Gate 深度報導與加密市場分析

Google 在當地時間 1 日宣布，將於 8 月 1 日起在全球範圍內限制提供真錢預測市場服務的 Chrome 擴充功能的分發。受影響的程式將從 Chrome Web Store 下架，或面臨註冊限制。此政策修訂將真錢預測市場列入禁止產品與服務清單。Google 表示，此次更新旨在保護用戶隱私並提升 Chrome Web Store 生態系統的可信度，並將於 8 月 1 日起對不合規的擴充功能展開執法。 Google 實施資料最小化與反垃圾郵件規範 根據 1 日（當地時間）Google 開發者部落格，Google 修訂了 Chrome Web Store 程式政策，要求開發者僅請求提供服務所需的最低資料與權限。開發者必須向用戶明確揭露資料收集與使用目的。政策禁止收集與功能無關的個人資訊或過度請求權限。重複註冊具有相同或實質相似功能的擴充功能，以及旨在搜尋曝光的垃圾註冊，將受到制裁。不提供實質功能或僅用於啟動其他應用程式或網站的擴充功能，將面臨註冊限制。 Chrome Web Store 新增真錢預測市場為禁止服務 政策中的「禁止產品與服務」部分，新增了真錢預測市場。允許用戶用真錢下注

香港股市參與者在2026年7月和9月面臨大規模解禁潮，根據普銀國際（Puyin International）數據，出售壓力分別達到 HK$3000 億和 HK$5000 億。解禁期緊隨首次公開募股（IPO）熱潮，石投資者在獲得 50-60%（部分接近 80%）的回報後，尋求將紙上盈利轉換為現金。大量資金外流造成所謂的“誰先離場”的競賽，考驗市場流動性和買家承受能力。 普銀國際（Puyin International）報告：7月（July 2026）解禁高峰達 HK$3000 億 普銀國際（Puyin International）數據顯示，2026年7月（July 2026）和9月（September 2026）是香港（Hong Kong）股市的解禁高峰期，涉及市值分別為 HK$3000 億和 HK$5000 億。多家頂級基金披露，今年退出的項目普遍實現了 50-60% 的回報，一些表現優異的案例接近 80%。市場導向的石投資者表示，解禁後賣出是自然選擇，因為將紙上盈利變現為現金才是真實的回報。 7月8日解禁日智樸（Zhipu）交易量激增至 HK$16.9 億 智樸（Zhipu，0251

本月KOSPI指數下跌約15%，由1日的8591.50點跌至約7000點，期間出現恐慌性拋售。此次跌幅源於半導體產業重疊的擔憂、地緣政治風險以及槓桿平倉，主要韓國券商診斷為過度修正，非基本面惡化所致，建議投資者增加持倉，因12個月預期市盈率（PER）已達6.17倍，低於2008年金融危機時的6.27倍。 KOSPI月度跌幅15%，由8591點降至7000點水準 KOSPI於1日以8591.50點開盤，除3日外每日皆呈下跌趨勢，跌至7000點左右。股價快速下挫引發投資人恐慌拋售，市場情緒迅速陷入冰點。此前預期KOSPI將突破1萬點的市場預期已被恐懼取代。 證券公司認為供需震盪超越獲利惡化 主要證券公司將此次暴跌歸因於過度修正，而非趨勢性損害。大信證券指出，此次下跌是由半導體集中度高與槓桿投資平倉所造成的供需震盪，而非企業獲利惡化。儘管KOSPI較高點下跌逾20%，但12個月預期每股盈餘（EPS）仍持續上升。Samsung Electronics與SK Hynix的長期獲利預測亦在上修中。 KOSPI預期市盈率降至6.17倍，低於2008年危機水準 KOSPI的12個月預期市盈率（PER）

日本財務省於7月9日進行了為期五年的政府債券拍賣，需求超過前一次拍賣及12個月平均水平。投標倍數達到3.43倍，超過前次的3.11倍和12個月平均的3.35倍。平均與最低接受價格之間的尾差縮小至0.03日元，較之前的0.06日元，顯示投資者參與度強勁。在日本政府債券收益率近期因對首相高市早苗的財政支出與投資計劃持續擔憂而上升之際，拍賣結果顯示市場反應熱烈。 日本五年期 JGB 拍賣投標倍數達 3.43倍 日本財務省報告稱，7月9日舉行的五年期政府債券拍賣投標倍數為3.43倍，超過前次的3.11倍及12個月平均的3.35倍。尾差，即平均接受價格與最低接受價格之差，為0.03日元，較前次的0.06日元縮小。尾差縮小被視為拍賣表現較佳的指標。 ![日本五年期 JGB 拍賣結果 [資料來源：日本財務省]](https://cdn.news.einfomax.co.kr/news/photo/202607/4424218328405122.jpg) 債券收益率逼近數十年來高點，財政擔憂升溫 本週，五年期 JGB 收益率逼近 2%，十年期 JGB 收益率達到 2.89%，為自 1996 年以來的最

根據 XRPSCAN 的數據，截至7月8日，XRP Ledger 的驗證節點已達成 89% 的採用率，超過啟動修正案所需的 80% 閾值。此里程碑適用於網路的 35 個預設獨特節點清單驗證者，儘管正式的鏈上投票仍未達到啟動所需的 28 票。修正案投票過程要求連續兩週維持 80% 支持，才能在區塊鏈網路上生效。 驗證者投票進展與軟體推行 雖然採用率已達 89% XRPSCAN 的修正案追蹤器顯示，截至7月8日，fixCleanup320 修正案在 35 個可信驗證者中獲得 19 票，尚未達到啟動所需的 28 票。Ripple 的驗證者也在投票贊成行列，此外還有 Bitso、Peersyst 以及一群由大學運營的驗證者。投票一旦突破 80% 門檻，並持續兩週，修正案倒數計時便會開始。 版本 3.2.0 重命名核心伺服器並退役舊有修正案 於6月15日發布的 v3.2.0 將 XRP Ledger 的核心伺服器名稱由 rippled 改為符合 XLS-0095 標準的 xrpld，並同步移動預設配置與資料庫路徑。此版本退役了超過 30 個已運行超過兩年的修正案，包括 HardenedValid

韓國保險研究院於9日舉行名為「生產性金融時代中保險產業的角色與任務」的研討會。研究員崔祐錫提出改革償付能力制度的建議，認為現行規範在保險公司投資高科技、風險投資及基礎建設等產業時，會造成資本波動。該改革旨在將保險產業定位為生產性金融的長期資金供應者，同時減輕償付能力比率的監管負擔。 研究員提出生產性金融償付能力制度改革方案 崔祐錫指出，保險公司由於長期保險負債的特性，在高科技、風險投資及基礎建設等產業的長期資本投資方面具有優勢，但也指出，生產性資產會增加風險並降低償付能力比率。他建議允許浮動利率資產的匹配調整，並放寬現金流不匹配的要求。崔祐錫建議將政策方案中的政府投資補助比例納入震盪水平的調整範圍，並擴大長期股權持有豁免範圍，涵蓋未上市股票與基金。他補充，符合資格的風險投資應適用已發展市場上市股票的震盪水平，並且可再生能源與人工智慧設施等非傳統基礎建設應被認定為合格的基礎建設。 保險產業必須與監管變革同步發展結構性能力 崔祐錫強調，保險產業必須建立結構性基礎，包括透過衍生品進行有效的風險管理、開發與銷售易於匹配生產性資產的產品，以及提升資產管理能力。韓國保險研究院院長金憲秀表示，雖然保

俄羅斯的 Alfa-Bank 計劃擴展加密貨幣服務，包括數位資產保管和區塊鏈投資產品，作為該國最大私人銀行在莫斯科不斷演變的加密監管框架中定位自己。該銀行旨在取得受規範的數位資產保管許可，並向零售和企業客戶提供加密相關服務，基於公開區塊鏈的投資產品則針對海外投資者。此舉正值俄羅斯逐步從對加密貨幣的廣泛懷疑轉向在嚴重西方制裁下的受控機構准入，加密貨幣仍被禁止用於國內支付，但在受監督的框架下越來越被允許用於投資和保管。 Alfa-Bank 於 2023 年推出 A-Token 數位資產平台 Alfa-Bank 之前已有區塊鏈金融產品的經驗。2023 年，該銀行在被列入俄羅斯央行的資訊系統運營商名冊後，推出了 A-Token，這是一個數位金融資產平台。該平台使銀行能夠根據俄羅斯國內的 DFA 框架發行並支持受規範的數位金融資產，該框架不同於開放的加密貨幣市場。銀行計劃的加密保管服務將在客戶與公開區塊鏈資產之間建立一座受規範的橋樑，為持有數位資產的機構投資者提供銀行級的保障、合規檢查、報告和操作控制。 俄羅斯央行於 2025 年 3 月提出實驗性加密投資制度 2025 年 3 月，俄羅斯央行提

香港股市下午交易下跌超過200點，恒生指數跌破24000點關卡，截至下午2:05。市場開盤下跌18點，早前曾短暫反彈154點，午後賣壓加劇。此前一天，指數曾漲702點，突破24000點，主要受中東地緣政治惡化影響。 恒生指數盤中波動劇烈，震盪282點 恒生指數開盤下跌18點，最初跌幅超過100點，隨後買盤推動市場轉為正面。指數曾達到盤中高點24353點，較開盤漲154點。午盤後，賣壓增加，指數跌破上午低點，最低至23917點，下跌282點。 截至下午2:05，恒生指數報24013點，下跌185點或0.77%。恒生中國企業指數下跌80點或0.99%，至8004點。恒生科技指數下跌7點或0.15%，至4723點。 科技股表現分歧，阿里巴巴漲勢領先 科技股在交易期間表現分歧。騰訊（00700）逆轉早前漲勢，下跌2.3%至467.6港元。阿里巴巴（09988）延續前一天12%的漲幅，進一步上漲0.7%，至108.3港元。 美團（03690）下跌3.1%至78.4港元。百度（09888）下跌3.2%至113.8港元。京東（09618）下跌0.5%至107.9港元。小米（01810）在前日大幅漲升

Zapper，一個去中心化金融資產組合儀表板，將於 8 月 3 日關閉所有服務，結束近七年的運營。共同創始人兼執行長 Seb Audet 在週三宣布此決定，表示公司在多次評估替代方案後，認為有序退出是最佳選擇。此次關閉將包括 Zapper 的主要網站 zapper.xyz、手機應用程式以及 API 服務。此舉反映出在多年的零售活動疲軟與用戶行為日益碎片化後，對消費者導向的 DeFi 應用的壓力日增，Audet 認為這一結果反映了市場需求。 Zapper 在 2021 年由 Framework Ventures 領投 1500 萬美元的 A 輪融資 Zapper 在上一次加密貨幣牛市期間獲得了知名投資者的支持。公司於 2021 年完成由 Framework Ventures 領投的 1500 萬美元 A 輪融資，投資者還包括 Mark Cuban。當時，資產組合儀表板被視為簡化 DeFi 難以整合的用戶體驗的關鍵基礎設施。 該平台起初是作為資產組合追蹤器，後來擴展到更廣泛的鏈上探索。Zapper 允許用戶通過單一界面查看資產、流動性池頭寸、收益農耕暴露、NFT 持有量以及去中心化應用活動

韓國股市經歷了急劇修正，KOSPI 指數從6月高點9385.59點下跌超過20%，KOSDAQ跌破800點關卡。證券研究中心主管將此次下跌歸因於地緣政治風險、美國利率以及供需失衡的綜合作用，而非半導體產業的基本面惡化。儘管企業盈利創下新高，股市仍出現修正，外資連續22個交易日賣出，個人投資者也加入拋售行列。分析師強調，此次下跌是由預期升高與外部噪音所引發的供給面衝擊，而非實質盈利下滑。KOSPI的12個月預估市盈率降至約6.2倍，為2008年金融危機期間的水準。 證券主管將地緣政治風險與利率視為主要下跌因素 Edaily 對主要證券研究中心主管進行緊急市場調查，結果顯示地緣政治風險、美國利率以及集中供需動態是此次修正的主要原因。Shinyoung Securities研究中心主管金学均表示，伊朗衝突未如預期結束，美國利率上升，導致包括股票在內的風險資產普遍下跌，而非僅限於半導體產業。Meritz Securities研究中心主管李振宇則解釋，從年初以來的急速漲勢累積的疲勞感，使市場在財報季結束後對小問題變得敏感，加上國內供需狀況的影響。 此次修正伴隨著外資與個人投資者的拋售。自某一特定

美國司法部（DOJ）根據《資訊》報導，於6月8日開始，警告檢察官預期 Binance 在加密貨幣相關調查中的自願合作將會減少。該司法部備忘錄指出，Binance 將停止禮遇式帳戶凍結，並要求檢察官透過正式的《相互法律協助條約》（MLAT）渠道進行凍結、扣押及某些執法請求，儘管 Binance 否認改變其與美國執法部門的合作方式。此轉變引發對於全球最大加密貨幣交易所的調查存取記錄與帳戶控制權的疑問，該交易所是全球加密交易與跨境資金流動的關鍵場所，調查人員依賴其來識別帳戶持有人、凍結可疑資金以及應對非法資產移動。 DOJ備忘錄報導 Binance 自願合作自6月8日起調整 根據《資訊》，近期的司法部備忘錄告知員工，Binance 將自6月8日起減少在加密案件中的自願合作。報導內容包括結束禮遇式凍結，並要求檢察官透過正式的《相互法律協助條約》渠道進行凍結、扣押及部分其他執法請求。Binance 否認其合作方式有所改變。 此轉變之所以重要，是因為調查人員經常依賴交易所來識別帳戶持有人、凍結可疑資金，以及在盜竊或非法資產經由集中式平台轉移時迅速反應。如果合作減緩，檢察官在涉及駭客攻擊、制裁規避、

韓國銀行將於九月試點24小時的韓元結算系統，旨在支持貨幣的國際地位以及潛在的 MSCI developed market index 納入，中央銀行於九日向國會策略與財經委員會報告。新基礎設施旨在使外國投資者能夠進行全天候的韓元資金轉帳，解決目前外匯交易24小時運作但韓元結算僅限於國內營業時間的限制。此結算系統支持已於六日開始實施的24小時外匯交易框架，韓國銀行已於三月將金融網絡運作時間延長至晚上八點，並於五月完成 ISO 20022 的採用。 韓國銀行建立24小時韓元結算基礎設施，九月進行試點 中央銀行正在建設一套新結算系統，預計於九月進行試點，以實現外國投資者的24小時韓元資金轉帳。韓國銀行於三月將金融網絡運作時間延長至晚上八點，並於五月完成國際金融訊息標準 ISO 20022 的採用。新系統旨在消除交易與結算之間的時間差，因為目前的安排允許24小時外匯交易，但韓元結算僅限於國內營業時間。一旦啟用，該基礎設施將能夠讓海外地點進行全天候的韓元結算。 存款代幣商業化擴展至下半年國庫補貼 韓國銀行計劃在今年下半年擴展存款代幣的應用，支持利用存款代幣執行國庫補貼，並探索額外的用途，例如禮券

Robinhood Chain，由 Robinhood 建設的 Layer 2 區塊鏈，在 8 日突破 2 億美元的總鎖倉價值（TVL），根據鏈上分析公司 Entropy Advisors 在 Dune Analytics 上發布的數據。TVL 達到 2.1393 億美元，主要由於 7 月期間 Morpho 和 Ethena 的快速流動性流入所推動。Robinhood Chain 設計用於支持代幣化股票交易和實體資產（RWA）代幣化，作為其鏈上金融服務基礎設施的一部分。 Morpho 和 Ethena 以合併 64% 的份額領導協議分配 Morpho 以 7,778 萬美元（36.4%）的 TVL 佔據最大份額，其次是 Ethena，擁有 5,930 萬美元（27.7%）。Spark 記錄了 1,935 萬美元，Robinhood 原生協議持有 1,516 萬美元，Uniswap 貢獻了 1,390 萬美元。其他協議包括 Arcus 1,103 萬美元、Lighter 1,092 萬美元，以及 Maple Finance 636 萬美元。Morpho 和 Ethena 合計佔據超過 6

三星電子公布第二季暫定營業利益為 89.4 兆韓元，營收達 171 兆韓元，雙雙創下歷史新高，較去年同期分別成長 1810% 和 129%。同時，自僱工作者的財務負債在第一季逼近 1100 兆韓元，也創下新高，逾 200 兆韓元的逾期貸款，逾期率首次超過 2% 已超過 10 年。這一鮮明對比凸顯韓國日益擴大的經濟兩極化，半導體產業的獲利並未惠及面臨高利率和內需疲軟的小企業主。 三星電子公布創紀錄第二季財報 三星電子披露，合併營收達 171 兆韓元，第二季營業利益為 89.4 兆韓元。營業利益較去年同期成長 1810%，營收則成長 129%。兩項數字皆創公司有史以來的季度新高。 自僱工作者債務在第一季達到新高 自僱工作者的金融機構未償還貸款在第一季逼近 1100 兆韓元，創下歷史新高。逾期貸款超過 20 兆韓元，逾期率升破 2%，為超過 10 年來最高。低收入小規模自僱者的逾期率也達到 11 年來最高水平。 韓國五月經常帳盈餘創新高 韓國銀行於 7 日宣布，五月經常帳盈餘為 386.1 億美元，創下新紀錄。韓國的經常帳盈餘持續刷新紀錄，主要受半導體出口強勁推動。 李總統在內閣會議中談經濟

美聯儲研究（Melius Research）分析師 Ben Reitzes 在當地時間 8 日，將美國半導體公司 Micron Technology 的目標股價設定為 2,200 美元，暗示市值約為 2.5 萬億美元，主要由人工智慧記憶體市場的成長推動。根據 The Street 的報導，這一估值將使 Micron 成為美股市值第六大的公司，超越 Broadcom 和台灣的 TSMC。此預測反映了 Micron 在高帶寬記憶體（HBM）領域的主導地位，該技術是 AI 資料中心基礎設施的關鍵組件，Melius Research 認為這正從根本上重塑傳統記憶體產業的週期性。 Melius Research 分析師自四月以來逐步提高 Micron 目標價 Reitzes 於四月首次對 Micron 進行覆蓋，設定目標價為 700 美元，五月將其提升至 1,100 美元，上個月再翻倍至 2,200 美元。分析師表示，HBM 市場正從根本上改變傳統記憶體產業的週期結構。HBM 是高性能的動態隨機存取記憶體（DRAM），用於配合 AI 加速器，並作為構建大型語言模型（LLM）和 AI 伺服器的核心

追蹤三星電子與 SK 海力士股票的單一股票槓桿型 ETF 自五月底推出以來急劇下跌，導致韓國立法者呼籲退市。截至昨日，全部 14 款槓桿產品均跌破 2 萬韓元的掛牌價，其中部分在約一個月內從高點下跌一半價值。爭議焦點在於市場影響而非投資者損失，資本市場研究院報告指出，三星電子與 SK 海力士股價在 ETF 上市後波動性增加，且結構性再平衡交易可能放大這些特定股票的價格波動。 單一股票槓桿型 ETF 雖大幅下跌仍成長至 15 兆韓元 單一股票槓桿及槓桿反向 ETF 的總淨資產估計約為 15 兆韓元。KODEX SK 海力士槓桿 ETF 的淨資產已達約 5 兆韓元。這些產品的交易量現已佔整個 ETF 市場的約三分之一。截至昨日，全部 14 款槓桿產品均跌破 2 萬韓元的掛牌價，其中部分在約一個月內從高點下跌一半。 資本市場研究院將 ETF 上市與股價波動性增加聯繫 資本市場研究院在最新報告中指出：「三星電子與 SK 海力士的波動性在單一股票 ETF 上市後增加」，並且「結構性地，再平衡交易可能進一步放大波動性」。核心問題不在於投資者損失，而在於市場影響，因為單一股票 ETF 集中大量資金於

韓國金融監督管理委員會（FSC）於7月9日宣布一項試點銀行代理服務，將於7月20日起允許居民在郵局比較並申請四大銀行的貸款。FSC主席李億權在（全州）全北省舉行的第六屆包容性金融大轉型會議上揭示了此項措施，旨在改善偏遠地區銀行分行有限的金融可及性。該試點計畫與區域銀行和網路銀行之間擴大聯合放貸，以及保險行業承諾為弱勢群體提供免費保障同步推行。 郵局將提供四大銀行的貸款比較服務 FSC將在六個地區的20個普通郵局運營銀行代理試點服務：慶北、慶南、忠清、江原、全州和全南。偏遠地區的居民可前往附近郵局，申請KB國民銀行、新韓銀行、우리銀行和Hana銀行的八種貸款產品諮詢，包括個人信用貸款和低收入借款人專用的新希望Holssi政策貸款。客戶可以比較各銀行的審查结果，選擇偏好的產品。試點階段將專注於個人信用貸款，FSC計畫根據運營结果擴展產品範圍。銀行同意為使用銀行代理服務的客戶提供平均0.2個百分點的優惠利率。 地區銀行與網路銀行合作為中小企業提供聯合放貸 FSC正推動區域銀行與網路銀行之間的聯合放貸計畫，以服務當地的中小企業和個人商戶。在此架構下，網路銀行通過手機應用程式接收貸款申請，然後由

Payward，加密貨幣交易所 Kraken 的母公司，已向特拉華州衡平法院請求作出最終判決，對 Mazars USA 作出裁決，該裁決由仲裁員判給該公司 2200 萬美元。該爭議源於 Mazars 在 2023 年 12 月決定退出 Kraken 2022 年幾乎完成的審計。根據 Payward 聯合執行長 Arjun Sethi 的說法，Mazars 已對 Kraken 進行審計三年，發出兩份無保留意見，並且距離完成第三份審計僅剩數天時退出。Sethi 表示，該審計師已書面確認其不同意 Kraken 管理層的意見，沒有對公司誠信提出疑慮，也沒有發現欺詐行為。該退出發生在批評者稱為 Operation Chokepoint 2.0 的期間，當時銀行、審計師和服務提供商面臨非正式的監管壓力，限制與合法加密公司合作。 Mazars 在 2023 年 12 月退出 Kraken 2022 年審計 Mazars 引述法律不確定性，包括近期美國證券交易委員會（SEC）對 Kraken 提出投訴。該案件後來被有偏見地駁回，未處以任何罰款，也未承認任何不當行為，且未要求 Kraken 改變業務。S