Gate 深度報導與加密市場分析

Circle 由歐元支持的穩定幣 EURC 於 8 月 28 日協調世界時上午 5:00 在韓國主要數位資產交易所 Upbit 開始交易，推出三個交易對：EURC/KRW、EURC/BTC 和 EURC/USDT。此次上架讓韓國交易者能直接在韓元與歐元之間兌換，無須先經由美元轉換，省去通常會產生額外時間與費用的中間步驟。韓國一直維持著全球最高的散戶加密貨幣參與率之一，但在此次推出之前，以歐元計價的數位資產在該市場的採用率一直極低。 Circle 根據歐盟 MiCA 框架發行 EURC EURC 由 Circle Internet Financial Europe SAS 發行，該公司是一家法國電子貨幣機構。每枚代幣均由歐洲經濟區內受監管機構持有的歐元儲備以 1:1 比例支持。EURC 的設計符合歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）框架，該框架對穩定幣發行商制定了儲備、揭露與營運要求。該穩定幣已在包括 Ethereum、Solana 和 Stellar 在內的多條區塊鏈上流通。截至 2026 年 8 月中旬，流通量已超過 4 億歐元，是一年前數字的兩倍以上。 Circle 與 Dunam

Strive, Inc.（NASDAQ: ASST）在股價連續 16 個交易日維持面額後，透過其浮動利率 A 系列永續優先股（SATA）籌集資金，購買 578 枚 Bitcoin。該公司採用年化股息率 13% 的永續優先股工具，取代債務融資來收購 Bitcoin。在 2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日期間，Strive 以約 1.09 億美元購買了 1,375 BTC，其中 70% 的資金來自 SATA 發行。這種做法不同於其他企業 Bitcoin 買家採用的可轉換債務策略，因為 Strive 在持有足以支付 18 個月股息的儲備金的同時，維持無債務資產負債表。 SATA 工具對 9.995 億美元名目未償金額支付 13% 浮動股息 SATA 是一種永續優先股，支付約 13% 的浮動年化股息，於每個工作日每日分配。該工具於 2025 年 11 月透過超額認購的首次公開募股推出，此後透過市場定價發行（ATM）計畫發行，旨在讓股價維持在 99 至 101 美元之間，約為其 100 美元面額。SATA 的名目未償金額已達約 9.995 億美元，共發行 9,995,425 股。當

Marvell Technology 獲 KeyBanc 分析師 John Vinh 將目標價上調 48% 至 385 美元。該分析師認為，到 2030 年，擴展網路的可服務總市場將達 300 億美元。該公司於 2025 年 12 月以約 32.5 億美元收購 Celestial AI，並以約 5.4 億美元收購 XConn，以擴大其光學網路能力。這次評級上調反映出，隨著 AI 資料中心的需求從運算轉向連接，Marvell 在光學技術與交換能力方面的定位日益重要。Marvell 目前預計 2027 財年的營收約為 120 億美元，2028 財年約為 180 億美元，主要受資料中心互連部門預期年增超過 70% 的帶動。該公司股票在 2026 年上漲逾 180%，原因包括分析師多次上調評級及財務展望改善。 KeyBanc 分析師將目標價上調至 385 美元 KeyBanc 分析師 John Vinh 將 Marvell 的目標價上調 48% 至 385 美元。該分析師認為，到 2030 年，擴展網路的可服務總市場將達 300 億美元，其中光學技術約占 200 億美元，交換能力約占 100

Cantor Fitzgerald 宣布，將為約 3,000 家機構客戶提供介紹經紀商服務，讓對沖基金和家族辦公室能夠在受 CFTC 監管的預測市場交易所 Kalshi 上進行現貨大宗交易。這項合作解決了規模問題；過去，這一問題使機構資金一直處於預測市場之外，如今則能讓大額訂單私下執行，避開中央訂單簿。近期政治發展推動預測市場活動激增，尋求不相關收益流的成熟投資者對事件驅動型交易工具的需求也日益增加。 Cantor Fitzgerald 與 Susquehanna 合作提供做市基礎設施 Susquehanna International Group 是全球最大的量化交易公司之一，將為現貨大宗交易提供定價和流動性。Kalshi 負責運營交易所，Cantor Fitzgerald 帶來機構客戶，而 Susquehanna 則確保每筆交易都有流動性充足的對手方。Cantor 董事長 Brandon Lutnick 將此舉定位為一項戰略行動，旨在讓重要機構進入預測市場領域。 現貨大宗交易允許大額訂單私下執行，這意味著對沖基金可以針對某一事件結果建立重大部位，而不會讓市場朝不利於自身的方向移動。

Ripple 將其 GSmart AI 系統擴展至 Ripple Treasury，這是其於 2025 年 10 月以 10 億美元收購的企業資金管理軟體平台。這些 AI Agent 現在涵蓋現金預測、流動性管理、帳戶對帳、風險監控及財務報告，並應用於原 GTreasury 平台。此次擴展展現 Ripple 圍繞 AI 與數位資產打造企業軟體業務的策略，業務範圍超越其加密貨幣支付業務。GSmart 技術在收購前就已存在，但 Ripple 現在正將這些能力部署至其以 10 億美元收購的資金管理平台。此舉將傳統現金管理與穩定幣、代幣化資產及更快速的支付基礎設施連結起來，服務企業財務部門。 Ripple 於 2025 年 10 月以 10 億美元收購 GTreasury Ripple 於 2025 年 10 月宣布收購 GTreasury，策略重點是進入企業資金管理領域。GTreasury 帶來逾四十年的資金管理軟體經驗，以及與銀行和企業資源規劃系統的連接能力。Ripple 表示，其目標是將自身的支付與數位資產基礎設施加入其中，讓財務部門能在單一平台上管理傳統貨幣與數位貨幣。 最新的 GSm

美國國債收益率呈現分化走勢，短期國債收益率在 8 月消費者價格數據發布後大幅下跌。核心 CPI 月增 0.3%，高於市場預期的 0.2% 後，2 年期美國國債收益率跳升至 2024 年 7 月以來的最高水準。高於預期的通膨數據推動期貨市場對聯準會下週升息的機率升至 80% 以上。收益率分化反映市場重新評估貨幣政策時機，10 年期收益率一度觸及 2023 年 10 月以來未見的水準。 2 年期美國國債收益率因 CPI 數據升至兩年高點 根據 Yonhap Infomax 的海外利率盤中畫面，截至美東時間 11 日下午 3:00，10 年期美國國債收益率報 4.9740%，較紐約債券市場前一交易日下午 3:00 的參考收益率上升 3.00 個基點。對政策敏感的 2 年期收益率同期跳升 9.40 個基點，至 4.6440%。30 年期美國國債收益率則朝相反方向變動，下跌 0.70 個基點，至 5.3540%。10 年期與 2 年期收益率之間的利差，從前一交易日的 39.40 個基點收窄至 33.00 個基點，呈現熊市趨平型態。 紐約時間上午 8:30 CPI 發布後，2 年期收益率立即突破

國際律師事務所 Greenberg Traurig 披露，一名未經授權的行為者存取了數量有限的文件，並將其發布到暗網，路透社週四報導。這起事件反映出針對律師事務所的網路攻擊日益增加的趨勢。BakerHostetler 在 2025 年處理了近 60 起涉及律師事務所的網路安全事件，幾乎是其 2024 年案件量的兩倍。該律師事務所已通知受影響的客戶，而佛蒙特州的一份通知指出，遭洩露的資料中包含社會安全資訊。 律師事務所於 2026 年通報多起資料外洩事件 BakerHostetler 的《2026 年資料安全事件回應報告》記錄了 2025 年各產業超過 1,250 起事件，其中釣魚攻擊占事件的 30%，路透社報導。 2026 年 3 月，Taft Stettinius & Hollister 偵測到一個系統出現不尋常的活動，導致客戶的社會安全號碼遭到暴露。5 月，總部位於倫敦的律師事務所 Herbert Smith Freehills Kramer 表示，未經授權的存取暴露了社會安全號碼、政府身分證件號碼和健康紀錄。WilmerHale 另一起據稱發生於 5 月的外洩事件，引發了一起擬議

國際油價於 11 日下跌，國際能源署（IEA）警告，高油價可能引發需求破壞。紐約商品交易所 10 月交割的西德州中級原油（WTI）下跌 2.43 美元（2.37%），至每桶 100.05 美元，為九個交易日以來首次下跌。此次下跌發生在 IEA 發布 9 月《石油市場報告》之後，該報告預測今年全球石油需求將較去年每日減少 250 萬桶，理由包括美伊談判陷入停滯，以及在中東衝突和俄烏戰爭進入第五年之際，煉油系統面臨限制。 全球基準的 11 月交割布蘭特原油下跌 3.02 美元（2.81%），收於每桶 104.61 美元，為六個交易日以來首次下跌。 IEA 將全球石油需求下降預測擴大至每日 250 萬桶 IEA 的 9 月《石油市場報告》預測，今年全球石油需求將較去年每日減少 250 萬桶。這代表預測降幅較 8 月每日減少 160 萬桶的預測有所擴大。 該機構將預測修正歸因於美伊談判持續陷入僵局，導致石油流動正常化被推遲至明年。IEA 表示，需求減少將集中於中間餾分油和石化原料，尤其是在亞洲。 報告指出，石化原料和精煉產品供應大幅削減，加上燃料價格高企，尤其是柴油價格高漲，將持續對消費造成壓

根據週五發布的公司文件，Metaplanet 將其第 10 系列認股權證計畫削減 41%，將潛在股份池從 3.195 億股減少至 1.882 億股。這家在東京上市的比特幣財庫公司是在股東提出疑慮後進行削減；股東認為，該認股權證結構造成過度稀釋，同時為高階主管帶來不成比例的收益。此次調整延續了 8 月稍早的削減措施，並部分逆轉了 Metaplanet 在 2024 年採用比特幣財庫策略前所建立的薪酬機制。 Metaplanet 將認股權證兌換比例從 696 股降至 410 股 Metaplanet 將第 10 系列認股權證的兌換比例從每份認股權證 696 股降至 410 股，使該比例回到接近公司後來進行國際股權融資前的水準。公司表示，修訂後的結構使稀釋後每股所代表的比特幣增加約 8.8%。 執行長 Simon Gerovich 表示，此次削減消除了先前浮動機制所創造的超過 2.2 億美元認股權證價值。Gerovich 表示：「我們從未打算激勵不會增加每股價值，或僅能小幅增加每股價值的稀釋。」 不同於授予固定股數的傳統高階主管股票選擇權，第 10 系列計畫與 Metaplanet 的完全稀

沙烏地阿拉伯能源部於 2026 年 9 月 10 日星期四上午關閉東西部石油管線，此前利雅德和麥地那路段遭到多次攻擊。此次關閉是在襲擊造成數人受傷並接受即時醫療救治後，作為預防措施實施。自 7 月中旬以來，該國一直與親伊朗的葉門胡塞叛軍處於衝突狀態，但沙烏地當局並未在一句話中正式指認攻擊者。 沙烏地能源部因應管線攻擊採取緊急關閉措施 沙烏地能源部透過一句話確認，東西部石油管線的利雅德和麥地那區域路段於 2026 年 9 月 10 日星期四上午遭到多次攻擊。攻擊發生後，緊急應變團隊和技術團隊立即被派遣。該部門採取必要措施確保管線安全，並確認其安全狀態。受傷人員獲得醫療支援，但該部門未說明傷亡人數。 東西部石油管線是重要的荷姆茲海峽替代路線 東西部石油管線將原油從沙烏地阿拉伯東部地區運送至紅海沿岸的延布，全長約 1,200 公里。這項基礎設施是重要的替代路線，讓從波斯灣出發的油輪無須通過荷姆茲海峽即可出口原油。這項繞行能力使該管線成為沙烏地阿拉伯石油出口基礎設施中具有戰略重要性的組成部分。 區域緊張局勢下胡塞叛軍攻占曼德海峽 自 7 月中旬以來，沙烏地阿拉伯一直與親伊朗的葉門胡塞叛軍處於衝

Robinhood 的加密貨幣交易量在 8 月達到 175 億美元，較 7 月增加 61%，主要由其收購的交易所 Bitstamp 上的活動所推動。此次反彈緊接著一段交易較疲弱的期間，不過合計交易量仍比 2025 年 8 月的水準低 38%。Robinhood 於 2025 年 6 月完成對 Bitstamp 的收購，Bitstamp 貢獻了總額中的 101 億美元，約占 Robinhood 加密貨幣交易量的 58%，使其成為該公司數位資產業務中規模較大的部分。 Bitstamp 貢獻 Robinhood 8 月加密貨幣交易量的 101 億美元 Bitstamp 8 月的加密貨幣交易量為 101 億美元，較 7 月增加 53%，但仍比去年同期低 30%。Robinhood 應用程式錄得 74 億美元的加密貨幣交易量，月增 72%，而較 2025 年 8 月的年減幅更為顯著，達 46%。 該交易所在第二季已是 Robinhood 加密貨幣交易活動中貢獻較大的交易所。Bitstamp 在該期間為公司 400 億美元的加密貨幣總交易量貢獻了 220 億美元，相較之下，Robinhood 應用

Hyperliquid 的完全稀釋市值於 2026 年 9 月 11 日達到 765 億美元，而其流通市值為 178 億美元，根據來源數據顯示。2026 年 5 月 21 日，Hyperliquid 的完全稀釋市值約達 544 億美元，短暫超越 Solana 約 540 億美元的完全稀釋市值。相較之下，CASHCAT 是 2026 年 7 月在 Robinhood Chain 上推出的迷因幣，上線後上漲超過 1,200%，並在數日內市值突破 1 億美元，但未獲 Robinhood Markets 官方背書。這兩種資產之間的差異說明，在加密貨幣市場中，完全稀釋市值對市場認知的影響比營運基本面更大。完全稀釋市值以當前代幣價格乘以最大發行總量，造就掩蓋實際流通交易價值的膨脹數字，而 Hyperliquid 創造了 12.65 億美元的累計費用，並在 6 月占去中心化永續合約交易所交易量的 36.47%，根據 DeFiLlama 顯示。 完全稀釋市值將價格乘以最大發行總量 完全稀釋市值以當前代幣價格乘以最大發行總量，無論市場中實際流通了多少代幣。相較之下，流通市值只反映特定時刻可供交易的代幣。

Oklo Inc.（OKLO）股票週五盤前一度下跌 4%，此前這家核能科技公司推出新的 10 億美元市場中（ATM）股權發行計畫。這項新融資機制取代了先前的計畫；Oklo 已透過出售約 1,797 萬股股票，依該計畫籌得約 10 億美元的總收益。本週稍早，Piper Sandler 開始追蹤 Oklo，給予「增持」評級及 55 美元目標價，理由是該公司的垂直整合能力，以及隨著核能獲得兩黨聯邦支持、超大規模雲端業者對無碳電力的需求增加，Oklo 已具備掌握 AI 驅動負載成長的條件。截至撰稿時，OKLO 股票是 Stocktwits 上最熱門的趨勢股票之一，散戶情緒仍為「看跌」。 Oklo 籌得 10 億美元後終止先前的 ATM 計畫 Oklo 表示，可能透過包括高盛、美國銀行證券、花旗集團、摩根大通及摩根士丹利在內的一組銷售代理商，出售總額最高達 10 億美元的 A 類普通股。該公司週四已終止先前的市場中發行計畫。在該融資機制下，Oklo 出售了約 1,797 萬股股票，取得約 10 億美元的總收益。 Piper Sandler 對 Oklo 股票啟動增持評級 據 TheFly 報導，

Julian Sawyer 即將卸任 Zodia Custody 執行長，轉任戰略顧問，而這家機構級數位資產託管機構正準備分拆其託管與基礎設施業務。Sawyer 在 9 月 10 日的內部備忘錄中告知員工，Standard Chartered 計畫收購 Zodia Custody 的託管業務，加上 Zodia Solutions 的成立，正是移交日常管理職責的適當時機。這項領導層交接發生之際，該交易雖於 5 月宣布並預計於 8 月底完成，但目前仍待監管核准及慣常交割條件。Zodia Custody 的營收長 Richard Clark 將帶領公司完成併入 Standard Chartered 的轉型，並負責託管業務；Craig Perrin 與 Anoosh Arevshatian 則將帶領 Zodia Solutions 的發展。Zodia Custody 為包括金融機構與資產管理公司在內的機構客戶提供受監管的數位資產託管、錢包基礎設施、質押及場外結算服務。 Sawyer 轉任戰略顧問 Sawyer 在 9 月 10 日的備忘錄中表示，他相信目前是移交日常領導職責的適當時機，同時仍會

Crypto Banter 創辦人 Ran Neuner 認為，監管是 Hyperliquid 面臨的最大風險，並警告去中心化交易所可能面臨政府日益嚴格的審查。Neuner 在 Cointelegraph 的 Chain Reaction Podcast 節目中表示，監管機構已開始為中心化加密貨幣交易所制定規則，並預測去中心化平台將成為下一個目標。Neuner 表示，最大的問題在於監管機構將如何對待去中心化交易所仍存在不確定性，並指出政府才剛透過 MiCA 授權等措施開始監管中心化交易所，而在該流程結束後，很可能會將目標轉向去中心化交易所。Hyperliquid 是一條運行去中心化永續合約交易所的第一層公鏈。根據 DeFiLlama 數據，該平台過去 30 天的交易量約達 2230 億美元，位居該領域之首。 Hyperliquid 憑藉網路效應領先永續合約去中心化交易所市場 根據 DeFiLlama 數據，Hyperliquid 過去 30 天的交易量約達 2230 億美元，位居去中心化永續合約交易所領域之首。雖然 Neuner 認為監管是 Hyperliquid 最大的弱點，但他對該

Bitcoin Suisse 正裁減最多 60 個職位，約占該公司 120 名瑞士員工總數的一半。裁員主要影響後勤、行政和軟體開發職位，相關職能將整併至公司位於布拉提斯拉瓦的樞紐，以及計畫在越南設立的新開發據點。公司將此舉定位為邁向國際擴張的策略轉向，而非對財務困境的回應，未來目標客群包括高淨值人士、家族辦公室和機構客戶。受影響員工的諮詢期將於 2026 年 9 月 20 日結束，初步裁員預計在今年年底前進行。Bitcoin Suisse 成立於 2013 年，是瑞士最老牌的加密公司之一，並協助奠定楚格「加密谷」的聲譽。 Bitcoin Suisse 在營運整併中裁減 60 個職位 此次員工縮減影響後勤、行政和軟體開發部門。Bitcoin Suisse 正在關閉位於哥本哈根的資訊科技辦公室，作為重組的一部分。面向客戶的職位將留在瑞士，公司表示將繼續提供個人化服務。公司表示，裁員並非對比特幣價格波動或財務困境的回應。 營運轉移至布拉提斯拉瓦和越南樞紐 Bitcoin Suisse 正將受影響的職能整併至現有的布拉提斯拉瓦樞紐，並在越南設立新的開發據點。公司正從以瑞士為主的營運模式，轉型為

據 WIRED 報導，OpenAI 近幾週詢問國會議員，競爭對手 AI 公司是否能依法協調放慢開發速度；該報導引述了與公司關係密切人士的說法。這項詢問的核心在於，AI 開發商之間的此類協議是否可能違反反壟斷法。首席科學家 Jakub Pachocki 曾敦促業界建立共同安全標準，並在開發商能更充分證明系統安全之前，自願放慢開發速度。專家表示，商業與地緣政治競爭帶來了巨大壓力，使公司難以在內部研究人員提出安全疑慮時，單獨放慢開發。這項接觸行動正值立法者考慮制定法案，以保護 AI 開發中某些與安全相關的合作。 OpenAI 聯絡立法者，詢問反壟斷影響 據 WIRED 報導，OpenAI 近幾週詢問立法者，AI 公司之間協議放慢開發速度是否可能違反反壟斷法。這項接觸行動是在 Pachocki 呼籲自願放慢開發之後進行的，直到開發商能更充分地證明其系統安全為止。 放慢 AI 開發的協議可能因限制競爭而引發反壟斷疑慮。這項詢問反映出，人們仍不確定協調式安全措施是否會在現行競爭法下遭遇法律挑戰。 業界專家描述競爭壓力 民主與科技中心首席技術專家 Miranda Bogen 告訴 Decrypt，A

雪佛龍執行長 Mike Wirth 週五在德州大學奧斯汀分校能源會議上警告，由於存幣緩衝大多已耗盡，未來幾個月油價可能維持高位。Wirth 表示，未來幾個月風險仍偏向上行，並指出很難設想油價會迅速走軟的情境。這項警告發布之際，各國正從庫存中釋放原油；美國與以色列自 2 月 28 日開始對伊朗發動空襲後，美國也放寬了對受制裁原油的限制。Wirth 表示，這些措施如今大多已告一段落。 中東戰爭開始以來布蘭特原油飆升逾 50% 本週油價重新突破每桶 $100。截至截稿，2026 年 11 月交割的布蘭特合約下跌 3%，至每桶 $104.4；自中東戰爭開始以來，該合約已上漲超過 50%。2026 年 10 月到期的美國西德州中級原油合約下跌 2.9%，至每桶 $99.5。美國全國平均柴油價格週四首次突破每加侖 $6。截至截稿，CVX 股價上漲 0.5%。 雪佛龍公布哈薩克與委內瑞拉營運最新進展 Wirth 表示，美伊衝突限制了中東的存幣，而烏克蘭對俄羅斯煉油廠的攻擊進一步壓縮了全球燃料存幣。川普政府與烏克蘭討論了烏克蘭對該地區能源基礎設施的攻擊，此後雪佛龍發現，影響其在哈薩克 Tengiz 油

戴爾科技股票週五交易期間上漲 10%，此前 RBC Capital Markets 開始追蹤這家電腦製造商，給予「優於大盤」評級，並設定 640 美元的目標價。戴爾股價今年迄今已上漲逾 350%，漲勢受到該公司成為輝達伺服器及相關設備主要供應商之一的推動，雲端公司與企業正為 AI 購買這些伺服器及設備。RBC 分析師 David Paige 表示，戴爾持續處於有利位置，能受惠於多年期的 AI 基礎設施支出週期。 RBC Capital Markets 開始追蹤並設定 640 美元目標價 RBC Capital Markets 週四開始追蹤戴爾科技，給予「優於大盤」評級，並設定 640 美元的目標價。分析師 David Paige 在報告中寫道，在沒有放緩跡象的情況下，戴爾持續處於有利位置，能受惠於多年期的 AI 基礎設施支出週期。此次開始追蹤之際，戴爾已確立自己在 AI 伺服器市場的領先供應商地位。 戴爾回報 950 億美元伺服器訂單積壓及 164 億美元 AI 伺服器銷售額 RBC 表示，戴爾伺服器訂單積壓的銷售額達 950 億美元，這些訂單尚待履行。RBC 表示，戴爾第二季售出約

加密貨幣衍生品市場在 24 小時內的交易所強制平倉總額超過 6.84 億美元，其中做空部位的強制平倉金額約為 4.22 億美元，相較之下，做多部位則為 2.61 億美元。約有 100,000 名交易者站錯交易方向。這波強制平倉潮恰逢高於預期的美國生產者物價指數數據、油價上漲、債券殖利率攀升，以及市場對聯準會利率政策預期的轉變，形成一個波動劇烈的交易時段，讓 Bitcoin 和 Ethereum 市場中的槓桿部位遭受重創。 Ethereum 以 2.62 億美元的強制平倉金額領先，Bitcoin 為 1.82 億美元 Ethereum 的強制平倉金額約為 2.62 億美元，居整體之首。Bitcoin 的強制平倉金額約為 1.82 億美元。最大單筆強制平倉是一筆在 Hyperliquid 上價值 2,028 萬美元的 ETH-USD 永續部位。隨著強制平倉連鎖反應展開，Binance、Hyperliquid、Bybit、OKX 和 Gate.io 的成交量都大幅飆升。目前 Bitcoin 的交易價格接近 $77,000，這一價位反映出引發這波強制平倉的價格波動強度。 美國生產者物價指數數據