Gate 深度報導與加密市場分析

USUAL 在快照平台上提出 UIP-19 提案，目標是銷毀 1,560 萬枚 USUAL 代幣，投票開放至 9 月 6 日。自 8 月 5 日起，由於 bUSD0 提前解鎖，約有 1,560 萬枚代幣遭到購買，展現出強勁的社群需求。該提案旨在透過銷毀所有累積的代幣，提升治理能力與社群信心；銷毀後，每枚 USUAL 的淨資產價值預計將上升 0.27%。USUAL 在其生態系統中扮演治理與獎勵代幣的角色，讓社群成員能夠參與代幣經濟與協議調整相關的決策流程。 UIP-19 提案機制與投票時間表 UIP-19 提案目前已發布於快照平台，投票流程將持續開放至 9 月 6 日。該提案旨在銷毀自 8 月 5 日起購買的 1,560 萬枚 USUAL 代幣。在此期間購買的代幣中，有三分之一先前已被銷毀，展現出社群過去對代幣銷毀機制的參與。該提案屬於社群治理範疇，因為它直接讓代幣持有者參與代幣銷毀與經濟調整相關的決策流程。 代幣銷毀對 USUAL 經濟的影響 提議銷毀 1,560 萬枚代幣，預計將使每枚 USUAL 代幣的淨資產價值上升 0.27%。自 8 月 5 日起累積的代幣數量，反映出社群對該協

BTRST 在 15 分鐘內飆升 11.65%，目前價格達到 $0.072257。此次快速上漲發生在社群媒體提及次數及社群對該加密貨幣的參與度顯著增加之後。加密市場整體向交易員發出混合訊號之際，這一走勢隨之出現。 BTRST 錄得 14.65% 的每小時漲幅 BTRST 從先前的 $0.064717 上漲至 $0.072257。過去一小時內，該幣種上漲 14.65%，反映出此期間的買盤壓力。目前 $0.072257 的價格水準是 BTRST 的日內高點。 BTRST 24 小時交易量達到 $148,466 BTRST 錄得 $148,466 的 24 小時交易量。過去 24 小時內，該幣種上漲 19.12%。在此期間，價格走勢伴隨著社群媒體提及次數增加。 BTRST 委託價格範圍顯示日內波動 BTRST 創下 $0.059394 的日內低點及 $0.072257 的日內高點。該價格範圍展現交易員情緒的波動。在 $0.065 附近觀察到支撐，而阻力則在 $0.075 附近逐漸形成。 常見問題 近期飆升後，BTRST 目前的價格是多少？ BTRST 在 15 分鐘內上漲 11.65% 後，

CLARITY Act 預定於 9 月 15 日就開始審議動議進行參議院終結辯論表決。這項程序性表決將決定參議院是否能開始就全面性的加密市場結構框架進行正式辯論。該法案需要達到 60 票門檻。共和黨在參議院擁有 53 席，這意味著至少需要 7 名民主黨參議員加入全體共和黨議員，才能取得 60 票。參議院原本計畫在 8 月休會前進行這項表決，但時程延宕了——如今業界人士將這項延宕解讀為兩黨支持意願減弱的訊號，而非例行排程摩擦。 參議院表決需要 60 票門檻與跨黨派聯盟 共和黨在參議院擁有 53 席。至少需要 7 名民主黨參議員加入全體共和黨議員，才能達到推進議案所需的 60 票終結辯論門檻。這項表決原本安排在參議院 8 月休會前進行，但時程延宕了。業界人士將這項延宕解讀為兩黨支持意願減弱的訊號，而非例行排程摩擦。 穩定幣利息與收益率及道德規範文字阻礙兩黨共識 兩項爭議正在大幅削弱兩黨聯盟。其中一項是是否應允許穩定幣支付利息或提供收益率，這項條文使加密貨幣發行商與擔心存款流失的銀行業利益發生對立。另一項則是涉及總統川普及其家族加密貨幣業務的道德規範條文。這個政治色彩濃厚的爭點，已讓部分民主

南韓國會正在審查三項法案，旨在廢除或延後原定於 2027 年 1 月 1 日實施的加密貨幣課稅；與此同時，一份由 50,910 名公民簽署的請願書要求重新檢討課稅框架。國民力量黨議員宋彦錫於 3 月提出全面廢除課稅的法案，而同僚鄭成國與金相勳則分別提出將實施時間延後至 2030 年與 2029 年的法案，理由是追蹤去中心化交易所與點對點交易的基礎設施不足。隨著現行法律規定，超過 250 萬韓元的虛擬資產收益須繳納 22% 的稅，相關爭論日益升溫；這項政策此前已三度延後。財政部長具潤哲於 7 月表示，政府打算按計畫推進，民主黨則支持實施，以維護政策可信度。 三項法案提議廢除或延後加密貨幣課稅 宋彦錫於 3 月提出的法案，旨在刪除將虛擬資產轉讓與借貸收入列為應稅項目的條文，以及相關扣除與分離課稅規定，從而取消加密貨幣課稅。宋彦錫主張，在免除國內股票資本利得稅並廢除金融投資所得稅的同時對加密資產課稅，違反租稅公平原則。 鄭成國提議將課稅開始日期從 2027 年 1 月 1 日延後至 2030 年 1 月 1 日，表示包括《數位資產基本法》與投資人保護制度在內的制度基礎，必須先行建立。金相勳的

TradeXYZ 在 2026 年第 2 季錄得 2,023.6 億美元的交易量，較上一季增加 79.2%。該報告由 GLC Research、Four Pillars 及 Hyperliquid Research Collective 合作完成，於 9 月 1 日發布。這項增長是由 Hyperliquid HIP-3 基礎設施上，對股票永續合約的需求加速增長所推動。收入較上一季增加 32.9%，達到 759 萬美元，而未平倉量則增加 64.6%，達到 29.6 億美元。股票永續合約帶來最強勁的增長，交易量跳升 377% 至 589 億美元，使傳統股票與大宗商品並列，日益成為 TradeXYZ 業務的重要組成部分。 半導體永續合約推動股票業務擴張 TradeXYZ 的交易組合在本季大幅改變。大宗商品在第 1 季占交易量的 67.7%，但在第 2 季下降至 43.1%，因為股票市場的擴張速度更快。Micron 永續合約創造了約 97 億美元的季度交易量，較第 1 季增加 989%。SanDisk 達到約 60 億美元，增加 639%；SK 海力士的交易量則飆升 2,976% 至約 44

Shinhan Securities 研究員 Kim Hyo-jin 於 1 日在 SamproTV 表示，9 月提前升息將有助於降低市場不確定性。隨著中東敵對行動再起、油價升至每桶 90 美元，美國 10 年期公債殖利率突破 4.8%，接近 Taylor Rule 計算出的美國第三季經濟適當利率 5.1%。Kim 解釋，突破 5.1% 門檻後，將觸發對企業獲利的全面檢視；他指出，儘管美國財政部透過宣布購買長期債券等方式，釋放可能介入市場的訊號，但債券市場正依循既有公式運作，因此難以實現利率的顯著下滑。 Taylor Rule 門檻預示企業獲利檢視觸發點 Kim Hyo-jin 表示，Taylor Rule 公式計算出的適當利率為 5.1%，而超過此數值可能成為需要全面檢視企業獲利的關鍵點。這名研究員解釋，儘管美國財政部透過宣布購買長期債券等方式，釋放不會放任利率持續失控上升的訊號，但債券市場正依照既有公式運作，因此難以帶來利率的顯著下滑。 歷史升息週期展現市場適應模式 回顧 2000 年代和 2010 年代中期的升息時期，股價指數在聯準會最初一、兩次升息期間出現緊張反應並小幅下跌。然

韓國規制合理化委員會副主席 Park Yong-jin 於 2 日敦促相關機構，在確保市場穩定與投資人保護的同時，加速實施將證券結算週期縮短至 T+1。Park Yong-jin 在首爾汝矣島韓國金融投資協會 Bulls Hall 舉行的縮短證券市場結算週期論壇上表示，如果主管機關決定以推動 T+1 結算為方向，就應積極行動，加快系統變更的時程。隨著全球資本市場轉向 T+1 結算，以提升流動性與效率，Park Yong-jin 強調，韓國資本市場必須與這項全球標準接軌，以降低個人投資人的機會成本。韓國金融投資協會主席 Hwang Seong-yeop 認同轉型的必要性，但也指出業界對營運風險的疑慮，並表示結算週期縮短一天，涉及交易、清算、結算流程及 IT 系統的廣泛變更，需要業界與相關機構進行周密準備。 Park Yong-jin 呼籲加速實施 T+1 Park Yong-jin 在致詞時表示，縮短結算週期並非易事，需要進行系統變更，並檢視全球投資人的交易慣例，但強調這是一條必須走的路。他將 T+1 結算描述為全球資本市場正在邁向的標準，也是減少個人投資人資金遭不必要占用時間的措施，藉

Ecopro BM 於 2 日宣布，其增資證券登記已生效，發行價由每股 121,200 韓元下修至 89,500 韓元。公司將發行 990.99 萬股，使總募資額由原先規劃的 1.2 兆韓元降至 8,861 億韓元。發行價下修的原因，是 Ecopro BM 因應金融監督院的更正要求修訂證券登記期間，股價出現下跌。此次增資遵循韓國上市公司透過股票發行籌集資金的標準監管程序。 公告的第一階段發行價並非最終價格。Ecopro BM 將在完成第二階段價格計算後，於 10 月 13 日公布最終發行價。 Ecopro BM 公布認購時程與繳款期限 員工持股會與現有股東可自 10 月 15 日起認購。一般公眾認購將於 10 月 20 日開始，繳款期限為 10 月 23 日。 Ecopro BM 將資金分配至印尼與匈牙利項目 Ecopro BM 將投資 7,650 億韓元於位於印尼國際綠色工業園區（IGIP）的 BNSI 冶煉廠。公司將投入 1,211 億韓元，用於其匈牙利子公司與工廠的設施投資。 透過這項投資，Ecopro BM 將參與 BNSI 冶煉廠的管理，並確保取得足以每年生產 150 萬輛電

南韓副總理兼財政部長具允哲於 5 月 31 日至 6 月 1 日在北卡羅來納州阿什維爾舉行的第二次 G20 財政部長與央行行長會議期間，與來自美國、英國、法國、義大利、印度、卡達及歐盟的財經領袖舉行雙邊會談。會談重點包括擴大經濟合作、供應鏈多元化，以及就全球經濟挑戰進行戰略協調。南韓財政部於 6 月 2 日公布相關會談內容，並強調各方討論了 AI 發展、基礎設施投資，以及為南韓 2028 年擔任 G20 輪值主席國進行準備。 具允哲與美國財長貝森特會面［來源：財政與經濟部］ 具允哲與美國財長貝森特會面，討論雙邊合作 具允哲祝賀美國財長貝森特成功主持由美國擔任主席國的 G20 財政部長會議。雙方交換了對近期經濟與金融市場趨勢的看法，並討論強化南韓與美國合作的方式。 英國與南韓就 G20 主席國交接規劃達成共識 在與英國財政大臣約翰·希利舉行的雙邊會談中，英方表示希望兩國財政當局積極合作，並指出英國將於 2027 年擔任 G20 主席國，之後由南韓於 2028 年接任。具允哲回應表示，期待南韓與英國建立三方協調機制，就全球經濟與金融議題進行密切協調。 具允哲提議下半年舉行南韓與印度財政部長

三星電子和 SK 海力士在 8 月下跌，而韓國 KOSPI 指數上漲 3.40%，打破了這兩大半導體巨頭與大盤之間的傳統相關性。三星電子當月下跌 0.95% 至 260,000 韓元，SK 海力士下跌 2.56% 至 1,674,000 韓元，但 KOSPI 卻從 6595.45 上升至 6820.02。這種背離反映了輪動交易模式，資金從半導體股票轉向包括建築、化學和機械在內的 AI 基礎設施相關產業。 三星電子和 SK 海力士 8 月下跌 根據韓國交易所資料，SK 海力士在 8 月從 1,718,000 韓元（7 月 31 日 KRX 收盤價）下跌至 1,674,000 韓元，跌幅為 2.56%。三星電子則從 262,500 韓元（7 月 31 日收盤價）下跌至 260,000 韓元，跌幅為 0.95%。這兩檔股票占 KOSPI 市值的 48%。 剔除大型權值股的 KOSPI 200 指數上漲 9.05% 剔除三星電子和 SK 海力士的 KOSPI 200 指數在同期上漲 9.05%。KOSPI 中型股上漲 13.14%，小型股上漲 10.10%。中型股是指按市值排名第 101–30

Injective 和 Ontology 都在 8 月 31 日左右因影響這兩個 Layer-1 網路的獨立安全事件而發生區塊生產中斷，其中 Injective 的漏洞利用事件估計提取了約 490 萬美元。Injective 停止生產區塊約 3 小時 42 分鐘，之後驗證者部署緊急修補程式，並在未回滾先前已確認交易的情況下恢復網路。獨立鏈上研究人員將此次中斷歸因於涉及 Injective 二元選擇權基礎設施及相關保險基金的漏洞利用事件，據報在網路停滯前約有 480 萬至 490 萬美元遭提取。Ontology 的中斷則是獨立事件，開發者在例行檢查期間發現潛在安全疑慮後，於 8 月 31 日主動暫停主網區塊生產。這些同時發生的中斷都出現在 Layer-1 區塊鏈基礎設施中，但目前沒有證據表明這兩起事件有所關聯。 Injective 攻擊者利用二元選擇權退款機制 目前的鏈上分析指出，問題出在 Injective 的無許可二元選擇權系統，而非網路底層的共識機制。據報攻擊者使用自行控制的甲骨文建立二元選擇權市場，並將其設定為不會提供有效的結算價。這迫使受影響的市場進入 Injective 的無

南韓衛生福利部於 9 月 2 日確認，將檢視國民年金公團的地緣政治風險管理。此確認是在人民力量黨議員金龍泰提出疑慮後作出。金龍泰指出，國民年金公團於 7 月 20 日參與中際旭創的香港首次公開募股，當時距離美國國防部將這家光收發器製造商列為中國軍事公司（CMC）已過 42 天。衛生福利部長鄭銀敬告訴國會年金改革特別委員會，該部將檢視內部投資原則與審查程序。此案引發國會辯論，討論南韓的 8500 億美元主權財富基金是否應在美中競爭日益加劇之際，實施正式的地緣政治風險評估。 國民年金公團在美國列入黑名單 42 天後，投資 CMC 指定企業 2.5 億美元 國民年金公團於 7 月 20 日透過基石投資，與由 BlackRock 管理的基金共同參與中際旭創的香港首次公開募股，投資 2.5 億美元（3417 億韓元）。中際旭創製造用於 AI 資料中心的光收發器。美國國防部於 6 月將中際旭創及另外 64 家企業列入 CMC 名單，使指定實體總數增至 188 家。自 6 月 30 日起，CMC 指定企業不得參與國防部採購，間接參與採購也將自 2027 年 6 月起遭到禁止。這是首宗獲確認的國民年金

據金融投資業界消息，於 2 日，韓國成長金融投資管理公司將於 3 日公布第二期國家成長基金子基金普通合夥人（GP）遴選結果。韓國成長金融與金融服務委員會計畫於 7 日提交證券登記申報書，並於 30 日開始銷售基金。此次公告延遲，是因第一期國家成長基金在 KOSDAQ 市場疲軟之際，截至 7 月底的累計收益為 -2.04%，當局因此重新核查 GP 的業績。南韓國家成長基金計畫將公共資本（6000 億韓元）與政府財政資源（1200 億韓元）匯集至 3 支母基金，再投資於 10 支子基金，其中政府承擔子基金最初 20% 的損失。 韓國成長金融延後 GP 遴選 45 天 與第一輪約 3 週相比，GP 遴選結果將在 7 月 20 日申請截止日後 45 天公布。此次延遲推遲了後續步驟，包括敲定子基金營運計畫、提交公募基金證券登記申報、金融監督院審查及申報生效，以及準備與發放投資說明書。未來資產、三星與 KB 這 3 家資產管理公司將負責營運公募基金，而公募基金將投資於 10 支由受託 GP 管理並執行實際投資的子基金。業界消息人士表示，主管機關重新審查了第一輪 GP 透過徵求建議書（RFP）提交的

根據 Cardano Foundation 的說法，一家大型零售集團已部署建構於 Cardano 生態系統上的區塊鏈驗證基礎設施，用於供應鏈管理。這項部署代表該區塊鏈網路實現企業採用的一個具體案例；該網路一直將自身定位為正式且由研究主導的基礎設施，服務於現實世界的驗證用例。供應鏈驗證可應對證明產品真偽、來源及其在多方與多個系統間處理情況的挑戰，建立不同利害關係人都能查核的共享紀錄。 Cardano 基礎設施支援零售供應鏈驗證 這項零售供應鏈部署採用 Cardano 基礎設施，在產品流轉的多個階段建立驗證紀錄。產品會經過工廠、倉庫、運輸管道、分銷商及零售據點，而企業需要在不同環節證明產品的真偽、來源、處理情況及永續性聲明。 當資料分散於不同系統及企業時，區塊鏈驗證會建立一份各方都能查核的共享紀錄。Cardano Foundation 將此案例研究列為該網路企業採用案例組合的一部分。 Cardano 將自身定位為專注於正式開發流程及現實世界系統的區塊鏈網路，而非追求快速的投機週期。企業採用案例與這項技術定位相符，但其發展速度比面向消費者的應用更慢。 零售驗證應對認證與來源挑戰 零售品牌面臨

韓國股市於 2 日因美伊軍事緊張局勢急劇升溫而大幅下挫。KOSPI 下跌 273.08 點或 3.99%，收於 6,562.72 點；KOSDAQ 則下跌 17.27 點或 2.10%，至 803.98 點。此次拋售是由美國空襲伊朗伊斯蘭革命衛隊軍事設施，以及伊朗立即宣布反擊所推動，進一步加劇全球行情的風險趨避情緒。證券市場中，機構投資人拋售 2.0433 兆韓元，外國投資人賣出 1.9093 兆韓元，壓過國內買盤支撐。此次大幅下跌反映出源自中東的地緣政治風險升高，加上油價飆升與美國國債收益率上升所造成的影響。 韓國股市指數於 2 日大幅下跌 KOSPI 於 2 日收於 6,562.72 點，較前一交易日下跌 273.08 點或 3.99%。機構投資人在證券市場賣出價值 2.0433 兆韓元的股票，外國投資人則拋售 1.9093 兆韓元，推動指數大幅下跌。KOSDAQ 指數也下跌 17.27 點或 2.10%，收於 803.98 點。此次全面下跌波及科技、汽車與造船等主要產業的股票。 美伊軍事升級引發市場動盪 市場於 2 日受到中東地緣政治風險的影響。美軍空襲伊朗伊斯蘭革命衛隊軍事設施

截至東京時間 9 月 2 日下午 1:44，USD-JPY 報 160.160 日圓，較前一交易時段上漲 0.01%。儘管油價上漲引發通膨疑慮，該貨幣對仍維持在高位盤整區間。日本銀行理事高田創釋放靈活升息的鷹派訊號，以及總裁植田和男承諾在每次即將召開的會議上謹慎討論政策，限制了日圓進一步走弱。美伊緊張局勢升高，推動西德州中級原油（WTI）價格突破每桶 90 美元，漲幅超過 5%，令這個依賴能源進口的日本經濟體承壓，並一度推動該貨幣對在上午 10:52 升至日內高點 160.391 日圓。 油價飆升推動 USD-JPY 升至日內高點 160.391 日圓 USD-JPY 於 9 月 2 日在 160 日圓附近開盤，市場對美伊對抗加劇的疑慮升溫。美國中央司令部宣布對伊朗發動攻擊，促使川普總統透過社群媒體警告，任何伊朗報復行動都將導致「更嚴厲且規模更大的攻擊」。WTI 近月原油合約較前一交易時段飆升超過 5%，突破每桶 90 美元的門檻。能源價格飆升對這個主要能源進口國日本構成不利因素，令日圓承壓。油價與長線利率同步上升，引發日圓賣壓，推動該貨幣對在上午 10:52 升至 160.391 日

微策略執行長 Phong Le 近期接受 Bloomberg 訪談時，詳細說明了公司的 Bitcoin 投資策略，概述了在 60,000 美元範圍內出售 Bitcoin 的計畫，同時表示未來將在約 80,000 美元時買入。隨著市場狀況變化，該策略旨在最佳化公司的資本結構。Bitcoin 持續是投資討論的焦點，微策略將自身定位為 Bitcoin 持有量最大的上市公司之一。 微策略出售 7,000 BTC 並消除淨負債 微策略出售了約 7,000 BTC，以鞏固其財務狀況並將淨負債降至零。公司的策略受到資本成本相關計算的驅動，目標是在條件有利時累積 Bitcoin。在 Phong Le 的領導下，微策略已轉向策略性投資方式，著重於長期價值，而非短期價格波動。 Bitcoin 在約 64,000 至 65,000 美元附近測試支撐位 Bitcoin 正在約 64,000 至 65,000 美元附近測試關鍵支撐位，買方試圖在先前下跌後重新取得控制權。大型錢包持有者正在市場波動期間累積資產。目前的交易環境以缺乏明確價格走勢為特徵，顯示交易者抱持謹慎情緒。 微策略定位為主要上市 Bitcoin

澳洲房價在 8 月下跌 0.9%，法國米其林星級餐廳報告顧客系統性竊取高價餐具，加拿大人在貿易緊張局勢下減少購買美國產品，Instagram 宣布要求網紅帳戶標示 AI 生成個人檔案，ChatGPT 對 Reddit 內容的引用率在上月中旬下降 86%。澳洲房價下跌是繼 7 月下跌 1.2% 後連續第五個月下跌，反映出持續的通膨以及澳洲央行的升息預期。這些發展涵蓋房地產市場修正、餐旅業挑戰、消費者民族主義轉變、社群媒體透明度政策，以及 AI 搜尋行為演變，展現當前經濟環境下全球行情與數位平台所面臨的相互關聯壓力。 澳洲房價 8 月下跌 0.9%，連續第五個月下跌 根據房地產顧問公司 CoreLogic 當地時間公布的資料，澳洲全國房價在 8 月較前月下跌 0.9%，連續第五個月下跌，並創下疫情以來最大的下滑幅度。8 月跌幅接續 7 月的 1.2% 跌幅。 雪梨與墨爾本引領月度跌勢，分別下跌 1.4% 與 1.1%。這兩座城市的房價目前都比峰值低約 7%。 CoreLogic 研究主管 Tim Lawless 表示，過去三個月的房屋銷售量較去年同期下降 15.5%，並解釋「買方缺乏進場交

Anthropic 可能透過史上最大規模的股票發行超越 SpaceX，但 PitchBook 資深分析師 Harrison Rolfes 警告，這家 AI 公司可能需要約 70%、類似微軟的毛利率，才能維持其龐大的運算承諾。該公司已透過與 Lambda 和 Nscale 的交易，承諾投入 800 億美元取得運算容量，而 Rolfes 估計 Anthropic 目前的毛利率約為 44%。若要超越 SpaceX 的紀錄，Anthropic 需要以高於 1.8 兆美元的市值定價，並籌集超過 SpaceX 的 860 億美元募資額。Anthropic 報告第二季營收從第一季的 47.3 億美元及前一年同期的 7.87 億美元，飆升至超過 115 億美元之際，毛利率挑戰也隨之浮現；PitchBook 稱，該公司報告調整後營業利益為正，這在 AI 公司中前所未見。 Anthropic 報告第二季營收飆升至超過 115 億美元 PitchBook 資深分析師 Harrison Rolfes 稱，Anthropic 報告調整後營業利益為正「在 AI 公司中前所未見」，第二季營收也從第一季的 47.3

根據韓國交易所截至前一交易日的數據，Samsung Electronics 與 SK 海力士的股票回購計畫正成為 KOSPI 的市場支撐機制。SK 海力士已買回 585 萬股，達其計畫回購 2407 萬股的 24.3%；Samsung Electronics 則已買回 1380 萬股，達其目標 5328.5968 萬股的 25.9%。兩家公司分別於上月 20 日與 24 日開始回購，且都在不到 10 個交易日內完成計畫數量約四分之一的回購。按照目前速度，兩家公司可能在 10 月中旬完成回購，約比官方設定的 11 月底期限提前一個月，因此這項支撐的持續性正受到關注。若回購計畫結束後外資賣壓仍持續，市場也開始擔心供需缺口。 Samsung 與 SK 海力士完成約四分之一的回購計畫 根據韓國交易所 2 日的資料，截至前一交易日，SK 海力士已在計畫回購的 2407 萬股中買回 585 萬股，達目標數量的 24.3%。Samsung Electronics 則已在計畫回購的 5328.5968 萬股中買回 1380 萬股，達目標數量的 25.9%。以交易金額計算，Samsung Electro