Gate 深度報導與加密市場分析

安德烈·克朗耶是去中心化金融平台 Flying Tulip 的創辦人，也是領導 Fantom Opera 網路開發的技術架構師。他在週四的 Chain Reaction X Spaces 節目中表示，大多數去中心化金融協議已不再真正去中心化。克朗耶認為，真正的去中心化金融必須具備去中心化、不可篡改且不存在中介等特性，並補充說，這項標準如今已不再適用於幾乎所有正在運作的協議。他解釋說，去中心化金融已演變成他所稱的「鏈上金融或開放金融」，其中中介如今包括公司、決策者、策展人及風險委員會，也就是傳統銀行所採用的結構。根據 DefiLlama 數據，這項評估出爐之際，去中心化金融的總鎖倉價值已從 2025 年 10 月初的 1670 億美元，下降至撰寫本文時的 750 億美元。 克朗耶定義真正去中心化金融的標準 克朗耶告訴 Cointelegraph，他認為除了非常小的利基領域之外，去中心化金融已不復存在。他表示，真正的去中心化金融必須具備去中心化、不可篡改且不存在中介等特性，並補充說，這項標準並不真正適用於如今運作的幾乎任何其他協議。克朗耶數月來一直在提出這個觀點。今年稍早，他表示，嚴格來說

Lenovo 報告稱，本財政年度第一季的核心盈利翻倍，財務長 Zheng Xiaoming 將此表現歸因於營業利益增長超過營收增長。這項成果源自公司提高產品價格及拓展企業客戶業務的策略，預計這兩項趨勢都將持續。Zheng 表示，Lenovo 未來的目標是維持盈利增長超過營收增長，與全球科技公司資本支出增加的整體趨勢一致。 Lenovo 報告第一季核心盈利因價格調整與企業業務拓展而翻倍 根據財務長 Zheng Xiaoming 的說法，Lenovo 第一季核心盈利較前一期翻倍。這位主管解釋，營業利益增長超過營收增長，是由兩項關鍵策略措施所致：提高產品價格，以及拓展企業客戶業務。Zheng 確認，這兩項趨勢未來都將持續，公司的目標是讓盈利增長率超過營收增長率。 Lenovo 因延後的投資計畫而提高今年的資本支出 Zheng Xiaoming 披露，部分去年制定的投資計畫未能執行，並已延後至今年，導致資本支出高於前幾年。他指出，Lenovo 強勁的盈利增長讓公司具備更大的能力，能將資金重新投入業務營運。這位財務長表示，資本支出水準預計在本財政年度後的數年內下降。 Lenovo 調整股息政策，

澳洲證券與投資委員會警告，線上經紀商在未充分解釋風險或確保產品適合性的情況下，讓散戶投資人接觸複雜且高風險的產品。這項警示是在 ASIC 於 2026 年 3 月至 6 月期間對九家線上經紀商進行監管檢查後提出的。ASIC 發現，這些經紀商在短天期交易所交易選擇權、差價合約與零股方面的產品治理、開戶流程及客戶揭露存在弱點，部分公司還使用零佣金交易、現金卡券和航空公司獎勵點數等註冊獎勵來鼓勵交易。這些調查結果是更廣泛監管行動的一部分，該行動聚焦於複雜金融產品如何分銷給散戶客戶；ASIC 已從執行揭露規定，進一步轉向檢視產品設計、目標市場識別及客戶關係管理。 ASIC 監管檢查發現治理弱點並促使公司採取行動 ASIC 的監管檢查發現，部分公司的目標市場認定存在缺失，未充分分析產品如何符合預定客戶的目標、財務狀況與需求。監管機構發現，部分開戶流程允許客戶重複或不限次數地嘗試通過產品知識問卷，降低了適合性評估的有效性。就零股交易而言，ASIC 發現揭露文件未清楚說明所有權結構、相關成本或對投資人權利的影響。 五家公司在檢查後改善了合規做法，兩家公司在進行補救工作期間暫時停止為新的選擇權客戶辦理

南韓國土交通部本週宣布一項針對首爾及周邊地區的新住宅供應政策。該公告緊接上週的稅制改革措施，並包括擴大住宅供應及提供貸款支援。這項政策顯示，首爾新增的公共住宅用地有限，主要地點為江西區的鹽倉公園，預計供應約 1,000 戶住宅。政府表示，在完成與地方政府的行政程序後，今年將再公布 73,000 戶住宅。市場觀察人士指出，已公布的供應量低於預期，尤其首爾今年及明年的入住時程都面臨住宅短缺。 國土交通部宣布鹽倉公園為首爾主要住宅用地 國土交通部公布江西區鹽倉公園用地為首爾新的公共住宅開發地點。該用地將提供約 1,000 戶住宅。加上前空港高中校址及 LH 首爾總部等小規模開發案，首爾新增住宅供應總量約為 1,500 戶。國土交通部表示，其餘 73,000 戶已完成與地方政府的協商，但在對外公布前仍需完成額外行政程序。 江南綠帶及龍山用地未納入本次公告 先前討論的江南綠帶用地，包括瑞草區的預備役訓練場及松坡區芳荑洞的奧林匹克村地區，均未納入本次公告。國土交通部長金潤德表示，這些用地尚未完成最終確認，行政程序仍在進行中。曾被考慮用於住宅開發的龍山兒童公園用地，也因國土交通部與首爾市之間存在分歧

ZenaTech, Inc.（Nasdaq: ZENA）旗下的美國子公司 ZenaDrone 已在其阿聯酋製造廠開始對客製化設計的印刷電路板進行飛行測試，將專有電路板整合至其 ZenaDrone 1000 與 IQ Nano 無人機平台中。這些電路板由 ZenaTech 位於台灣的 Spider Vision Sensors 子公司設計與製造，之後運往阿聯酋進行整合與驗證。這項里程碑推進了 ZenaTech 的垂直整合策略，旨在取得符合 NDAA 規範的 Blue UAS 資格，讓公司能在聯邦限制使中國製無人機元件退出國防採購之際，掌握美國政府需求。執行長 Shaun Passley 表示，內部生產方式能掌控成本、品質與認證時程，並形容 Blue UAS 資格是進入國防部與 NATO 合約的門戶。 ZenaTech 透過內部生產 PCB 整合供應鏈 這項飛行測試里程碑推進了 ZenaDrone 的垂直整合策略，將核心電子產品的設計與製造完全納入內部。ZenaTech 提出三項理由：在地緣政治與出口管制不確定性下提高供應鏈韌性、降低對外部供應商的依賴以提升毛利率改善潛力，以及透過直接掌控

韓國政府宣布改革個人儲蓄帳戶（ISA），將一般 ISA 的優惠限制在最長 5 年的供款期間，同時推出新的「生產型 ISA」，為國內股票投資提供更優惠的稅務優惠。這項改革旨在將長期投資資金導向國內資本市場。長期使用 ISA 帳戶投資標普 500 和 Nasdaq 100 等美國市場指數 ETF 的散戶投資人對該政策提出反對，認為這限制了他們的稅務優惠和投資選擇，以推動國內股票市場。根據 ETF CHECK 數據，海外股票 ETF 最近一週的淨流入達 ₩1.0266 兆，幾乎是流入國內股票 ETF 的 ₩344.6 十億的三倍。 政府推出生產型 ISA，同時削減一般 ISA 優惠 政府 ISA 改革計畫的核心，是為投資國內股票、國內股票 ETF 和國家成長基金推出生產型 ISA。生產型 ISA 的投資報酬將享有比一般 ISA 更優惠的稅務待遇，計畫也包括為青年帳戶的供款提供 10% 所得扣除。 一般 ISA 與生產型 ISA 將允許同時開立。年度供款上限將從目前的 ₩20 百萬提高至最高 ₩40 百萬，總供款上限則將一般 ISA 的 ₩100 百萬與生產型 ISA 的 ₩200 百萬合併，

信用評等為 A 級及以下的南韓企業面臨再融資困難。由於 JR Global REIT 於 4 月違約，以及 Junggang Group 於 6 月申請企業回生，南韓公司債市場陷入凍結。SK D&D（信用評等 BBB-）在 4 月及 5 月至 6 月兩度嘗試發行私募債均告失敗後，正進行 1,367 億韓元的配股增資，儘管其提供的年利率超過 8%。SK Hynix 在 8 月 10 日前後停止購買公司債，此前曾於 6 月至 7 月期間每日購入超過 1 兆韓元的債券。凍結情況同時影響低評等及高評等發行人；截至年底前，預計有 4 兆韓元的 A+ 級及以下債券到期，其中 3.22 兆韓元集中於 9 月至 10 月。南韓公司債市場各信用評等的投資人需求均有所下降，影響有到期債務的企業進行再融資。 SK D&D 在債券發行失敗後進行配股增資 SK D&D 正進行 1,367 億韓元的配股增資，以償還到期債券，此前該公司兩度嘗試發行私募債均告失敗。該公司原計劃透過公司債市場，為今年到期的 2,010 億韓元債券中的約 1,000 億韓元進行再融資。3 月至 4 月期間，SK D&D 嘗試發行期限 1

四檔主要能源股在 8 月 12 日收盤時呈現截然不同的水準，儘管它們都受惠於相同的 AI 電力投資題材。根據 stockanalysis.com，Cameco (CCJ) 當日收於 $99.03，Constellation Energy (CEG) 收於 $278.68，EQT 收於 $54.06，Vistra (VST) 收於 $146.68。在過去十二個月，這四檔股票的報酬率分別為 +26%、-18%、+5% 和 -30%，同一產業內的績效差距達 56 個百分點。之所以出現這種分歧，是因為上漲的兩檔股票銷售的是價格直接上漲的商品，而下跌的兩檔股票銷售的是電力，其定價受到合約、監管或價差影響。能源產業 ETF XLE 和 XOP 在 30 天內分別上漲 7.6% 和 8.1%，高於標普 500 指數的 3.1%，使能源成為本月表現最佳的產業；然而，儘管都同樣曝險於 AI 電力需求，個別股票的選擇仍帶來截然不同的結果。 Cameco 收於 $99.03，十二個月上漲 26% Cameco 在過去十二個月實現 +26% 的報酬率，是四檔股票中唯一在該期間明顯上漲的股票。該公司是鈾礦商而非

根據 stockanalysis.com，Bloom Energy（BE）股票於 2026 年 8 月 12 日收報 $237.16，當日上漲 12.29%，年初至今上漲 140.3%。這波漲勢是在公司公布 2026 年第二季財報後出現，財報顯示季度營收為 10650億美元，年增 165%，GAAP 淨利為 1.989 億美元，而去年同期則虧損 4220 萬美元，詳見 2026 年第二季 10-Q 文件。分析師情境目前將牛市情境目標價定為 $360（較目前水準上漲 52%）、基準情境為 $255（上漲 7.5%），熊市情境為 $130（下跌 45%）。該股的飆升反映出 AI 資料中心營運商面臨電網併網延遲數年的問題，進而推動其採購 Bloom 的電表後燃料電池系統；這些系統可在數月而非數年內完成安裝。Bloom Energy 在 AI 電力基礎設施領域營運，由於輸電容量瓶頸，超大規模雲端業者更重視供電速度，而非每千瓦時成本。 Bloom Energy 報告 2026 年第二季營收 10650億美元及淨利 1.989 億美元 根據公司 2026 年第二季 10-Q 文件，Bloom En

NuScale Power 於 8 月 11 日註冊透過市場上發行（ATM）計畫出售最多 7.5 億美元的新股，兩天前其股價於 8 月 12 日收於 9.59 美元，下跌 3.03%。根據其 10-Q 文件，此次申報是在公司公布 2026 年第二季營收為 7.5 萬美元後提出，較一年前的 810 萬美元下滑。按目前股價計算，ATM 計畫約占公司市值的 18%，並將為現有的 4.297 億股流通在外股份增加約 7800 萬股。NuScale 持有 19 億美元現金及投資，且沒有債務，按照目前營運現金消耗率計算，可提供約 2.5 年的資金續航期；2026 年上半年營運活動使用的現金為 3.729 億美元。該公司是一家商業化前的小型模組化反應爐開發商，已獲美國核能管制委員會設計核准，但尚未簽署任何商業訂單。 NuScale 報告第二季營收 7.5 萬美元及淨虧損 4750 萬美元 根據公司的 10-Q 文件，NuScale Power 2026 年第二季錄得 7.5 萬美元營收，較前一年同期的 810 萬美元下滑。前一年度營收來自 Fluor 在羅馬尼亞 RoPower 專案上的 FEED

Binance bStocks 於 8 月 3 日超越 xStocks，成為按價值計算的第二大代幣化股票發行方，距離推出不到兩個月。根據 Token Terminal 數據，bStocks 的價值達到約 6.24 億美元，超越約 5.79 億美元的 xStocks，但落後於約 9.27 億美元的 Ondo Finance。截至週二，bStocks 仍以 6.106 億美元位居第二，略高於 6.012 億美元的 xStocks。這一快速攀升反映了代幣化股票市場的廣泛擴張，該市場在過去一年從約 8,000 萬美元飆升至約 27 億美元。Binance 共同創辦人兼前執行長 Changpeng Zhao 將 bStocks 的成長歸因於 Binance 既有的使用者基礎。 Binance bStocks 在代幣化股票市場的價值達到 6.24 億美元 根據 Token Terminal 數據，bStocks 於 8 月 3 日達到約 6.24 億美元，超越約 5.79 億美元的 xStocks。Ondo Finance 仍是最大的發行方，價值約 9.27 億美元。截至週二，bStocks 的價

CK Hutchison Holdings 公布截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的中期業績，股東應佔盈利為 268010億港元，按年增加 30.46 倍，並將中期股息提高 5% 至每股 0.7455 港元。盈利增長主要由港口部門表現強勁、零售業務穩定增長、Cenovus Energy 貢獻增加，以及有利的外匯變動所帶動。主席李澤鉅指出，由於地緣政治緊張局勢、美伊戰爭，以及荷姆茲海峽航運交通受干擾等全球不確定因素，經營環境仍然充滿挑戰。 CK Hutchison 報告 268 億港元盈利及股息增加 5% CK Hutchison Holdings（股票代號 00001）報告截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的股東應佔盈利為 268010億港元，按年增加 30.46 倍。每股盈利達 7 港元。公司宣布派發每股 0.7455 港元的中期股息，按年增加 5%。 期內收入總額達 2553920億港元，按年增加 6.12%。EBITDA 總額為 928880億港元，按年增加 63.01%；EBIT 為 551770億港元，按年增加 1.38 倍。 按撇除 IFRS 16 影響

三星電子股票從 6 月 19 日的盤中高點至 7 月下旬下跌 49.5%，創下排除 IT 泡沫時期後自 2000 年以來最大的修正幅度。該公司於 5 日宣布，正在檢討擴大股東回饋政策，具體細節將很快公布。市場分析師開始討論觸底的可能性，理由是市場期待股東回饋擴大以及記憶體市場改善，而槓桿驅動的波動已進入穩定階段。 三星電子股票創下自 6 月高點下跌 49.5% 的紀錄 根據 13 日金融投資業界消息，三星電子股價於 6 月 19 日交易期間升至歷史最高價 374,500 韓元，但隨後截至 7 月下旬，較前一高點最多下跌 49.5%。自 2000 年以來，唯一一次較前一高點下跌超過 50%，是在 IT 泡沫期間。當時，三星電子股價從 2000 年 1 月 4 日的盤中高點至同年 10 月 13 日，最多下跌 69.3%。 市場分析認為，鑑於此次跌幅規模非比尋常，這次修正已接近觸底區域。KB 證券研究部門主管 Kim Dong-won 表示，歷史模式顯示，三星電子股價在較前期高點下跌超過 40% 後會反彈。Kim 表示：「2000 年至 2026 年，三星電子股價共有 3 次較前一高點下跌

XRP 目前交易價格為 1.01 美元，下跌 0.6%，在 1.00 美元至 1.02 美元的交易區間內波動。Coreum-XRP 跨鏈橋遭竊取約 200,000 XRP，據報攻擊者利用虛假存款觸發提款，促使該跨鏈橋緊急關閉，並牽涉 FBI 調查。該資產低於所有主要移動平均線，這些均線分別為 1.03 美元、1.06 美元、1.08 美元和 1.31 美元；每日交易量為 $885M ，較 9.05 億美元下降。交易者正關注 9 月至 10 月，將其視為 CLARITY Act 可能取得進展的時間窗口；該監管法案目前仍在立法審議中。 Coreum-XRP 跨鏈橋遭竊取 200,000 XRP Coreum-XRP 跨鏈橋發生安全漏洞，導致約 200,000 XRP 遺失。據報攻擊者利用虛假存款觸發提款，藉此入侵該系統。事件導致該跨鏈橋緊急關閉，並由 FBI 介入調查。 XRP 交易價格低於所有主要移動平均線 XRP 交易價格為 1.012 美元，低於 7 日簡單移動平均線 1.03 美元、20 日 SMA 1.06 美元、50 日 SMA 1.08 美元和 200 日 SMA 1.31

以色列網路安全公司 A Security 揭露了 Zoom 註解系統中的一組零點擊漏洞，可能讓惡意會議參與者在無需受害者互動的情況下，於另一名與會者的裝置上執行程式碼。該公司表示，一名研究人員僅使用不到 20 個提示，搭配公開可用的 AI 模型，便在不到 24 小時內建立出可運作的漏洞利用程式，隨後於 6 月向 Zoom 回報了這些漏洞。Zoom 為 CVE-2026-53413 與 CVE-2026-53415 指派了高嚴重性評級，CVSS 分數為 8.3。兩者都能透過經特殊製作、會觸發記憶體損毀的註解資料，實現遠端程式碼執行。這些漏洞可能在視訊通話期間暴露加密貨幣使用者的交易所工作階段、錢包軟體及私人文件，因而帶來風險。Zoom 已部署用戶端修補程式與伺服器端緩解措施，但較舊版本的用戶端在端對端加密會議中仍然存在漏洞，因為伺服器端篩選器無法檢查加密流量。 A Security 發現 Zoom 註解系統中的記憶體損毀漏洞 A Security 在證明公開可用的 AI 模型能在不到 24 小時內識別並利用這些漏洞後，將這起攻擊稱為「Zoomsday」。這些漏洞影響 Zoom 的註解系統

過去十個交易日，SpaceX（SPCX）的股價走勢堪稱一場多空博弈的經典教學案例。截至8月13日（北京時間）美股收盤，SPCX大漲9.65%，報146.15美元，盤中一度觸及149.60美元的高位。相較於8月3日約104.83美元的階段性低點，反彈幅度已達約40%。此前市場普遍擔憂的AI資本支出黑洞與限售股解禁海嘯，似乎在短時間內被一種更為狂熱的邏輯扭轉：由馬斯克AI戰略重塑估值框架引發的逼空行情（Short Squeeze），正在重新定義市場對這家航天巨頭的定價。然而，當空頭彈盡糧絕，新增股份供給壓力漸行漸近，這輪上漲究竟是AI估值重估的序章，還是多空博弈下的短暫脈衝？ 來源：Google財經 Grok 4.6發布與AI敘事：估值邏輯的重塑 市場對SpaceX的定性正在發生微妙但深刻的變化。雖然Starlink和星艦計畫依然是基本盤，但驅動此次股價飆升的首要因素顯然是人工智慧。8月12日（北京時間），SpaceXAI發布了新一代大模型Grok 4.6，該模型在長時間運行的AI智能體任務、複雜程式設計及知識工作方面表現出色。評測數據顯示，Grok 4.6在Artificial Anal

Rakuten 已將 XRP 整合至其獎勵及支付生態系，讓日本逾 1 億名使用者能將 Rakuten Points 兌換成 XRP，再兌換成 Rakuten Cash，用於 Rakuten Pay 和 Rakuten Ichiba 的日常消費。Rakuten Wallet 資深分析師 Masuda 最近指出，這項整合擴大了 XRP 超越投資用途的日常實用性。此舉將 XRP 接入一個已有數百萬人使用的成熟消費者平台，消除了阻礙加密貨幣更廣泛普及的障礙。 Rakuten 讓點數兌換 XRP，再兌換成現金用於日常消費 透過 Rakuten Wallet，使用者可遵循簡單的流程：Rakuten Points → XRP → Rakuten Cash → 日常消費。使用者可以利用累積的 Rakuten Points 購買 XRP，將 XRP 兌換成 Rakuten Cash，並使用兌換後的餘額，在包括 Rakuten Pay 和 Rakuten Ichiba 在內的支援 Rakuten 服務中進行符合資格的購買。這項整合在 Rakuten 生態系內建立了 XRP 與現實世界消費之間的直接連結。已

南韓政府公債殖利率在 8 月 13 日走勢分歧，3 年期殖利率下降 1.0 個基點至 3.781%，10 年期殖利率上升 0.4 個基點至 4.298%，30 年期殖利率下降 0.5 個基點至 4.680%。盤中波動受到隔夜公布的美國 7 月消費者物價指數數據、30 年期 KTB 殖利率在上午交易期間觸及 4.739% 的歷史高點、外資午後買進超長天期公債，以及下午 3 點後外資賣出 3 年期期貨且 USD/KRW 匯率升至 1,420 多韓元等因素推動。這些走勢反映市場持續擔憂南韓超長天期政府公債的需求，市場參與者正聚焦於預定 8 月 14 日舉行的 8,000 億韓元 50 年期 KTB 標售。 南韓政府公債殖利率在 8 月 13 日走勢分歧 3 年期 KTB 期貨下跌 2 個跳動點至 103.29，外資淨賣出 10,541 口，證券商淨買進 10,762 口。10 年期 KTB 期貨下跌 15 個跳動點至 105.63，外資淨賣出 2,641 口，證券商淨買進 2,184 口。30 年期 KTB 期貨維持在 104.74 不變。3 年期期貨成交量達 132,499 口，10 年期

美元兌韓元匯率於首爾時間 13 日下午 3:30 收於 1,419.40 韓元，較前一交易日收盤上漲 3.70 韓元，結束連續三個交易日於 1,410 韓元區間震盪的行情。由於美國 7 月消費者物價指數（CPI）符合市場預期，整體 CPI 年增 3.4%，核心 CPI 年增 2.5%，降低了市場對聯準會 9 月降息的預期，韓元因此走弱。該貨幣對早盤一度試圖跌破 1,400 韓元，上午 9:30 觸及盤中低點 1,410.80 韓元；隨後因報導稱日本政府支持日本銀行提前升息，以維持美日聯合外匯干預的效果，導致美元兌日圓突然下跌，該貨幣對於午後交易中反轉走高。 美國 CPI 數據發布後，美元兌韓元測試 1,410 韓元價位 美元兌韓元以 1,417.50 韓元開盤，並於上午 9:30 跌至 1,410.80 韓元，試圖進入 1,400 韓元區間。美國勞工部於隔夜公布 7 月 CPI 數據，整體通膨年增 3.4%，核心通膨年增 2.5%。早盤市場平均匯率（MAR）交易中出現強勁賣壓。KOSPI 指數當日上漲 3.56%，外國投資人淨買進韓國股票。外國投資人的股票買進金額在上午 10:30 前

CK Hutchison Holdings（00001.HK）報告稱，CKHGT 上半年基本盈利為 HKD 17870億，按呈報貨幣計算同比增長 7%，而基本 EBIT 下降 37% 至 HKD 327740億。EBIT 下降主要歸因於 2025 年上半年確認的債券回購一次性庫務收益約 HKD 7 億，以及歐洲 3 集團基本 EBITDA 和 EBIT 貢獻下降。歐洲 3 集團上半年基本收入按當地貨幣計算下降 1% 至 HKD 290.4 億，原因是義大利批發業務流失，部分被客戶基礎擴大帶來的客戶服務收入增長所抵銷。該公司在一份涵蓋這家香港上市企業集團上半年業績的業績報告中披露了上述結果。 CKHGT 報告 2025 年上半年基本盈利達 HKD 17870億 CKHGT 上半年基本盈利達 HKD 93520億，按呈報貨幣計算較去年同期增長 7%。基本 EBITDA 為 HKD 101.9 億，按呈報貨幣計算同比下降 5%，而基本 EBIT 總額為 HKD 327740億，按呈報貨幣計算下降 37%。下降主要是由於 2025 年上半年確認債券回購產生的約 HKD 7 億一次性庫務收益，以