Gate 深度報導與加密市場分析

Ross Stores 公布第二季銷售額為 63 億美元，成長 13%；同店銷售額大幅成長 10%，連續第二季實現雙位數成長；每股盈餘為 2.66 美元，優於華爾街預期。這家零售商將全年財測上調至每股 8.61 至 8.77 美元。UBS 預期 Ross 未來五年的獲利年複合成長率將達 8%，支撐約 27 倍的本益比，但警告樂觀情緒可能已反映在股價中；該股週五上漲 4%，交易價格接近 246 美元。 UBS 預測五年獲利年複合成長率為 8% UBS 預期 Ross Stores 未來五年的獲利年複合成長率將達 8%，支撐約 27 倍的本益比。UBS 將 Ross 的目標價從 232 美元上調至 239 美元，並維持「中立」評級。該股目前股價已高於更新後的目標價。 Ross 公布第二季銷售額成長 13% 第二季銷售額成長 13%，達 63 億美元；同店銷售額大幅成長 10%，連續第二季實現雙位數成長。每股盈餘為 2.66 美元。銷售額與盈餘均優於華爾街預期。Ross 表示，顧客流量帶動同店銷售額成長，零售商吸引了新顧客與回流顧客，現有顧客到店頻率提高且消費金額增加。家居用品與化妝品是表現

Shinhan Asset Management 與 Solana Foundation、Etherfuse 和 Orca 簽署諒解備忘錄，測試以韓元計價的代幣化投資基金之發行與分銷。這家管理約 133.6 萬億韓元（966 億美元）資產的南韓資產管理公司表示，合作夥伴將進行概念驗證，涵蓋基金份額的鏈上發行，以及向海外機構投資者提供這些份額所需的基礎設施。該專案讓一家韓國大型傳統資產管理公司與 Solana 生態系中運作的企業展開合作，正值南韓準備引入代幣化證券的正式法律框架之際，該框架預計於 2027 年 2 月生效。 Shinhan 與 Solana 合作夥伴測試韓元代幣化基金基礎設施 擬議中的架構以 BlackRock 的 BUIDL 代幣化基金為模型。根據目前正在審查的計畫，海外機構將購買由 Shinhan 管理的韓元超短期債券基金。其基金份額隨後將以代幣化形式呈現。 Shinhan 表示，參與者將檢視符合國內外要求的瞭解你的客戶（KYC）及反洗錢（AML）控管措施，以及資安稽核、區塊鏈營運、法規遵循和鏈上流動性。執行長 Lee Seok-won 表示，目標是主動取得可在系統實

BitPay 將 XRP 整合至其自託管錢包，讓美國及其他支援地區的使用者在保留私鑰控制權的同時，買入、賣出、兌換、傳送、接收及消費該資產。這項整合將 XRP 的取得管道從傳統交易所拓展至以支付為重點的生態系。BitPay 在 X 上宣布這項措施時，XRP 的交易價格為 $1.38，24 小時交易量達 136.1 億美元。此次新增功能推出之際，Ripple、Clearpool 與 Cicada Partners 正在 XRP Ledger 上開發機構級信貸基礎設施，擴大該資產在支付與機構金融領域的作用。 BitPay 錢包新增 XRP 自託管與支付功能 BitPay 在 X 上宣布這項整合，強調使用者可在維持私鑰控制權的同時轉入及轉出 XRP。這款自託管錢包讓使用者能購買 XRP、將其兌換為其他資產、傳送及接收 XRP，並在 BitPay 生態系內將其用於符合資格的支付，具體情況取決於地區可用性與支援的合作夥伴。此舉使 XRP 進入一個擁有數百萬名使用者、以支付為重點的平台。 XRP 交易量達 136.1 億美元，價格為 $1.38 根據 CoinCodex 數據，XRP 的交易價格為

摩根大通表示，財政部長 Scott Bessent 擴大債券回購計畫，可能會緩解長期債務市場的壓力，但無法處理美國政府借款持續增加的根本問題。摩根大通全球基本面研究聯席主管 James Sullivan 表示，該策略實際上是以短期借款取代較長存續期的曝險，這可以支撐市場流動性，卻讓投資人面臨不斷增加的債務供應。這項警告發布之際，美國聯邦債務已超過 40 萬億美元，而全球各國政府與企業仍持續快速發行債券。 Bessent 擴大財政部回購 財政部表示，將至少把針對 10 至 30 年期證券的流動性支援回購規模提高一倍，將 9 月 9 日至 11 月 4 日期間每次操作的最高購買規模從 20 億美元提高至至少 40 億美元。財政部表示，該計畫旨在改善較舊證券的流動性，而非降低聯邦借款總額。 Bessent 也表示，如果市場狀況需要，購買規模可能會進一步增加。 這項政策推出之際，美國國債殖利率的變動持續影響股票估值、抵押貸款利率及更廣泛的金融環境。 債務供應考驗投資人需求 Sullivan 更廣泛的擔憂在於供應。中國持有的美國國債已降至 2008 年以來的最低水準，而其他一些主要外國持有者也已

Take-Two Interactive 經歷了劇烈的兩日股價拋售，恰逢新的 Grand Theft Auto VI 片段自 8 月 18 日開始流傳。TTWO 在洩漏事件前約以 $248.13 交易，隨後跌至 $230s 的低位，之後回升至 $240.15，抹去約 28 億美元的市值，其中約 15 億美元尚未收復。此次拋售源於外界日益擔憂，以 CyberLeek 帳戶運作的洩密者可能已取得 Rockstar Games 最大即將推出作品的可執行版本。時機尤其敏感，因為 GTA 6 預定於 11 月 19 日發布，並代表業界最受期待的大作之一；Take-Two 將 PlayStation 5 和 Xbox Series X|S 版本的基礎遊戲定價為 $79.99。 Take-Two 股票在兩日拋售期間損失 28 億美元市值 TTWO 在最新素材於 8 月 18 日開始流傳前約以 $248.13 交易，之後跌至 $230s 的低位，隨後回升至 $240.15。股價變動不能完全歸因於此次洩漏事件，因為這波拋售也發生在 Take-Two 股價先前走弱之後。根據報導的價格變動，最初市值損失中約

現代汽車公司的股票於 21 日收於 415,000 韓元，下跌 2,500 韓元（0.60%）。當天，公司工會在所有國內工廠發起 8 小時全面罷工，這是自 2016 年以來 10 年首次採取此類行動。Yugen Securities 當天將現代汽車的目標價格從 900,000 韓元下調至 750,000 韓元，理由是全球需求放緩與生產中斷導致盈利復甦期延長。此次罷工涉及 39,000 名工會會員，並使蔚山、全州和牙山工廠的生產線停工 16 小時，此前第 16 次勞資談判於 18 日破裂。研究員 Lee Jae-il 指出，由於銷量減少與成本上升，第 1 季營業利益年減 30.8% 至 2.5147 兆韓元，第 2 季營業利益下降 20.8% 至 2.8509 兆韓元。此次勞資行動恰逢下半年計畫推出重新設計的 Avante、Tucson 和 Grandeur Hybrid 車款，以及 Genesis 於 19 日（當地時間）在舊金山亮相的豪華電動 SUV GV90。 現代汽車工會於 21 日發起 8 小時全面罷工 現代汽車工會（韓國金屬工會現代汽車分會）於 21 日發起 8 小時全面罷工

SK Hynix 於 20 日（當地時間）宣布 40 兆韓元的股票回購計畫，使華爾街關注其時機策略。這家南韓記憶體晶片製造商上個月發行美國存託憑證（ADR），發行價格較目前水準高出約 50%，籌集逾 26 億美元。《華爾街日報》指出，這種做法與美國企業的歷史模式形成對比，後者往往在市場高峰時增加回購，並在市場低迷期間減少回購。SK Hynix 計畫在市場上買回 2,407 萬股普通股並全部註銷，總收購金額為 40,004.34 十億韓元。儘管該股目前交易價格約較一年前高出 470%，近期修正仍使股價從上個月發行 ADR 時的水準回落。 《華爾街日報》強調 SK Hynix 的回購時機策略 《華爾街日報》最初將 SK Hynix 的決定形容為「令人費解」，因為該股較去年同期已大幅上漲。然而，該報將執行時機視為關鍵差異。SK Hynix 上個月以較高價格發行 ADR，並在股價下跌後啟動回購，實際上實現了高賣低買——一項基本投資原則。 《華爾街日報》提到，Warren Buffett 曾批評將所有股票回購一概視為損害股東利益的做法，同時指出 Berkshire Hathaway 在累積現金期

Aligned 是一個全端 Ethereum 基礎設施專案，於 2026 年 8 月 20 日推出 $ALIGN ，並在主要交易所上市。該代幣是 Aligned 生態系統的原生實用型資產，為 Ethereum 上的錢包、rollup、互操作性及零知識服務提供整合式解決方案。此次上線旨在解決目前的基礎設施複雜性：全球資產上鏈比例不到 1%，而金融科技公司通常必須整合多家獨立供應商，才能在 Ethereum 上建立金融產品。 Aligned 推出 $ALIGN 代幣，固定總供應量為 100 億枚 $ALIGN 的固定總供應量為 100 億枚代幣，上線時約有 16% 已進入流通。該代幣在 Ethereum 上以 ERC-20 代幣形式建立，也可在 Base 上使用。$ALIGN 可用於支付 Aligned 技術棧中的各項服務，服務範圍涵蓋 Proof Aggregation Service 至 Wallet-as-a-Service。該代幣屬於實用型代幣，不代表權益或股份，也不代表對營收或股息的請求權。 Aligned 的基礎設施技術棧包含三項核心服務 Aligned 提供三項用於在 Eth

Kakao 於 21 日宣布董事會決議，將透過股權分割拆分為 Kakao AI（新設公司）與 Kakao X（存續公司），理由是為了強化 AI 競爭力。主要機構股東，包括騰訊旗下關聯公司 MAXIMO（持股 5.7%，為第二大股東）與 BlackRock（持股超過 5%），均已增持股份。Kakao 的 160 萬名個人股東（占股東總數的 60%）將面臨類似 SK Telecom 2021 年拆分時的重組。 Kakao 宣布拆分為 AI 與投資公司 Kakao 於 21 日召開董事會，決議透過股權分割拆分為 Kakao AI（新設公司）與 Kakao X（存續公司）。Kakao AI 將在現任 Kakao 執行長 Jeong Shin-a 的領導下，承接 KakaoTalk、AI、廣告與商務業務。Kakao X 將成為投資控股公司，負責管理包括 Kakao Bank、Kakao Pay、Kakao Mobility 與 Kakao Entertainment 在內的主要子公司。 拆分比例為 Kakao X 0.6351463、Kakao AI 0.3648537，四捨五入後約為 64%

根據鏈上數據，Moderna 週四下跌約 24% 至 133.32 美元，回吐前一天在其 mRNA 癌症疫苗首次取得第 3 期試驗正面結果後歷史性飆升 177% 的大部分漲幅。該股週五盤前交易趨於穩定，在 134 美元附近小幅走高。此次回落反映了獲利了結，以及臨床公告未披露危險比，而非市場對這項突破意義的逆轉。即使在週四下跌後，Moderna 本週仍上漲超過 110%，今年以來則上漲逾 300%。市場正在重新評估週三漲勢的幅度，但推動公司走出新冠疫情後估值低迷期的估值重估仍大致不變。 Moderna 週四市值蒸發 158 億美元 週四的下跌使 Moderna 約 158 億美元的市值蒸發，市值降至約 515 億美元，不過週三約 287 億美元的市值增長仍保留了大部分。以百分比計算，此次飆升約有四分之一被回吐。這一走勢也波及前一天因市場反應而上漲的合作夥伴及同業公司：合作夥伴 Merck 下跌約 2%，BioNTech 週五盤前交易中下跌約 2%，回吐了各自在突破性消息當日部分的漲幅。 股價大幅下跌，但仍遠高於一週前，正是此次回落的特徵。漲勢超出預期，搭上這波行情的交易者紛紛獲利了結，但

渣打銀行全球數位資產研究主管 Geoff Kendrick 在週五的備忘錄中表示，比特幣可能在年底前朝其 126,000 美元的歷史最高價邁進。Kendrick 指出，空頭清算是近期上漲行情的主要推動力，現貨比特幣交易所交易基金的資金流入也正在恢復，而低未平倉量則為投資人回歸創造了空間。今年首次，Kendrick 承認他對年底 100,000 美元的預測可能過低，顯示該銀行對比特幣價格展望出現顯著轉變。這位分析師指出，復甦可能在 10 月 6 日後加速。 空頭清算與 ETF 資金流入推動比特幣上漲 Kendrick 在與 Cointelegraph 分享的週五備忘錄中表示，近期上漲行情主要由空頭清算推動。這位分析師表示，現貨比特幣交易所交易基金的資金流入也已開始恢復。Kendrick 表示，低未平倉量可能讓更多投資人在價格上漲時回歸。 渣打銀行在 2 月報告中將比特幣目標價下調至 100,000 美元 在 2 月 12 日的報告中，Kendrick 將渣打銀行對比特幣的年底目標價從 150,000 美元下調至 100,000 美元，並將以太幣目標價從 7,500 美元下調至 4,000

Michael Burry 這位因做空 2008 年房市而聞名的投資人週五警告，AI 資料中心建設熱潮正帶來與 2008 年金融危機類似的結構性風險。Burry 在 Substack 動態中指出，6 月不含資料中心的私人非住宅建設年減 7.9%；與此同時，儘管聯準會自 2022 年起升息，資料中心建設仍持續加速。Burry 將這種分歧歸因於 AI 基礎設施投資中不斷上升的槓桿，以及資產負債表外融資結構，並表示：「對於那些願意仔細觀察的人來說，今天這些把戲顯而易見。」Burry 表示，資料中心擴建已成為國內生產毛額成長日益重要的驅動因素；他認為，對利率不敏感的 AI 支出激增，正掩蓋科技產業底層的金融脆弱性。 資料中心建設加速，其他私人建設則下滑 Burry 引用了 Apollo 首席經濟學家 Torsten Slok 的一張圖表，顯示資料中心建設在聯準會於 2022 年開始升息後仍持續加速。辦公室建設及其他傳統上對利率敏感的領域，則在同期大幅放緩。Burry 指出，6 月不含資料中心的私人非住宅建設較一年前下滑 7.9%。他表示：「國內生產毛額成長確實仰賴資料中心擴建」，強調經濟活動正

截至 21 日，韓國股市的 Monami 和 Hansung Enterprise 均較近期高點暴跌逾 60%，回吐了散戶投資者發起拯救國內品牌、避免其下市運動所推動的漲幅。Monami 於 21 日收於 1,353 韓元，較上月 16 日創下的 3,730 韓元高點下跌 63.7%；Hansung Enterprise 則從上月 15 日的 14,520 韓元下跌約 64.5%，至 21 日的 5,150 韓元。這波拋售出現在所謂的「愛國股票」（애국주）上月大幅上漲之後，當時散戶投資者集結支持面臨韓國交易所自 7 月 1 日起實施更嚴格上市維持要求的企業。交易所將 KOSPI 和 KOSDAQ 的最低市值門檻分別提高至 300 億韓元和 200 億韓元，並計畫於 2026 年 1 月進一步提高至 500 億韓元和 300 億韓元。分析師將這波反轉歸因於疲弱的獲利基本面，因為 Monami 報告今年上半年銷售額年減 5.6%，營業虧損增加 69%。 Monami 較 3,730 韓元高點下跌 63.7% 根據韓國交易所資料，Monami 於 21 日收於 1,353 韓元，較前一交易日

Meta 面臨各州檢察長提起的訴訟，可能導致 1 兆美元的罰款，並迫使其從旗下平台移除包括無限捲動、自動播放影片和 Instagram 限時動態在內的功能。週二的開庭陳詞中，加州副檢察長 Megan O'Neill 表示，Meta 選擇了利潤而非安全，並隱瞞平台上未滿 13 歲使用者的實際情況。這起案件被拿來與 1990 年代針對大型菸草公司的訴訟相提並論，分析師表示，判決結果可能從根本上改變年輕使用者接觸社群媒體的可及性。 各州要求移除無限捲動和演算法主導的資訊流 各州希望法院強制 Meta 從 Instagram 和 Facebook 移除特定設計功能，包括無限捲動、自動播放影片、Instagram 限時動態等限時內容、美顏濾鏡，以及由演算法主導的資訊流。O'Neill 表示，Meta 的商業模式就是「吸引使用者上鉤、盡可能長時間留住他們、收集他們的資料，然後向公眾隱瞞真相」。 加州檢察長 Rob Bonta 表示，Meta 只是「排在第一位」，因為美國各州檢察長正就社群媒體造成的傷害，將社群媒體公司告上法庭。目前 YouTube 和 Snap 也面臨待審訴訟。Bonta 表示：「

多家加密貨幣公司在 8 月第三週宣布合作夥伴關係。World Liberty Financial 於 2026 年 8 月 21 日與 WorldClaw 合作，透過 USD1 穩定幣處理 AI 交易；Kraken 整合 Mesh 以支援 Coinbase 入金；Crypto.com 擴大 Solidus Labs 的監控範圍；Bitcoin.com 新增 USDU 穩定幣；Matera 嵌入 Utila 託管服務；Web3 Warsaw 2026 確定於 9 月 9–10 日舉行。這些動作涵蓋 AI 支付、入金、監控、穩定幣、託管與活動，反映出基礎設施日益成熟。 World Liberty Financial 與 WorldClaw 合作提供中國 AI 模型 World Liberty Financial 與總部位於香港的 AI 聚合平台 WorldClaw 合作，該平台將使用者導向近 90 個 AI 模型，其中包括由中國開發者打造的 43 個模型。這項交易讓 World Liberty 使用者能夠使用 WorldClaw 的 WorldRouter 平台，交易則以 World Li

另類投資市場中的機構投資者正在採用「強制分散」策略，因為人工智慧投資在私募股權、私募信貸、房地產和基礎建設領域全面佔據主導地位。隨著資金流不論資產類型都匯聚至 AI 相關交易，傳統的資產類別分散已證明不足。業界人士表示，LP 如今正刻意配置至代表性不足的領域，並追蹤底層投資組合公司的曝險，以管理集中風險。 AI 集中度跨越各資產類別 另類投資管理公司正將資金導向過去不相關資產類別中的 AI 相關機會。私募股權基金正在增加對 AI 公司的投資，私募信貸管理公司則為 AI 相關交易提供融資。房地產投資組合正強調 AI 資料中心，基礎建設專案則聚焦於 AI 相關電力與資料中心開發。一名投資業界人士表示，當所有普通合夥人都追逐 AI 投資時，跨資產類別及管理公司的分散並不足夠。該人士解釋，投資者必須透過管理公司提供的資料，檢視底層資產的產業組成。 產業特定基金鎖定非 AI 配置 機構投資者正將產業特定基金納入投資組合，以降低 AI 曝險。投資於由地緣政治風險驅動的供應鏈之國防產業基金，是其中一個配置目標。聚焦奢侈品牌的消費品基金則提供另一種分散途徑。這種做法將分散的重點，從選擇優質投資轉向刻意

根據標準普爾（S&P）Global 21 日公布的資料，歐元區 8 月製造業採購經理人指數（PMI）初值升至 52.8，創下 2022 年 5 月以來、51 個月的新高。製造業擴張主要由德國帶動，德國製造業 PMI 亦突破代表經濟擴張與收縮分界的 50 點。8 月綜合 PMI 為 52.1，在製造業強勁增長的支持下，創下去年 11 月以來的新高。 歐元區製造業 PMI 8 月創 51 個月新高 根據 S&P Global 21 日公布的資料，歐元區 8 月製造業 PMI 初值為 52.8。製造業擴張主要由德國帶動，並突破代表經濟擴張與收縮分界的 50 點。該數值高於 7 月的 51.9，創下 2022 年 5 月以來、約 51 個月的新高。 同月服務業 PMI 初值為 51.7，與前月持平。在製造業強勁擴張的帶動下，綜合 PMI 初值為 52.1，略高於前值 52.0，創下去年 11 月以來的新高。 儘管整體情況有所改善，企業信心仍然減弱，並維持在相對較低的水準。 德國製造業 PMI 升至 54.1 德國 8 月製造業 PMI 初值於同日公布，升至 54.1，創下 51 個月新高。德國

Coinkite 在週四的部落格文章中，為 Coldcard Mk4 和 Mk5 裝置發布韌體 5.6.1，並為 Coldcard Q 發布 1.5.1Q，要求新生成的種子包含使用者提供的熵，並與改良後的裝置隨機性混合。此次更新要求至少 65 次具有不可預測時間間隔的按鍵輸入、擲 50 次六面骰子，或拋擲 128 次硬幣，並結合裝置安全元件與硬體亂數產生器（RNG）提供的隨機性。根據 Galaxy Research 8 月 14 日的報告，這些變更是在 Coldcard 漏洞已確認造成 1,778 枚比特幣（BTC）損失、價值約 1.12 億美元後推出的；根據 DefiLlama 數據，這使其成為 2026 年第三大的加密貨幣漏洞利用事件。Coinkite 強調，即使升級後，現有助記詞仍然存在漏洞，必須先替換為新的種子，才能遷移資金。 Coinkite 在韌體 5.6.1 和 1.5.1Q 中要求使用者提供熵 韌體發布要求新生成的種子透過至少 65 次具有不可預測時間間隔的按鍵輸入、擲 50 次六面骰子，或拋擲 128 次硬幣，納入使用者提供的熵。這些輸入會與多個裝置來源的隨機性結合，

Meta Platforms 股價於 2026 年 8 月 20 日收於 $545.83，較 52 週高點 $790.80 下跌 31%，原因是 2026 年第二季自由現金流暴跌至 $784m ，儘管營運現金流達 318.6 億美元。這次下跌發生在單季資本支出達 310.8 億美元之後，年增 82%，幾乎耗盡所有營運現金。Meta 2026 年資本支出指引為 1300 億美元–$145bn ，意味著下半年將支出 810 億美元–$96bn ，較上半年的 491 億美元增加 65% 至 95%。市場將 AI 支出視為尚未產生獨立收入的成本，而 62 位分析師仍維持強烈買入共識，平均目標價為 $754.14，且沒有任何賣出評級——共識目標價與目前股價之間相差 38%。 Meta 2026 年第二季業績顯示營收成長與利潤率收縮 根據該公司於 2026 年 7 月 29 日提交的 8-K 文件，Meta 報告 2026 年第二季營收為 608 億美元，年增 28%。由於成本與費用上升 55%，營業利益下降 8% 至 187.8 億美元。營業利益率從一年前的 43% 收縮至 31%。稀釋後每股盈

沃爾瑪股價週四暴跌超過 9%，儘管這家零售巨頭的季度營收超越華爾街預期，並上調全年展望。此次拋售是由沃爾瑪核心美國業務低於預期的同店銷售額所引發，其增幅僅為 2.6%——為六年來最慢的季度同店銷售額成長，低於分析師預期。沃爾瑪公布第二財季營收為 1,879 億美元，高於一年前的 1,774 億美元，也高於 LSEG 調查分析師預期的 1,867.7 億美元，調整後每股盈餘為 81 美分。 本季營收成長 5.9%，全球電子商務銷售額則躍升 23%。沃爾瑪的廣告業務也是另一大亮點，全球廣告營收成長 38%。然而，投資人將焦點放在沃爾瑪核心美國業務較弱的同店銷售額上。同店銷售額僅成長 2.6%，低於華爾街預期。若排除藥品價格協商導致價格下跌的影響，同店銷售額將成長 3.4%。 沃爾瑪股票遭遇 2022 年以來最大跌幅 沃爾瑪股價週四盤中一度下跌 10%，觸及 9 個月低點 102.85 美元，收盤時跌幅超過 9%。此次拋售抹去了沃爾瑪超過 800 億美元的市值，並創下 2022 年 5 月以來最大的單日跌幅。 表面數字之下，消費者面臨壓力的跡象已相當明顯。沃爾瑪門市客流量成長從前一季的 3%