Gate 深度报道与加密市场分析

美国航空公司在 2026 年中之前维持定价能力，因为 6 月机票价格较去年同期上涨了 26.5%，这是基于联邦数据。自 2 月 28 日以来，燃油成本因美国和以色列对伊朗的打击而大幅飙升，约上涨 50%。这促使包括 United Airlines 和 American Airlines 在内的航空公司，各自预测相比此前预期或去年将增加约 60 亿美元的燃油费用。自 Spirit Airlines 于 5 月 2 日停飞后，削减了市场中数千万张经济舱座位，定价环境进一步走强。7 月，航空公司高管告诉分析师，尽管票价更高，客户需求仍保持韧性，各航司将燃油、劳动力和维护成本上升带来的费用直接转嫁给了旅客。 航空公司将燃油成本上涨转嫁给客户 Southwest Airlines 在第二季度的单程平均票价为 $225.61，较 2025 年同期间的 $186.65 上升。7 月下旬，CEO Bob Jordan 在 CNBC 的 “Squawk on the Street” 节目中表示，尽管燃油价格高企，该公司观察到“需求非常强劲”。United 的首席商业官 Andrew Nocella 在

在 2026 年第二季度购买新车的美国人中，每五人就有一人（五分之一）每月要为汽车贷款支付 1,000 美元或更多，根据在线汽车研究与购车平台 Edmunds 的数据（据 Moneywise 报道）。在此期间，新车的平均融资金额达到 44,156 美元的历史最高水平。车辆价格居高不下以及 0% 融资优惠稀缺，推高了每月还款压力。这是一个与疫情时期不同的变化：当时近四分之一的购车者获得了 0% 融资；而与近期月份仅有 1.2% 相比，自那以后，只有 1.2% 的购车者能够锁定 0% 融资。 2026 年第二季度新车融资创历史新高 2026 年第二季度，新车平均融资金额达到 44,156 美元，创下历史最高纪录，这迫使许多购车者背负规模较大的贷款。新车贷款的平均利率为 7%，贷款期限往往可长达 84 个月。Edmunds 洞察主管 Ivan Drury 表示：“我摇摇头，并且想：人们在想什么？” 疫情期间，近四分之一的购车者能够获得 0% 融资；但自那以后，只有 1.2% 的购车者能够锁定 0% 融资。 二手车买家面临相似的付款压力 二手车买家也遭遇类似的财务压力：有 6.3% 的人，其平

华新水泥（06655.HK）宣布分两阶段收购 Holcim Philippines Inc. 第一阶段涉及通过三家控股公司间接收购 67.623% 股权，约 5.27 亿美元。第二阶段将在三年后进行，使华新能够以不低于 2.8 亿美元收购剩余 31.377% 股权。该交易为关联方交易，体现了 Holcim（华新最大的股东）通过资产优化进行安排，利用华新的技术及供应链能力以支持海外扩张。 华新水泥分两阶段收购 Holcim Philippines 在第一阶段，华新水泥将收购三家控股公司的权益，以间接获得 Holcim Philippines Inc.（核心目标公司）67.623% 的股权，作价约 5.27 亿美元。第二阶段在第一阶段后三年后计划进行，华新水泥或将以不低于 2.8 亿美元的作价收购剩余 31.377% 的股权。交易总额超过 8 亿美元。 Holcim Philippines 在关键区域运营四座一体化水泥厂 Holcim Philippines Inc. 在菲律宾吕宋和棉兰老的核心区域运营四座一体化水泥熟料生产线和一座水泥粉磨站。目标公司年熟料产能为 520 万吨，年水泥产能

老年公民联盟（The Senior Citizens League）预计 2027 年将对社会保障金领取者进行 3.8% 的生活成本调整（COLA），不过最终涨幅要等到政府今年秋季将发布的三份通胀报告。该估算比 2026 年受益人获得的 2.8% 调整高出 1 个百分点。美国社会保障局（Social Security Administration）使用针对城市工资领取者和文书从业者的消费者价格指数（CPI-W）计算年度调整，即将 7 月至 9 月的平均值与一年前同一时期的平均值进行对比；涨跌幅将四舍五入至最接近的十分之一百分点。美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）预计将于 8 月 12 日发布 7 月数据，9 月 11 日发布 8 月数据，10 月 14 日发布 9 月数据。 美国劳工统计局今年秋季将发布三份通胀报告 社会保障局使用 CPI-W 来确定年度福利调整。该机构将 7 月至 9 月这三个月的平均指数读数与一年前同样三个月的平均值进行对比，然后把百分比变化四舍五入到最接近的十分之一百分点。截至 8 月 2 日，用于决定 2027 年涨幅的通胀读

一场 Trezor 冒充诈骗从一名受害者手中骗走了 2.82 亿美元，起因是受害者在今年 1 月更早时分享了助记词。根据区块链取证公司 ZeroShadow 的说法，该盗窃是通过社交工程完成的，而非任何技术漏洞。ZeroShadow 还协助在事后追踪被盗资金。一个由 12 个词组成的 BIP39 助记词携带约 128 位熵，并且在数学上代表钱包本身——而不是用于访问存放在其他地方的资金的密码——因此，任何这些词的泄露都相当于不可逆的所有权转移，且没有任何恢复机制。 Trezor 诈骗：1 月通过社交工程骗走 $282 million（2.82 亿美元） 这次 1 月的盗窃不需要任何技术漏洞。攻击者不必“破解”什么——他们只需要让受害者把 12 个词输入到错误的位置，然后迅速行动。被分走的约 1.39 亿美元比特币和 1.53 亿美元莱特币通过 THORChain 跨链桥转移，随后经由即时兑换服务进入 monero，并在几分钟内通过 peel-chain 转账分层处理。ZeroShadow 的监控团队在 20 分钟内设法标记并冻结了其中约 70 万美元，这是罕见的部分挽回，也提醒人们：助

Uniswap（UNI）在经历了连续两天的下跌之后，正在重新测试关键支撑区域 $3.90 到 $4.20。该区域此前曾支撑多次看涨推进，并在 7 月 30 日发生突破。回调发生在 Uniswap 最近将 Uniswap Protocol 和 UniswapX 推出到其 Web App、钱包和 API 之后，这一举措扩大了对平台交易基础设施的访问。 鲸鱼订单在 Uniswap 网络上激增：支撑位再度测试之际 Uniswap 最近已将 Uniswap Protocol 和 UniswapX 通过其 Web App、钱包和 API 推出。根据平均订单规模数据，围绕当前 UNI 交易价格，Uniswap 网络上的鲸鱼订单正在激增。数据显示，大型买家正增加在支撑区域附近的敞口，而不是在突破后降低持仓。 来源：CryptoQuant 多头持仓占 Uniswap 未平仓合约的 56% 衍生品市场显示，Uniswap 网络上的多头持仓占总未平仓合约的 56%。资金费率在数周内保持为正，表明交易者仍在为维持多头持仓持续支付溢价。资金费率的持续为正反映出市场参与者仍愿意持有带杠杆的多头敞口。 来源：Coi

比特币在 7 月录得 7.36% 的收益率，但随着宏观逆风加剧，8 月面临的压力不断攀升。美元/日元（USD/JPY）在日本动用 528 亿美元捍卫日元后，从 164 跌至 157，跌幅超过 3%，同时美国财政部自 1998 年以来首次进行日元干预。美国 30 年期国债收益率升至 5.26% 以上，为自 2007 年 6 月以来的最高水平，这表明流动性趋紧的状况在历史上通常会削弱资金流向比特币等风险资产。尽管加密货币恐慌与贪婪指数仍处于“恐慌”区间——通常是积累机会——BTC 站稳 $60k 的表现正遭遇更严苛的审视，因为交易者正在进行一场经典的 FUD 与 FOMO 对决。 日本以 528 亿美元日元防守为代价，美元/日元下跌 3% 美元/日元货币对本周有望收跌逾 3%，从 164 跌至 157。据称，日本为捍卫日元投入了 528 亿美元；这一举措因美国财政部出售欧元以买入日元而被放大。这是美国自 1998 年以来首次进行日元干预。汇率变化已开始影响外汇市场之外的领域：此前借用低息日元买入风险资产的投资者，正随着日元走强逐步平掉这些交易。 美元/日元货币对跟踪周度下跌。来源：Trad

AAVE 在过去 24 小时内下跌 4%，原因是未能突破 100 美元的阻力位。该 DeFi 代币在 7 月 31 日周五触及 101.57 美元的高点，随后在接下来的 48 小时内下跌 11.2%。此次回撤由现货和衍生品市场的卖压推动：过去 24 小时未平仓合约下跌 5%，而现货 CVD 近几天持续走低。Coinalyze 数据显示，资金费率在近期天数为负，随后转为正值区间，表明市场参与者情绪正在变化。自从遭到 100 美元心理供给区的拒绝之后，价格未能在整周内维持在该水平之上，之前也多次尝试失败。 AAVE 面临现货与衍生品市场的卖压 Coinalyze 数据显示，过去 24 小时未平仓合约下跌 5%。过去几天现货 CVD 呈下行趋势。结合这些指标，表明投机与衍生品市场均存在卖压。资金费率在近期天数为负，反映出市场参与者更愿意进行做空，随后转向正值区间。 技术指标证实在 106 美元斐波那契水平下方的看跌动能 1 日图表上的摆动结构为看跌。5 月确认了下行动能的延续：当时先是突破了此前摆动低点 85.05 美元，随后在 57.83 美元创下了新低。以看跌分解前的高点作为锚定斐波那契

自 7 月 9 日以来，Solana（SOL）在 $80 供给区遭遇了反复的拒绝。尽管网络使用保持稳定且稳定币流动性持续增长，多头仍无法维持上行动能。该山寨币在 2025 年 3 月跌破 $110 的摆动低点后进入熊市趋势。随后反弹至 $253 仅代表更大范围下行趋势中的回调阶段。覆盖周线与日线时间框架的技术分析显示信号一致偏空：在 7 月 31 日（周五），股价跌破 $73.4 支撑位。分析师指出动能指标的确认信号，包括相对强弱指数（RSI）低于中性 50，以及 MACD 在跌破零轴后出现看跌交叉，表明仍将承受下行压力。该技术格局源于一次摆动结构破位；该破位发生在比特币创出历史新高的同时，使 SOL 处于一种已定义的熊市模式之中，而斐波那契延伸目标已被提前标注。 SOL 周线图显示：自 2025 年 3 月以来出现看跌结构破位 Solana 在 2024 年全年呈上行趋势。2024 年 11 月突破 $210 的摆动高点，表明从 $110 的摆动低点起继续看涨延续。2025 年 3 月跌破这一 $110 水平，在周线时间框架上标志着摆动结构破位。在该熊市趋势中，2025 年后期当比特

Solana 正在接近 67 美元的支撑区，此前其从 7 月下旬的高点继续下跌。短线趋势仍偏看空，价格在三日图上运行于 95 到 100 美元的阻力区间之下。技术分析师已发现当前价格结构与 Solana 在 2022-23 年的积累阶段存在相似之处，而该阶段之前曾引发持续上涨。相对强弱指数上的看涨背离所反映的向下动能减弱，表明卖压开始缓和，尽管价格确认仍在等待。 Solana 图表显示看涨 RSI 背离以及类似 2022-23 的积累情况 三日图 SOL/USDT 显示，Solana 在其 2026 年区间的较低端附近盘整。此前其价格从约 240 美元下跌。价格仍位于约 95 到 100 美元附近的阻力区之下，该阻力区代表多头在形成更强劲的反弹之前必须重新夺回的首个重要级别。 分析师 Inmortal 将当前局面与 Solana 之前的市场底部进行对比。在 2022-23 年的筑底期间，SOL 在数月内都在类似的水平障碍下方运行，而价格则逐步稳定。随后它突破了该区域，令先前的阻力转化为支撑，并在此后开启持续上涨。 Solana 已停止直线式下跌，并进入更窄的交易区间，这意味着卖压开始缓

比特币正测试接近 $63,500 的阻力，分析师预计短线和长线都可能出现回落。分析师 Kaz 指出近期存在流动性扫盘风险，可能在 $62,000 下方扫向 $60,000 附近支撑；而分析师 Jesse Olson 的周期模型则预测 2026 年底部位于 $40,000 到 $45,000 之间。短线结构暗示，BTC 可能从当前水平反向回落，并向 $60,000-$61,100 的需求区移动。比特币历史上的“繁荣-崩盘”循环模式支撑了这两项预测。 比特币测试 $63,500 阻力，$60,000 支撑受到关注 比特币在近期下跌后反弹，正在测试约 $63,300 到 $63,600 的低周期阻力区。分析师 Kaz 给出看空的近期情景：BTC 从该区域被拒绝后，扫掉 $62,000 下方流动性，然后在 $60,000 附近找到需求。 图表显示价格回到阻力区，这是卖方可能重新夺回控制权的第一个点。Kaz 认为当前反弹将失去动能，推动 BTC 转向 $62,000 下方的下行流动性。从市场术语看，流动性指的是可能聚集挂单与止损的区域。 潜在做多的主要关注区位于 $60,000 到 $61,10

SK Biotech（SK Pharmteco 的韩国子公司）在 6 月底获得其全新世宗（Sejong）生产设施的许可。M5 工厂为肥胖症治疗生产活性药物成分（APIs），具体为基于 GLP-1 肽（peptide）的药物。SK Pharmteco 在 2024 年为该工厂建设作出 2.6 亿美元（260 million）投资决策；项目去年启动，预计历时约 1 年完成。该设施扩建旨在应对由全球肥胖症治疗市场增长带动的肽类 API 需求激增。Samsung Biologics 近期通过收购切入肽类 CDMO 领域，与 SK Pharmteco 在肽类生产合同方面形成直接竞争。 SK Biotech 完成 12,634㎡ 世宗设施建设，配备 8 条生产线 M5 工厂占地 12,634 平方米，运行 8 条生产线，具备每年生产数十吨小分子与肽类药物的能力。SK Pharmteco 于 2019 年在萨克拉门托（Sacramento）设立美国总部，以开展全球委托研发与生产组织（CDMO）业务，其中 SK Biotech 作为其韩国子公司。该设施旨在生产用于胰高血糖素样肽（GLP）-1 类肥胖症

杰伊·克莱顿在周一于参议院确认后，成为美国国家情报总监。克莱顿此前曾担任 SEC 主席，直到 2020 年 12 月；在他任内最后一个完整工作日里，该机构对 Ripple 提起诉讼，以 13 亿美元起诉。比尔·普尔特在周六宣布交接；自 6 月起他以代理身份负责国家情报总监（DNI）这一职位。此次领导层转型发生在克莱顿以 51-47 的参议院确认投票之后。克莱顿的新情报角色不具备对 SEC 监管、加密货币政策或已结束的 Ripple 案件的权限。 2020 年 12 月克莱顿对 Ripple 提起的 SEC 诉讼 克莱顿一直执掌 SEC，直到 2020 年 12 月。在他最后一个完整工作日里，该机构起诉了 Ripple。起诉状还点名了两名高管。文件称 Brad Garlinghouse 和 Chris Larsen 自己出售了大约 6 亿美元的 XRP。 法官 Analisa Torres 对双方各自获得了一部分所期望的结果。只有 Ripple 对大型机构的销售违反了法律。 法官 Torres 就 Ripple 案作出裁决并处以 1.25 亿美元罚款 她对公司处以 125,035,150

迈克尔·塞勒驳斥了疯传说法，即 MicroStrategy 本周末获得新的批准可出售价值 50 亿美元的比特币，并表示该授权已于 2026 年 6 月 29 日向公众披露。公司当天公布了一项资本计划，其中包含 BTC 货币化计划（BTC Monetization Program），在现金储备、股票回购以及股息义务上的支出上限合计为 50.1 亿美元。上述说法在 X（Twitter）上迅速传播，直至塞勒澄清没有宣布新的授权。CEO Phong Le 曾在 5 月 26 日表示，出售比特币属于公司工具箱的一部分，这是在 6 月资本计划公告前五周。 MicroStrategy 于 6 月 29 日宣布 50 亿美元资本计划 MicroStrategy 于 2026 年 6 月 29 日宣布一项新的资本计划，其中包含 BTC 货币化计划（BTC Monetization Program），允许公司出售比特币。该计划设定了四项支出上限：12.5 亿美元用于重建其现金储备，10 亿美元用于回购优先股，10 亿美元用于回购普通股，以及每年约 17.6 亿美元用于股息和利息义务。合计达到 50.1 亿

Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 宣布，《CLARITY Act》最早可能在周三或周四进入参议院议场，进行程序性表决。Shirzad 在 NewsNation 上表示，该法案是在民主党与共和党之间进行广泛协作的基础上形成的，并且看起来具备推进所需的支持。市场分析师 Diana 强调了这一更新。该公告表明，朝着建立美国加密货币行业多年来一直寻求的监管框架取得进展，鉴于 XRP 仍面临持续的监管不确定性，这一点尤其对其有影响。 Coinbase 宣布《CLARITY Act》程序性表决时间表 Faryar Shirzad，Coinbase 首席政策官，在 NewsNation 表示，《CLARITY Act》最早可能在周三或周四进入参议院议场，进行程序性表决。Shirzad 表示，该法案是在近一年时间里由民主党与共和党之间的跨党派谈判共同塑造而成。他指出，该立法看起来具备推进所需的支持。程序性表决不会让该立法直接成为法律，但将标志着迈向建立监管框架的一步。 Ripple 就 SEC 案件取得法律胜利 Ripple 去年在针对美国证券交易委员会（SEC）的诉讼中取得

据路透社一项调查称，自 2024 年 5 月以来，至少价值 6.76 亿美元的加密货币从未获许可的迪拜交易所 Shelbit 转移到 Binance。调查人员表示，Shelbit 位于一个与伊朗制裁规避相关的网络核心位置。该总额中约 5.40 亿美元是在 2025 年 1 月迪拜监管机构对 Shelbit 采取打击之后转移的。Binance 表示无法核实这一数字，并称 Shelbit 从未在其平台上持有账户。 Binance 于 2025 年 10 月收到警告 追踪伊朗的独立区块链研究员 Rich Sanders 表示，他在 2025 年 10 月就向 Binance 警告了 Shelbit。根据路透社审阅的数据，此后在该警告之后，资金仍继续从 Shelbit 转移到 Binance。Binance 未说明其对该警告采取了什么措施。该交易所表示，Shelbit 从未持有账户，并且从未受到制裁。 “当与 Shelbit 相关的用户与我们的平台互动时，我们的合规项目按应有的方式运行：它调查、冻结相关账户，并将其报告给执法部门，”路透社援引 Binance 的说法称。该交易所还表示，外部分析

韩国聚焦人形机器人和人工智能软件的交易所交易基金在 7 月 27–31 日这一周录得 3–4.5% 的涨幅，而太阳能和可再生能源 ETF 则下跌 17–18%。据韩国交易所 8 月 2 日发布的数据，这种背离发生在此前领涨主题获利了结之后，以及 6 月市场崩盘后超卖板块出现修复。证券分析师将这一轮轮动归因于在 6 月抛售期间被拉大的供需失衡出现缓解；随着地缘政治担忧以及美联储加息忧虑降温，市值较大的半导体股票带头出现短线反弹。 人形机器人和人工智能软件 ETF 在 7 月 27–31 日一周上涨 3–4.5% ACE K Humanoid Robot Industry TOP2+ 在 7 月 27–31 日这一周录得 4.45% 的涨幅，在剔除杠杆与反向产品后，以日均成交量超过 100,000 股的国内上市 ETF 排名第一。该 ETF 的日均成交量达到 1,119,495 股。 TIGER US AI Software TOP4 Plus 上涨 4.01%，KODEX China Humanoid Robot 上涨 3.79%，HANARO K Humanoid Theme TOP1

俄罗斯政府已通过总理米哈伊尔·米舒斯京于 7 月 25 日签署的第 936 号决议，禁止自 2026 年 8 月 15 日起至 2032 年 12 月 31 日止在莫斯科及莫斯科州进行加密货币挖矿。该禁令旨在缓解由超过 65 家数据中心在累计 734 MW 容量下运行所造成的当地电力输电网严重压力。此举发生在 2024 年 12 月俄罗斯其他 10 个地区已经对加密挖矿实施禁令之后；相关禁令已成功将西伯利亚电力输电网负载降低超过 300 MW。 第 936 号决议瞄准莫斯科及莫斯科州的数据中心 第 936 号决议由俄罗斯总理米哈伊尔·米舒斯京于 7 月 25 日签署，修订了 2024 年 12 月发布的法令《关于在俄罗斯联邦部分构成实体中设立禁止数字货币挖矿（包括参与矿池）》。修订内容将莫斯科市及莫斯科州纳入禁止进行加密挖矿的地区清单。库尔斯克州的贝洛夫斯基、博尔什索尔达茨基、格卢什科夫斯基、科廖涅夫斯基、利戈夫斯基、雷尔斯基、苏贾市、霍穆托夫斯基等市区，以及该市利戈夫的城市区也被纳入其中。 负责电力工业发展的政府委员会认为，由于挖矿作业对当地电力输电网造成的压力，该禁令是必要的。莫斯

态势感知（SA）是一家由 24 岁前 OpenAI 员工 Leopold Aschenbrenner 领导的对冲基金。据《金融时报》（Financial Times）以及其他媒体的分析，该基金在 7 月期间通过对 AI 相关股票的高杠杆押注，助推了美国股市的波动。7 月 30 日，Citadel 以超过 10% 的折扣收购了 SA 基金的大部分资产。此前，该基金在 7 月遭遇 67% 的亏损后触发了追加保证金要求。市场观察人士将这段波动归因于对 SA 其在半导体和 AI 基础设施股票中高度集中的持仓可能发生强制平仓的担忧；在此期间，供需因素盖过了企业基本面。 SA 基金通过杠杆化 AI 股票策略实现 1551% 的累计回报 Leopold Aschenbrenner 在 2024 年发布《Situational Awareness: The Decade Ahead》后获得关注，该书勾勒了 AI 的发展轨迹。尽管缺乏专业投资经验，他仍从包括前 GitHub 首席执行官 Nat Friedman 以及 Stripe 联合创始人 Patrick 和 John Collison 在内的投资者

韩国国家养老金公团（National Pension Service，NPS）的“大额国内股票持仓”估值在 7 月底较 6 月底下跌 23%，据《Maeil Business Newspaper》依据金融信息提供商 FnGuide 汇总的数据。该跌幅与 KOSPI 在 7 月下跌 22% 相呼应，主要由半导体股票的波动驱动。今年上半年，养老金基金提高了国内权益的目标资产配置，导致在科技权重股逆转、市场下行的过程中完全暴露于回撤。 截至 7 月底，NPS 持有 272 家国内上市公司 5% 或以上的持股，合计估值为 396 万亿韩元，低于 6 月底的 514 万亿韩元——单月减少 118 万亿韩元。这些大额持仓通常约占 NPS 国内权益组合总额的 93%，表明截至 7 月底，该基金整体的国内股票投资规模约为 420 万亿韩元。 尽管 7 月出现下跌，NPS 今年仍处于盈利区间。其大额持仓估值较上一年年末的 245 万亿韩元增加 62%。不过，7 月的修正抵消了相当一部分涨幅：年初至今的增幅从 6 月底的 269 万亿韩元降至 7 月底的 151 万亿韩元，累计收益减少 44%。 SK 海