大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據上海期貨交易所 8 月 25 日發布的數據，紙漿期貨倉庫庫存增加至 379,045 噸，較前一交易日增加 4,564 噸。紙漿廠庫庫存維持在 20,000 噸。包括原油、燃料油、瀝青及紙品在內的其他能源化工期貨合約，其倉庫或廠庫庫存均未發生變化。

據金十報導，俄羅斯南部克拉斯諾達爾邊疆區的 Afipsky 煉油廠於 8 月 25 日夜間遭無人機攻擊後起火。當地緊急服務部門正在處理這起發生於烏克蘭邊境附近該設施的事件。這座由私人企業 ForteInvest 所有的煉油廠，原油加工能力約為每日 18 萬桶。今年夏季，烏克蘭對俄羅斯煉油廠發動的攻擊已使俄羅斯每日煉油量降至多年低點，加劇多個地區的燃料供應壓力。

根據韓國金融投資協會，截至 8 月 21 日，國內貨幣市場基金（MMF）餘額達到 259.68 兆韓元，較上月增加 8.12 兆韓元。這一數字仍接近 8 月 13 日創下的 262.97 兆韓元歷史高點，反映出在股市不確定性升高之際，企業及機構對避險資產的需求增加。

根據哈薩克能源部，Karachaganak 油田計畫於 9 月進行維護，預計減產 40 萬至 45 萬噸。

據《讀賣新聞》報導，日本經濟產業省專家小組於週一批准一項提案，旨在建立補助計畫，支持企業多元化原油與石腦油的供應來源。該措施旨在降低日本對經由荷姆茲海峽進口石油的依賴，並補償企業因避開該海峽而產生的額外成本。 政府將向所有進口原油與石腦油的企業收取費用；優先選擇經由荷姆茲海峽運輸的企業，將被收取較高費用。相關收入將用於補助計畫。 此外，專家小組確認，日本的國家石油儲備（包括石腦油）將在 2028 年 3 月前恢復至相當於 90 天消費量的水準。

據《金融時報》報導，美國玉米帶的農民正面臨 40 年來最嚴重的危機。川普政府對伊朗採取軍事行動後，柴油和肥料成本大幅上升。美國農業局聯合會（AFBF）的研究顯示，在沒有政府援助的情況下，種植九種主要作物的農民今年合計將虧損 310 億美元，2027 年則將虧損 320 億美元。 今年，玉米農民每英畝將虧損 131 美元，2027 年的虧損將擴大至 167 美元；黃豆農民今年每英畝將虧損 80 美元，2027 年則將虧損 138 美元。AFBF 經濟學家 Faith Parum 指出，2027 年將是大多數主要大田作物連續第六年出現負回報。這些經濟壓力源自一場已持續六個月的中東衝突，如今已波及美國的農業核心地帶。

根據 Gate 數據，布蘭特原油（XBRUSD）跌至每桶 91.97 美元，過去 24 小時下跌 1.5%。

WTI 原油今日跌破每桶 84 美元，盤中下跌 0.66%。

根據沙烏地阿拉伯政府數據，沙烏地阿拉伯的非石油出口（包括再出口）6 月年減 9.7%。

根據沙烏地政府數據，該國 6 月商品出口年減 4.5%，同期石油出口下降 2.3%。

據金十期貨，8 月 24 日的 CME 數據顯示，能源與貴金屬表現不一。黃金與銅的交易量和未平倉合約量均有所增加，而白銀與 WTI 原油的這兩項指標均有所下降。布蘭特原油與天然氣則呈現較高的交易活躍度和未平倉合約量。

據 Miller Value Partners 執行長 Bill Miller IV 於 8 月 25 日接受 CNBC 訪問時表示，長期投資者正日益將關注焦點從 AI 股票轉向數位資產，尤其是比特幣。Miller 指出，市場日益擔憂 AI 巨額資本支出的投資報酬率，以及估值壓力上升，正是推動這項轉變的關鍵因素。 Miller 表示，各國政府持續擴大流動性供給並介入市場，包括日本在 7 月下旬捍衛日圓的行動，以及美國財政部近期增加對長期債券的購買，正提升比特幣作為另類資產的吸引力。他指出，美國今年的財政赤字已達 1.8 萬億美元，而比特幣的總市值仍低於美國政府每年必須創造的美元金額，這顯示比特幣具有顯著的結構性需求與成長潛力。

據金十合約，截至今日（8 月 25 日）11:30，中國化工板塊普遍上漲，燃料油、乙二醇、對二甲苯、苯和苯乙烯的漲幅均超過 2%。布蘭特原油期貨自 7 月初以來上漲約 30%，目前交易於每桶 91 美元附近。摩根士丹利上調布蘭特原油價格預測，預計該基準原油價格將在今年第四季達到每桶 100 美元。

據《金融時報》報導，8 月 25 日，德黑蘭的加油站大排長龍，伊朗正面臨嚴重的燃料短缺。該國國營能源最佳化機構警告，德黑蘭正面臨嚴重的汽油短缺；目前汽油供應量較每日需求的 1 億 3,500 萬公升少 1,500 萬公升。每輛車每次加油限購 20 公升，迫使駕駛人反覆往返加油。美國對伊朗燃料進口實施的制裁，被認為是造成此次短缺的主要原因。

據金十報導，8 月 24 日，蒙古工業與礦產資源部與約 30 家在該國營運的中國礦業企業會面，以應對燃料供應挑戰。該部旨在將從中國進口的燃料提高至國內消費量的 30%，作為多元化石油產品進口的更廣泛努力之一。部長貢·達姆丁尼姆強調，可靠的燃料供應對礦業部門的穩定至關重要，並請求中國國家發展和改革委員會及中國石油提供合作。與會的中國企業表示支持，並同意在 8 月 29 日前提供詳細回覆。

根據 Kpler 船舶追蹤數據，8 月 24 日通過荷莫茲海峽的商船數量降至 3 個月低點。

根據 Kpler，週一（8 月 25 日）僅有一艘大宗商品船通過荷莫茲海峽，創下自 5 月 7 日以來的最低水準。該船是一艘從阿曼灣進入海峽的超大型液化天然氣運輸船，相較之下，週日共有六艘船舶通過。

據金十期貨消息，進口苯貨物於 8 月 25 日抵達華東主要港口，推動純苯價格走低。原油價格疲軟，加上颱風造成的卸貨延誤有限，有利於貨物持續流入市場。與此同時，市場質疑美國制裁對伊朗的有效性，原油期貨出現獲利了結，進一步增加下行壓力。展望未來，國內新增的檢修停工預計將緩解市場供應，價格可能較目前水準進一步下跌。

據 Guru Club，碳酸鋰期貨主力合約於 8 月 25 日跌超 5%，報每噸 151,500 人民幣。

2026年8月25日02:15至02:30（UTC），BTC在15分鐘內從79,818.9 USDT急漲至81,075.3 USDT，漲幅達1.57%，振幅為1.57%，價格創下24小時新高。風險資產偏好顯著回升，前五檔買賣盤深度比達2.57，買盤明顯佔優，市場關注度大幅升溫。 本次異動的主要驅動力是美國對伊朗實施「經濟D-Day」級別的制裁，切斷其石油收入和金融網路；地緣政治緊張局勢升級，推升避險需求。黃金跳漲0.8%至4,639美元／盎司，原油波動加劇，BTC作為替代性價值儲存工具獲得資金流入。同時，現貨比特幣ETF錄得自10月以來最大單週淨流入，超過40億美元的空頭倉位遭清算，引發軋空效應；槓桿資金被迫平倉，進一步放大漲幅。 其次，美元走弱，加上美國財政部將長天期債券回購規模加倍，壓低長端收益率，強化了BTC的宏觀利多環境。ETH已有近370天未創下新高，資金持續從ETH輪動至BTC，進一步強化BTC的相對強勢地位。技術面上，4小時線和日線RSI均進入超買區間，日線MACD出現死叉，短期回調壓力加大。 風險提示方面，需警惕MACD死叉與RSI超買的組合，歷史上常伴隨5%至10%幅