Gate 深度報導與加密市場分析

Meta Platforms 股價於 2026 年 8 月 20 日收於 $545.83，較 52 週高點 $790.80 下跌 31%，原因是 2026 年第二季自由現金流暴跌至 $784m ，儘管營運現金流達 318.6 億美元。這次下跌發生在單季資本支出達 310.8 億美元之後，年增 82%，幾乎耗盡所有營運現金。Meta 2026 年資本支出指引為 1300 億美元–$145bn ，意味著下半年將支出 810 億美元–$96bn ，較上半年的 491 億美元增加 65% 至 95%。市場將 AI 支出視為尚未產生獨立收入的成本，而 62 位分析師仍維持強烈買入共識，平均目標價為 $754.14，且沒有任何賣出評級——共識目標價與目前股價之間相差 38%。 Meta 2026 年第二季業績顯示營收成長與利潤率收縮 根據該公司於 2026 年 7 月 29 日提交的 8-K 文件，Meta 報告 2026 年第二季營收為 608 億美元，年增 28%。由於成本與費用上升 55%，營業利益下降 8% 至 187.8 億美元。營業利益率從一年前的 43% 收縮至 31%。稀釋後每股盈

沃爾瑪股價週四暴跌超過 9%，儘管這家零售巨頭的季度營收超越華爾街預期，並上調全年展望。此次拋售是由沃爾瑪核心美國業務低於預期的同店銷售額所引發，其增幅僅為 2.6%——為六年來最慢的季度同店銷售額成長，低於分析師預期。沃爾瑪公布第二財季營收為 1,879 億美元，高於一年前的 1,774 億美元，也高於 LSEG 調查分析師預期的 1,867.7 億美元，調整後每股盈餘為 81 美分。 本季營收成長 5.9%，全球電子商務銷售額則躍升 23%。沃爾瑪的廣告業務也是另一大亮點，全球廣告營收成長 38%。然而，投資人將焦點放在沃爾瑪核心美國業務較弱的同店銷售額上。同店銷售額僅成長 2.6%，低於華爾街預期。若排除藥品價格協商導致價格下跌的影響，同店銷售額將成長 3.4%。 沃爾瑪股票遭遇 2022 年以來最大跌幅 沃爾瑪股價週四盤中一度下跌 10%，觸及 9 個月低點 102.85 美元，收盤時跌幅超過 9%。此次拋售抹去了沃爾瑪超過 800 億美元的市值，並創下 2022 年 5 月以來最大的單日跌幅。 表面數字之下，消費者面臨壓力的跡象已相當明顯。沃爾瑪門市客流量成長從前一季的 3%

VanEck 的 Matthew Sigel 維持其比特幣目標價，預計 2027 年達到 100,000 美元、2029 年達到 500,000 美元；本週他在 CNBC 上重申了這一立場，當時比特幣在 8 月 21 日前後的交易價格約為 79,000 美元。Sigel 將其展望歸因於機構資金流入趨於穩定，以及川普總統任期下的親加密貨幣政策環境，後者已創造新的歷史最高價。儘管長線目標看漲，VanEck 8 月中旬發布的 Chaincheck 報告發現，截至 8 月 18 日，12 個投降訊號中有 8 個顯示投降；長期持有者在 30 天內賣出 356,000 BTC，其持有量占發行總量的比例數月來首次跌破 60%。這些模式歷來與週期低點附近的投資者耗竭有關。 Sigel 本週在 CNBC 上重申目標 Sigel 本週告訴 CNBC，他仍預期比特幣明年將攀升至 100,000 美元；若目前週期如常發展，2029 年達到 500,000 美元仍然可行。他最初於 4 月提出這一論點，當時他告訴記者，比特幣在一年內達到 100,000 美元完全合理，而當時比特幣的交易價格約為 68,510 美元

南韓產業通商資源部於 21 日宣布，第 9 期石油價格上限將自 22 日午夜起維持目前水準，為期 4 週。汽油價格維持每公升 1,784 韓元、柴油每公升 1,773 韓元，以及煤油每公升 1,380 韓元——這是自 6 月第 7 期價格下調以來連續第二次凍結。政府表示，近期熱浪與暴雨加重民眾所承受的通膨壓力，是這項決定的主要原因，儘管持續的中東緊張局勢已推動布蘭特原油價格從 8 月初每桶 $70s 上升至@as截至 20 日的 $90s 低至中段。 政府維持第 8 期石油價格上限 第 9 期價格上限與第 8 期水準完全相同：汽油每公升 1,784 韓元、柴油每公升 1,773 韓元，以及煤油每公升 1,380 韓元。這些價格上限代表煉油廠供應燃料時可向加油站收取的最高價格。產業通商資源部以連續 4 週為一個期間實施這項價格管制，第 9 期將自 22 日午夜開始。 這是繼 6 月實施第 7 期價格下調後，連續第二次凍結價格。政府先前於 6 月 27 日第 7 期期間下調價格上限，此後國內燃料價格持續下跌至本月 20 日。 布蘭特原油波動與中東緊張局勢影響決策背景 該部表示，6 月簽署的

根據 BlocksBridge Consulting 彙整並由 Cointelegraph 報導的數據，9 家上市比特幣挖礦公司在 2026 年上半年投入 51.1 億美元於資本基礎設施，同期則從 AI 與高效能運算服務中創造 3.412 億美元收入。15:1 的支出與收入差距反映出整個產業正轉向 AI 基礎設施投資，因為礦工尋求超越傳統加密貨幣挖礦業務，以實現業務多元化。這些資本支出用於電力變電站、設施建設、熱管理系統、網路設備與 GPU 硬體；隨著早期部署開始產生收入，第二季的 AI 與 HPC 收入較 2026 年第一季攀升 52%。 9 家上市比特幣礦工在 2026 年上半年投入 51.1 億美元於 AI 基礎設施 根據 BlocksBridge Consulting 的計算，9 家上市比特幣挖礦公司在 2026 年上半年投入 51.1 億美元於資本基礎設施；該計算是以現金購買以及分配至硬體、不動產與設備的金額為基礎，並扣除資產出售所得。這項數據反映出，在大多數 AI 部署產生有意義的收入之前，已在進行中的基礎設施支出規模。 更廣泛地納入 15 家挖礦業者與專注於 AI 的資料

Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC 和 Lonestar Dream, Inc. 於 7 月 22 日向美國新澤西州聯邦破產法院自願提交第 11 章破產申請。申請文件列出的負債介於 1 億美元至 5 億美元，資產則僅有 100 萬美元至 1000 萬美元，估計債權人數量為 10,001 至 25,000 名。這三家公司進入破產程序，以尋求在法院監督下出售資產，旨在為債權人及其他利害關係人保留價值。三個實體目前仍為占有中債務人，這表示現任管理層將在法院監督下持續營運，同時進行重組。此案件發生之際，比特幣挖礦產業正面臨更廣泛的壓力，微薄的利潤與不斷增加的負債已將多家業者推向第 11 章破產，而非私下協商重組。 Poolin Technology 及關聯公司向新澤西州法院申請第 11 章破產 三家關聯公司於 7 月 22 日向美國新澤西州聯邦破產法院自願提交第 11 章破產申請。Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC 和 Lonestar Dream, Inc. 在 Poo

Poolin Technology PTE. LTD. 與兩家關聯公司於 2026 年 7 月 22 日向美國新澤西州地區破產法院申請第 11 章破產保護。該申請為這家加密貨幣挖礦池營運商啟動了由法院監督的資產出售程序，而該公司曾一度躋身業界最大規模之列。Poolin 的舉動源自 2022 年的流動性危機，當時公司被迫凍結提現，並向用戶發行 IOU 代幣。第 11 章申請書估計，公司的負債介於 1 億美元至 5 億美元之間，而資產僅介於 100 萬美元至 1000 萬美元之間，債權人數量則介於 10,001 至 25,000 名。這起破產案反映出加密貨幣挖礦產業面臨的更廣泛壓力，哈希價格下跌與硬體老化已將多家營運商推向無力償債。 Poolin 向新澤西州法院申請第 11 章破產 Poolin Technology PTE. LTD.、Lonestar Taproot LLC 與 Lonestar Dream, Inc. 於 2026 年 7 月 22 日在美國新澤西州地區破產法院向 Eamonn J. O'Hagan 法官提交自願第 11 章申請。三起案件在 Poolin 的主案編號

根據 CoinCodex 數據，XRP 在七天內上漲 35%，至約 1.36 美元。Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 最近在白宮與總統 Donald Trump 會面，Coinbase 執行長 Brian Armstrong、Andreessen Horowitz 合夥人 Chris Dixon 及 Arjun Sethi 也一同出席。該團體在與川普會面前，先與商務部長 Howard Lutnick 討論 CLARITY Act；與此同時，隨著這枚山寨幣突破兩週盤整區間，巨鯨在單日內累積了約 1.9 億枚 XRP。CLARITY Act 可能為數位資產帶來更明確的監管規範，並為該領域建立更清晰的框架，進而支持機構採用基於區塊鏈的金融基礎設施。 Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 與川普總統會面討論 CLARITY Act Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 與 Coinbase 執行長 Brian Armstrong、Andreessen Horowitz 合夥人 Chris Dixon 及 Arjun Sethi 一

2026 年 8 月 21 日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）首次召開創新諮詢委員會會議，圍繞加密市場監管、人工智慧金融與預測市場三大議題展開討論。CFTC 主席 Michael S. Selig 在開場講話中明確提出「金融新前沿路線圖」，強調應在區塊鏈、AI 和預測市場等領域爭當規則制定者，而非將主導權拱手讓與他人。 同一日，加密市場全線大漲。截至北京時間 8 月 21 日，據 Gate 行情資料顯示，比特币（BTC）价格為 78,214.2 美元，24 小時漲幅 8.75%，近 7 天漲幅 18.63%，近 30 天漲幅 13.11%，過去一年內跌幅為 33.52%。比特幣市值達 1.46萬億美元，市場占有率為 23.51%，24 小時交易額為 17.02 億美元。以太坊（ETH）价格為 2,409.61 美元，24 小時漲幅 5.47%，近 7 天漲幅 25.00%，近 30 天漲幅 21.62%，過去一年內跌幅為 44.32%。以太坊市值達 2,795.11 億美元，市場占有率為 4.51%。{currencyca

根據一項截至 8 月 17 日、為期四天的 Reuters/Ipsos 民調，多數美國人認為唐納德・川普總統及其家人從加密貨幣事業中獲利不當。調查發現，在 1,166 名美國成年人中，63% 認為川普家族的加密貨幣獲利不當，32% 認為適當。根據川普最新的財務申報，他申報在 2025 年從家族加密貨幣事業中獲得超過 14 億美元的收入；與此同時，政府正推動與數位資產產業建立更緊密的關係，而國會仍在協商《CLARITY 法案》，這些民調結果進一步增加了政治壓力。 在共和黨人中，結果則相反：69% 認為這些收入適當，27% 認為不適當。該民調完整樣本的誤差幅度約為 3 個百分點。這些事業包括 World Liberty Financial，以及以總統品牌推出的迷因幣。更廣泛的川普相關加密貨幣事業已透過代幣銷售及其他業務創造數十億美元，而包括 WLFI 在內的專案，也因其架構、投資者及政治關係而受到檢視。 民調數據反映對更廣泛商業利益的疑慮 這些結果不僅涉及加密貨幣。約 69% 的美國人表示，他們認為川普允許私人商業利益影響總統決策。值得注意的是，半數共和黨受訪者也同意這項評估。隨著加密貨幣

南韓股市的熔斷機制（稱為側車機制）截至今年21日已在 KOSPI 觸發49次，接近第50次啟動。韓國交易所表示，該機制旨在市場快速波動期間暫停程式交易，已在證券市場因賣出指令啟動25次，因買入指令啟動24次。這一頻率較近年大幅增加，也促使各界呼籲改革這套於1996年11月引入、以符合目前由高頻交易與演算法交易主導之交易環境的制度。 2025年側車機制觸發次數創歷史新高 KOSDAQ 市場今年記錄了32次側車機制啟動，其中包括18次買入方向與14次賣出方向的觸發。這一頻率較近年大幅增加。2024年該機制僅觸發2次，2023年則啟動3次。即使在2008年全球金融危機期間，證券市場也僅出現26次觸發，其中買入方向14次、賣出方向12次，為今年次數的一半。KOSDAQ 市場的32次觸發已超越2008年記錄的19次。 技術機制與歷史發展 側車機制會暫時停止程式交易指令的效力，以防止期貨市場的快速波動擴散至現貨市場。該機制於1996年11月首次引入證券市場，並於2001年制定及實施具體觸發條件。在證券市場，當 KOSPI200 期貨價格較基準價格上漲或下跌5%以上，且維持該狀態達1分鐘或更久時，程

Gate 已推出東京證券交易所（TSE）日本股票交易服務，讓約 300 種證券可透過其平台進行交易。此次推出讓使用者能以 Tether（USDT）執行交易，無須建立傳統的日本券商關係，也無須將持有資產兌換成日圓，進一步強化 Gate 一站式多資產交易生態系。這項計畫是 Gate 在全球主要股票市場司法管轄區系統性擴張的一環，目前涵蓋美國、香港、南韓與日本，形成超過 12,800 種資產的全球目錄。 Gate 透過 USDT 交易提供 300 種 TSE 證券的存取權 首波推出包括東京證券交易所掛牌的約 300 種證券，可透過 Gate 網頁版使用，行動應用程式整合則計畫於後續版本推出。首批證券著重於具有可觀市值、活躍流動性以及廣泛投資者認知度的成熟發行商。可用證券包括 Toyota Motor（7203.P）、Sony Group（6758.P）、SoftBank Group（9984.P）、Mitsubishi UFJ Financial Group（8306.P）、Nintendo（7974.P）以及 Tokyo Electron（8035.P），涵蓋 TSE Prime Mark

比特幣週五飆升至 79,000 美元附近，在週四上漲超過 5%、週三上漲約 7% 後，短暫突破這一價位。此次上漲由兩項重大催化因素觸發：美國財政部宣布，將至少把到期年限介於 10 年至 30 年的美國國債回購規模提高一倍，並自 9 月起將單次操作規模從 20 億美元提高至至少 40 億美元；與此同時，總統唐納德・川普再次向國會施壓，要求推進 CLARITY Act。該法案旨在更清楚地劃分 SEC 與 CFTC 對數位資產的管轄權。這波行情已將比特幣從本週稍早約 65,000 美元的水準推升至 70,000 多美元區間，創下 2026 年最強勁的短期漲勢之一，並在數週價格表現疲弱後，將 BTC 遠遠推過 69,000 至 70,000 美元的阻力區。 美國財政部將美國國債回購規模提高一倍 美國財政部表示，將至少把到期年限介於 10 年至 30 年的美國國債回購規模提高一倍，並自 9 月起將單次操作規模從 20 億美元提高至至少 40 億美元。此舉發生在長天期美國國債遭遇劇烈拋售之後，當時 30 年期殖利率已升至 2007 年以來未見的水準。 公告發布後，長天期殖利率最初下跌，而美元走弱。

Binance 於週三推出 Binance Agent OS，這是一個可讓 AI 代理直接在交易所交易加密貨幣的開發者平台。該系統將 Binance 的 API、以代理為核心的錢包中心、x402 支付層，以及 Skills 市場整合至統一的整合端點。此次推出回應了市場對透過 Model Context Protocol 取得標準化 AI 代理加密市場存取權的需求；Model Context Protocol 是一項開放標準，讓相容的 AI 應用程式無需手動管理 API 密鑰即可連接外部工具。Binance 加入了 Coinbase、Gemini、MetaMask 和 MoonPay 等公司所組成的競爭行列，共同為自主軟體執行區塊鏈交易建構基礎設施。 Binance Agent OS 整合 MCP 伺服器與交易功能 該平台以基於 Model Context Protocol 建構的新 Binance MCP 伺服器為核心。Binance 將 Claude、ChatGPT、Codex 和 VS Code 列為可連接至該系統的 AI 代理。完成連結並獲得授權後，代理可以取得即時市場資料、查詢

Upbit 是南韓最大的加密貨幣交易所，24 小時交易量約達 18.4 億美元，在最新一波比特幣上漲行情中激增 273%。根據 CoinGecko 數據，這是該交易所自 3 月中旬以來錄得的最大單日交易量。隨著比特幣上漲 8.28% 至 78,554 美元，交易量激增反映出南韓投資人的興趣重新升溫。 Upbit 與 Bithumb 交易量大幅增加 過去 24 小時內，XRP 是 Upbit 上交易最活躍的加密貨幣，交易金額達 4.189 億美元。比特幣、USDT 和以太幣的交易活躍度則緊隨其後。 南韓第二大加密貨幣交易所 Bithumb 過去一天的交易量也增加 132.9%，達到 9.349 億美元。XRP 再次成為該平台上交易最活躍的加密貨幣。 南韓投資人將焦點從 KOSPI 轉向加密貨幣 自 2026 年初開始的長期加密貨幣熊市，分散了市場對南韓本地加密貨幣市場的注意力與資金。隨著南韓基準股票指數 KOSPI 在半導體巨頭 Samsung Electronics 和 SK Hynix 的 AI 記憶體熱潮帶動下攀升至歷史新高，這種轉移更加劇烈。 南韓對加密貨幣興趣減弱的情況，從 U

香港股市於 8 月 21 日（星期五）上漲，恆生指數收市上升 1.21%，或 310 點，報 26,009.46 點，成功突破 26,000 點關口，並創下連續第五個交易日上漲。指數本週累計上升 892 點，扭轉連續兩週的跌勢。人工智慧及黃金相關板塊表現強勁，帶動大市上揚，其中 AI 模型股 MINIMAX-W 及 Zhipu 飆升逾 10%，現貨黃金突破 4,550 美元，帶動資源股上揚。市場總成交額達 2,573 億港元，不過北向資金連續第三日錄得 76 億港元淨流出。 恆生指數連續第五日上漲並站上 26,000 點 恆生指數於 8 月 21 日午後擴大升幅，最終收市上升 1.21%，或 310 點，報 26,009.46 點。恆生中國企業指數上升 1.01%，報 8,634.34 點；恆生科技指數上升 1.40%，報 4,766.16 點。大市成交額合共 2,573 億港元。北向資金流向顯示淨流出 76 億港元，為連續第三日流出。 AI 股領漲大市，錄得雙位數升幅 人工智慧概念股於 8 月 21 日成為市場焦點。MINIMAX-W 飆升 11.86%，而 Zhipu 在正式推出

中國 A 股指數於 21 日收高，上證綜合指數上漲 0.04%，報 3905.2 點，連續第二個交易日站上 3900 點關卡。此次上漲受到中國財政部聲明的推動，該部表示正準備在今年下半年推出針對家庭的額外財政支援措施。儘管當日上漲，上證綜合指數本週仍下跌 0.56%，反映市場在應對包括 AI 產業疑慮及全球債券殖利率變動等外部壓力時，持續面臨波動。 21 日市場表現詳情 深證成指收漲 0.87%，報 14094.17 點；創業板指上漲 1.43%，報 3545.58 點。滬深兩市成交額合計達人民幣 1.88 兆元，較前一交易日減少人民幣 2001 億元。上證綜合指數盤中一度跌破 3900 點，午後收復失地。 產業表現呈現分化 貴金屬股領漲，深中華 A 連續第二個交易日漲停。湖南白銀、盛達資源、福達合金及白銀有色也觸及漲停。能源金屬股走強，融捷股份漲停。工業金屬、元件、塑膠、石化、機器人、銅纜高速連接及 MLCC 概念股強勢上漲。通訊設備股引領兩市，阿萊德、長盈通、共通股份、大唐電信及劍橋科技漲停或漲幅超過 10%。稀土及 CPO 股開高後維持強勢，中國稀土、華虹科技、數據港及網宿科技觸

Apex Group 與 OpenVC 正在開發現實世界資產指數，將 Apex Group 的私募市場資料與 OpenVC 的指數建構方法結合。這項合作旨在解決私募市場的基準衡量問題；在私募市場中，投資人會將資本配置至缺乏公開市場所具備之頻繁定價、標準化揭露與廣泛接受基準的資產。Apex Group 的資產服務規模超過 3.5 萬億美元，為開發新的績效衡量工具提供大量私募市場資訊。兩家公司也將透過 ApexInvest Markets，向合格投資人、家族辦公室與顧問公司分銷 OpenVC 投資產品。公告未說明擬議指數的成分、資產類別、地理涵蓋範圍、推出日期或方法論，兩家公司也都未確認這些指數將被代幣化或在鏈上計算。 私募市場面臨基準衡量挑戰 公開市場基準受益於持續交易、標準化財務報告，以及各交易所可觀察的價格。私募市場資產的運作方式則有所不同。交易發生得較不頻繁，估值通常取決於融資輪、管理人估算或次級市場報價，而標籤相似的基金可能具有不同的成立年份、槓桿、投資期間與流動性條款。 這些差異使比較變得困難。私募股權基金可能每季報告績效，但其底層公司很少揭露最新財務資訊。私募信貸、基礎設施、

本週美國房貸利率小幅下降，截至 8 月 20 日，30 年期固定利率降至 6.65%。根據 Freddie Mac 的主要房貸市場調查，較一週前的 6.67% 下降，為購屋者帶來些許緩解。然而，美國 10 年期國債殖利率仍接近 4.70%，房貸利率可能維持高位或再次上升的風險依然存在。在設定房貸利率時，貸款機構會密切關注較長期的國債殖利率與抵押貸款擔保證券，因此債券市場仍是房貸利率持續下降的最大障礙之一。 Freddie Mac 報告截至 8 月 20 日的 30 年期房貸利率為 6.65% Freddie Mac 最新的主要房貸市場調查顯示，截至 8 月 20 日，30 年期固定房貸平均利率為 6.65%，低於一週前的 6.67%。15 年期固定房貸平均利率也從 5.96% 小幅降至 5.95%。一年前，30 年期利率為 6.58%，而 15 年期利率平均為 5.69%。這意味著，儘管最新一週有所下降，借貸成本仍略高於 2025 年同期。 8 月 21 日週五早盤 10 年期國債殖利率維持在 4.70% 附近 根據來源提供的 TradingView 圖表，美國 10 年期國債殖利率在

8 月，南韓散戶投資人因應國內市場波動，轉向美國指數基金。南韓股市的日均交易量從 6 月的 60.36 兆韓元降至 8 月的 32.97 兆韓元。此轉變發生在 KOSPI 指數 7 月下跌 22.19%，且熔斷機制於 2025 年觸發 81 次之後。8 月，散戶投資人買進的前五大標的中，有四檔是美國指數 ETF；相較之下，7 月則以國內半導體與 KOSDAQ 槓桿產品為主。這一動向反映出投資人對國內市場波動感到疲憊，並偏好已建立的美國市場趨勢。 南韓股票交易量在兩個月內近乎減半 南韓各股票市場（KOSPI、KOSDAQ、KONEX 合計）的日均交易量在 8 月達到 32.97 兆韓元，相較之下，6 月為 60.36 兆韓元。上市股票週轉率從 6 月的 22.35% 降至 7 月的 19.56%，以及 8 月的 11.99%。證券市場個人投資人的淨買入額從 6 月的 42.40 兆韓元降至 7 月的 5.37 兆韓元，以及 8 月的 2.75 兆韓元。美元兌韓元匯率收在 1,386.5 韓元，下跌 6.1 韓元。 散戶投資人買進價值數兆韓元的美國指數 ETF 根據 KOSCOM ETF