Gate 深度報導與加密市場分析

三星電子和 SK 海力士自 8 月 20 日至 9 月 16 日，透過股票回購計畫合計買進價值 31.338 兆韓元的韓國股票，已超過計畫回購量的一半。在同期外國投資人、個人投資人及機構投資人合計淨賣出 29.7898 兆韓元的情況下，回購操作發揮了穩定市場的作用。隨著回購計畫可能提前於 10 月中旬完成，而非原定的 11 月 21 日及 11 月 19 日，市場對供需真空的擔憂正在升高；與此同時，地緣政治緊張局勢持續、油價升破 100 美元，且聯準會升息 0.25 個百分點後，美國 10 年期公債收益率逼近 5%。 三星電子與 SK 海力士回購計畫超過目標量的 50% 根據韓國交易所 KIND 截至 9 月 16 日的資料，自 SK 海力士於 8 月 20 日開始回購計畫以來，三星電子累計回購價值 9.2792 兆韓元的股票。SK 海力士同期累計回購 22.0588 兆韓元。合計金額達到 31.338 兆韓元，20 個交易日的平均每日回購金額約為 1.57 兆韓元。 三星電子已買進 3580 萬股，目標為 5328.5968 萬股，按股數計算的完成率為 67.18%。SK 海力士已買

根據 @pendlefi 的推文，Ripple、McKinsey、Ark Invest 與 BCG 預測，真實世界資產（RWA）市場到 2030 年可能達到 9.4 兆美元。這些預測反映出機構對 RWA 日益濃厚的興趣。隨著傳統金融日益認識到數位資產的潛力，這項成長代表投資策略的轉型。 業界分析師的預測範圍各不相同 McKinsey 的基準情境估計，RWA 市場到 2030 年將達到 2 至 4 兆美元。Ark Invest 預測市場可能達到 11 兆美元。9.4 兆美元的數字代表這四家機構之間的共識估計。預測範圍凸顯了各機構對機構投資者採用率所採取的不同方法與假設。 Ripple 擴展機構交易基礎設施 Ripple 專注於利用 XRP Ledger 促進跨境交易。該公司一直致力於擴展其機構服務。Ripple 在 RWA 市場中的角色，著重於強化分銷管道。該公司將自身定位為傳統金融領域數位資產監管明確性與市場演變討論中的關鍵參與者。 常見問題 到 2030 年，RWA 市場預計將達到多大規模？ Ripple、McKinsey、Ark Invest 與 BCG 預測，真實世界資產市場到

Korea Investment & Securities（信用評等 AA-）計畫於 10 月 1 日進行需求預測，並於 10 月 13 日發行 2500 億韓元的公募公司債；根據投資人需求，發行金額可擴大至 5000 億韓元。這是該公司今年第三次發行債券。市場觀察人士推測，發行時機可能與其即將收購 KDB Life 有關，該公司於上月 13 日獲選為優先競標者。此次債券發行並不符合典型的到期再融資時程，因為 10 月沒有公司債到期，不過下個月有 2050 億韓元的商業本票到期。Korea Development Bank 自 2014 年起一直嘗試出售 KDB Life，此次是第七次出售嘗試。 Korea Investment & Securities 計畫於 10 月發行最高 5000 億韓元公司債 Korea Investment & Securities 將於 10 月 1 日針對計畫於 10 月 13 日發行的公司債進行需求預測。基本發行金額設定為 2500 億韓元，最終金額將根據需求預測期間的投資人需求，擴大至 5000 億韓元。 市場猜測債券發行時機與收購 KDB Lif

Jusung Engineering 的股價自今年 1 月 2 日首個交易日起飆升 636.46%，推動其市值達到 9.48 萬億韓元，躍居韓國 KOSDAQ 市場第 4 位。這波漲勢反映出 KOSDAQ 領導地位從生技股轉向半導體股的更廣泛變化，而 AI 擴張帶動了高頻寬記憶體（HBM）需求增加。這項轉型以記憶體投資超級週期為基礎，韓國半導體出口額上月達到創紀錄的 467 億美元，年增 209%，原因是主要晶片製造商延長先進製程技術的資本支出週期。 半導體設備製造商受惠於延長的投資週期 根據韓國交易所資料，Jusung Engineering 的市值目前僅比排名第 3 的 EcoPro BM 少 5650 億韓元。該公司今年初的市值排名為第 57 位。其他半導體材料、零組件及設備企業也錄得顯著漲幅：Simmtech 上漲 159.78%，IOTechnics 上漲 70.04%，Wonik IPS 在同一期間上漲 73.78%。 這波漲勢源於市場預期，隨著 HBM 需求成長，DRAM 製造商將增加對尖端製程的投資，進而推升原子層沉積（ALD）及其他沉積設備的訂單。SK 海力士上月宣布

TRADR ETFs 產品與資本市場主管 Matt Maricevich 於 17 日接受《首爾經濟日報》採訪時，建議韓國投資人在交易槓桿型 ETF 時制定明確的退出策略。Maricevich 表示，韓國投資人持有槓桿型 ETF 的時間往往比美國投資人更長，這會帶來風險，因為這些產品追蹤每日報酬，並非為長期持有而設計。截至 16 日，TRADR ETFs 管理的總淨資產約為 50 億美元，其中韓國投資人持有 4.383 億美元，約占該公司管理資產的 9%。 TRADR ETFs 警告韓國投資人注意槓桿型 ETF 的持有期限 Maricevich 強調，與美國投資人相比，韓國投資人持有槓桿型 ETF 的期間更長。他表示，追蹤每日報酬的槓桿型 ETF 並非為長期持有而設計，因為持有時間拉長後，累積報酬可能偏離標的資產報酬的兩倍。Maricevich 建議投資人不要將過高比例的投資組合配置於槓桿型 ETF。他建議投資人事先設定明確的進場和退出價格，並在標的資產價格下跌前確定可接受的損失門檻。 TRADR ETFs 推出 SK 海力士產品，並計畫推出 Anthropic 槓桿型產品 TRADR

TRADR ETFs 產品與資本市場主管 Matt Marikevich 於 17 日接受訪問時表示，韓國投資者交易槓桿型交易所交易基金時，應制定明確的退出策略，並指出韓國投資者持有槓桿型 ETF 的時間往往比美國投資者更長。Marikevich 強調，追蹤每日報酬的槓桿型 ETF 並非為長期持有而設計，因為長期累積報酬可能與標的資產表現的確切 2 倍大幅偏離。他建議投資者在建立部位前預先設定虧損上限與強制平倉點，並警告不要將過高的投資組合比重配置於槓桿產品。 Marikevich 在《首爾經濟日報》總部接受訪問時表示，相較於美國投資者，韓國投資者持有槓桿型 ETF 的時間較長，並強調追蹤每日報酬的槓桿型 ETF 並非為長期持有而設計。他建議投資者避免在投資組合中過度配置槓桿型 ETF，並提前設定明確的進場與出場價格，在標的資產價格下跌前確定可接受的虧損門檻。 TRADR ETFs 管理 50 億美元資產，韓國投資者占 9% TRADR ETFs 是一家總部位於美國、專門提供槓桿型與反向產品的 ETF 品牌。截至 16 日，管理資產總額約為 50 億美元。韓國投資者持有其中 4.383

現代汽車集團旗下三家上市公司在截至 9 月 17 日的三個月內，合計市值蒸發逾 100 兆韓元。分析師正評估日圓升值是否可能觸發反彈。現代汽車、Kia 和現代摩比斯的市值從 6 月 15 日的 255.9 兆韓元下降至 155.7 兆韓元，跌幅達 39.1%，原因包括市場對機器人與實體 AI 業務的預期減弱、韓元升值，以及全球汽車需求放緩。此次下跌發生之際，美元兌日圓匯率本月跌至 152 日圓附近，日圓匯價創下七個月高點。證券分析師認為，這可能成為提升韓國汽車製造商在海外市場相較日本競爭對手之價格競爭力的催化劑。 現代汽車集團股票三個月內蒸發 100 兆韓元市值 根據韓國交易所 9 月 17 日的資料，現代汽車、Kia 和現代摩比斯的合計市值從 6 月 15 日的 255.94 兆韓元減少至 9 月 17 日的 155.75 兆韓元，減少 100.19 兆韓元。現代汽車在此期間下跌 43.9%，現代摩比斯下跌 40.5%，Kia 下跌 27.8%。 機器人溢價消退與匯率壓力推動市值下滑 今年稍早推升股價的成長溢價迅速消退。由於市場看好機器人業務，現代汽車的 12 個月預期本益比在 6

Thermo Fisher Scientific 於 16 日（當地時間）收盤報 648.43 美元，較前一交易日上漲 1.1%，據 Investing.com 於 17 日報導。該股盤中最高觸及 653.40 美元，創下 52 週新高。公司股價在過去三個月上漲 37.2%，市值達到 2,398 億美元。這波漲勢反映出，全球生物製藥公司增加研發支出，加上客戶在 COVID-19 疫情後完成醫療器材與耗材的庫存調整，帶動需求回升。Thermo Fisher 在整個藥物開發流程中提供實驗室設備、耗材及合約服務，使公司無論哪一家製藥巨頭在減重藥物或免疫腫瘤學市場取得成功，都能從中受益。 Thermo Fisher 股價於 16 日創下 52 週新高 Thermo Fisher Scientific 股價於 16 日（當地時間）收盤報 648.43 美元，較前一交易日上漲 1.1%。該股在交易期間觸及 653.40 美元，創下 52 週新高。過去三個月，該股上漲 37.2%，公司市值達到 2,398 億美元。 公司透過收購打造整合式生物製藥生態系 Thermo Fisher 於 2006 年由

日本政府年金投資基金（GPIF）截至 6 月底管理著 317 兆日圓（約 3,000 兆韓元），據一名熟悉此事的官員表示，該基金最近聯絡韓國國民年金公團，請求就另類投資策略提供指導。這是兩家退休金基金首次接觸。GPIF 此舉正值該基金尋求擴大其保守資產配置策略之際；儘管 GPIF 的資產基礎大得多，其上半年報酬率卻僅為韓國國民年金公團的三分之一。隨著全球債券殖利率上升及股票波動性增加，傳統股債配置面臨挑戰，此次接觸反映出主要退休金基金對投資組合多元化的興趣日益增加。 GPIF 聯絡韓國國民年金公團尋求另類投資建議 一名熟悉韓國國民年金公團事務的官員表示：「GPIF 和國民年金公團過去從未接觸，但最近 GPIF 要求分享另類投資策略方面的專業知識。」韓國國民年金公團未立即回應 GPIF 的請求，但計畫未來擴大交流管道，作為強化全球合作夥伴關係的一環。 GPIF 是一支大型退休金基金，截至 6 月底管理的資產達 317 兆日圓（約 3,000 兆韓元）。其規模僅次於挪威政府全球養老基金（GPFG），為全球第二大退休金基金。GPIF 的資產基礎是韓國國民年金公團的 1.6 倍，後者同期管理

根據美國研究公司 Rhodium Group 週四發布的估算，中國 AI 公司合計創造的收入僅約為 OpenAI 和 Anthropic 公布收入的 10%。這項以年度經常性收入（ARR）為基礎的分析顯示，DeepSeek 的 ARR 為 5 億美元、MiniMax 為 8 億美元、Moonshot 為 10 億美元；相比之下，OpenAI 單獨就創造了 400 億美元，Anthropic 則為 650 億美元。這一收入差距引發了外界對中國 AI 新創公司估值的疑問，因為這些公司的收入估值倍數似乎顯著高於美國同業。 Rhodium Group 報告美國與中國 AI 公司之間的收入差距 根據 Rhodium Group 週四發布的估算，中國所有 AI 模型合計創造的收入，僅約為 OpenAI 和 Anthropic 公布收入的 10%。這項分析採用年度經常性收入（ARR）這項指標，也就是將近期月收入乘以 12，以反映快速成長產業的收入規模。 Rhodium 報告稱，DeepSeek 的 ARR 為 5 億美元，是中國主要 AI 公司中最低的。其次是 MiniMax 的 8 億美元，以及

TOMO 在一小時內經歷了 10.67% 的價格飆升，從 $0.003696 上漲至 $0.004091。相較於先前的交易活動，這一漲幅反映出買方對該代幣的興趣更為濃厚。此波動發生之際，更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號，主要資產的動能各異。 TOMO 價格變動詳情 TOMO 的價格在一小時內於 $0.003427 的低點與目前的 $0.004091 之間波動。TOMO 的市值為 $510,206。相較於先前的交易活動，此價格變動代表買方對該代幣的興趣更為濃厚。 24 小時交易活動 在過去 24 小時內，TOMO 的價格上漲了 2.71%。該代幣在每日低點 $0.003427 與高點 $0.004091 之間波動。24 小時交易量維持在 $108,634，顯示市場參與者保持穩健的興趣。 技術支撐位與阻力位 近期高點 $0.004091 構成關鍵阻力位，支撐位則位於 $0.0037 附近。這些技術水位代表 TOMO 當前交易範圍的邊界。 常見問題 TOMO 在一小時內上漲了多少？ TOMO 的價格在一小時內上漲了 10.67%，從 $0.003696 上漲至 $0.004091。 TOMO

韓國 17 日的外匯換匯點數大幅下跌，其中較長期限的工具跌幅最深，原因是鷹派聯邦公開市場委員會（FOMC）決議後，美國公債殖利率上升。聯準會將基準利率上調 25 個基點，並釋放可能進一步升息的訊號，推升美國公債殖利率。市場參與者因美國利率居高不下而平倉，部位平倉進一步放大了換匯點數的跌幅。 各期限外匯換匯點數大幅下跌 在 17 日的外匯資金市場中，1 年期外匯換匯點數收於 -12.40 韓元，較開盤價下跌 1.30 韓元。6 個月期工具下跌 0.60 韓元至 -5.70 韓元，3 個月期則下跌 0.20 韓元至 -2.30 韓元。1 個月期工具持平，收於 -0.65 韓元。超短線工具方面，隔夜（O/N）為 -0.035 韓元，隔日（T/N）為 -0.11 韓元。 部位平倉放大市場波動 換匯點數在美國利率上升的推動下延續近期跌勢，17 日因部位平倉賣盤同時湧入市場，跌勢加速。受美國公債殖利率影響甚深的 1 年期，跌幅最為明顯。1 個月期在交易期間一度跌至 -0.70 韓元，之後在交易時段結束前回升至開盤水準。與韓國債券買賣交易相關的外國投資人需求持續存在，使買方需求相對穩健。 市場交易商

CryptoQuant 發布的分析指出，加密貨幣市場再次進入熊市週期的可能性正變得越來越低。由影響力人士 @DanCoinInvestor 分享的分析強調，過去如此大幅的市場下跌，往往標誌著熊市階段的結束。這種情緒轉變可能預示著對交易者而言更穩定的市場環境。CryptoQuant 是加密貨幣市場領先的鏈上分析與洞察服務提供商，其報告廣受希望了解市場動態的交易者與投資者關注。 CryptoQuant 提供鏈上市場分析 CryptoQuant 是加密貨幣市場領先的鏈上分析與洞察服務提供商。他們的報告與指標廣受希望了解市場動態和潛在價格走勢的交易者與投資者關注。作為加密領域具影響力的機構，他們的分析對塑造社群情緒與交易策略具有相當大的影響力。根據 CryptoQuant 的說法，歷史模式顯示，大幅下跌通常會迎來復甦，並使看跌趨勢走向結束。 更廣泛的加密貨幣市場目前呈現混合訊號，重要資產之間的動能各不相同。目前，加密貨幣市場缺乏重要的成交量數據，因此難以準確評估價格走勢。然而，社群媒體上對 CryptoQuant 洞察的討論熱度值得注意，交易者之間的互動與討論正在增加。 常見問題 Crypto

GlobalFoundries 股價週四盤前交易上漲超過 2%，此前《日經新聞》報導，日本與美國正在討論一項新的半導體製造計畫，可能由這家總部位於美國的晶圓代工廠營運。據《日經新聞》引述熟悉談判情況的官員表示，這座潛在工廠的成本將介於 2 兆日圓至 3 兆日圓（128 億美元至 193 億美元）之間，並生產邏輯半導體。該計畫是日本在與華盛頓達成的 5500 億美元投資協議下作出的承諾之一，標誌著日本在關稅協議下的承諾範圍，從電力計畫擴大至科技與製造業。 日本與美國討論由 GlobalFoundries 營運的半導體工廠 《日經新聞》引述熟悉談判情況的官員報導，日本與美國正在討論一座位於美國的半導體工廠，該工廠可能代表日本在與華盛頓達成的 5500 億美元投資協議下作出的投資之一。該計畫成本可能介於 2 兆日圓至 3 兆日圓（128 億美元至 193 億美元）之間，預計由 GlobalFoundries 營運該設施並生產邏輯半導體。這項擬議計畫將標誌著日本在關稅協議下的承諾範圍，從電力計畫擴大至科技與製造業。 川普政府推動國內晶片製造擴張 川普政府正推動本土與外國半導體公司擴大在美國的製

BitGo Holdings 已將其錢包與託管基礎設施整合至 Arc。Arc 是一條專為以穩定幣為基礎的金融應用程式而設計的第 1 層區塊鏈；與此同時，Robinhood 正準備支援該網路上的 USDC 交易。此次整合為機構與零售使用者提供更多途徑，讓他們能在一條專為支付、金庫管理與金融工作流程打造的區塊鏈上轉移 USDC。Arc 是由 Circle 支持的 EVM 相容第 1 層區塊鏈，使用 USDC 作為原生 Gas 資產，旨在提供以美元計價的交易費用與亞秒級最終性。 BitGo 表示，其 Arc 整合已投入運作，符合資格的客戶可以透過採用熱錢包與冷錢包配置的 Self-Custody MPC 錢包、Custody MPC 錢包以及 Go Account 存入與提現 USDC。EURC 支援也已提供。BitGo 的 Arc 整合讓符合資格的客戶能透過多種自託管與託管配置使用 USDC，而 Robinhood 計畫中的支援將讓其使用者能直接透過 Arc 網路存入與提現 USDC。 Arc 使用 USDC 作為原生 Gas 資產 Arc 由 Arc Network Services 推

2026 年 9 月 17 日，各市場對聯準會升息的機率出現分歧。截至 07:42 UTC，Polymarket 對 10 月升息的定價為 45%，對 12 月升息的定價為 70%。這項分歧反映了數據發布時程：10 月 27-28 日的會議早於 9 月 PCE 數據發布（預計於 10 月 29 日），而 12 月 8-9 日的會議則晚於 10 月 CPI（預計於 11 月 10 日）和 10 月 PCE（預計於 11 月 25 日）。聯準會於 9 月 16 日以 12-0 的一致投票結果，將目標區間上調 25 個基點至 3.75%-4.00%，這是其自 2023 年 7 月以來首次升息。 下一次聯準會會議時程與市場定價 下一次 FOMC 會議將於 10 月 27-28 日舉行。按照慣例，一句話將於 10 月 28 日美東時間下午 2:00 發布。委員會接著將於 12 月 8-9 日開會，該次會議將包含已更新的經濟預測，之後則是 2027 年 1 月 26-27 日的會議。 截至目前，10 月合約顯示，Polymarket 定價不變的機率為 54.5%，升息 25 個基點的機率為 44.

美國聯準會於 17 日三年來首次升息，美元兌韓元匯率下跌 13.6 韓元，收於 1382.2 韓元，韓元創三週新高。聯準會一致通過決策，加上對 2024 年利率將達 4.5% 的預期升溫，推動美元走強，而延後購匯的進口企業集中買入美元，進一步加劇了這一情況。隨著韓國國內 3 年期國庫債券殖利率超過 4%，美國 10 年期殖利率突破 5%，韓國金融市場面臨更高的結構性波動，儘管分析師認為此次升息大致已在預期之中。 韓元升至三週高點 美元兌韓元匯率於 17 日收於 1382.2 韓元，較前一交易日下跌 13.6 韓元，韓元三週來首次回到 1380 韓元區間。聯準會一致通過升息決策，以及越來越多聯準會官員預測明年點陣圖中位數為 4.5%，均成為推動美元走強的因素。延後購匯的進口企業也促成集中買盤。 Meritz Securities 分析師 Yoon Yeo-sam 表示：「即使你預測到浪潮即將來臨，當浪高（長線利率）上升至 5% 時，救生員的警告聲勢必會變得更加響亮。」 韓國銀行在 7 月和 8 月升息後權衡時機 在 7 月和 8 月連續升息後，市場注意力已轉向韓國銀行的下一步行動。韓美利

臺北時間 2026 年 9 月 17 日凌晨，聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）以 12 票全票贊成的結果，決定將聯邦基金利率目標區間上調 25 個基點至 3.75%—4.00%，這是自 2023 年 7 月以來聯準會首次升息。此前，聯準會已連續五次會議維持利率不變，本次全票通過的決策標誌著貨幣政策方向的明確轉變。 升息決議公布後，全球金融市場迅速作出反應。截至收盤，道瓊工業平均指數下跌 631.21 點，跌幅 1.21%，報 51,461.90 點；標普 500 指數下跌 33.92 點，跌幅 0.45%，報 7,551.81 點；那斯達克綜合指數微跌 3.15 點，跌幅 0.01%，報 25,978.42 點。美元指數站上 100 關口，為 7 月底以來首次，2 年期美債殖利率升至 4.7444%，10 年期美債殖利率盤中一度突破 5%。 加密市場方面，據 Gate 行情資料顯示，比特币在決議公布前短暫下探至約 75,000 美元，公布後迅速反彈至 76,000 美元上方，24 小時內錄得約 0.75% 的漲幅，以太幣同步回升至約 2,418 美元。聯準會主席沃許在隨後的記者會上

交易員 0x161C 今日在 Aster DEX 上針對 325 萬枚 SYN 代幣建立了 4 倍槓桿多倉，該代幣價值約為 $588K ，據加密貨幣評論員 @lookonchain 表示。該倉位恰逢 SYN 今日飆升超過 100%，為該交易員帶來 $304K 的未實現盈利。此舉凸顯出，在整體加密貨幣市場訊號不一的情況下，市場對 SYN 日益增加的投機興趣。 交易員 0x161C 在 SYN 上建立 $588K 槓桿倉位 交易員 0x161C 在 Aster DEX 上建立的大額倉位提升了市場對 SYN 的興趣，也展現出可觀回報的潛力，而該倉位的 $304K 未實現盈利便證明了這一點。這筆涉及 325 萬枚 SYN 代幣的 4 倍槓桿多倉，代表交易員高度看好該資產持續上漲的動能。SYN 是一種與區塊鏈應用相關的加密貨幣，通常因其交易量與價格波動性而受到關注。 SYN 在 Aster DEX 上的交易活動展現高度參與度 截至目前，SYN 的交易量尚未公開，但交易員 0x161C 建立的大額多倉顯示，Aster DEX 上的市場參與度相當高。整體加密貨幣市場仍然表現不一，交易員正密切關注 S

Peaq 已透過 Sunrise 與 Solana 整合，這是一項旨在提升區塊鏈功能的策略性倡議。此次整合運用了 Solana 高速、低成本且具可擴展性的交易基礎設施，以改善 Peaq 的生態系統與營運效率。這項合作反映了區塊鏈專案尋求高效率平台，以推動產業創新與採用的更廣泛趨勢。 Peaq 透過 Sunrise 與 Solana 整合 Peaq 透過 Sunrise 在 Solana 上線。此次整合旨在運用 Solana 強大的基礎設施，以改善服務交付並提升區塊鏈應用的效率。Peaq 專注於透過創新解決方案拓展區塊鏈技術的功能，而此舉符合市場對可擴展且高效率區塊鏈平台日益增長的需求。這項合作預期將為工業應用帶來顯著的效率提升。 Solana 區塊鏈的特性支援此次整合 Solana 區塊鏈以其可擴展性、速度與低成本交易能力而聞名。這些特性使其成為尋求高效能基礎設施的新專案的理想平台。Peaq 選擇在 Solana 上線，反映出互操作性與效能在區塊鏈技術中的重要性日益提升。Solana 作為領先區塊鏈網路的地位，使其成為產業中雄心勃勃專案的理想合作夥伴。 整合反映區塊鏈採用趨勢 隨著 P