大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 10 月 29 日報導的一項產業調查，沙烏地阿拉伯 12 月對亞洲的原油官方售價（OSP）可能維持在六年低點。五名煉油業者表示，旗艦原油阿拉伯輕質原油的 12 月官方售價預計將維持在上月水準，也就是較阿曼和杜拜均價每桶折價 5 美元，或進一步下跌每桶 1 至 2 美元。其他原油品級預計也會呈現類似趨勢。這項預測反映中東供應充裕、即期市場溢價走弱，加上經由荷莫茲海峽的原油運輸量增加，以及運費高漲，這些因素都抑制了買方需求。

倫敦金屬交易所正探討將存放於香港倉庫的金屬代幣化，以用於融資。路透社於 10 月 28 日引述多位消息人士報導此事。這項計畫與香港發展成為大宗商品交易樞紐的策略有關，該策略載於上月發布的五年經濟藍圖。LME 證實，目前正處於考慮將金屬庫存代幣化的初期階段，目的是為企業融資，且將隨著計畫進展諮詢利害關係人。 LME 計畫於下月初舉行業界閉門會議 LME 將於下月初與業界人士舉行閉門會議，討論代幣化提案。消息人士告訴路透社，以金屬為支撐的數位資產可能吸引金融機構投資，並為交易所創造新的收入來源。交易所表示，正在審視這項提案，並將在開發過程中與利害關係人交流。 香港定位為大宗商品交易樞紐 代幣化計畫符合香港更廣泛的經濟策略。香港在上月發布的五年經濟藍圖中，提出擴展大宗商品交易與融資業務的計畫。該計畫旨在透過強化基礎設施與金融服務，將香港定位為主要的大宗商品交易樞紐。 以無倉單庫存作為數位資產的標的 目前審視的資產是無倉單庫存，也就是沒有簽發倉單的庫存。這不包括附有倉單的金屬庫存；這類金屬已可交易，或可根據所有權文件作為貸款的抵押品。這項提案旨在將目前標準化融資安排有限的無倉單庫存作為支持，創

據路透社報導，香港交易及結算所有限公司的子公司倫敦金屬交易所（LME）正探索將存放於香港倉庫的金屬庫存代幣化，打造可用作貸款抵押品及其他融資用途的數位資產，以支持香港發展成為國際大宗商品交易中心的策略。LME 證實，目前正處於探索未發行倉單代幣化的初期階段。與已有融資機制的標準化倉單金屬不同，這類庫存目前缺乏成熟的融資管道。交易所計劃於 11 月初舉辦閉門業界圓桌討論會，討論這項計畫。

據歐盟能源官員表示，2026 年夏季航空燃油供應安全所面臨的威脅已經解除。官員指出，先前威脅供應的風險已不復存在。

根據新加坡企業發展局（ESG），截至 10 月 28 日當週，新加坡中間餾分油庫存增加 19.7 萬桶，達到 850.2 萬桶，創兩週新高。

根據新加坡經濟發展局，截至 10 月 28 日當週末，輕質餾分油庫存增加 33.3 萬桶至 1130.4 萬桶，創兩週新高。

Shell 財務長表示，該公司 2026 年第三季的柴油產量年增 5%。高昂的租船成本以非現金方式對淨負債造成了影響，但公司預期這項影響未來將逐步正常化。

數據與研究機構的計算顯示，俄羅斯海運汽車燃料進口量 10 月月增 18%，達到 430,000 噸。

阿塞拜疆中央銀行預測，2026 年油價為每桶 92.8 美元，2027 年為每桶 82.8 美元。

根據商務部 10 月 29 日的消息，中國公布了 2027 年大宗商品出口配額，包括 520 萬公斤甘草產品、160.4 萬公斤麻黃草、160,540 頭活豬（銷往香港和澳門）、22,000 頭活牛（銷往香港和澳門）、300 萬隻活雞（銷往香港）、15 萬立方公尺鋸材，以及 1400 萬公斤白茅草。 2027 年磷礦石和白銀將繼續不實施配額管理，改採出口許可證制度。符合資格的出口商可憑有效的大宗商品出口合約申請出口許可證，並辦理海關通關手續。

據金十報導，10 月 29 日，上海期貨交易所發布能源化工期貨倉單數據。紙漿期貨倉單增加至 421,249 噸，較前一交易日增加 28 噸。包括原油、燃料油和瀝青在內的其他大多數能源化工期貨合約均持平。

TotalEnergies 報告稱，2026 年第三季調整後淨利為 91 億美元，超出市場預期的 89 億美元。這家能源巨頭的獲利比共識預估高出 2 億美元。

Shell 第三季調整後盈利為 108.1 億美元，高於市場預估的 102.3 億美元。該公司的營運現金流達 210.4 億美元，也高於預估的 161.3 億美元。然而，第三季營收為 928.5 億美元，低於預期的 995.3 億美元。調整後每股盈餘為 1.93 美元，相較之下，共識預估為 1.79 美元。

Shell 預期 2026 年第四季天然氣總產量將達每日 108 萬至 118 萬桶油當量。

Shell 預測 2026 年第四季液化天然氣產量約為 730 萬至 790 萬噸。

中國國家發展和改革委員會（NDRC）調整國內汽油和柴油價格，分別每噸上調 345 人民幣和 335 人民幣，於 2026 年 10 月 29 日 24:00 起生效。此次調整反映了自上次於 10 月 15 日調整價格以來，在中東地緣政治緊張局勢升級之際，全球原油價格上漲。NDRC 採取價格調控措施以緩和漲幅——市場測算顯示，原本汽油和柴油價格應分別每噸上調 440 人民幣和 420 人民幣——以在減輕下游用戶負擔與確保國內燃料供應穩定之間取得平衡。

根據英國海事貿易協會的消息，10 月 29 日，一艘船隻在霍爾木茲海峽、阿曼哈薩卜以北約 9 海里處起火。第三方船隻的船長通報了這起事故；起火船隻上的船員狀況仍不明。

據格隆匯報導，碳酸鋰期貨主力合約於 10 月 29 日跌破 90,000 人民幣/噸，跌幅近 7%，創 2025 年 11 月以來新低。自 5 月以來，該合約價值已下跌約 60%。

布蘭特原油今日跌破每桶 110 美元，報每桶 109.98 美元，盤中跌幅超過 1.4%。

據金十 10 月 28 日報導，CME 貴金屬與能源期貨的交易活動和持倉狀況表現不一。黃金期貨成交量增至 169,757 口，較前一交易時段增加 9,257 口，未平倉合約增至 399,196 口，增加 2,386 口；白銀成交量升至 49,050 口，增加 1,731 口，未平倉合約達 117,161 口，增加 935 口。WTI 原油成交量大增至 848,470 口，增加 159,747 口，未平倉合約為 1,898,791 口，增加 12,511 口。相比之下，銅的成交量升至 78,641 口，增加 13,115 口，但未平倉合約降至 331,945 口，減少 5,074 口；布蘭特原油成交量增至 157,627 口，增加 8,521 口，而未平倉合約微降至 234,270 口，減少 13 口。天然氣的成交量和未平倉合約均下滑。