Gate 深度报道与加密市场分析

根据一份发布日期未注明的 Eugene Investment & Securities 报告，韩国政府针对 2027 财年的机器人产业支持政策已大幅超越研发资金范畴，纳入政府主导采购、示范项目和规模化生产支持。政策转向将政府定位为韩国机器人行业的首个客户，以推动早期市场形成。产业通商资源部和科学技术信息通信部的预算分配详细列出了机器人部署、核心零部件开发、人形机器人示范以及人工智能训练基础设施的专项资金。行业分析师预计，韩国本土机器人企业将从早期收入机会和示范案例中受益。 产业通商资源部拨款 807 亿韩元用于机器人部署和零部件开发 产业通商资源部公布的 2027 年详细预算包括 807 亿韩元的智能机器人部署资金，较本年度拨款增加 42.3%。该资金将用于机器人现场落地和示范案例开发。新设立的 K-Robot Industrial Ecosystem 计划获得 370 亿韩元拨款，将支持执行器、减速器和传感器等核心零部件开发，以及韩国本土供应链建设。 与人形机器人相关的预算也正式纳入 2027 财年计划。M.AX Autonomous Manufacturing 计划获得 300 亿

SBI Investment 在 2026 年上半年将累计亏损降至 96 亿韩元，低于 2012 年的 910 亿韩元，标志着日本母公司 SBI Korea Holdings 于 2010 年收购该公司后，公司实现了长达 14 年的财务扭转。这家总部位于韩国的风险投资公司在 2026 年上半年录得 75 亿韩元净利润，主要得益于退出 Algernomics 所获得的 781 亿韩元收益。相较于 2019 年投入的 40 亿韩元初始投资，回报接近 20 倍。SBI Investment 最初于 1986 年成立，当时名为 Korea Technology Investment，是韩国首家注册风险投资公司。公司采用两级投资委员会架构，并通过匿名电子投票确保决策透明。截至 7 月 31 日，公司管理的资产达 1.5354 万亿韩元，其中 1.2405 万亿韩元配置于风险投资，覆盖逾 1,000 家被投企业，其中 222 家已实现上市。 SBI Investment 将 14 年累计亏损降至 96 亿韩元 SBI Investment 在 2012 年的累计亏损为 910 亿韩元。两年前，SB

据 iM Securities 称，三星电机宣布了一项价值 1.0722 万亿韩元的 MLCC 供应合同。合同期限为 2027 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日，终端客户确定为一家半导体平台公司。这是继 6 月 30 日签订的 4540 亿韩元合同和 7 月 23 日签订的 2951 亿韩元合同之后的第三项长期供应协议，当前合同金额比前两项合同合计高出 43%。iM Securities 分析师 Go Eui-young 表示，这些合同表明三星电机在服务器和 AI MLCC 市场的供应主导力有所增强。随着公司将通用产品产能转向服务器应用，其盈利能力也在加速改善。该证券公司维持对三星电机股票的“买入”评级，并将目标价定为 200 万韩元。 三星电机获得 1.0722 万亿韩元 MLCC 供应合同 Go Eui-young 表示，三星电机宣布了一项价值 1.0722 万亿韩元的 MLCC 供应合同，合同期限为 2027 年 1 月 1 日至 2027 年 12 月 31 日。终端客户确定为一家半导体平台公司。该合同是在 6 月 30 日签订的 4540 亿韩元合同和

KOSDAQ上市公司 Vuno 据金融监督院电子公示系统2日披露，将以每股4,980韩元的价格发行总额314亿韩元的配股，较此前收盘价折价32%。公司计划将募集资金中的200亿韩元用于偿还第三期永续可转换债券（CB）的本金和利息，以赶在12月预定的利率上调前完成偿还。这是 Vuno 上市以来首次面向普通股东筹资。此次发行将使现有股东的持股比例稀释约45%，配股比例为每持有1股现有股份获配0.45股新股。 Vuno 计划使用发行所得偿还200亿韩元CB Vuno 于2024年12月向 KOSDAQ Venture Fund 及其他投资者发行了237亿韩元的第三期永续CB，用于海外扩张运营费用。截至今年上半年，公司已使用其中的168亿韩元。此次发行采用配股方式，并将未行使的认购权面向公众出售。增资公告发布后，Vuno 股价下跌超过30%。 第三期永续CB包含利率上调条款 第三期永续CB包含阶梯式利率上调条款，在发行两周年时，票面利率和到期收益率将分别上调4个百分点。根据该条款，初始票面利率为0%、到期收益率为5%的债券，将从12月起分别上调至4%和9%。这意味着公司每年将产生约9亿韩元的利

据 iM Securities 9 月 2 日发布的一份报告，韩国半导体出口热潮正推动国内资本投资大幅反弹。分析师 Park Sang-hyun 指出，尽管正值休假季，8 月出口额仍达到 982.5 亿美元，日均出口额达到 44.7 亿美元，为有记录以来第二高水平。这一激增由半导体超级周期推动，芯片出口同比跃升 209%，目前占出口总额的 47.8%，创历史新高。资本投资也作出强劲反应，继 7 月增长 22.5% 后，8 月同比增长 24.9%，标志着下半年转向两位数增长，此前 Q1 和 Q2 仅实现温和增长。Park 将这一动能归因于美国和中国 AI 基础设施建设推动的持续半导体需求，8 月前 25 天韩国对华芯片出口单独就激增 320%。 8 月出口额在休假季仍达到 982.5 亿美元 8 月出口总额达到 982.5 亿美元，同比增长 68.7%，在有记录的月度出口额中排名第三。日均出口额达到 44.7 亿美元，同比增长 72.5%，仅次于 6 月的 45.3 亿美元，为有记录以来第二高的日均水平。Park 指出，7 月和 8 月通常会因休假季影响而出现出口量下降，但今年的半导体超

CNBC 的吉姆·克莱默周二宣布，其慈善信托将采取三项防御性措施，以应对高企的油价和不断上升的利率。此次调整正值 9 月首个交易日股市下跌之际。此前，两艘油轮遭到袭击，美国军方又袭击了霍尔木兹海峡附近的伊朗目标，西德克萨斯中质原油上涨 5%，升至每桶 90 美元以上。克莱默表示，该信托将现金仓位提高至 15%，降低对数据中心股票的敞口，并将更多资金转向医疗保健领域。同时他指出，尽管许多公司仍在持续交出强劲业绩，但从历史上看，9 月是一年中表现最弱的月份。 投资俱乐部将现金仓位提高至 15% CNBC 投资俱乐部使用的投资组合慈善信托将现金仓位提高至 15%，克莱默称这一水平“极高”。克莱默表示，更大的现金缓冲可以防范进一步的波动，并提供可用资金，以便在出现更好的买入机会时进行投资。克莱默说：“我们希望现金仓位达到这么高，因为在战争真正结束之前，你不知道伊朗人何时会挑衅总统。”《Mad Money》主持人指出，该信托并不急于逢低买入每一只股票，而是希望先观察投资者情绪是否会变得明显更加悲观，然后再投入更多资金。 美国袭击霍尔木兹海峡附近目标后，WTI 原油上涨 5% 此前两艘油轮在这一关

韩国税务机关将于明年1月1日起实施加密货币征税，但距离期限仅剩四个月，相关标准仍不明确。根据现行《所得税法》，转让或出借虚拟资产取得的收入将被归类为需单独征税的“其他所得”，且不允许亏损结转，即纳税人无法用当年的亏损抵扣未来年度的收益。副总理兼企划财政部长具润哲在7月下旬国会企划财政委员会业务报告会上表示，股票投资同样不允许亏损结转，并补充称，加密货币收入被归类为其他所得后可享受相关优惠。加密货币行业批评按年度计算盈亏的方法未能反映虚拟资产的高波动性，而国税厅计划在10月前发布有关质押、空投和借贷征税标准的指导方针。 韩国加密货币税制禁止亏损结转 从明年1月1日起，《所得税法》将转让或出借虚拟资产取得的收入归类为需单独征税的“其他所得”。该法律不允许“结转扣除”，即不得用某一年度产生的亏损抵扣后续年度的利润。加密货币行业批评按年度计算盈亏的方式不适用于高波动性资产。例如，如果投资者在2027年亏损约2000万韩元，并在2028年获利1000万韩元，那么尽管总体亏损1000万韩元，仍必须就2028年的1000万韩元收益缴税，因为利润和亏损按年度分别计算。 副总理兼企划财政部长具润哲在7月

Macquarie Asset Management 于 7 月 20 日以每股 48,000 韩元对 Gabia 股份发起要约收购，而第三大股东 Align Partners Asset Management（持股 14.29%）认为该价格被低估，主张每股价值应为 65,400 至 79,900 韩元。价格分歧的核心在于 Gabia 上市子公司 KINX 的估值。Macquarie 依据电信行业标准采用 5 至 7 倍 EV/EBITDA 倍数，而 Align 则基于 KINX 的数据中心业务主张采用 21.3 倍。Macquarie 与 Gabia 最大股东 Kim Hong-guk 合作，以约 1,570 亿韩元收购其持有的 24.4% 股份，并推动 Gabia 退市。此次争议发生之际，网页托管和云服务公司 Gabia 将于 10 月 8 日就董事会构成举行股东投票。Align 要求将董事人数从 5 名扩大至 7 名，并任命独立于控股股东和收购方的董事。 Macquarie 于 7 月 20 日启动每股 48,000 韩元的要约收购 根据金融监督院电子公示系统，DCK Inves

Hana Securities 维持对 RFHIC 的“买入”评级和 150,000 韩元目标价格，预计该公司 Q3 业绩将超过 Q2。分析师 Kim Hong-sik 预计 Q3 营收为 690 亿韩元，同比增长 70%、环比增长 34%，营业利润将达到 153 亿韩元。积极展望源于子公司 RF Materials 业绩改善以及国防领域的强劲贡献。Hana Securities 强调，考虑到通信晶体管市场到 2027 年可能出现供应短缺，RFHIC 的估值颇具吸引力；NXP 已退出通信业务，而美国和韩国的需求预计将复苏。 Hana Securities 预计 RFHIC Q3 营收为 690 亿韩元 Hana Securities 预计 RFHIC Q3 合并营收为 690 亿韩元，同比增长 70%、环比增长 34%。营业利润预计为 153 亿韩元，同比增长 107%、环比增长 37%，营业利润率为 22.2%。 Hana Securities 研究员 Kim Hong-sik 表示：“RFHIC 上半年取得了良好业绩，主要得益于子公司 RF Materials 业绩改善以及国防领域

Kakao Mobility 正在推进美国存托凭证（ADR）上市，并由美国银行、摩根士丹利和 UBS 担任承销商，以便包括 TPG 在内的财务投资者退出。投资银行业消息人士称，该公司已向美国证券交易委员会秘密提交 F-1 注册声明。该结构的核心是出售现有投资者持有的股份，而不是发行新股，旨在保持 Kakao 对 Kakao Mobility 的持股比例不变。自 2017 年以来，TPG 已向 Kakao Mobility 投资超过 5000 亿韩元。Kakao Mobility 选择 ADR 路径，是为了应对韩国严格的双重上市监管规定；该规定要求上市母公司在子公司上市前建立股东保护措施——本案代表了在缺乏先例的情况下实施相关指引后的首次重大考验。 Kakao Mobility 选择外国投资银行搭建美国 ADR 结构 Kakao Mobility 选择美国银行、摩根士丹利、UBS 及其他外国投资银行，担任美国 ADR 上市流程的主承销商。该结构的核心是出售包括 TPG 在内的现有财务投资者所持股份，而不是通过发行新股筹集资金。此举旨在尽量减少 Kakao 对 Kakao Mobility

Shinhan Investment & Securities 于 9 月 2 日将韩亚金融集团的目标价从 150,000 韩元上调至 160,000 韩元，维持“买入”评级，并推荐该股为银行业首选股。此次上调反映了美元兑韩元汇率下跌所推动的盈利、资本比率和股东回报改善，同时还考虑了估值时点调整和股东回报率提高。分析师 Eun Kyung-wan 指出，该股的市净率（PBR）为 0.80 倍，估值具有吸引力，并表示市场对季度盈利见顶回落的担忧仍然有限。 Shinhan Investment 预计第三季度净利润为 1.3008 万亿韩元 Shinhan Investment & Securities 预计韩亚金融集团第三季度归属于控股股东的净利润为 1.3008 万亿韩元，同比增长 14.9%。该预测较市场共识的 1.2359 万亿韩元高出 5.3%。总营业利润预计为 3.3334 万亿韩元（增长 14.3%），净利息收入预计为 2.1301 万亿韩元（增长 20.3%）。 Eun 表示，考虑到 7 月和 8 月韩国基准利率连续下调，尽管企业存款增加给资金成本带来上行压力，净息差的改善趋

一名身份不明的比特币巨鲸向 Binance 转移了 2,500 BTC，价值约 1.72 亿美元。该笔交易来自地址 3NVeXm。向 Binance 等交易所进行大额 BTC 转账通常可能先于市场波动，交易员正密切关注这笔交易可能对市场流动性和价格走势产生的影响。加密货币市场仍然剧烈波动，此类巨鲸活动引发了市场参与者的广泛关注。 巨鲸钱包 3NVeXm 向 Binance 转移 2,500 BTC 该笔交易来自巨鲸钱包地址 3NVeXm。此次转账的 2,500 BTC 价值约 1.72 亿美元。向交易所进行此类大额转账可能表明交易活动或市场策略发生了变化。由于转账规模庞大，交易员尤其关注由此带来的强制平仓风险。 交易员在转账后监测市场波动 BTC 市场目前波动剧烈。交易员正警惕这笔交易可能引发进一步价格变化的迹象。当前市场环境显示出较高的波动性，许多交易员正在密切关注巨鲸活动。Binance 等交易所在市场流动性和交易策略中发挥着重要作用。 Coinbase Prime 近期出现类似巨鲸活动 近期向 Coinbase Prime 转移 411.48 BTC 的类似交易也引发了市场讨论。

多只追踪 10 年期和 30 年期美国国债的 ETF 在前一交易日触及 52 周低点，原因是市场担忧美国政府财政赤字，长期国债收益率大幅飙升。据 ETF Check 数据，这些 ETF 近一个月下跌 4%至5%，在所有债券 ETF 中表现最弱。31 日（当地时间）交易期间，10 年期国债收益率升至 4.75% 以上，创下 2025 年 1 月以来的最高水平；30 年期国债收益率上升 5 个基点，至 5.26%。收益率飙升源于美国财政部扩大国债发行规模，以弥补不断扩大的财政赤字，导致投资者要求持有长期限债券获得更高的期限溢价。 美国国债 ETF 跌幅在债券 ETF 中居首 据 ETF Check 数据，以下美国国债 ETF 在前一交易日创下 52 周低点：ACE US 10-Year Treasury Active、KODEX US 10-Year Treasury Active (H)、KODEX US 10-Year Treasury Futures、TIGER US Treasury 10-Year Futures、RISE US 30-Year Treasury Covered

Anthropic 通过与 Lambda 达成 350 亿美元的云分租协议，获得了德克萨斯州一座数据中心 700 兆瓦的计算容量。Lambda 是一家由英伟达支持的云服务提供商。这项协议使这家 AI 初创公司能够使用由 Hut 8 开发、目前由英伟达租赁的大规模计算基础设施。John Ternus 正式出任苹果 CEO，接替执掌公司 15 年的 Tim Cook。他面临的首个重大挑战是一场仍在持续的法律纠纷：苹果指控 OpenAI 在开发用于 ChatGPT 的 AI 设备期间窃取商业秘密，并销毁与诉讼相关的证据。随着美伊军事紧张局势推动布伦特原油价格升至每桶 92 美元以上，全球债券收益率飙升，推动美国 10 年期国债收益率升至 4.788%（20 个月高点）、日本 10 年期国债收益率自 1996 年以来首次升至 3% 以上、英国 10 年期国债收益率升至 5.23%（2008 年以来最高），以及德国 10 年期国债收益率升破 3.35%（52 周高点），市场对能源价格上涨可能重新点燃通胀的担忧加剧。德意志银行预测，美联储 9 月加息是最可能出现的政策结果，理由是美联储主席凯文·沃

据 iM Securities 近期发布的一份报告，韩国政府 2027 年政府债券净发行量将较 2026 年减少 13.1 万亿韩元，但总发行量和创纪录的财政支出将给债券市场带来不利影响。2027 年国债总发行量设定为 222.8 万亿韩元，净发行量为 96.3 万亿韩元，这主要得益于税收收入增加 194.2 万亿韩元，足以抵消 93 万亿韩元的支出扩张。用于偿还到期债券的发行量将大幅增至 110.7 万亿韩元，同比增加 20.2 万亿韩元，使月均总发行量维持在当前水平附近，约为 18.6 万亿韩元。iM Securities 研究员 Kim Myung-sil 表示，尽管净供应量减少，但绝对发行量仍处于历史高位，12 月公布的年度债券发行计划，尤其是长期债券的配置比例，将成为决定利率走势的关键因素。 韩国将 2027 年债券发行量设定为 222.8 万亿韩元 据 iM Securities 发布的题为《2027 年预算案：96 万亿韩元的缓解，223 万亿韩元的现实》的报告，2027 年预算案将国债总发行量设定为 222.8 万亿韩元，净发行量为 96.3 万亿韩元。与 2026 年

Algorand 在其主网上使用基于 Falcon 的签名，为超过 500,000 笔后量子交易完成了签名。该区块链平台实施了这项密码学技术，以增强网络安全性，防范量子计算带来的潜在威胁。后量子密码学应对了区块链行业日益增长的担忧，即量子计算机可能利用传统密码系统中的漏洞。 Algorand 实施基于 Falcon 的后量子签名 这些交易包括状态证明和原生后量子账户。基于 Falcon 的签名现已在 Algorand 主网上运行。该实施证明了这些密码学方法具备可扩展性，同时不会破坏协议的稳定性。Algorand 集成后量子技术采用了旨在抵御量子计算机攻击的先进密码学方法。 后量子技术应对量子计算威胁 采用后量子密码学是为了回应人们对量子计算发展的安全担忧。量子计算机可能会破解当前区块链网络使用的传统密码系统。Algorand 实施 Falcon 签名，为防御这些理论上的量子攻击提供了密码学保障。该平台的方法优先考虑了不断演变的区块链技术环境中的安全性。 常见问题 Algorand 宣布了哪些关于后量子交易的消息？ Algorand 宣布，其在主网上使用基于 Falcon 的签名，为超过

据《华尔街日报》报道，谷歌正准备发布一款名为 3.8 Flash 的新人工智能模型，重点提升编程能力。据《华尔街日报》援引知情人士报道，该模型最早可能于周三发布。此次发布之际，谷歌的 Gemini 模型在编程能力方面一直落后于 OpenAI 和 Anthropic 的产品，而自今年年初以来，谷歌一直在这一领域投入更多研究时间和计算资源。常规交易时段收盘下跌近 1.3% 后，GOOGL 股票在盘后交易中上涨约 0.7%。 谷歌工程师在内部测试中更青睐 3.8 Flash，而非 Anthropic 的 Opus 该模型的内部代号为“Skimaki”，已通过谷歌的内部编程工具 Jetski 进行测试。据《华尔街日报》援引知情人士报道，在通过该工具进行的正面对比测试中，谷歌工程师据称更青睐这款新模型，而非 Anthropic 的 Opus。 Flash 系列定位为大型模型的更小、更便宜替代品 Flash 系列旨在实现更小的规模、更低的成本和更快的运行速度，但其能力不及谷歌最大的模型，后者包含数万亿个参数。据《华尔街日报》报道，即使 3.8 Flash 首发表现强劲，也未必能让谷歌重新回到人工智

MongoDB（MDB）股票周二盘后交易下跌约 13%，尽管这家软件公司上调了全年预测，但投资者关注的是逊于刚刚结束季度表现的第三季度指引。公司报告称，截至 7 月 31 日的季度营收为 7.718 亿美元，同比增加 30%，高于约 7.34 亿美元的共识预期；调整后每股收益为 1.90 美元，高于约 1.61 美元的预期。抛售主要受到 MongoDB 第三季度展望的推动：营收为 7.56 亿至 7.61 亿美元，调整后每股收益为 1.57 至 1.61 美元。尽管该指引高于华尔街预期，但较第二季度表现环比下滑。全年营收预测从 29.2 亿至 29.6 亿美元上调至 29.9 亿至 30.3 亿美元，调整后每股收益预测从 5.95 至 6.14 美元上调至 6.39 至 6.58 美元，主要受公司 Atlas 产品表现强劲的推动。周二财报公布前，MDB 股票常规交易时段收跌 4.2%；此前股票在 8 月上涨 34%，推动股价接近 473.10 美元的 52 周高点。 MongoDB 报告第二季度营收 7.718 亿美元，同比增加 30% 截至 7 月 31 日的季度营收为 7.718

韩国 IPO 市场 8 月有 6 家公司上市，筹集 2106 亿韩元，但随着认购倍数、机构投资者锁定承诺比例和上市后回报率均较上半年下降，投资者情绪有所降温。大多数 8 月上市公司的股价在月底时低于发行价，促使三星证券在 9 月 2 日发布的报告中预测，随着 8 家公司准备于本月上市，投资将更加注重选择性。这一转变反映出，市场供应增加且短期表现走弱，与上半年供应有限、流动性充裕的状况形成对比。 8 月上市公司筹集 2106 亿韩元 除特殊目的收购公司（SPAC）外，8 月共有 6 家公司完成首次公开募股：时尚 B2B 批发平台 Delishus、军用及海事卫星天线公司 KNS、血管疾病抗体药物开发商 Ingenia Therapeutics、功能性服装 OEM 制造商 Kido Industry、自动驾驶无人机公司 Nears Lab，以及半导体传感器无晶圆厂制造商 Hatch Tech。合计募资金额达到 2106 亿韩元。 8 月上市公司的认购倍数大幅低于年度平均水平。截至 7 月底，IPO 机构投资者的平均认购倍数为 962 比 1，散户的平均认购倍数为 1769 比 1。8 月上

美国证券交易委员会（SEC）宣布将于 2026 年 9 月 17 日举行一场关于 24 小时交易的圆桌会议。会议将讨论美国市场开展连续交易所需的准备工作，探讨向全天候运营转型的可行性，并评估开展隔夜交易所需的条件。这一举措反映出 SEC 正努力推动交易实践现代化，以应对金融市场投资者不断变化的需求。 SEC 圆桌会议聚焦连续交易的准备工作 圆桌会议将邀请金融领域专家组成讨论小组，探讨向 24 小时交易转型所涉及的关键问题。主要议题包括评估市场如何实现连续运营，以及开展隔夜交易所需的准备工作。讨论将聚焦于支持延长交易时段所需的运营框架。SEC 已通过其社交媒体渠道发布了有关该圆桌会议的官方公告。 监管背景与市场监督 美国证券交易委员会负责监管证券市场，以保护投资者，并维护公平、有序和高效的市场。通过探索 24 小时交易的可能性，SEC 旨在推动交易实践现代化，并应对市场格局快速变化背景下投资者不断演变的需求。 常见问题 SEC 关于 24 小时交易的圆桌会议是什么？ SEC 宣布将于 2026 年 9 月 17 日举行一场圆桌会议，讨论美国市场开展连续交易所需的准备工作。会议将邀请金融领