「Defi 經紀人規則」的爭鬥落下即將落下帷幕，加密機構的下一步是？

美國當地時間 3 月 11 日，美國眾議院以 292 票對 132 票通過決議，推翻國稅局（IRS）對 DeFi 實體的經紀人規則，該規則要求去中心化金融（DeFi）平臺收集用戶稅務和交易信息。此前 3 月 4 日，參議院已有 70 名議員投票支持廢除該規定，但因預算規則，參議院仍需再次投票。若參議院再次通過，且由總統 Donald Trump 簽署，該規則將被永久禁止重新提出。

廢除「Defi 經紀人規則」：監管與去中心化願景對抗之路

自從 2014 年，IRS 發佈 Notice 2014-21，正式將加密貨幣界定為財產而非貨幣，並確立了相應的稅務處理框架起，去中心化與審查的鬥爭便未曾平息。2021 年，《基礎設施投資和就業法案》（IIJA）的簽署，更是要求所有涉及加密資產的交易必須申報，並引入了 8300 表格，將加密資產交易拓展至 1099 表格的報告範圍，使得加密資產交易的稅務監管愈發嚴苛。1099 表格不僅要求經紀人詳細披露交易的日期、類型（如買入、賣出、交換等），還精確報告交易金額，涵蓋總收益及可能的收益、損失和成本基礎信息。尤為關鍵的是，經紀人需提供投資者的全面信息，包括姓名、地址、社會安全號碼，並擴展至數字資產的具體類型、數量及其公允市場價值。

TaXDAO：《美國加密經紀人規則：苦口良藥還是致命毒藥？》

而 2025 年 1 月 1 日起，IRS 正式實施關於經紀人報告數字資產銷售和交易法案（即「DeFi 經紀人規則」），其核心內容包括反洗錢（AML）、用戶身份驗證（KYC）、智能合約審計、資金安全以及透明度要求。這一法案標誌著美國對加密資產的稅務監管已步入前所未有的嚴格階段。

儘管根據 TaXDAO 的解讀，這一規則的對於反洗錢、反恐怖主義、反逃稅有一定的積極作用。但這一舉措早已招致加密行業的廣泛批評。數字資產智庫 Coin Center 率先表態，稱該提案 “在技術上不可行”。去中心化平臺與傳統金融機構存在本質差異，它們並不像傳統機構那樣持有資金或保存客戶數據。行業分析師認為，「DeFi 經紀人規則」沿用了 TradFi 的管理思路，忽略了 DeFi 去中心化和匿名性的核心創新，並給相應的加密機構帶去了嚴重的合規管理壓力，大幅提高了機構運營成本。

2025 年 2 月 20 日，區塊鏈協會（Blockchain Association）聯合 75 位加密貨幣行業參與者簽署公開信，呼籲美國國會廢除國稅局的 DeFi 經紀人規則，參與者中不乏 Coinbase、Kraken 和 Uniswap Labs 等知名加密貨幣公司。信中指出，拜登政府任期即將結束之際最終確定的 「DeFi 經紀人規則」是「監管過度」的體現，從根本上誤解了其試圖監管的技術，並且忽視了國會的意圖。

​a16z Crypto 監管負責人 Michele Korver 也曾於 X 發推表示，美國財政部發布的新經紀人報告規則對 DeFi 的發展願景構成了直接威脅，並可能阻礙美國 DeFi 創新的未來。

不可否認的是，自從特朗普上臺後，儘管市場對其預期兌現呈消極態度，但加密貨幣監管政策確乎取得了實質性突破。美國當地時間 2025 年 3 月 4 日，「加密沙皇」，現任白宮 AI 與加密貨幣主管 David Sacks 於 X 發文表示，「白宮很高興宣佈支持由 Senator Ted Cruz 和 Congressman Mike Carey 提出的《國會審查法案》（CRA），以撤銷所謂的「DeFi 經紀人規則」——這是拜登政府在最後時刻對 crypto 社區的攻擊。

後法案時代：三大潛在監管變量浮出水面

如今，眾議院的推翻決議雖為 DeFi 卸下枷鎖，但加密行業的監管博弈遠未結束。根據立法動態與政策框架，三大潛在監管方向或成下一階段焦點：

一，穩定幣立法加速落地。特朗普政府已明確將穩定幣列為 「支付基礎設施」，參議院《GENIUS 法案》與眾議院《穩定幣法案》正同步推進，擬建立聯邦統一牌照制度，要求發行人維持 100% 儲備並接受銀行級審計。這意味著 USDC、BUSD 等美元穩定幣的發行門檻將大幅提高，而算法穩定幣可能被直接納入證券監管範疇。區塊鏈協會分析指出，穩定幣立法若通過，美國或成為首個擁有系統性穩定幣規則的主要經濟體，但也可能導致中小發行方被迫退出市場。

二，SEC 與 CFTC 的管轄權之爭激化。儘管「Defi 經紀人規則」被推翻，SEC 仍通過 “豪威測試” 強化對代幣的證券屬性認定。近期 Uniswap Labs 調查終止案釋放微妙信號 —— 當協議實現高度去中心化（如無中心化團隊控制），SEC 傾向於認定為 「商品」，反之則視為 「未註冊證券」。這種 「技術去中心化程度決定監管歸屬」 的邏輯，促使項目方加速去許可化改造。同時，CFTC 正依據《數字商品消費者保護法》爭奪現貨交易所監管權，Coinbase 等平臺已申請雙重牌照，合規成本同比上漲 37%。

三，鏈上稅務與反洗錢監管轉向 「技術追蹤」。IRS 雖失去 DeFi 強制報告權，但已聯合 FinCEN 擴大鏈上分析工具使用。2025 年 Q1 數據顯示，其通過 Arkham、Elliptic 等平臺追蹤的加密犯罪資金達 12 億美元，較去年同期增長 210%。值得注意的是，特朗普行政命令在禁止 CBDC 的同時，要求財政部研究 「比特幣儲備與稅收透明化」 的技術方案，不排除未來通過智能合約自動扣繳資本利得稅的試點。這種 「監管科技替代規則強制」 的趨勢，倒逼交易所和錢包服務商升級 KYT（Know Your Trade）系統.

「Defi 經紀人規則」的爭鬥落下即將落下帷幕之際，加密機構的合規資源開始向穩定幣備案、代幣屬性審計、鏈上風控系統傾斜。例如，Coinbase 首席合規官透露，公司已組建 300 人團隊專攻穩定幣牌照申請，同時與 AWS 合作開發 「去中心化程度認證」 工具。

而 Uniswap Labs 在終止調查後，宣佈將治理代幣 UNI 的社區提案門檻從 1 萬枚降至 5000 枚，以加速去中心化進程。這些動作印證了行業共識：美國監管正從 「一刀切」 轉向 「技術特徵匹配監管」，能否在創新與合規間找到技術支點，將成為下一階段競爭的關鍵。或許，這也會成為市場去泡沫化後的新爆發點。

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