比特币跌至四个月低点10.87万美元：长期持有者集中获利了结，市场进入“耗竭”期

比特币（BTC）价格在周四晚些时候跌至 108,700 美元，创下四个月来的最低水平，标志着此前强劲的涨势可能正在失去动力。此次下跌是在比特币未能守住 112,000 美元的关键支撑后发生的。链上数据显示，长期比特币持有者已实现了 340 万枚比特币的巨额利润，现货 ETF 资金流入放缓。这种集中获利了结和机构需求减弱的组合，被分析师解读为继美联储降息后的“耗竭”信号，市场参与者倾向于兑现收益而非增加新的头寸。

链上指标示警：获利了结达到周期性峰值

来自 Glassnode 的数据显示，大规模的获利了结行为正在逼近历史上的周期顶部水平，预示着市场可能进入一个冷却阶段。

· 利润兑现达到峰值：比特币的已实现利润/亏损比率显示，在本轮市场周期中，获利了结的规模已三次超过已转移代币量的 90%。当前市场刚刚从这第三次极端读数中回落。历史上，此类峰值通常标志着主要市场周期的顶部。

· SOPR 接近 1.0：已花费产出利润率（Spent Output Profit Ratio, SOPR）目前位于 1.01。该指标略高于 1.0，意味着部分持有者已开始以亏损价格出售。在牛市中，SOPR 接近或低于 1.0 通常是市场承压的信号。

· 短期持有者面临风险：短期持有者净未实现利润/亏损正接近零。这可能迫使新进入市场的持有者迅速止损，从而引发额外的清算风险。

清算风暴与宏观经济不确定性

此次抛售伴随着大规模的杠杆清算，以及来自宏观经济数据的谨慎情绪。

· 杠杆清算：本周早些时候，加密货币交易所的总多头头寸清算金额达到约 15 亿美元。市场流动性不足和高杠杆押注加剧了抛售，将比特币从 115,000 美元上方拖至 112,000 美元低点，引发了更广泛数字资产市场的不安情绪。

（来源：TradingView）

· 美国经济数据：美国第二季度经济增长年化率上修为 3.8%，高于最初的 3.3%，但经济学家警告全年增速预计放缓至 1.5%。贸易政策的不确定性给未来经济活动带来了压力。

· 美联储的谨慎立场：美联储主席鲍威尔本周表示，制定货币政策“没有无风险的路径”，警告过快宽松可能引发通胀，而行动过慢则可能损害就业增长。其他美联储官员也重申，未来的货币宽松将高度依赖后续的经济数据。

市场展望

在宏观不确定性增加和内部获利压力增大的背景下，比特币短期内可能面临盘整。即将于周五公布的 8 月份个人消费支出价格指数（PCE）报告将是重要的市场催化剂，核心通胀预计仍高于美联储 2% 的目标。

截稿时，比特币交易价格为 109,645 美元，在过去一周中累计下跌了 6.5%。

结语

比特币跌至 10.87 万美元的四个月低点，是长期持有者集中兑现巨额利润与机构需求（ETF 流入）放缓共同作用的结果。链上指标如 SOPR 和已实现利润比率的读数，都在发出周期性顶部压力的警告，暗示市场需要一段冷却期来消化卖压。叠加美联储在降息后谨慎的政策指引和宏观经济数据的复杂性，共同为加密市场带来了短期不确定性。投资者需要密切关注 108,700 美元附近的支撑位能否稳住，以及短期持有者的动向，以判断此次“耗竭”是否会演变成更深层次的回调。

免责声明：本文为新闻资讯，不构成任何投资建议。加密市场波动剧烈，投资者应谨慎决策。