馏分油库存增加 30.8 万桶，至 154.9 万桶；中质馏分油库存增加 27.7 万桶，至 174.1 万桶。重质馏分油和残余燃料油库存减少 53.2 万桶，至 312.2 万桶。

据金十合约消息，9月2日午盘，中国商品期货市场中，能源、航运和化工期货上涨，贵金属、煤炭和基本金属期货下跌。

据金十合约，9 月 2 日，上海期货交易所能源及化工产品库存数据显示涨跌互现：纸浆合约仓单库存增至 393,249 公吨，较前一交易日增加 5,910 公吨；燃料油合约库存降至 71,890 公吨，减少 8,500 公吨。包括原油、沥青和低硫燃料油在内的其他大多数合约库存均保持不变。

9 月 1 日，伊朗议会议长穆罕默德·巴盖尔·卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡仍处于伊朗军方的完全控制之下，如果美国试图违反伊朗与美国之间的谅解备忘录并阻碍伊朗石油出口，伊朗将不允许任何船只通过南部通道。

据 Shin Young Securities 分析师 Kim Hyo-jin 表示，他于 9 月 1 日在 YouTube 节目 SamProTV 中指出，在中东局势紧张以及油价上涨至接近每桶 90 美元的背景下，美国 10 年期国债收益率已超过 4.8%，逼近 5% 水平。根据泰勒规则（该规则根据经济产出计算适当的利率），美国经济在 2026 年第三季度的合适利率水平为 5.1%，这可能成为一个转折点，引发市场对企业盈利的全面重新评估。市场分析师担心，美联储推迟加息后再激进加息——正如 2022–2023 年发生的那样——相比渐进且可预测的加息，会对股市构成更大风险；一些经济学家认为，9 月较早加息可能有助于降低权益投资者面临的不确定性。

据 IFX 报道，俄罗斯已暂停征收粮食出口关税，直至 2026 年 12 月 31 日。此举影响小麦、大麦、玉米及其他粮食产品的出口。