大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

據 Guru Club 報導，8 月 11 日，LME 現貨銅合約相對於三個月期貨合約的升水接近每噸 200 美元，創下約 10 個月來的最高價差，反映出市場供應緊張的狀況。

2026年8月11日12:15至12:30（UTC），BTC在15分鐘內下跌0.24%，價格波動區間為64,295.3至64,469.6 USDT，振幅僅0.27%。目前價格徘徊在64,461.8美元附近，處於24小時價格區間63,817.2至65,199.5美元的下沿。市場整體波動幅度有限，參與度偏低，反映出明顯的觀望情緒。 本次小幅下跌的主要驅動力，是多重宏觀力量相互對沖下的市場猶豫。一方面，美伊衝突持續推高油價至87.81美元附近；荷姆茲海峽通行受阻，更導致布蘭特原油一度升至112美元以上。地緣政治風險升溫，壓制了市場的風險偏好。另一方面，聯準會的獨立性正面臨政治壓力，川普政府試圖撤換聯準會理事，9月利率決議的不確定性約為50/50。政策方向模糊，抑制了風險資產出現方向性突破的可能。 與此同時，黃金價格升至每盎司4,411.77美元，創6月以來新高。傳統避險資產吸引資金流入，與BTC形成資金競爭關係。然而值得注意的是，比特幣ETF上週錄得超過8.5億美元的淨流入，創下4月以來最強勁的單週表現，為價格在64,000美元附近提供了底部支撐。市場目前正處於「ETF買入需求與宏觀壓力」之

據 BlockBeats 報導，美股指數期貨於 8 月 11 日（週二）盤前小幅走高，而原油價格則從早些時候的漲幅中回落。巴基斯坦釋出訊號，稱美國與伊朗可能達成一項旨在緩解能源市場緊張局勢的協議。交易員正等待關鍵通膨數據，以判斷聯準會的政策走向。

哥斯大黎加國際刑警組織探員於 8 月 4 日在聖荷西的帕瓦斯一條公共街道上找到一名姓 Dunning 的 46 歲美國人並將其拘留。該國司法調查局表示，此人因涉嫌詐欺與洗錢而遭 FBI 通緝。這起拘留事件發生在另一宗 2023 年 8 月的案件之後，當時商品期貨交易委員會指控 Walter Dunning Larrick III 與 Cambridge Financial Advisors 招攬超過 360 萬美元用於商品交易，並涉嫌將大部分資金匯往哥斯大黎加。不過，OIJ、FBI 及 CFTC 均未公開確認被拘留者就是 Larrick。哥斯大黎加已啟動引渡程序，美國當局則持續進行跨境詐欺執法；CFTC 表示，哥斯大黎加證券監管機構在 Cambridge 調查中提供了協助。 CFTC 指控 77.7% 的投資人資金被轉移至哥斯大黎加 CFTC 的訴狀指控，Larrick 與 Cambridge 在 2020 年 11 月至 2023 年 1 月期間，從約 70 人手中募集了 3,644,817.52 美元。投資人被告知，他們的資金將集中起來，用於交易與天然氣、石油及黃金掛鉤的期貨與選擇

根據 CFTC，哥斯大黎加的國際刑警組織探員在聖荷西找到一名 46 歲的美國籍男子後，於 8 月 4 日將其拘留。該國司法調查局表示，這名男子因涉嫌詐欺和洗錢而遭 FBI 通緝。CFTC 於 2023 年 8 月另行提起的民事訴訟指控 Walter Dunning Larrick III 和 Cambridge Financial Advisors 在 2020 年 11 月至 2023 年 1 月期間，向約 70 名投資者募集 3,644,817 美元。監管機構聲稱，其中 2,831,748 美元，即約 78% 的資金，被轉入哥斯大黎加的銀行帳戶，而非如承諾般用於商品交易。CFTC、FBI 或哥斯大黎加當局均未公開確認被拘留者就是 Larrick。

根據 Jin10，截至 8 月 11 日北京時間晚上 8:30，WTI 原油期貨上漲 0.22%，美國天然氣期貨上漲 0.57%。

金十數據稱，美國股票指數期貨週二（8 月 11 日）早盤小幅上漲，油價回吐早前漲幅。交易員正等待關鍵的消費者通膨數據，以尋找聯準會政策走向的線索。

根據紐約聯邦準備銀行的調查，7 月消費者預期未來一年汽油價格將上漲 2.9%，這項預期在 6 月大幅下滑後回升。

根據社群平台追蹤的市場數據，法國和德國的日內電力價格在週二隔夜時段飆升。

根據 WTO 統計，2026 年第一季的全球商品貿易成長超出預期，與 AI 相關的電子零組件貿易激增，抵銷了中東衝突的負面影響。

據 Guru Club 報導，衡量乾散貨全球航運成本的重要指標波羅的海乾散貨指數（BDI）於 8 月 11 日下跌 1.2%，至 3,046 點。

據 Guru Club 報導，Hydro 於週二下午（8 月 11 日）宣布，由於天然氣供應問題，其位於巴西的 Alunorte 氧化鋁廠已將產量削減至產能的 50%。 該設施的設計年產能為 630 萬噸，是中國以外最大的氧化鋁廠。

根據 PPP 的市場監測，Polymarket 對 WTI 原油在 8 月突破各價格關卡的預測今天大幅下降。突破每桶 85 美元的機率降至 71%，過去一小時下降 13%；90 美元關卡降至 42%，下降 7%；95 美元關卡降至 25%，下降 7%。此次下降是在相關訊號顯示美國與伊朗正接近達成某種形式的安排、事態發展正朝和平解決方向推進之後出現的。

根據 Glenmede 策略師的說法，投資人預期 7 月美國通膨報告將相對溫和，整體 CPI 預計年增 3.4%，而核心價格壓力仍在可控範圍內。隨著美伊緊張局勢升溫，油價在 7 月進一步攀升，但由於釋出戰略石油儲備穩定了供應，市場反應較為溫和。 聯準會在下次會議前有充足時間評估兩份即將公布的通膨報告，進一步判斷能源價格壓力是否仍受到控制，或開始擴散——這項區別可能會影響未來的政策決策。

一個跨黨派的美國參議員團體於 7 月 29 日提出法案，擬將商品期貨交易委員會舉報人基金的上限提高至原來的 3 倍，並在臨時運作保護措施於 9 月 30 日到期前提出該法案。2026 年 CFTC 舉報人保護與計畫改進法案將把基金上限從 1 億美元提高至 3 億美元，使其行政帳戶永久化，並為處理獎勵申請設定期限。目前的壓力源自一項會因該計畫追回大量執法款項而對其造成不利影響的資金結構——自 2014 年首次付款以來，CFTC 已向舉報人發放超過 4.3 億美元；這些舉報人的資訊促成了相關執法行動，而該等行動產生的金錢制裁超過 37 億美元。然而，客戶保護基金的餘額達到 1 億美元後，便會停止收取額外罰款。 參議員於 7 月 29 日提出 S.5161 Chuck Grassley 與 John Fetterman 參議員於 7 月 29 日提出該法案，Susan Collins 與 Raphael Warnock 加入擔任共同提案人。國會紀錄將該提案列為 S.5161。該法案已轉交參議院農業委員會審議；該委員會負責監督 CFTC，但法案目前尚未超越委員會階段。 CFTC 基金結構造成補

一個跨黨派的美國參議員團體於 7 月 29 日提出《2026 年 CFTC 吹哨者保護與計畫改進法案》（S.5161），提議在臨時運作保護措施於 9 月 30 日到期前，將商品期貨交易委員會的吹哨者基金上限從 1 億美元提高至 3 億美元。參議員 Chuck Grassley、John Fetterman、Susan Collins 和 Raphael Warnock 共同提出該法案，目前已轉交參議院農業委員會。 這項工作的緊迫性源於已使該計畫承受壓力的資金結構：自 2014 年以來，CFTC 已向吹哨者發放超過 4.3 億美元，其中 2021 年一筆 2 億美元的獎勵耗盡了基金，迫使國會設立一個臨時的獨立行政帳戶。擬議法案將使該帳戶永久化，要求為處理獎勵申請訂定法定期限，並擴大對舉報不當行為員工的反報復保護。

據伊朗官方通訊社 SHANA 報導，石油部長 Paknejad 宣布，截至 9 月底，將有 9,500 萬立方公尺的天然氣重新投入生產循環。

利比亞石油部表示，一連串無人機攻擊以扎維耶煉油廠為目標，引發猛烈火災。目擊者拍攝的畫面顯示，消防員正在該設施與火勢搏鬥。目前尚無任何團體宣稱對這些攻擊負責。

GS 集團控股公司 GS 於 11 日公布的第二季合併業績超出市場預期，主要受子公司 GS Caltex 強勁表現帶動。該公司第二季營收為 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元，較去年同期分別增加 24.93% 和 253.37%。國際油價與石油產品出口價格上漲帶動 GS Caltex 煉油利差擴大，使 GS 的合併財務表現顯著改善。 GS 第二季業績超越市場預期 GS 於 11 日在監管申報中揭露，其第二季初步合併營收達到 7.4131 兆韓元，營業利益為 1.7174 兆韓元。Yonhap Infomax 彙整過去三個月內公布的四家國內主要證券公司獲利預測，預估 GS 第二季合併營收將達 6.9914 兆韓元，營業利益將達 1.0754 兆韓元。實際業績超出市場預期。 GS Caltex 推動營業利益成長 GS 表示，GS Caltex 的強勁表現使 GS 的合併業績大幅改善。該公司將此歸因於國際油價與石油產品出口價格上漲帶動煉油利差擴大。潤滑油部門因全球供應中斷而創下歷來最佳業績。GS Energy 的資源開發部門也受惠於油價上漲，營業利益有所增加。 各部門表現

據 TD Cowen Washington Research Group 8 月 10 日發布的消息，CLARITY Act 以 15 比 9 的明顯跨黨派優勢通過參議院銀行委員會審議，但在進入最終表決前夭折的機率為 75%。終止辯論動議預定於 9 月 15 日美東時間下午 2:15 進行表決。Digital Asset Market Clarity Act（H.R. 3633）旨在將數位資產分別交由 SEC 和 CFTC 監管，其中數位商品由 CFTC 監管，投資契約資產則由 SEC 監管。 Kalshi 預測市場顯示，該法案在 2027 年 7 月 1 日前通過的機率為 35%，較前一夜上升 2%。XRP 有望受益於 CFTC 將其歸類為數位商品，但隨著時程延後，其 ETF 資金流入已經放緩。