大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

塞內加爾財政部長 Cheikh Diba 今年警告國會，若國際原油價格上漲至每桶 115 美元，燃油補貼可能會超過 2026 年預算撥款，最高達 1.15 兆非洲金融共同體法郎（20 億美元）。

根據 BP 的說法，印第安納州的 Whiting 煉油廠已向美國鋼鐵工人聯合會（USW）Local 7-1 的談判委員會提交一份修訂後的管理提案，以縮小分歧並快速達成共識。針對工會的疑慮，BP 撤回了先前的計畫，即自願裁退最多 42 名維修工人。在所提議的為期六年的協議下，員工在前四年將獲得平均 13% 的薪資增幅，且第五年與第六年的薪資調整將與 2030 年全國石油產業標準掛鉤。

根據阿爾伯塔省省長丹妮爾·史密斯（Danielle Smith）的說法，大型石油公司以及省政府預期將在今年夏天就油砂產業的碳捕集部署達成一項協議。當與油砂聯盟（Oil Sands Alliance）在 Pathways 碳捕集計畫上敲定一筆規模可觀的交易後，通往不列顛哥倫比亞省海岸的一條新管線路線將獲准進入施工。史密斯正在推進這項管線計畫，目標瞄準亞洲市場，以提升阿爾伯塔的原油產量。管線路線的細節預計在 7 月 1 日前發布，並預期在 10 月 1 日前取得附條件的監管核准。

根據規劃部長 Bruno Moretti 的說法，巴西聯邦政府已取消原定於 2026 年舉行的、針對前鹽層（pre-salt）油礦區塊的拍賣計畫。該決策需要在聯邦政府修訂後的預算中，移除原本預期的 310 億雷亞爾（61.8 億美元）財政收入。

在 5 月 22 日，歐盟委員會主席 Ursula von der Leyen 宣布將取消來自墨西哥的多數農產品關稅。該聲明顯示歐洲對該國的貿易政策出現轉變。

根據半島電視台（Al Jazeera）報導，5 月 23 日，一名參與和平談判的伊朗官員表示，結束戰事、解除美國制裁，以及確保霍爾木茲海峽的穩定是優先議題。該官員強調，解凍資產以及解除對石油出口的制裁並非「細枝末節」。 該官員也讚揚卡達的斡旋努力，稱卡達對和平談判的支持是「至關重要、很重要、且是根本性的」。

根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的說法，在 5 月 19 日那一週，投機者將其在 COMEX 黃金的淨多頭部位減少 6,239 份合約至 94,388 份合約。與此同時，COMEX 銅的淨多頭部位增加 1,476 份合約至 74,999 份合約，創下 21 週高點。 NYMEX 白金的淨多頭部位降至 94,388 份合約，觸及三週低點；而 NYMEX 鈀金的淨空頭部位達到 2,773 份合約，創下七個月高點。

根據 CFTC 數據，5 月 19 日當週，投機者在 NYMEX WTI 原油上的淨多頭部位增加了 15,017 口合約，使總部位達到 110,348 口合約。

根據 Bloomberg 與 CBOT 的數據，本週（5 月 22 日）芝加哥穀物期貨收高。CBOT 玉米期貨上漲 1.76% 至每蒲式耳 4.6375 美元，CBOT 小麥期貨上升 1.77% 至每蒲式耳 6.47 美元，以及 CBOT 大豆期貨上揚 1.72% 至每蒲式耳 11.9725 美元。Bloomberg 的穀物指數錄得週漲 1.31%，於 5 月 19 日盤中達到 33.3410 點。

聯準會理事 Christopher Waller 警告，頑固的通膨與飆升的能源成本如今已勝過就業市場風險，這傳遞出升息又「重新列入考慮」的訊號，並攪動了幾個月前才被預期將轉向降息的市場預期。 摘要 Waller 表示，美國 4 月 CPI（消費者物價指數）達到 3.8%，能源價格上漲 17.9%，因為油價攀升至每桶 100 美元以上 去年基礎（core）PCE 通膨上升至 3.3%，為兩年多來最高水準；同時失業率維持在 4.3%，GDP 成長 2% 他敦促拋棄聯準會的「寬鬆偏向（easing bias）」說法，並表示若通膨短期內未緩解，升息不應被排除 《華爾街日報》經濟記者 Nick Timiraos 將這場演說形容為「偏鷹派」，Waller 主張「通膨並沒有朝正確方向前進」，且風險天平已從就業市場轉向價格穩定。 為什麼 Waller 呼籲結束聯準會的寬鬆偏向？ ---------------------------------------------------------- 他指出，4 月同比的消費者物價指數為 3.8%，而能源成本也上升了 17.9%；他將這些與中東衝突相連，衝突

根據 Jin10 數據，7 月交割的 WTI 原油期貨在 5 月 23 日上漲 0.26%，至每桶 96.6 美元。該合約本週下跌 8.4%。同一天，7 月交割的布倫特原油期貨上漲 0.94%，至每桶 103.54 美元，本週累計下跌 5.2%。

上海期貨交易所原油期貨（2607 合約）隔夜下跌 1.88% 至 638.40 元/桶。上海黃金（Au9999）下跌 0.10%，而上海白銀（Ag9999）在晚盤期間上漲 0.51%。

根據 Sky News Arabic 的報導，援引消息人士稱，截至 5 月 23 日，伊朗與美國已就涉及核議題的框架協議達成某種理解，但油市隨之急劇反應——布蘭特（Brent）與西德州中間價（WTI）原油每桶下跌逾 2 美元，分別跌至 98.5 與 97.9 的低點，儘管其後兩者都回升至約 99 與 99.4。然而，伊朗外交部透過國營通訊社 IRNA 迅速否認這些報導，表示伊朗與美國之間的分歧仍然極為深刻，且目前並不存在即將達成的協議，並且在這個階段沒有任何關於正在討論的核議題細節。

根據 ICE，在 5 月 19 日那一週，投機者在布倫特原油的未平倉淨多頭部位降至 335,288 口，比前一週減少 10,517 口，創下 11 週低點。

根據市場觀察者引用的鏈上數據，Trump Media & Technology Group 將價值 2,650 枚 Bitcoin、約 2.05 億美元的資產轉移至 Crypto.com。該公司同時撤回三檔以 Truth Social 為品牌的加密貨幣交易所買賣基金（ETF）申請。由於交易所的存款通常會被監測以判斷是否存在拋售活動，此筆交易引起關注；不過，Trump Media 尚未公開確認此次 Bitcoin 轉移是否意在出售、變更託管，或是其他金庫用途。 該公司此前曾在 2026 年於 BTC 交易接近 87,000 美元時出售 2,000 枚 Bitcoin。Trump Media 起初以每枚約 119,000 美元的平均成本購入 11,542 枚 BTC，並在第一季結束時報告持有 9,542 枚 BTC。依據最新一次轉帳後的估計，Trump Media 的錢包約持有 6,889 枚 Bitcoin；以來源材料引用的價格計算，其價值約為 5.34 億美元。 Bitcoin 持有量與金庫策略 Trump Media 的 Bitcoin 金庫建立於 2025 年 7 月至 8 月期間

根據 Baker Hughes 的說法，美國鑽井公司連續第五週新增石油與天然氣鑽機。

根據能源數據，美國天然氣鑽井平台在截至 5 月 22 日的一週內下降至 125 座，較前一週的 128 座減少。

根據標準產業數據，美國的總鑽機數在截至 5 月 22 日的那一週達到 558，高於前一週的 551。增加 7 部鑽機反映國內能源產業持續活躍。

5 月 22 日，上海銅收漲 0.58%，國際銅隔夜上漲 0.77%。上海鋁下跌 0.14%、鋅下滑 0.16%，鉛上漲 0.30%。上海鎳上漲 0.49%，錫上漲 1.09%。

美國貝克休斯（Baker Hughes）油井數量將於截至 5 月 22 日當週的數據預計在約 10 分鐘後發布。