Gate 深度報導與加密市場分析

明尼蘇達州檢察長 Keith Ellison 於週五提交法庭文件，反對 xAI 阻止 HF-1606 生效的企圖。HF-1606 是一項針對可生成可識別人物逼真裸露影像之 AI 工具的州法律。xAI 主張該法律違反第一修正案，而 Ellison 則認為，公司的 Grok Imagine 平台是技術工具，而非受保護的言論。爭議核心在於該法律規範的是言論還是技術，聯邦法官預定於週三審理此案。 明尼蘇達州在兩黨支持下制定 HF-1606 明尼蘇達州於 4 月通過 HF-1606，眾議院以 132 比 1 票、參議院以 65 比 0 票通過。該法律於 8 月 1 日生效，禁止平台和軟體開發商讓使用者創建顯示可識別人物私密身體部位的逼真影像，而這些部位並未出現在該人物的原始影像中。議員在聽取一名男子利用社群媒體照片，為他認識的 80 多名女性製作色情影像的報告後，制定了這項措施。 「今天，我們率先在全國保護女性、兒童以及所有公眾人物，使其免受 AI 脫衣技術造成的傷害。」領導推動該法案的參議員 Maye Quade 當時在一份聲明中表示。「讓這項技術可免費在線上及 App 商店使用的公司，將不再

Ingenia Therapeutics 正將其血管正常化技術從眼科疾病拓展至包括慢性腎臟病與癌症在內的全身性疾病。執行長 Han Sang-yeol 於17日在 Seoul Bio Hub 接受訪問時表示，該公司已透過眼科疾病候選藥物 IGT-427 的技術授權，驗證其技術，合約總額最高達 1 兆韓元，目前正推進抗體藥物複合體（ADC）的開發。Ingenia 預計於本月18日在 KOSDAQ 上市，公司的核心技術著重於透過降低微血管內皮細胞的滲漏與發炎，使受損血管恢復正常。 Ingenia Therapeutics 將血管技術拓展至全身性疾病 Han Sang-yeol 表示，公司將把透過眼科疾病藥物授權驗證的技術拓展至各種全身性疾病，並以癌症領域的抗體技術為基礎推進 ADC 開發。他解釋，相較於現有著重抑制異常血管形成的治療方式，Ingenia 透過加入 TIE2 活化功能，在眼科疾病臨床試驗中確認了差異化效果；鑑於分布於全身的血管與多種疾病相關，因此拓展至其他疾病具有高度可行性。TIE2 是參與血管正常化的核心訊號受體。 MSD 進行 IGT-427 第三期試驗，目標於2030年

國際原油價格於 8 月 17 日（美國東部時間）上漲超過 2%，西德州中級原油（WTI）9 月交割價收於每桶 84.50 美元，較前一交易日上漲 2.10 美元（2.55%）；布蘭特原油 10 月交割價收於每桶 90.87 美元，上漲 2.35 美元（2.65%）。此次價格飆升發生在美國與伊朗宣布不再延長停火諒解備忘錄（MOU），以及傳出一艘阿拉伯聯合大公國（UAE）油輪在荷姆茲海峽遭扣留之後。根據海運數據公司 Kpler 的資料，荷姆茲海峽仍處於實際封鎖狀態，8 月 16 日僅有 3 艘船通過，相較之下，5 日平均值為 12 艘。 WTI 與布蘭特原油於 8 月 17 日收高 8 月 17 日（美國東部時間），9 月交割的西德州中級原油（WTI）在紐約商品交易所收於每桶 84.50 美元，較前一交易日上漲 2.10 美元（2.55%）。布蘭特原油 10 月交割價上漲 2.35 美元（2.65%），至每桶 90.87 美元。原油價格此前一直在強勢盤整區間內交易，午後交易時段漲幅擴大。 川普表示伊朗不能擁有核武器，排除延長諒解備忘錄的可能性 川普總統於 8 月 17 日在白宮告訴記者：「

國際油價在 8 月 17 日（美國東部時間）飆升逾 2%。西德州中級原油（WTI）9 月合約收於每桶 $84.50，上漲 $2.10（2.55%）；布蘭特原油 10 月合約上漲 $2.35（2.65%），至每桶 $90.87。午後交易期間，隨著美伊緊張局勢升級，漲勢進一步加劇，原因是兩國決定不延長停火諒解備忘錄（MOU），此外還有報導稱一艘阿聯酋（UAE）油輪在荷爾木茲海峽遭扣押。荷爾木茲海峽是全球石油運輸的重要瓶頸，8 月 16 日的通行量已暴跌至僅 3 艘船舶，相較於 5 日平均的 12 艘，反映出該地區日益升高的地緣政治風險。 川普排除延長伊朗 MOU 的可能性 川普總統於 8 月 17 日在白宮對記者表示：「伊朗不能擁有核武器」，並稱不可能延長 MOU。在川普就美伊停火協議發表上述言論後，原本在狹窄區間內交易的油價於午後擴大漲幅。 UAE 油輪在荷爾木茲海峽遭扣押 伊朗半官方的 Fars 通訊社報導，一艘 UAE 油輪在通過荷爾木茲海峽時遭到扣押。Fars 通訊社援引海上航行數據，確認有一艘 UAE 油輪在荷爾木茲海峽遭扣押，但未透露扣押方的身分。伊朗過去曾使用飛彈和無人機攻擊

洛杉磯湖人隊球隊代表 Jeanie Buss 反對一項可能將其家族持有的 NBA 球隊 17.8% 股權出售給 Bob Iger 和 Joshua Kushner 的交易。在 CNBC 取得的一封信中，她的律師 Adam Streisand 表示，Jeanie Buss 並未同意出售球隊，任何暗示 Buss 家族正在出售股權的投票都將無效。這項反對立場與 ESPN 先前報導的該家族決定出售股權相矛盾。Streisand 主張，根據 2017 年的法院命令，Jeanie Buss 仍是湖人隊的控股股東，未經她同意不得進行任何出售。上週，Iger 和 Kushner 同意收購 Mark Walter 持有的湖人隊多數股權，該交易對球隊的估值為 125 億美元。 Jeanie Buss 引用 2017 年法院命令作為法律依據 在寄給代表 Jeanie Buss 兄弟姊妹——Jim、Johnny、Janie、Joey 和 Jesse——的律師事務所的信中，Streisand 表示，若未獲現任共同受託人 Jeanie、Janie 和 Joey Buss 的批准，JAB Trust 持有的 Los

輝達於 8 月 17 日星期一為 OpenAI 的俄亥俄州資料中心專案簽署保證架構，承諾提供最高 1050 億美元的信貸支援，不到 7 月討論的約 2500 億美元備用額度的一半。作為俄亥俄州派克郡 PORTS-Pike Technology Campus 交易的一部分，這家晶片製造商也投資開發商 SB Energy 15 億美元。這項縮減是在投資人擔心輝達承擔基礎設施融資風險後做出的，因為這些融資最終將用於採購輝達硬體；原先 2500 億美元的談判曝光後，輝達股價下跌近 5%。這項保證涵蓋首期 4.25 IT-GW 容量所需的土地、電力與建築外殼工程，OpenAI 則根據 20 年協議租用總計 8 IT-GW 的容量。該專案代表輝達試圖確保 AI 運算基礎設施，同時限制與供應商融資客戶需求相關的資產負債表風險。 輝達將保證額度從 $250B 降至 $105B 7 月時，輝達正討論提供約 2500 億美元的備用額度，以協助 OpenAI 租用俄亥俄州園區。週五，《華爾街日報》報導稱，在投資人對這家晶片製造商的風險曝險表達擔憂後，輝達預計提供不到 1200 億美元的保證。據路透社報導，週

億萬富翁投資人 Paul Tudor Jones 的宏觀對沖基金 Tudor Investment 在連續一年減持後，於上季度增持了 BlackRock 的 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）。根據 8 月 14 日向美國證券交易委員會（SEC）提交的 13F 文件，截至 6 月 30 日，該基金持有 688,529 股 IBIT，價值約 2,290 萬美元。此舉代表其策略在前一年持續減持後出現反轉。IBIT 於 2024 年 1 月推出，是美國最大的現貨比特幣 ETF，也是華爾街取得比特幣曝險的主要金融工具。 Tudor Investment 提交 IBIT 持倉 SEC 披露文件 8 月 14 日向 SEC 提交的 13F 文件披露了 Tudor Investment 截至 6 月 30 日的持倉。該基金當日持有 688,529 股 IBIT，價值約 2,290 萬美元。該文件提供了該基金透過 BlackRock 現貨比特幣產品取得比特幣 ETF 曝險的持倉快照。 基金減少選擇權部位，同時增加 IBIT 持倉 Tudor Investment 將其申報的

Ingeniaterapeutics 和 Kido Industrial 將分別於 18 日和 21 日在 KOSDAQ 市場上市，而 Sensorview 和 Clobot 將於 19 日至 20 日針對有償增資中未獲認購的股份進行一般公開募集。根據 18 日金融投資業界消息，總部位於麻薩諸塞州的生技公司 Ingeniaterapeutics 將透過存託憑證（DR）方式在 KOSDAQ 上市，以公開發行價計算的市值為 5,933 億韓元。這些上市案受到投資人的反應不一：Ingeniaterapeutics 的散戶認購倍率為 3.1:1，為今年 IPO 中最低；Kido Industrial 則達到 213:1 的機構投資人需求預測競爭倍率。這些籌資活動反映出韓國股市持續進行的企業擴張與重組工作。 Ingeniaterapeutics 於 18 日在 KOSDAQ 上市 總部位於麻薩諸塞州的 Ingeniaterapeutics 將於 18 日透過存託憑證（DR）方式在 KOSDAQ 市場上市。該公司利用可保護並修復微血管系統的抗體技術，開發腎臟疾病治療方法。其主要管線候選藥物 MK-

像 Chainalysis 這類區塊鏈分析公司會使用公開帳本資料追蹤加密貨幣交易，並將假名錢包地址與現實世界身分建立關聯，這種做法稱為區塊鏈追蹤。2026 年 8 月發布於 X 的警告揭露，WalletExplorer 由 Chainalysis 營運，會記錄訪客的 IP 位址，並將這些資訊與 Chainalysis 的其他業務線分享。這種做法源自 Bitcoin 和 Ethereum 的透明設計：所有交易都會永久記錄在任何人都能查閱的公開帳本上。Chainalysis 報告稱，2025 年非法加密貨幣地址至少收到 1,540 億美元，較前一年增加 162%；其分析使用叢集分析和 AI 驅動的模式辨識工具。隨著監管框架日趨成熟、分析能力不斷擴展，區塊鏈透明度與金融隱私之間的矛盾日益加劇，專注隱私的協議和代幣則逐漸受到關注，成為可能的因應措施。 Chainalysis 使用叢集分析和啟發式模式辨識將錢包地址建立關聯 Bitcoin 和 Ethereum 會公開揭露每筆交易，包括發送方地址、接收方地址和轉移金額。區塊鏈分析公司透過稱為實體歸因的程序，將鏈上交易資料與來自交易所、KYC 資料

SK 海力士面臨日益加劇的股東焦慮，其股價在 140 萬至 170 萬韓元區間內震盪，而市場對其美國子公司 Solidim 可能在 NASDAQ 上市的猜測也日益升溫。市場報導指出，Solidim 正尋求最高 10 萬億韓元的 IPO 前募資，估值接近 50 萬億韓元，促使 SK 海力士於 5 月 5 日披露正在審視各種選項，但尚未確認任何事項。該股在披露後於 5 月 6 日暴跌 10.37%。股東的疑慮集中於雙重上市造成稀釋的風險，而 SK 海力士於 5 月 7 日宣布每股股息 375 韓元，以及公司目前所處的三層所有權結構（SK → SK Square → SK 海力士），更放大了這些疑慮。Solidim 於 2021 年由 SK 海力士收購英特爾的 NAND 與 SSD 業務後成立，由於是透過併購進入集團，因此不受韓國新雙重上市規範的約束。 SK 海力士透過收購英特爾成立 Solidim，並計畫重組 AI 公司 SK 海力士於 2021 年收購英特爾的 NAND 快閃記憶體與固態硬碟（SSD）業務時，將 Solidim 創立為美國法人。該公司正推動企業重組，將現有的 Solidi

主要南韓遊戲公司在當地時間 8 月 11 日發布 2024 年第二季財報後，股價表現分歧。NHN 股價在截至 8 月 14 日的五個交易日內飆升 78.92%，收於 74,700 韓元，此前公司公布第二季營業利益為 579 億韓元，較市場預期高出 35.1%。Pearl Abyss 股價下跌 15.31% 至 31,250 韓元，此前公司公布第二季營業利益為 676 億韓元，較市場預期低 51.8%。兩者結果的差異反映了 NHN AI 基礎設施業務的成長，以及 Pearl Abyss《Crimson Desert》銷售放緩。三星證券分析師 Oh Dong-hwan 表示，NHN 正被重新評估為 AI 基礎設施公司，而非遊戲公司，因為 AI GPU 業務帶動科技部門成長 52.9%。 NHN 股價因 AI 基礎設施業務成長飆升 78.92% NHN 股價從財報發布前的 41,800 韓元上漲至 8 月 14 日的 74,700 韓元，僅最後一個交易日就上漲 11.99%。公司公布第二季營收為 7,579 億韓元，營業利益為 579 億韓元，分別年增 25.3% 和 164.1%。營業利益

HMM 是韓國最大的貨櫃航運公司，報告第二季營業利益為 3541 億韓元，較市場共識的 3962 億韓元低 10.6%。獲利不及預期引發證券公司之間的不同看法，一些分析師基於地緣政治不確定性推動運價持續強勁而維持樂觀，另一些分析師則擔心長期船舶運力供過於求。由於長期地緣政治風險造成航線改道與港口壅塞，貨櫃部門的營業成本大幅上升，抵銷了平均貨櫃運價季增 16.4% 的影響。 HMM 公布第二季營收與營業利益 HMM 第二季合併營收為 3.402 兆韓元，營業利益為 3541 億韓元。營收較去年同期增加 29.7%，營業利益上升 51.9%。貨櫃業務營業利益為 1986 億韓元，年增 5.9%。平均貨櫃運價季增 16.4%，而可用艙位（BSA）與貨運量則分別減少 3.5% 和 0.8%。 分析師指出運價可持續性與船舶供過於求是關鍵變數 根據金融資料提供商 FnGuide，截至 14 日，HMM 的目標價共識為 23,600 韓元。Samsung Securities、Mirae Asset Securities 和 LS Securities 在檢視第二季業績後上調目標價。NH Inves

加密貨幣市場自 2025 年 10 月至 2026 年 6 月經歷嚴重下跌。根據 CoinGecko 的《2026 年第二季加密貨幣產業報告》，市場總市值從約 4.27 萬億美元跌至約 2.1 萬億美元，跌幅約 51%。比特幣於 2025 年 10 月接近 126,200 美元見頂，隨後在八個月內下跌近半。六股相互交織的宏觀與結構性力量推動了這輪下跌：關稅衝擊、股市疲軟、單日超過 32 億美元的創紀錄槓桿強制平倉、2026 年上半年總額達 54 億美元的比特幣現貨 ETF 資金流出、技術面跌破關鍵支撐，以及地緣政治風險。不同於由交易所倒閉與穩定幣脫鉤引發的 2022 年加密貨幣寒冬，2026 年的下跌是由宏觀力量與機構重新配置部位所推動，而協議基礎設施仍維持完整。 關稅衝擊與股市疲軟引發初始拋售 第一個主要催化劑於 2025 年 10 月 10 日出現，當時針對中國的關稅威脅引發了 190 億美元的強制平倉事件。根據 Coinglass 數據，比特幣在接下來幾週內從 126,000 美元以上跌至 90,000 美元以下。 第二項關稅進展發生於 2026 年 2 月 20 日，當時最高法

美國貨幣監理署（OCC）週五有條件核准了 World Liberty Financial 申請國家信託銀行特許狀。該核准允許該公司以 World Liberty Trust Company, National Association 的名稱營運，但須遵守特定監管與政策要求。根據申請內容，World Liberty 提議發行由美元支持的穩定幣，並託管與該公司 USD1 代幣相關的數位資產。在美國總統 Donald Trump 及其三名兒子均與該公司有關聯，且一個川普家族實體持有該公司 38% 股權之際，這項核准也面臨許多議員的審查與利益衝突指控。 OCC 有條件核准 World Liberty Trust 特許狀 OCC 在週五發布的通知中表示，對 World Liberty 特許狀申請的有條件核准，將允許該公司以 World Liberty Trust Company, National Association 的名稱營運。根據其申請，World Liberty 提議發行由美元支持的穩定幣，並託管與該公司 USD1 代幣相關的數位資產。OCC 負責人 Jonathan Gould 由

根據韓國交易所於 18 日發布的數據，韓國國民年金公團在上月 1 日至本月 14 日的再平衡操作期間，購買了價值 1.5339 兆韓元的 SK Hynix 股票。該年金基金執行這項購買，是其資產再平衡策略的一部分，以維持目標配置比例。國民年金公團理事長 Kim Seong-ju 表示，再平衡過程中不可能發生大規模短線拋售，以回應市場疑慮。 NPS 購買 1.5339 兆韓元的 SK Hynix 股票 自國民年金公團於上月 1 日恢復股票再平衡以來，SK Hynix 獲得了年金基金資金最大規模的淨流入。根據韓國交易所數據，截至本月 14 日，該年金基金購買了價值 1.5339 兆韓元的 SK Hynix 股票。 其他主要買進標的包括 SK Innovation，金額為 2831 億韓元；S-Oil，2109 億韓元；Celltrion，2105 億韓元；NAVER，1842 億韓元；Samsung Biologics，1568 億韓元；DB Insurance，1513 億韓元；SK Telecom，1509 億韓元；以及 LG Electronics，1414 億韓元。 SK Squa

鏈上分析師 EmberCN 在檢查錢包地址後，發現涉及四種山寨幣——SIREN、AKE、XPIN 和 BTR——的可疑市場操縱跡象。該分析師偵測到相關模式，顯示同一做市商操縱了這四種代幣的價格，而它們的價格漲幅均超過十倍。EmberCN 發布分析之際，加密貨幣市場再次遭到操縱指控，相關地址也引發了人們對協同交易活動的擔憂。 AKE 在 7 月價格下跌後上漲 52 倍 EmberCN 在分析中指出，AKE 是一個特別值得注意的案例。該代幣在 7 月初大幅下跌約 60%，同時大量槓桿交易者退出市場。在接下來的一個月內，AKE 的價格上漲了約 52 倍。該分析師表示，這一漲幅相當驚人，並將這一走勢與一個可疑做市商聯繫起來。 關聯地址將四種山寨幣與單一做市商聯繫起來 EmberCN 指出，關聯地址顯示，這個可疑做市商不僅交易 AKE，也交易 SIREN、XPIN 和 BTR。這四種山寨幣過去都曾出現價格受到操縱並上漲逾十倍的情況。該分析師觀察到，一些與 AKE 相關的地址過去曾用於交易 SIREN，最近則用於將 XPIN 轉入 Binance Alpha。這些鏈上地址之間的關聯構成了操縱嫌疑的

黃金期貨在 8 月 17 日（美國東部時間）向 4,500 美元關口攀升。截至下午 2:47，芝加哥商品交易所（CME）旗下 COMEX 的 12 月交割合約上漲 30.90 美元（0.70%），至每金衡盎司 4,468.20 美元。儘管美國長期國債殖利率上升，且市場重新押注聯準會將升息，逢低買入需求抵消了這些不利因素，推動金價上漲。美國 30 年期國債殖利率盤中觸及 5.316%，創下自 2007 年以來的最高水準；CME FedWatch Tool 顯示，9 月維持利率不變的機率從前一交易時段的 66.9% 降至 61.4%。 黃金期貨連續兩個交易日上漲，升至 4,468.20 美元 黃金在 8 月 17 日連續第二個交易日上漲。COMEX 的 12 月黃金期貨（GCZ6）前一交易時段結算價為 4,437.30 美元，截至美國東部時間下午 2:47 已上漲至 4,468.20 美元。該合約盤中一度觸及 4,486.50 美元，之後漲幅有所收窄，但仍維持上行趨勢。 美國 30 年期國債殖利率觸及 5.316%，創 2007 年以來最高 美國 30 年期國債殖利率在交易時段觸及 5.3

韓國個人投資者正將資金大量投入備兌買權交易所交易基金（ETF），因國內股市波動加劇。根據截至 13 日的韓國交易所數據，韓國 62 檔上市備兌買權 ETF 的總淨資產已達 27.5548 兆韓元，較去年底的 15.0373 兆韓元增加逾 12 兆韓元，代表八個月內成長約 70%。這一轉變反映出投資者對波動市場環境的疲倦，以及相較於激進的資本利得，對穩定每月現金分配日益增加的偏好。市場分析師指出，波動性升高實際上有利於備兌買權策略，因為這會提高可用於分配的選擇權權利金。 備兌買權 ETF 資產八個月內激增 70% 根據韓國交易所數據，截至 13 日，韓國 62 檔上市備兌買權 ETF 的合計淨資產達 27.5548 兆韓元。這較去年底的 15.0373 兆韓元增加逾 12 兆韓元，代表八個月期間成長約 70%。資產擴張顯示散戶投資策略出現重大轉變，從高風險、高報酬產品轉向能在動盪市場環境中提供下行保護的收益型工具。 個人投資者淨買入三大備兌買權產品 在最近一個月期間，個人投資者淨買入價值 4784 億韓元的 KODEX 200 Covered Call Active，使其成為散戶交易者買

Bloomberg 終端機於 2013 年開始追蹤 Bitcoin 價格，使其成為最早整合加密貨幣數據的傳統金融平台之一。到了 2026 年，這家金融數據提供商已將涵蓋範圍擴大至 50 種加密資產，推出專有指數，並花費 10 萬美元遊說五個聯邦機構，推動數位資產監管。從基本價格追蹤擴展至完整的加密貨幣基礎設施，反映出機構對數位資產作為合法投資組合類別的廣泛採用。Bloomberg 現在透過每年 31,980 美元的 Terminal 訂閱，為加密貨幣市場提供分析工具、風險管理工具、區塊鏈收入指標，以及由 AI 驅動的查詢功能。 Bloomberg 終端機從 Bitcoin 擴展至涵蓋 50 種資產 Bloomberg 終端機於 2013 年首次提供 Bitcoin 價格。2018 年，涵蓋範圍擴大至 10 種資產，包括 Ethereum、XRP 和 Litecoin。2022 年 6 月，Bloomberg 宣布最大規模的加密貨幣擴展，新增 40 種代幣，使涵蓋資產按市值計算達到前 50 名。使用者可透過 CRYP 功能存取盤中價格、指數及合約。 Bloomberg 加密貨幣產品經理

外國投資者在 8 月第二週（8 月 10 日至 14 日）淨買進 6.5741 兆韓元的韓國股票，創下自 1998 年 1 月開始統計以來最大的單週資金流入。這波激增扭轉了連續三個月、總額超過 103 兆韓元的淨賣出，並推動 KOSPI 指數在此期間上漲 11.5% 至 6977.94 點。市場參與者將這一轉變歸因於 7 月修正後估值變得具吸引力、主要美國企業持續投入 AI 的承諾，以及美國就業與通膨數據趨於穩定、升息疑慮有所緩解。韓國股市在近期外資流入引發反彈預期之前，整個 7 月都經歷了大幅修正。 外國投資者創下 KOSPI 6.5 兆韓元淨買進紀錄 根據 18 日公布的 KOSCOM CHECK 數據，外國投資者在 8 月第二週（10 日至 14 日）總計淨買進 6.5741 兆韓元的 KOSPI 股票。這是自 1998 年 1 月開始統計以來最大的單週資金流入。外國投資者在 8 月第一週（3 日至 7 日）淨賣出 5.9391 兆韓元，但在第二週逆轉方向。按月計算，外國投資者已連續三個月淨賣出——5 月為 44.7147 兆韓元、6 月為 48.6248 兆韓元、7 月為 9.