Bị thanh lý 7 triệu USD trong giai đoạn XRP xuất hiện hiệu ứng "hệ số" 1.200 lần, ETF được phê duyệt có thể đạt vốn hóa thị trường hàng triệu tỷ.

Vào ngày 10-11 tháng 10, thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử vào thứ Sáu tuần trước, tổng cộng hơn 19 tỷ USD bị xóa sổ, giá XRP cũng bị ảnh hưởng nặng nề, giảm từ $2.8 xuống $1.58 chỉ trong vài giờ, với mức giảm cuối cùng vượt quá 43% trong ngày. Nhà phân tích thị trường Zach Rector sau đó đã phân tích rằng, trong thời gian giảm mạnh nhất, XRP đã thể hiện một "hiệu ứng nhân đôi vốn hóa thị trường" (Market Cap Multiplier) hơn 1.200 lần, nghĩa là dòng tiền ròng nhỏ đã dẫn đến tổn thất vốn hóa hàng tỷ USD. Ông cho rằng điều này phơi bày sự mong manh trong cấu trúc thị trường XRP và dự đoán rằng khi vốn từ các tổ chức đổ vào qua ETF, có thể sẽ mang lại sự tăng trưởng vốn hóa từ $500 tỷ đến $1 triệu tỷ. Tuy nhiên, dữ liệu "dòng tiền trên sàn giao dịch" mà phân tích này dựa vào có những hạn chế, chênh lệch khối lượng giao dịch tích lũy (CVD) mới là chỉ số chính xác hơn để đo lường áp lực mua bán thực sự.

Giải quyết khủng khiếp: Giá XRP giảm một nửa và độ nhạy cảm của thị trường

Vào thứ Sáu, ngày 10 tháng 10, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt bán tháo chưa từng có, việc thanh lý quy mô lớn đã khiến toàn bộ thị trường bốc hơi hơn $190 tỷ đồng. Trong sự sụp đổ thảm khốc này, XRP là nạn nhân đầu tiên, tổng cộng bị thanh lý khoảng $7 tỷ đồng, trong đó khoảng $6.105 triệu là thanh lý vị thế mua. Giá XRP đã giảm tự do từ $2.8 xuống còn $1.58 chỉ trong vài giờ, mất giá hơn 43%, sau đó phục hồi và đóng cửa ở mức $2.37. Hiện tại, giá XRP đã tăng nhẹ lên $2.55.

· Hiệu ứng nhân 1.200 lần đáng kinh ngạc xuất hiện

Nhà bình luận thị trường Zach Rector đã cố gắng định lượng sự biến động cực đoan của XRP sau khi bán phá giá lớn. Ông đã trích dẫn dữ liệu từ CoinGlass để tính toán cái gọi là "hiệu ứng bội số vốn hóa thị trường" nhằm đo lường mối quan hệ tỷ lệ giữa sự thay đổi vốn hóa thị trường và dòng tiền ròng ra (hoặc vào).

Rector tuyên bố, trong thời gian sụp đổ nghiêm trọng nhất, XRP ghi nhận khoảng $5,579 triệu dòng tiền ròng ra, trong khi vốn hóa thị trường của nó đã giảm từ $1,520 tỷ xuống $830 tỷ, với tổn thất vốn hóa lên tới $699.7 triệu. Dựa trên tính toán này, "hệ số" được ước tính khoảng 1,254 lần. Ông chỉ ra rằng đây là hệ số lớn nhất mà ông quan sát được kể từ khi bắt đầu theo dõi dòng tiền vào thị trường và dữ liệu sổ lệnh vào năm 2024.

Nếu mở rộng khoảng thời gian lên bốn giờ, tổng số tiền ra là $6,487 triệu, vốn hóa thị trường giảm từ $1,620 tỷ xuống $820 tỷ (mất $788.5 triệu), hệ số hơi nhỏ, là 1,215 lần.

Phân tích cấu trúc thị trường đằng sau hiệu ứng nhân và triển vọng tương lai

Rector cho rằng, những tỷ lệ nhân khổng lồ này chỉ ra rằng, dòng tiền vào hoặc ra khỏi XRP tương đối không đáng kể, có thể kích hoạt sự biến động lớn trong vốn hóa thị trường của nó. Ông suy đoán, sổ lệnh thưa thớt và tính thanh khoản hạn chế khiến thị trường XRP cực kỳ nhạy cảm, ngay cả áp lực bán nhỏ cũng có thể gây ra tác động lớn không tương xứng.

· Quỹ tổ chức có thể mang lại sự tăng trưởng hàng nghìn tỷ

Rector tổng kết cho rằng, cấu trúc thị trường của XRP là yếu và bị chi phối bởi một số ít các tham gia lớn. Ông tiếp tục suy đoán, một khi vốn từ các tổ chức bắt đầu chảy vào thông qua ETF XRP giao ngay sắp ra mắt, hiệu ứng bội số tương tự cũng sẽ thúc đẩy giá tăng lên mạnh mẽ.

Ông so sánh tình huống này với sự tăng vọt của Bitcoin sau khi ETF được phê duyệt, và trích dẫn dự đoán của Giám đốc điều hành Canary Capital, Steven McClurg: XRP ETF có thể thu hút từ $50 tỷ đến $100 tỷ dòng vốn trong tháng đầu tiên. Dựa trên điều này, Rector đã đưa ra hệ số "bảo thủ" từ 100 đến 200 lần và ước tính rằng vốn hóa thị trường của XRP sẽ tăng thêm $500 tỷ đến $1 triệu tỷ.

Hạn chế phân tích: Dòng tiền sàn giao dịch ≠ Áp lực mua bán thực sự

Mặc dù phân tích của Rector đưa ra một góc nhìn thú vị, nhưng cơ sở dữ liệu của nó có những hạn chế cơ bản. Dữ liệu "dòng tiền sàn giao dịch" mà ông sử dụng đề cập đến sự di chuyển của token XRP vào và ra khỏi các nền tảng CEX chính, chứ không phải là dòng tiền thực tế vào hoặc ra khỏi toàn bộ thị trường XRP.

· Bản chất dòng tiền của sàn giao dịch và tầm quan trọng của CVD

Dữ liệu dòng vốn của sàn giao dịch chỉ phản ánh hành vi chuyển đổi vị thế của người giao dịch giữa ví và sàn giao dịch, điều này thường là hành động phản ứng sau khi có sự biến động giá, và không thể phản ánh chính xác sự thay đổi của vốn thị trường.

Chỉ số hiệu quả hơn để đo lường áp lực mua bán thực tế là Chênh lệch Khối lượng Tích lũy (Cumulative Volume Delta, CVD). CVD theo dõi sự cân bằng giữa lệnh mua và lệnh bán trong một khoảng thời gian, có thể tiết lộ chính xác hơn cách mà hoạt động giao dịch thực tế ảnh hưởng đến sự biến động giá.

Diễn biến vài ngày sau sự sụp đổ vào ngày 10 tháng 10 đã làm nổi bật sự khác biệt giữa hai bên:

· Từ ngày 11 đến 13 tháng 10, XRP đã tăng liên tiếp ba ngày giao dịch;

· Dữ liệu dòng tiền của sàn giao dịch lại không nhất quán: ngày 11 tháng 10 đã chảy ra $600 triệu, ngày 12 tháng 10 chảy vào $2,144 triệu, ngày 13 tháng 10 chảy ra $4,705 triệu.

Những dữ liệu không khớp này cho thấy, dòng tiền của sàn giao dịch đơn thuần không thể giải thích việc giá cả tăng lên ổn định hay sự chuyển giao thực sự của vốn. Mặc dù quan điểm của Rector về "dòng tiền ròng nhỏ có thể dẫn đến biến động lớn về vốn hóa thị trường XRP" là chính xác, nhưng CVD mới là công cụ chính xác để đo lường những dòng tiền ròng này, chứ không phải dòng chảy ròng từ sàn giao dịch.

Đáng chú ý là, với nhiều tin tốt liên quan đến XRP sắp đến, các nhà đầu tư tiếp tục theo dõi chặt chẽ những tiến triển mới nhất. Vậy người mới nên mua XRP như thế nào? Cách đơn giản nhất là thực hiện qua sàn giao dịch được quản lý hoặc ứng dụng di động. Chỉ cần đăng ký tài khoản, liên kết phương thức thanh toán, bạn có thể dễ dàng mua XRP và bắt đầu nắm giữ, phù hợp cho đầu tư dài hạn hoặc học hỏi ban đầu.

Kết thúc

XRP trong đợt giảm mạnh vào ngày 10 tháng 10 đã thể hiện "hiệu ứng nhân thị trường vốn hóa" siêu cao, điều này sâu sắc tiết lộ độ nhạy cảm của thị trường của nó trong điều kiện cực đoan. Hiện tượng này mặc dù trên phương diện vĩ mô gợi ý rằng cấu trúc thị trường của XRP do thiếu thanh khoản mà dẫn đến sự mong manh, nhưng phương pháp phân tích mà nó dựa vào dữ liệu dòng tiền của sàn giao dịch lại không thể định lượng chính xác áp lực mua bán thực sự. Trong tương lai, với việc ETF XRP có khả năng được thành lập, dòng tiền từ các tổ chức chắc chắn sẽ có tác động lớn đến thị trường, nhưng các nhà đầu tư nên chú ý hơn đến các chỉ số đo lường hoạt động giao dịch thực sự như CVD, thay vì chỉ dựa vào dòng tiền của sàn giao dịch để dự đoán sự tăng trưởng vốn hóa thị trường lên tới hàng nghìn tỷ. Cấu trúc thị trường của XRP đang đứng trước một sự thay đổi lớn, việc nhận diện rủi ro một cách chính xác và đánh giá thanh khoản một cách thận trọng sẽ là chìa khóa thành công cho các nhà đầu tư.

Chú ý: Bài viết này là thông tin tin tức, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào. Thị trường tiền điện tử biến động dữ dội, nhà đầu tư nên thận trọng trong quyết định.