Gate 深度報導與加密市場分析

SK Securities、Eugene Investment Securities 與 Meritz Securities 的分析師在 8 月第一週（8 月 3 日至 7 日）發布了韓國股票研究報告。這三份報告涵蓋中小型股、太空資料中心基礎設施與 Daewoo E&C。KOSDAQ 在 7 月下旬連續四個交易日出現外資淨買超。第一季 KOSDAQ 公司營業利益年增率達 84.9%，相較之下，剔除 Samsung Electronics 與 SK Hynix 後的 KOSPI 公司為 41.5%。 SK Securities 分析師強調中小型韓國股票的獲利能力 SK Securities 分析師 Na Seung-du 與 Heo Seon-jae 於 8 月 6 日發布了一份 112 頁、聚焦於中小型股的報告。該報告找出持續獲利但遭市場忽視的公司。分析師指出，7 月最後一週，KOSDAQ 連續四個交易日出現外資淨買超。8 月第一個交易日，KOSDAQ 的報酬率優於 KOSPI。報告表示，第一季業績顯示，剔除 Samsung Electronics 與 SK Hynix 後，KOSPI

三名聖路易男子遭紐哈芬大陪審團於 8 月 4 日依《霍布斯法案》控以共謀以搶劫方式干預商業罪，最高可被判處 20 年聯邦監禁。32 歲的 Sedric Louis、34 歲的 John Davis 及 27 歲的 Martel Williams 被指控於 2024 年 8 月 21 日至 8 月 24 日期間前往康乃狄克州，使用租賃車輛和氣槍進行兩天監視，並在另一支來自佛羅里達州的團隊抵達、於 2024 年 8 月 25 日執行暴力劫車行動前放棄計畫。聯邦檢察官 David X. Sullivan 表示，目標是參與竊取價值數億美元比特幣的某人士的父母。這三名男子由更大規模共謀案的組織者招募；該案已導致另外六名被告認罪，其中包括於 6 月 8 日認罪的 Saif Faiq，以及於 2 月 25 日遭起訴的 James Schwab 和於 10 月 28 日遭起訴的 Adam Iza。此案反映出針對加密貨幣持有者的暴力現場攻擊在全國蔓延的趨勢，犯罪者繞過數位安全措施，直接鎖定個人。 三名聖路易男子在康乃狄克州進行為期兩天的監視行動 2024 年 8 月 21 日至 8 月 24 日期間，L

BNB Chain 報告稱，在 BEP-675 測試網試驗期間，交易吞吐量提升了 88%。BEP-675 是一項正在評估中的升級，屬於其 2026 年下半年的擴容路線圖。此次升級達到每秒 2,324 筆交易，相較於 Binance Smart Chain 測試網的 1,237 TPS 基準值，在未提高網路 1 億的 Gas 限制或更改 450 毫秒區塊間隔的情況下，實現了這項提升。這項改進源自於消除區塊建構者與驗證者之間重複執行交易的流程，使驗證者執行時間從約 125 毫秒降至 15 毫秒。BNB Chain 表示，在進一步部署前，測試網結果仍需在主網條件下進行驗證。這項升級是該網路提升高流量去中心化金融、遊戲及支付應用程式容量策略的一部分。 BEP-675 消除建構者與驗證者之間重複執行交易的流程 在目前的流程中，區塊建構者會先執行交易，再將出價提交給驗證者。驗證者隨後會再次執行這些交易，然後完成區塊定案。BEP-675 改變了這項流程，允許建構者提交已完成交易執行的區塊。 根據測試結果，這項變更使驗證者執行時間從約 125 毫秒降至 15 毫秒。節省下來的時間讓建構者有更充裕的空間

五角大廈已決定將 19 艘維吉尼亞級核動力攻擊潛艦（SSN）改裝為核動力巡弋導彈潛艦（SSGN），CNN 於當地時間 8 月 7 日報導。美國國防部將在每艘潛艦中安裝一個長 25.6 公尺的維吉尼亞載荷模組（VPM），將 28 個導彈發射單元增設於現有的 12 個垂直發射管中。這項決定是為了因應 4 艘俄亥俄級 SSGN 預計自今年起退役，以及中國加速潛艦建造計畫並挑戰美國海軍優勢的局勢。 五角大廈將在 19 艘潛艦中安裝維吉尼亞載荷模組 美國國防部表示，長 25.6 公尺的維吉尼亞載荷模組（VPM）將安裝到 19 艘維吉尼亞級潛艦的 12 個垂直發射管中。每個模組將為潛艦增加 28 個導彈發射單元。這項改裝將增加潛艦的長度與武器搭載量。 SSGN 武裝瞄準遠程精準打擊 SSGN 配置將使潛艦能夠搭載巡弋導彈與高超音速導彈。這些潛艦旨在對地面目標進行遠程精準打擊，並大規模發射反艦導彈。 CNN 報導稱，新型維吉尼亞級潛艦將有助於在涉及中國的衝突早期階段使中國的導彈部隊失去作用。這項評估援引中國近年加速潛艦建造計畫的情況，並稱該計畫對美國海軍優勢構成威脅。 五角大廈在俄亥俄級退役之際安排

韓國散戶投資人對國內股市的信心崩潰，投資人存款截至 6 日降至 104.07 兆韓元，較 6 月 4 日的 139.69 兆韓元減少逾 35 兆韓元。這一下降源於 AI 半導體觸頂引發市場急劇下跌，加上單一股票槓桿產品的推出及後續監管措施、個人儲蓄帳戶（ISA）修訂等一連串政策失誤。KOSPI 的交易活動截至 7 日暴跌至約 6 月水準的一半，成交量為 2.9936 億股，成交額為 24.73 兆韓元；相較之下，6 月 8 日的成交量為 4.522 億股，成交額為 48.33 兆韓元。回歸國內市場帳戶（RIA）自 3 月 23 日推出以來首次出現月度資產下滑，截至上月底減少 5268 億韓元至 2.12 兆韓元，投資人即使須承擔稅務處罰，仍選擇提前提領。李在明總統於 7 日批評稅制改革方案中的 ISA 修訂，並下令全面檢討，而監管失誤持續削弱市場對國內股市的信心。 投資人存款與交易量降至 2 月水準 根據韓國金融投資協會資料，截至 6 日，投資人存款為 104.07 兆韓元，回落至 2 月水準。該數字較 6 月 4 日的 139.69 兆韓元減少逾 35 兆韓元，代表國內市場的待命資金

BTCPay Server 暫時限制了對執行 Lightning Network Daemon（LND）軟體之 Lightning Network 節點的公開遠端連線，此前攻擊者利用一項重大漏洞取得 macaroon 憑證並轉移資金。根據 BTCPay 的安全公告，該漏洞允許未經驗證的遠端攻擊者控制 LND 節點並轉移其中的資金。這起事件是近期涉及廣泛使用之 Bitcoin 產品的最新安全入侵事件；此前 Cointelegraph 報導，Coldcard 硬體錢包漏洞與超過 1 億美元的已確認損失有關聯。 BTCPay 表示，這項限制會阻止 Zeus 等外部錢包在 Docker 部署中透過 BTCPay Server 網域或 Tor onion 位址進行連線。Lightning 付款仍可繼續進行，該專案計畫在確認安全後恢復遠端存取選項。這些獨立事件影響的是 Bitcoin 周邊的軟體，而非該網路的底層協定。 BTCPay Server 發布具備自動憑證輪替功能的 2.4.2 版本 2.4.2 版本會安裝 LND 0.21.1，並在標準 BTCPay 安裝中自動重新產生 macaroon

Astarter 是一個專注於人工智慧應用的 Web3 平台，宣布與 SVP Chain 展開策略合作。SVP Chain 是一條以 AI Agent 為核心的主權 Layer 1 區塊鏈。此次合作旨在為自主 AI 經濟提供基礎設施，讓軟體代理程式能透過去中心化網路進行互動、交易與運作。SVP Chain 提供原生區塊鏈功能，包括專用 AI Agent 身分、一秒內的交易最終性，以及鏈上中央限價訂單簿。此次合作旨在滿足去中心化 AI 驅動應用對速度、安全性、可擴展性與透明結算的要求。Astarter 於 2026 年 8 月 8 日在社群媒體上發布合作公告。 Astarter 與 SVP Chain 為 AI 驅動的 Web3 應用建立基礎設施 Astarter 支援 AI 驅動的去中心化應用、去中心化金融與生態系統發展。透過此次合作，兩個平台為開發者提供用於建立應用程式的基礎設施，讓應用程式能結合人工智慧與區塊鏈服務。此次合作旨在滿足自主 AI 經濟的多項要求，包括速度、安全性、可擴展性與透明結算。透過採用專為支援 AI Agent 而設計的區塊鏈基礎設施，這些平台讓開發者更容易建立

Park Ji-hwan 為 Korea Investment & Trust Management ETF 數位行銷部副總經理，日前登上 E-Daily YouTube 頻道「Jutopia」，在半導體產業波動性增加之際，建議下半年分散投資組合。截至 7 日，Samsung Electronics 上半年上漲 178.6%，但下半年下跌 30.8%；SK Hynix 上半年上漲 307.1%，下半年則下跌 46.3%。Park 將這一轉變歸因於波動性升高，儘管半導體產業的長期展望仍然正面。包括造船、國防與核電在內的韓國戰略產業，憑藉全球競爭力與政府政策支持，正受到關注，成為替代性投資標的。 半導體產業從週期性產業轉型為成長型產業 儘管短期波動，Park 仍評估半導體產業的長期展望為正面。他表示，記憶體半導體透過長期供應協議（LTA），正逐步從週期性產業轉型為成長型產業，提升獲利能見度。Park 解釋，即使獲利成長率趨於溫和，絕對獲利規模仍持續成長，因此難以依照過去半導體週期的標準判斷高峰。 結構性供應短缺支撐半導體產業展望。生產線集中於高頻寬記憶體（HBM），使通用型記憶體供應趨緊，

美國司法部於 8 月 5 日宣布，Few and Far 創辦人 Taj Tarsha 已因涉嫌向 67 名投資人募集超過 1,000 萬美元，並涉及 NFT 市場的證券詐欺與電信詐欺而遭起訴。檢察官指控，Tarsha 沒有將投資人資金用於開發承諾中的市場，而是挪作線上賭博、投機性加密貨幣購買及個人支出。FAR 代幣於 2024 年 5 月推出後下跌超過 99%。檢察官表示，該代幣在推出時實際上毫無價值，並很快停止交易。 Tarsha 自 2022 年 2 月起透過代幣協議募集 1,000 萬美元 自 2022 年 2 月起，Tarsha 透過未來代幣簡單協議出售 9,500 萬枚 FAR 代幣的權利，向至少 67 名投資人募集超過 1,000 萬美元。Tarsha 是 Few and Far 的創辦人及唯一股權持有人，而在開始募資時，該公司尚未將任何產品推向市場。檢察官表示，發行材料宣稱，這筆資金將用於開發 Few and Far 的非同質化代幣市場，以及預計在其中流通的 FAR 代幣。 美國副檢察官 Sean S. Buckley 表示：「如起訴書所述，Taj Tarsha 承諾將

KOSPI 股票指數在 8 月交易首週於 6300 點門檻附近盤整，根據韓國交易所資料，於 7 日收於 6258.77 點。該基準指數本週下跌 336.68 點（5.10%），此前於上月 31 日反彈 1001.89 點。隨著財報季過半，市場注意力正轉向將決定流動性狀況的總體經濟指標。 KOSPI 波動率降低並錄得週跌幅 KOSPI 指數於 7 日收於 6258.77 點，單週下跌 336.68 點（5.10%）。與前一週相比，波動率明顯下降。盤中波動區間為 594.41 點（6080.25–6674.66），較前一週縮小 949.09 點。Side-car 觸發兩次（一次買入、一次賣出），較前一週少一次。前一週出現兩次的熔斷機制本週未啟動。KOSPI200 波動率指數（VKOSPI）收盤值本週下跌 8.76 點（10.39%）至 75.59。 個人投資人淨買入，外資與機構投資人賣出 個人投資人本週淨買入價值 7.89 兆韓元的股票。外國投資人淨賣出價值 5.94 兆韓元的股票，機構投資人淨賣出價值 2.31 兆韓元的股票。 非半導體產業領先輪動交易 非半導體產業的輪動交易十分突出。在

Samsung Electronics 和 SK Hynix 公布創紀錄的第二季獲利，但兩者股價在接下來一週的交易中走向相反。根據韓國交易所於 8 月 9 日發布的數據，Samsung Electronics 在 7 月 30 日至 8 月 7 日的七個交易日內上漲 10.79%，而 SK Hynix 在 7 月 29 日至 8 月 7 日的八個交易日內下跌 8.26%。這種分歧源於兩家記憶體晶片製造商在公布財報後，傳達股東回饋計畫的方式有所不同。兩家公司都受惠於記憶體價格上漲，以及 AI 基礎設施擴張所帶動的需求增加。其中，Samsung 公布第二季營業利益為 89.4 兆韓元，SK Hynix 則公布為 60.5 兆韓元。 Samsung Electronics 在財報電話會議中暗示將追加股東回饋 Samsung Electronics 在 7 月 30 日的財報電話會議中，提高了市場對擴大股東回饋的預期。該公司表示，正在討論今年股東回饋政策的具體執行計畫，包括特別股利，並且正在深入討論下一期股東回饋政策。根據財報電話會議逐字稿，Samsung 告訴投資人：「請相信我們並耐心等待，

金價與韓國黃金 ETF 在美國就業數據低於市場預期後，於最近一週反彈。12 月黃金期貨以每盎司 4,401.30 美元收市，較前一交易日上漲 2.37%；現貨黃金價格上漲 2.39%，至每盎司 4,342.18 美元。美國 7 月非農就業數據大幅低於預期，導致國債殖利率下降，並將投資者資金導向黃金這類不孳息資產。金價自 1 月觸及歷史新高後一直處於下跌趨勢，現貨價格在上月 16 日跌至每盎司 3,972.94 美元的年度低點，之後於本月回升至 4,300 美元以上。 韓國黃金 ETF 在月度下跌後錄得週度漲幅 根據韓國交易所資料，韓國主要黃金 ETF 在最近一週（3 日至 7 日）上漲。KODEX Gold Futures(H) 上漲 4.88%，TIGER Gold Futures(H) 上漲 4.85%，ACE KRX Gold Spot 上漲 4.79%，TIGER KRX Gold Spot 上漲 4.74%。HANARO Global Gold Mining ETF 投資於包括 Newmont 和 Agnico Eagle Mines 在內的全球黃金相關公司，錄得 12.37

iM Securities 分析師 Park Sang-hyun 於 9 日表示，在美元供應條件改善，以及美國、韓國與日本之間的外匯政策協調加強的推動下，KRW/USD 匯率已跌至 1,400 韓元初段。此次下跌發生在美國財長 Scott Bessent 於 5 月 4 日發表「韓元波動過大」的言論之後，iM Securities 將其定性為口頭干預。Park 指出，在韓元先前突破每美元 1,500 韓元後，韓元升值趨勢在 7 月和 8 月持續；他並預測，如果圍繞伊朗的不確定性獲得解決，匯率可能進入 1,300 韓元區間。 Bessent 於 5 月 4 日就 KRW 波動發表口頭干預言論 iM Securities 報告稱，美國財長 Scott Bessent 於 5 月 4 日表示：「如果日圓大幅走弱，其他貨幣也會跟進」，並補充說：「我們已看到韓元出現過度波動。」該公司分析認為，這是一次直接針對 KRW 走弱的不尋常口頭干預，並引發匯率大幅下跌。 Park Sang-hyun 表示：「有人評估認為，隨著 Bessent 接連發表外匯市場干預言論，甚至直接進行干預，『貨幣積極主義』時

南韓資產管理公司自去年以來已推出四檔實體 AI 交易所買賣基金（ETF），將這項技術定位為生成式 AI 之後的下一個競爭戰場，但近期表現令人失望。在最近一個月內，三檔現有的實體 AI ETF 錄得兩位數跌幅，報酬率介於 -10.78% 至 -13.18%。表現不佳源於更廣泛的市場修正、包括 Hyundai Motor 下跌 17.52% 在內的成分股價格下滑，以及美元兌韓元匯率下跌 6.64%，影響美元計價資產。實體 AI 是指 AI 超越軟體範疇，透過機器人與自動駕駛車輛辨識並作用於實體世界的技術。儘管短期遭遇挫折，Samsung Securities 研究員 Lim Eun-young 仍維持對產業長期前景的正面看法，指出實體 AI 代表繼大型語言模型與代理 AI 之後的下一個發展階段，不過大型企業必須在 2-3 年內證明其技術具備可行性。 南韓市場目前掛牌的四檔實體 AI ETF Woori Asset Management 於 4 日掛牌 WON Physical AI TOP2 Plus Active ETF。該基金將 25% 分別配置於 Samsung Electronic

韓國金融監管機構上週於 7 月 31 日實施槓桿 ETF 限制，針對單一股票產品，以遏制市場過熱與過度投機。相關措施提高了初始保證金要求，並提議對此類產品設定 20% 的個人投資人配置上限。Korea Investment & Securities 分析師 Jung Hyun-jong 在 9 日發布的一份報告中警告，隨著投資人轉向半導體產業 ETF 及不受相關監管限制的境外槓桿產品，可能會出現氣球效應。 監管機構提高保證金要求並提議設定投資上限 金融當局上週於 7 月 31 日宣布市場穩定措施。相關規定提高了單一股票槓桿 ETF 的初始保證金要求，並包含檢討個人投資人配置上限的計畫，擬將上限設定為 20%。這些措施特別針對以個別股票為基礎的槓桿產品，以抑制監管機構認定的過度投機需求。 監管後交易量轉向半導體產業 ETF Jung 指出，相關規定僅聚焦於以個別股票為基礎的槓桿產品，因而產生潛在的規避管道。KODEX Semiconductor ETF 持有 Samsung Electronics 和 SK Hynix，權重分別為 39% 和 23%，使該基金得以部分取代直接持有單一股票

民主黨政策委員會主席韓正愛於 8 月 9 日表示，政府於 3 日公布的 2026 年稅制改革方案，在經過政黨與政府協調後，可能於 8 月底前定案。在國會記者會上，韓正愛說明，由於李在明總統要求全面檢討稅制方案中納入的個人儲蓄帳戶（ISA）改革及防止股價遭壓制法，因此有必要進行協調。自 8 月 3 日公布以來，這項稅制改革方案已引發金融市場參與者及政策制定者的多元反應。 民主黨預計 8 月底前完成稅制改革協調 韓正愛告訴記者：「國會有充分的討論時間。我們將經歷收集各方不同意見的過程。」她指出，由於李在明總統提出了與該黨先前所指出相同的疑慮，「財政經濟部也會迅速整理自身立場。」 這位政策委員會主席表示，改革方案的最終調整將在協調過程中形成，國會在年底立法程序前仍有充足的審查時間。 韓正愛提議採取選擇性 ISA 改革方式 關於 ISA 改革，韓正愛表示：「似乎沒有必要改動現有的 ISA。可以採取選擇性方式，將生產性金融相關 ISA 作為附加項目新增。」 這位政策委員會主席的言論回應了外界對修改現有個人儲蓄帳戶架構的疑慮，並暗示相關強化措施可作為選擇性新增項目實施，而非強制改變目前的帳戶架構。

KOSPI 成交金額在 8 月降至今年最低水平，韓國股市持續經歷高度波動。根據韓國交易所於 9 日發布的數據，本月每日平均成交金額降至 26.277 兆韓元，為自 1 月以來的最低紀錄。半導體產業疲弱導致投資人情緒凍結，主要晶片製造商三星電子和 SK 海力士的股價均出現兩位數百分比跌幅，反映了這項下滑。市場參與者因擔憂半導體需求見頂，以及領先科技公司延遲公布股東回饋政策，而減少交易活動。低迷的交易環境也與更廣泛的經濟逆風同時出現，包括美國國債殖利率居高不下，以及影響油價的地緣政治緊張局勢。 KOSPI 成交金額在 8 月降至年內低點 韓國交易所數據顯示，KOSPI 8 月每日平均成交金額為 26.277 兆韓元，創下今年最低的月度水平。1 月成交金額為 27.056 兆韓元，隨後 2 月為 32.234 兆韓元、3 月為 30.143 兆韓元、4 月為 29.551 兆韓元。在 KOSPI 上行期間，5 月和 6 月的成交金額分別大增至 50.215 兆韓元和 50.347 兆韓元。然而，上月成交金額在波動擴大下收縮至 36.875 兆韓元，8 月進一步降至上月水平的 71.26%。

SK Hynix 宣布大規模投資，將在京畿道龍仁市與忠清北道清州市興建新的記憶體晶圓廠，總投資額約為 54.3 兆韓元。其中，35.2 兆韓元將投資於龍仁 Y2 DRAM 生產設施，19.1 兆韓元將投資於清州 M17 NAND 快閃記憶體設施。這些投資顯示，記憶體銷售策略正從「以高價格銷售少量產品」轉向「以合理價格銷售適量產品」，反映出公司對市場永續性的考量，以及集團關係企業必須採購搭載記憶體的高價 AI 加速器這項現實。 SK Hynix 投資 54.3 兆韓元於龍仁與清州晶圓廠 據業界消息，SK Hynix 決定分別投資約 35.2 兆韓元與 19.1 兆韓元，興建龍仁 Y2 與清州 M17 晶圓廠。 龍仁 Y2 是 SK Hynix 將在龍仁半導體產業聚落陸續興建的 4 座晶圓廠中的第 2 座。該 DRAM 生產基地總建築面積達 34 萬坪。預計明年 7 月動工，首座無塵室計畫於 2029 年 6 月啟用。該設施將生產包括 HBM（高頻寬記憶體）在內的次世代 DRAM。Y1 目前正在施工，目標是在明年 2 月啟用無塵室。 清州 M17 是 NAND 快閃記憶體生產基地。該設施總

本週（10 日至 14 日），首爾外匯市場將在美國 7 月 CPI 公布前後的波動中測試 1,400 韓元價位。上週最後一個交易日，USD-KRW 匯率在盤中交易期間觸及 1,407.30 韓元，創下自去年 10 月以來的最低水準，並在跌破 1,420 韓元支撐線後創下年內新低。下行壓力來自與 SK Hynix 美國存託憑證（ADR）上市及託管相關賣盤有關的持續美元供應，而儘管美國 7 月就業數據疲弱，市場尚未完全排除聯準會進一步升息的可能性。 USD-KRW 跌破 1,420 韓元支撐線，美元供應推動年內低點 上週，在境內美元供應主導及美元走弱的推動下，USD-KRW 匯率大幅下跌。匯率跌破先前被視為市場下限的 1,420 韓元水準，促使首爾外匯市場尋找新的支撐位。 市場參與者觀察到，與 SK Hynix ADR 上市流入及託管相關美元賣盤有關的大規模美元拋售，影響了近期跌勢。考量匯率水準後，賣盤量以分批方式執行，穩步壓低匯率上方區間，而非造成大幅下跌。 在 1,410 韓元價位，低價美元結算需求增強。創下年內低點後，隨著外資銀行買入美元，以及與外國股票賣出相關的託管美元買盤流入，匯

Ripple 在 2026 年 8 月 5 日發布的洞察文章中表示，其歐洲加密資產業務已準備好擴大規模，並指出完整的 MiCA 授權是擴張的監管基礎。該公司於 7 月 6 日獲得盧森堡金融業監管委員會授予的加密資產服務提供商（CASP）授權，使其能在全部 30 個歐洲經濟區（EEA）國家提供受監管的加密貨幣支付服務。虛擬資產服務提供商的 MiCA 過渡期已於 7 月 1 日結束，為已取得完整授權、能夠服務尋求合規數位資產基礎設施的銀行、金融科技公司與企業客戶的公司創造了競爭機會。 Ripple 獲得盧森堡監管機構授予的完整 CASP 授權 Ripple 於 7 月 6 日獲得盧森堡金融業監管委員會授予的加密資產服務提供商完整授權。該授權使其受監管的加密貨幣支付產品可供所有 EEA 國家的金融機構、企業與公司使用。根據該公司 7 月發布的公告，其在全球已持有超過 75 張監管牌照。虛擬資產服務提供商適用的 MiCA 過渡期已於 7 月 1 日結束，使受該制度規範的公司無法繼續依賴先前的過渡安排。 歐洲金融科技調查顯示市場對穩定幣採用抱持強烈期待 Ripple 的 2026 年調查發現，7