大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

一個跨黨派的美國參議員團體於 7 月 29 日提出《2026 年 CFTC 吹哨者保護與計畫改進法案》（S.5161），提議在臨時運作保護措施於 9 月 30 日到期前，將商品期貨交易委員會的吹哨者基金上限從 1 億美元提高至 3 億美元。參議員 Chuck Grassley、John Fetterman、Susan Collins 和 Raphael Warnock 共同提出該法案，目前已轉交參議院農業委員會。 這項工作的緊迫性源於已使該計畫承受壓力的資金結構：自 2014 年以來，CFTC 已向吹哨者發放超過 4.3 億美元，其中 2021 年一筆 2 億美元的獎勵耗盡了基金，迫使國會設立一個臨時的獨立行政帳戶。擬議法案將使該帳戶永久化，要求為處理獎勵申請訂定法定期限，並擴大對舉報不當行為員工的反報復保護。

據伊朗官方通訊社 SHANA 報導，石油部長 Paknejad 宣布，截至 9 月底，將有 9,500 萬立方公尺的天然氣重新投入生產循環。

利比亞石油部表示，一連串無人機攻擊以扎維耶煉油廠為目標，引發猛烈火災。目擊者拍攝的畫面顯示，消防員正在該設施與火勢搏鬥。目前尚無任何團體宣稱對這些攻擊負責。

GS 集團控股公司 GS 於 11 日公布的第二季合併業績超出市場預期，主要受子公司 GS Caltex 強勁表現帶動。該公司第二季營收為 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元，較去年同期分別增加 24.93% 和 253.37%。國際油價與石油產品出口價格上漲帶動 GS Caltex 煉油利差擴大，使 GS 的合併財務表現顯著改善。 GS 第二季業績超越市場預期 GS 於 11 日在監管申報中揭露，其第二季初步合併營收達到 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元。Yonhap Infomax 彙整過去三個月內公布的四家國內主要證券公司獲利預測，預估 GS 第二季合併營收將達 6.9914 兆韓元，營業利益將達 1.0754 兆韓元。實際業績超出市場預期。 GS Caltex 推動營業利益成長 GS 表示，GS Caltex 的強勁表現使 GS 的合併業績大幅改善。該公司將此歸因於國際油價與石油產品出口價格上漲帶動煉油利差擴大。潤滑油部門因全球供應中斷而創下歷來最佳業績。GS Energy 的資源開發部門也受惠於油價上漲，營業利益有所增加。 各部門表現

據 TD Cowen Washington Research Group 8 月 10 日發布的消息，CLARITY Act 以 15 比 9 的明顯跨黨派優勢通過參議院銀行委員會審議，但在進入最終表決前夭折的機率為 75%。終止辯論動議預定於 9 月 15 日美東時間下午 2:15 進行表決。Digital Asset Market Clarity Act（H.R. 3633）旨在將數位資產分別交由 SEC 和 CFTC 監管，其中數位商品由 CFTC 監管，投資契約資產則由 SEC 監管。 Kalshi 預測市場顯示，該法案在 2027 年 7 月 1 日前通過的機率為 35%，較前一夜上升 2%。XRP 有望受益於 CFTC 將其歸類為數位商品，但隨著時程延後，其 ETF 資金流入已經放緩。

據 CNBC 報導，高盛全球銀行業務與市場部門主管 Ashok Varadaraj 於 8 月 10 日建議投資人不要放棄美國股市，並列出三項順風因素：聯準會預計將維持利率不變至 2026 年；油價預計將大幅下跌至每桶 70 美元以下；以及人工智慧帶來的生產力提升將支撐經濟成長。 Varadaraj 預測今年下半年不會升息，但 CME FedWatch 數據顯示，9 月升息的機率約為 50%，10 月則為 63%。西德州中質原油於 8 月 10 日的交易價格高於每桶 80 美元，反映地緣政治緊張局勢，以及市場對美國與伊朗航運走廊談判的疑慮。

Uniper 執行長 Michael Lewis 表示，德國仍有望在 11 月 1 日前，將天然氣儲存設施的填充率提升至 70%。

根據 CryptoQuant 的資料，比特幣在過去 24 小時內跌破 64,000 美元，交易價格接近 63,973 美元，下跌 1.78%，原因是美國與伊朗之間的緊張局勢升溫。此次下跌發生之際，伊朗警告霍爾木茲海峽可能持續封閉至美國總統川普任期結束的 2029 年，除非華盛頓解除海軍封鎖。 BTC 從早盤接近 65,250 美元的高點下跌，因價格未能守住 65,000 美元上方，賣方隨即占據主導地位。超過 5,000 萬美元的多頭部位在一小時內遭到清算。更廣泛的加密貨幣市場總市值約減少 300 億美元。地緣政治不確定性引發油價飆升，西德州中級原油價格接近每桶 82.13 美元，布蘭特原油價格約為 87.72 美元，兩者均上漲約 5%。

美股於 8 月 11 日（週二）收盤漲跌互見，費城半導體指數下跌 2.94%，道瓊指數下跌 0.11%，那斯達克指數下跌 0.32%，標普 500 指數下跌 0.06%。Microsoft 宣布其自研 Maia 300 AI 晶片的量產計畫後，半導體產業走弱；與此同時，Nvidia 面臨循環融資疑慮，Intel 則披露增資消息。由於美國與伊朗的緊張局勢持續，油價飆升逾 5%，10 年期美國國債殖利率升至 4.7% 以上，促使投資人在 CPI 數據即將公布前獲利了結。市場活動反映出產業輪動，投資人從半導體股轉向軟體股與能源股。 美國股市指數於 8 月 11 日漲跌互見 道瓊工業平均指數下跌 0.11%，那斯達克綜合指數下跌 0.32%，標普 500 指數在週二交易時段下跌 0.06%。Russell 2000 小型股指數下跌 0.56%。費城半導體指數跌幅最大，達 2.94%。投資人等待 CPI 通膨報告公布，交易量維持溫和。 Microsoft 宣布 Maia 300 AI 晶片量產 Microsoft 宣布計畫量產其自研 Maia 300 AI 晶片後，股價上漲 1.21%。此舉代表

美國股市於 08/10 10:21 EDT 表現不一，標普 500 指數上漲 0.11%，納斯達克指數上漲 0.05%，道瓊指數下跌 0.12%。能源股因原油價格大幅上漲而飆升 3.01%；WTI 原油跳升 3.38% 至 $80.82，Brent 原油上漲 3.21% 至 $86.23。漲勢受到週末襲擊事件，以及伊朗與阿曼就重新開放荷姆茲海峽通行的談判陷入停滯後，市場對供應中斷的疑慮所推動。這個交易時段在 8/12 美國 7 月 CPI 發布前展開。聯準會在 7 月會議連續第五次維持基準利率於 3.50–3.75% 不變，沃什主席同時釋出鷹派訊號，且有 3 名異議者支持升息 25 個基點。 Brent 原油因荷姆茲海峽供應中斷疑慮延續漲勢 Brent 原油於 08/10 連續第三個交易日上漲，觸及 $86.23（+3.21%），原因是伊朗與阿曼就重新開放荷姆茲海峽通行的談判仍存在不確定性。報導指出，儘管兩國接近達成協議，但無法保證通行能立即恢復。週末期間，胡塞武裝聲稱襲擊沙烏地阿拉伯吉贊煉油廠；此外，一艘 ADNOC 油輪也在荷姆茲海峽附近遭到攻擊。地緣政治風險升高及外交解決方案延宕

德國交通部表示，夏季高溫導致水位下降，推高部分地區的成本，該部正密切監測飆升的燃料價格。低水位限制了主要內陸水道的航運運力，導致受影響地區的燃料價格上漲。

布蘭特原油今日大幅回升至每桶 90 美元以上，標誌著全球能源價格顯著復甦。

8 月 11 日，隨著美國與伊朗之間的地緣政治緊張局勢升溫，外交解決的希望減弱，油價上漲 2%，升至一週多來的高點。此次上漲反映出市場對美伊關係緊張可能導致供應中斷的擔憂。

根據報導，Trump Media 每年向交易公司收取最高 120 萬美元，讓這些公司透過名為 Truth API 的產品，提前取得 Truth Social 上發布的動態。這項服務讓對沖基金能在總統貼文公開發布前，以毫秒級的時間差取得相關資訊，而川普持有該公司 41% 的股份。據報導，一則關於伊朗的貼文曾導致油價在單日下跌 5%，展現這些內容可能對市場造成的影響。 Trump Media 對 Truth API 存取權收取 120 萬美元 該產品名為 Truth API，讓交易公司能在 Truth Social 貼文公開顯示前提前取得這些貼文。公司每年最高需為這項服務支付 120 萬美元。這種商業模式仰賴對沖基金收到資訊的時間，與散戶投資人看到相同貼文之間的時間差。 川普持有銷售總統貼文存取權公司的 41% 股份 川普持有 Trump Media 41% 的股份。這種所有權結構意味著，川普能直接從交易公司為提前取得他本人社群媒體貼文所支付的費用中獲利。來源指出，華爾街以 TACO 這個暱稱稱呼川普，代表 Trump Always Chickens Out。 伊朗貼文讓油價下跌 5% 根

根據金十合約，銅精礦現貨處理費（TC）於 2026 年 8 月 11 日跌至接近 5 年低點，供應持續緊張。Grasberg 一體化冶煉廠因鍋爐洩漏於週末暫停運作，進一步加劇供應中斷。 上海和倫敦的銅庫存持續下降，庫存外流為價格提供支撐。然而，聯準會的鷹派立場可能限制短期上行空間，預計在本週美國 7 月消費者物價指數（CPI）數據公布前，銅價將維持高位盤整。

美國商務部工業與安全局（BIS）最近發布臨時最終規則，限制未經許可出口黑粉及鎢廢料。

據《華爾街日報》報導，根據昨日披露的川普政府與高級幕僚進行的私下討論內容，若德黑蘭在不要求達成核協議的情況下全面重新開放荷莫茲海峽，川普政府將考慮避免捲入與伊朗的潛在衝突。 伊朗已提高要求，現在要求美國支付數十億美元，並撤出駐紮在該地區的美軍，作為重新開放海峽的交換條件。美國官員表示，川普對此事抱持耐心，只要油價維持穩定，就會持續監控局勢。

根據一則 Twitter 動態，貝森特的原油交易團隊於美國東部標準時間凌晨 1:30 開始值班，顯示該團隊不放暑假，並在夏季期間持續運作。

08/10 13:31 KST，KOSDAQ 指數飆升 6.24% 至 848.62，觸發今年第 31 次買方側車機制。KOSPI 上漲 0.65% 至 6,299.64。美國 7 月就業數據走弱後，聯準會降息預期升溫，帶動半導體與生技股買盤，成為此次上漲的主因。機構投資人於 KOSDAQ 淨買入 42340億韓元，資金從大型股半導體股票轉向材料、生技與機器人類股。 KOSDAQ 觸發第 31 次買方側車機制，機構淨買入 42340億韓元 KOSDAQ 指數於 08/10 13:31 KST 上漲 6.24% 至 848.62，啟動今年第 31 次買方側車機制。KOSPI 回升至 6,300 點，收盤報 6,299.64，上漲 0.65%。機構投資人主導 KOSDAQ 淨買盤，買入 42340億韓元；外國投資人則在 KOSPI 淨賣出 89840億韓元。個人投資人在 KOSDAQ 淨賣出 54570億韓元，並在 KOSPI 淨買入 49710億韓元。資金從大型股半導體股票流向材料、生技與機器人產業，包括 Alteogen 在內的生技股表現強勁。 亞洲指數上漲，日經 225 上漲 1.9

根據市場數據，美國股市主要指數於 8 月 11 日下跌：那斯達克綜合指數下跌 0.32%，標普 500 指數下跌 0.06%，道瓊工業平均指數下跌 0.11%。費城半導體指數下跌 2.94%，原因包括輝達宣布投入 5,000 億美元進行基礎設施投資、微軟計畫自行生產晶片，以及英特爾籌資 150億美元，引發市場對半導體產業景氣循環輪動的疑慮。 8 月 12 日（週三）將公布重要的美國消費者物價指數（CPI）報告。在就業數據維持穩定、顯示經濟可能實現軟著陸的情況下，投資人將密切關注該報告。美國與伊朗就戰爭賠償展開談判，推動油價飆升；而荷莫茲海峽重新開放的不確定性，也持續支撐原油價格。