大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據紐約聯邦準備銀行的研究，截至 2026 年 2 月，川普總統的關稅使 67 個產品類別的價格上漲 2.9%；若沒有這些關稅，這些商品的價格原本將下跌近 1%。聯準會的分析發現，平均關稅率每上升一個百分點，消費者價格便會在一年內上漲約 0.25 個百分點，而價格上行壓力預計將持續至 2027 年。約三分之二的價格漲幅直接源自進口關稅，其餘三分之一則反映間接影響，因為美國企業將用於其產品的進口零組件與材料成本上漲轉嫁出去。

據卓創資訊和金十期貨，丙烯價格於 10 月 10 日飆升至 10,295 人民幣/噸（約 1,425 美元/噸），在突破 1 萬人民幣門檻後創下年內新高。國慶假期期間的中東地緣政治緊張局勢推高了甲醇和丙烷等上游原材料以及國際原油價格，帶動價格上漲。多座丙烯生產設施宣布維修並減產，收緊市場供應，促使下游買家加快囤貨。

據格隆匯消息，美國農業部於 10 月 9 日將 2026 年玉米產量預估上調至約 160 億蒲式耳，較上月增加 1%，大幅超出彭博對分析師的調查預估（157.3 億蒲式耳）。玉米合約盤中下跌 6%，至每蒲式耳 470.25 美分，創下三年來最大的單日跌幅，並降至 8 月 11 日以來的最低水平，之後跌幅收窄至約 4%。 農業設備股普遍下跌，Deere & Company 下跌 4.8%，AGCO 下跌 4.5%，CNH Industrial 跌逾 6%。大宗商品交易商 Bunge Global、化學品生產商 Corteva 及肥料製造商 Nutrien 也錄得跌幅。

根據格隆匯，WTI 原油合約今日（10 月 10 日）突破每桶 90 美元，盤中漲幅超過 1%。

Yi Caai 表示，隨著加密貨幣市場跌勢加劇，10 月 10 日隔夜有超過 11 萬名交易者遭到清算。比特幣暴跌逾 3% 至 83,511 美元，創下一週新低；以太幣下跌近 5%。SOL 下跌 3%，包括 HYPE、XRP 和 ZEC 在內的其他主要代幣跌幅均超過 4%。市場下跌之際，傳統市場也出現大幅波動：現貨黃金跌破每盎司 4,100 美元，盤中下跌 2.26%；白銀跌破每盎司 60 美元，下跌 3.50%。與此同時，原油走強，布蘭特原油維持在每桶 101 美元以上，WTI 原油則接近每桶 90 美元。以上數據來自 Coinglass。

據 Foresight News 報導，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布最終規則，將賭場投注產品——包括體育博彩和賭場遊戲投注——排除在「掉期」的監管定義之外。CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，在該機構的監管框架下，賭場投注產品不構成衍生品。

據 BlockBeats 報導，10 月 9 日，美國財政部海外資產控制辦公室（OFAC）發布第 135 號一般許可，允許銷售、交付及進口俄羅斯原產柴油，期限至 2027 年 4 月 7 日。川普總統宣布分階段增加柴油供應，總量約 480 萬噸。Hyperliquid 上的鏈上巨鯨交易者建立了做多原油、做空柴油的部位，從預期的點差收窄中獲利。 NYMEX 近月超低硫柴油相對 WTI 的裂解價差當日每桶收窄 6.45 美元至 96.80 美元。柴油（HO）下跌 4.57% 至每加侖 4.5235 美元；原油（CL）上漲 0.70% 至每桶 90.64 美元。隱含價差從 24 小時前的每桶 109.07 美元收窄至 99.35 美元，下降 9.72 美元或 8.91%。

2026 年 8 月 16 日，美國股市新聞顯示，油價上漲加劇了通膨疑慮，也降低了達成結束伊朗戰爭協議的希望，導致股票與債券雙雙下跌。布蘭特原油每桶收在接近 91 美元，促使市場猜測，通膨壓力可能使聯準會在今年年底前升息。美國 30 年期國債殖利率升至 2007 年以來的最高水準，反映市場對通膨的廣泛憂慮。儘管晶片製造商股價上漲，多數 S&P 500 成分股仍然下跌，為當日股市新聞帶來重大轉折。 油價與利率疑慮下的股票下跌 多數 S&P 500 成分股下跌，掩蓋了半導體類股的上漲，顯示市場表現出現分歧。整體股市走弱，反映投資人擔心油價上漲推高通膨，進而導致利率上升。國債殖利率攀升至 2007 年以來的最高水準，表明市場參與者正押注聯準會將採取更鷹派的立場。 國債市場反應 美國 30 年期國債殖利率升至 2007 年以來的最高水準，標誌著固定收益市場出現重大變動。殖利率的變動反映出市場預期，油價上漲可能迫使聯準會在 2026 年底前升息。 油價壓力 布蘭特原油於 2026 年 8 月 16 日每桶收在接近 91 美元。原油價格居高不下，源於市場對中東風險的擔憂，以及達成結束伊朗戰爭協議的

據格隆匯報道，10 月 10 日，超大型油輪運價在全球航運危機中飆升至 60 年來的最高水平。將一船原油從美國運往中國的成本達到 8,000 萬美元，超過 SpaceX Falcon 9 火箭的發射成本。此次運價飆升是由伊朗地緣政治緊張局勢重塑中東石油貿易流向，以及可用船舶運力嚴重短缺所推動。

CFTC 於 2026 年 10 月 9 日發布《臨時最終規則》並提出規則制定方案，提議根據聯邦衍生品法案，將與體育、政治及天氣相關的事件合約歸類為掉期。臨時規則將賭場式博彩產品排除在掉期定義之外，而擬議規則則會將在 CFTC 註冊交易所交易的事件合約納入聯邦監管。兩項規則的公眾意見徵詢期均於發布後 30 天截止。

根據金10合約，中國液化石油氣市場價格在 9 月下旬上漲 5.28%，全國 LPG 指數平均為 7,519 點，較前期上升 377 點。海峽航運形勢緊張導致進口成本上升，加上國內煉廠產量減少，使供應持續偏緊。 LPG CP 價格在 10 月連續第三個月上漲。中東地區供應持續受限，加上進口成本高企，市場面臨持續的供應緊張。假期後的補庫需求和天氣轉涼，預計將支撐終端需求。預計 10 月中旬價格將呈現穩中偏強走勢。

據 Chuangchuang 預測，低硫燃料油價格 10 月平均將達每噸 5,800 人民幣，11 月降至每噸 5,750 人民幣，並於 2026 年 12 月降至每噸 5,450 人民幣。在第三季持續上漲後，隨著原油成本走低以及 11 月季節性需求減弱，市場面臨下行壓力。12 月在年末假期前的補庫活動可能提供有限支撐，減緩跌勢，但無法扭轉第四季整體疲弱的局面。

美國資產管理公司 Direxion 於 10 月 7 日在紐約證券交易所掛牌 Direxion US 500 Plus ETF（代號 SPXP）。該 ETF 結合完整的 S&P 500 指數曝險與管理期貨疊加策略，涵蓋 21 個期貨市場，包括大宗商品、貨幣和全球債券。該產品的目標客群是對美國股票估值偏高感到不安、但不願退出股票部位的投資人。管理期貨策略也稱為商品交易顧問（CTA）策略，過去在市場拋售期間能夠保全資本：2008 年金融危機期間，S&P 500 下跌 38%，而 BarclayHedge CTA Index 上漲 14%。 Direxion US 500 Plus ETF 結合 S&P 500 期貨與追蹤趨勢策略 Direxion US 500 Plus ETF 將全部資本投資於 S&P 500 期貨，以取得該指數的直接曝險。同時，該基金在 21 個期貨市場採用追蹤趨勢的方法，做多呈上升趨勢的資產，並做空呈下跌趨勢的資產。由於期貨只需要保證金，同一筆資本可同時支援兩種策略。10,000 美元的投資可提供 10,000 美元的 S&P 500 曝險，以及另外 10,000 美

據 Longjih 稱，截至 10 月 10 日，中國汽油和柴油價格預計將在 10 月 15 日 24:00 的定價窗口前每噸下跌 250 人民幣。漲跌幅為 -4.54%，基準原油均價為 $97.12/桶。各地區市場情緒不一；由於國際原油支撐有限，下游買家仍持謹慎態度，預計華東、華南、華北和華中地區的交易活動將持續低迷。

據金10數據及中國石油天然氣集團消息，塔里木油田今日（10月10日）累計乙烷產量突破408萬噸大關，標誌著塔里木盆地天然氣深加工進入新階段。

根據 ICE Futures 數據，原糖期貨在 2026 年第三季上漲 22.94%，創下自 2016 年以來最大的季度漲幅。價格在這三個月內從 6 月底的每磅 14.34 美分攀升至每磅 17.63 美分。漲勢延續至 10 月，價格本月已上漲 18.15%，截至 10 月 7 日更突破每磅 20 美分。這波飆升是由主要產糖國面臨生產挑戰所推動，包括泰國產量下降、印度因季風降雨不足而引發作物疑慮，以及巴西不利天候影響甘蔗收成。

據金十報導，自 10 月 10 日起，中國國內機票的燃油附加費已上調。航程 800 公里或以下的航線，乘客現在每個航段需支付 50 人民幣，較先前的 40 人民幣增加 10 人民幣；而航程超過 800 公里的航線，每個航段需支付 90 人民幣，較 70 人民幣增加 20 人民幣。

據川普總統 10 月 10 日表示，在美軍支援下，美國已完全控制荷莫茲海峽；目前經由該海峽運輸的石油量，已超過伊朗戰爭爆發前的水準。川普還表示，俄羅斯已同意向美國供應大量石油產品，尤其是柴油。

10 月 10 日，美國總統川普呼籲石油煉製商和零售公司立即降價，並指出政府提供的石油供應有所增加。川普表示，鑑於原油供應充足，價格應隨之下降。

根據川普今日（10 月 10 日）發布的一份聲明，這位美國總統表示，他已與俄羅斯總統普丁順利通話。俄羅斯同意立即向美國及全球行情供應超過 300,000 噸柴油，並於 11 月額外供應 500,000 噸，之後再供應 1,000,000 噸。俄羅斯還將根據其煉油能力，在短期內供應 3,000,000 噸柴油。川普表示，全球柴油價格預計將因此大幅下降。