大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據韓國總統府表示，9 月 14 日，李在明總統與亞洲開發銀行（ADB）行長神田真人會面，就擴大亞太地區關鍵礦產供應鏈、AI 與能源基礎設施方面的合作進行討論。 李在明提議結合韓國的產業能力與技術，以及 ADB 的發展融資專業，強化中亞地區的關鍵礦產供應鏈，並為韓國企業創造商業機會。雙方也同意探索 AI 領域的聯合專案，並加強能源基礎設施方面的合作，包括涵蓋整個地區的核電與電網專案。

MUFG 將聯準會升息次數預測上修至兩次，此前美國 8 月核心 CPI 月增 0.3%，高於 0.2% 的共識。資深分析師 Michael Wan 在 9 月 14 日的報告中表示，該公司目前預期聯準會將於 9 月和 12 月升息，高於先前僅升息一次的預測。這項修正反映出越來越多證據顯示，隨著通膨壓力持續高於目標水準，聯準會將維持緊縮立場。 聯邦基金期貨反映 9 月升息機率為 88% Michael Wan 指出，聯準會主席凱文·華許在傑克森霍爾會議發表的鷹派言論，以及聯準會理事 Christopher Waller 最近概述的利率決策標準，都與市場預期一致。Wan 表示：「市場幾乎確信，聯準會將在即將召開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上於 9 月升息。」目前聯邦基金期貨反映 9 月升息的機率為 88%。2027 年的終端利率預測已從 4.29%（約 2.7 次升息）上調至 4.53%（約 3.6 次升息）。 CPI 公布後美元走弱，隨後在美國交易時段回升 Wan 描述 CPI 公布後出現的價格走勢分歧：「美國公債實質殖利率上升，通膨預期下降，但股價和黃金價格上漲——顯示價格走勢

東帝汶表示，與澳洲就 Sunrise 氣田進行的最後一輪談判已於上週在坎培拉結束。兩國同意，該氣田預計將於 2034 年或 2035 年首次投產。

韓國政府債券殖利率在 9 月 14 日上午交易期間走勢分歧，3 年期殖利率上升，而 10 年期殖利率下跌。截至上午 11:02，基準 3 年期政府債券殖利率報 4.037%，較前一日收盤上升 1.7 個基點；10 年期基準殖利率則下跌 2.2 個基點至 4.520%。不同走勢反映了亞洲交易時段國際油價波動與海外利率趨勢的影響。市場參與者將這種分歧表現歸因於美國 8 月核心消費者物價指數數據公布後的反應；該數據月增 0.3%，高於市場預期，鞏固了聯準會在 9 月 FOMC 會議升息的預期。下午市場方向仍取決於總額 2.8 兆韓元的 10 年期政府債券標售結果。 9 月 14 日韓國債券期貨與外資投資流向 3 年期政府債券期貨合約上升 3 點至 102.68，10 年期合約在上午交易期間上漲 41 點至 104.09。外國投資者展現強勁買盤，淨買進 1,653 份 3 年期債券期貨合約與 2,994 份 10 年期債券期貨合約。10 年期期貨合約在早盤交易期間漲勢尤其強勁，一度擴大漲幅至超過 50 點。市場觀察人士指出，與 9 月 15 日債券期貨到期日相關的供需因素帶來上行壓力，尤其是

USD-KRW 匯率在首爾外匯市場 14 日上午 11 點報 1,345.40 韓元，較前一交易日首爾收盤價 1,345.90 韓元下跌 0.50 韓元。由於市場認為底部已獲確認，逢低買盤進場，匯率維持在範圍內波動，但上行動能有限。市場參與者表示，8 月美國消費者物價指數數據公布後，市場對聯準會 9 月升息的預期升溫，近期匯率通常在 1,330 韓元附近獲得支撐。 USD-KRW 最新成交於 14 日維持狹窄範圍 USD-KRW 匯率 14 日以 1,345.50 韓元開盤，上午 9 點後因低位逢低買盤集中而升至盤中高點 1,347.60 韓元。隨後，隨著後續買盤轉弱，匯率回落至 1,340 韓元中段以下。與紐約收盤價 1,344.10 韓元相比，首爾匯率截至上午 11 點快照時上漲 1.30 韓元。 根據美國勞工部資料，8 月整體 CPI 按季節調整後月增 0.4%、年增 3.4%。兩項數據均符合市場預期。對國際油價上漲的擔憂也支撐了 USD-KRW 的下跌。 沙烏地阿拉伯管線關閉，油價上漲 亞洲市場開盤後，油價持續攀升，西德州中級原油（WTI）合約交易價格約為每桶 102 美元，布

據 Yonhapinfomax 報導，9 月 14 日，南韓 3 年期政府債券收益率升至 4.037%，較前一交易日收盤價上升 1.7 個基點；與此同時，10 年期收益率在交易表現分化的情況下下跌 2.2 個基點至 4.520%。 上午交易受到美國經濟數據和原油走勢推動。美國 8 月核心消費者物價指數（CPI）月增 0.3%，超出預期，鞏固了市場對聯準會 9 月升息的預期。此外，沙烏地阿拉伯關閉一條繞過荷姆茲海峽的主要輸油管道，推動西德州中級原油（WTI）合約價格升破每桶 103 美元，漲幅超過 3%，之後回落至 102 美元區間。

據《金融時報》9 月 14 日報導，由中東緊張局勢升級所推動的油價飆升，正促使英格蘭銀行重新展開內部辯論，討論是否在年底前升息。貨幣政策委員會將於本週稍晚召開會議，討論目前為 3.75% 的關鍵利率，以及縮減資產負債表的步調。市場定價顯示，週四舉行的 9 月會議升息機率不到三分之一。然而，中東衝突再起推高能源價格、加速通膨，加上英國 GDP 成長保持韌性，正加劇英格蘭銀行內部對於關鍵利率還能維持在 3.75% 多久的辯論。德意志銀行經濟學家 Sanjay Raja 表示：「英格蘭銀行的耐心可能正在消磨殆盡，維持利率不變的理由正逐漸減弱。」

據路透社引述，阿曼能源部長於 9 月 14 日表示，荷莫茲海峽將重新開放，但局勢可能仍具有暫時性。該部長指出，飆升的石油和液化天然氣價格對各方而言都難以持續，應在中期內穩定局勢。阿曼正探索多元化的出口路線，包括經由阿曼和葉門的替代通道，以降低對該海峽的依賴。

2026年9月14日03:30至03:45（UTC），BTC 15分鐘K線報酬率為-0.37%，價格區間為77530.7至77821.9 USDT，振幅為0.37%。目前價格報77590.7美元，24小時波動區間為76391至77662美元，整體呈現窄幅震盪格局，市場觀望情緒濃厚。 本次異動的主要驅動力是地緣衝突升級與聯準會升息預期的雙重壓力——胡塞武裝襲擊沙烏地阿拉伯、伊朗攻擊海灣船隻，導致油價跳漲逾2%；黃金現貨價格則同時下跌0.5%至4327.80美元，避險資金更多流向美元，而非加密市場。與此同時，市場定價聯準會於9月16日升息25個基點的機率高達86%，基準利率目標區間為3.50%至3.75%。美元走強直接壓制風險資產的上行空間，BTC在總體經濟壓力下小幅回調。 與此同時，川普暗示美國可能「保留伊朗石油」，使地緣政治不確定性進一步升溫，但本輪避險資金並未明顯流入加密市場。川普的關稅政策出現微調訊號，宣布計畫取消愛爾蘭威士忌15%的關稅，釋放貿易緩和訊號，但對加密市場的影響較為間接。盤口數據顯示，買盤深度比為1.63，買單牆集中於77777.6至77799.2區域，但前5檔合計深

根據 Gassco 9 月 14 日的消息，挪威國有天然氣公司已將 Ormen Lange 氣田非計畫性停運的預估每日影響量上調至 1490 萬立方公尺，高於先前預估的 1290 萬立方公尺。

根據金10數據 9 月 14 日消息，Baker Hughes（BKR.O）董事長兼執行長 Lorenzo Simonelli 表示，借貸成本上升尚未抑制大型能源專案的投資。Simonelli 指出，AI 基礎設施的建設正在推動對天然氣和電力的強勁需求。 Simonelli 補充說，儘管融資仍是專案考量的關鍵因素，但人口成長、工業發展和資料中心帶來的能源需求持續增加，仍支持相關投資。

銅價在 9 月 11 日公布的美國通膨數據超出市場預期後，從歷史高點回落。本月稍早，倫敦金屬交易所銅價曾飆升至每公噸 14,500 美元以上，隨後下跌，原因是整體通膨月增 0.4%、年增 3.4%，而核心 CPI 月增 0.3%。通膨數據促使市場將聯準會在 9 月 15 至 16 日 FOMC 會議升息的機率提高至約 85% 至 88%。較高的利率會推升美元，並提高建築與製造業的借貸成本，進而影響銅需求。此次回落發生在銅價於 LME 攀升至每公噸 14,500 美元以上、紐約商品交易所價格接近每磅 6.8 美元之後；先前的上漲則受到全球存幣緊張與關稅疑慮的推動。 美國通膨數據觸發升息預期 9 月 11 日公布的 CPI 報告顯示，整體通膨月增 0.4%、年增 3.4%。排除食品與能源後，核心 CPI 月增 0.3%。數據公布後，市場隱含定價顯示，聯準會在 9 月 15 至 16 日 FOMC 會議升息的機率躍升至約 85% 至 88%。聯準會主席凱文·華許今年以來一直維持鷹派立場，強調央行對其通膨使命的承諾。部分由波動的能源價格推動的持續通膨，已導致市場消化全年多次升息的預期。 銅價在

美國股票指數合約週日晚些時候下跌，聯準會預定於 9 月 15 至 16 日公布利率決策。道瓊合約下跌 0.04%；截至美東時間晚上 11:07，S&P 500 與 Nasdaq-100 合約分別下跌 0.42% 和 1.11%，原因是市場擔憂 AI 開發速度及油價上漲。 根據 CME FedWatch 工具數據，交易員目前預期聯準會於 9 月升息四分之一個百分點的機率為 86.5%，高於上週的 59.4%。美國 10 年期國債收益率飆升至 4.977%，達到 2007 年的水準；30 年期收益率則觸及 5.367%，為 2002 年以來的最高水準。Brent 原油合約上漲 2.5%，至每桶 107.20 美元；WTI 原油合約上漲 2.44%，至每桶 102.49 美元，在中東緊張局勢升溫之際突破每桶 100 美元，為 5 月以來首次。

據 CNN Business 的分析，沙烏地阿拉伯在回應與伊朗結盟的胡塞武裝攻擊時面臨有限選項，專家指出，報復可能是最有可能採取的方針。葉門專家兼駐華盛頓特區的風險顧問 Mohamed al-Basha 表示，目前所有跡象都顯示，沙烏地阿拉伯發動大規模報復性打擊的可能性日益增加，並補充說，目前沒有其他選項。這項評估出爐之際，胡塞部隊已奪取包括佩里姆島和紅海入口處港口城市莫卡在內的戰略要地，取得曼德海峽的控制權；此外，來自伊拉克的無人機攻擊也使沙烏地阿拉伯關鍵的東西向石油管線停止運作。歐洲對外關係協會智庫訪問研究員 Cinzia Bianco 評估，沙烏地阿拉伯在與胡塞武裝的衝突中實際上選項有限，並指出升高衝突是其中一個可用選項，但可能讓沙烏地阿拉伯付出巨大代價。 專家評估沙烏地阿拉伯有限的回應選項 Bianco 解釋，如果沙烏地阿拉伯發動全面戰爭，可能演變成一場類似葉門毀滅性內戰的長期衝突。她補充說，在這種情況下，很難將衝突單純限制在葉門內部問題，並警告這將成為更廣泛的美國與伊朗戰爭中的一個階段。Al-Basha 表示，目前所有跡象都顯示，沙烏地阿拉伯發動大規模報復性打擊的可能性日益增

據 CNN Business 報導，親伊朗的胡塞武裝於 9 月 13 日奪取丕林島和摩卡港的控制權，鞏固了其對曼德海峽的掌控。這些行動發生在源自伊拉克的無人機攻擊之後，該攻擊使沙烏地阿拉伯關鍵的東西向原油管線停止運作。報導引述的專家分析師表示，沙烏地阿拉伯除了大規模報復之外，選項十分有限，但這種升級可能使衝突擴大為更廣泛的美伊對抗。川普政府拒絕了沙烏地官員要求其提供軍事支援以對抗胡塞武裝的請求。

SC 原油合約今日盤中觸及每桶 900 人民幣，為其上市以來首次，盤中大漲 11.12%。

根據金十合約，截至 9 月 11 日，華南凍結丙烷價格較 8 月上漲 135.62 美元/噸，或 16.94%；丁烷價格上漲 139.43 美元/噸，或 16.46%。漲勢受中東地緣政治風險升高所推動，包括荷姆茲海峽持續的美伊緊張局勢，以及胡塞武裝反覆襲擊沙烏地阿拉伯石油設施，這些因素收緊了全網能源供應並支撐原油價格。

據金十報導，中國石油天然氣集團公司（CNPC）董事長戴厚良於 9 月 11 日在新德里會見印度石油與天然氣部長哈迪普·辛格·普里，討論深化雙邊合作。其他與會者包括印度石油公司董事長桑吉夫·辛格及印度石油部秘書。雙方表示致力於加強在石油與天然氣、新能源以及綠色低碳領域的協調，並以現有合作框架為基礎。

據《紐約時報》報導，川普政府計畫於週一宣布，美國將不再對燃煤和燃氣發電廠的溫室氣體排放設限。EPA 局長李·澤爾丁預計將在休士頓舉行的 G20 能源部長會議期間宣布這項政策轉變。政府一直尋求降低化石燃料生產成本，並支持為 AI 資料中心提供電力的發電能力。