Біткоїн наближається до $70,000: понад 500 мільйонів доларів коротких позицій зведені до нуля та аналіз відновлення структури ринку криптовалют

2026年2月26日, криптовалютний ринок пережив значний відскок. За даними Gate行情, за останні 24 години Біткоїн (BTC) виріс на 0,74%, до 68 487,8 доларів США, упродовж торгів він сягав майже 70 000 доларів; Ethereum (ETH) показав ще більш сильний ріст — на 7,92%, до 2 071,09 доларів, повернувшись вище психологічної позначки у 2 000 доларів. Швидкий зростаючий рух ринку безпосередньо викликав хвилю ліквідацій у деривативному сегменті. Дані Coinglass показують, що за 24 години загальна сума ліквідацій по всій мережі досягла 576 мільйонів доларів, з яких короткі позиції склали 468 мільйонів доларів, що становить понад 81%. Ця коротка іскра (Short Squeeze), що відбулася швидко і різко, викликала широкі обговорення: чи є це сигналом до зміни тренду, чи просто технічним відскоком у процесі очищення кредитного плеча? У цій статті ми розглянемо подію з різних ракурсів, розбираючи її дані та логіку ринку.

Аномалії на ринку: від постійного тиску до короткого стиснення

Огляд події

25-26 лютого, після кількох днів падіння, криптовалютний ринок зазнав масового відновлення. Біткоїн, що опустився нижче 62 000 доларів, різко відскочив до максимуму у 69 487 доларів; Ethereum почав з близько 1 800 доларів і зріс більш ніж на 12%. Це зростання було швидким і характерним — не м’яким збільшенням обсягів, а результатом механізму примусових ліквідацій на деривативному ринку. За даними Coinglass, лише ліквідації коротких позицій по Біткоїну склали близько 195 мільйонів доларів, що становить більшу частину від загальної суми ліквідацій. Найбільше одне велике ліквідаційне замовлення трапилося на платформі Hyperliquid у парі BTC-USD, на суму 10,41 мільйона доларів.

Ліквідації на криптовалютному ринку. Джерело: Coinglass

Передумови та хронологія

Цей відскок стався на тлі особливої структури ринку. За тиждень до цього, Біткоїн упав нижче 63 000 доларів, і настрої на ринку наблизилися до мінімуму. Дані Glassnode показують, що близько 45% обігу Біткоїна перебуває у збитках — тобто ціна нижча за ціну купівлі для власників, що створює потенційний тиск на продаж. Одночасно, на деривативному ринку ставка фінансування (Funding Rate) залишалася негативною протягом кількох днів, що свідчить про домінування коротких позицій і високий рівень кредитного плеча. Це створює сприятливе середовище для короткого стиснення, коли надмірна кількість коротких позицій раптово змушує їх закриватися.

Аналіз даних: мікро-механізми короткого стиснення

З точки зору даних, головним драйвером цього відскоку було не активне купівля спотового ринку, а пасивне закриття коротких позицій на деривативному сегменті. XWIN Research Japan зазначає, що обсяг відкритих контрактів (Open Interest) під час зростання значно зменшувався, що ясно свідчить: зростання цін було викликане викупом коротких позицій, а не новими довгими. Така структура багато разів повторювалася в історії: коли короткі позиції надмірно переповнені, навіть незначний купівельний тиск може спричинити ланцюгову реакцію — ціна зростає, що викликає ліквідацію, а ліквідація змушує купувати ще більше, створюючи позитивний зворотний зв’язок.

Варто зазначити, що у цьому відскоку Ethereum показав значний приріст (+7,92%), що суттєво перевищує зростання Біткоїна (+0,74%). Обсяг ліквідацій ETH (175 мільйонів доларів) також домінує у структурі загальних ліквідацій. Це відображає різницю у розподілі кредитного плеча між активами: ETH у попередньому падінні накопичив більше агресивних коротких позицій, тому під час відскоку він зазнав більшого тиску. Також, популярні альткоїни DOGE, SOL та інші зросли на 8-10%, що свідчить про короткострокову ротацію капіталу з основних активів у високобета-альткоїни.

Аналіз нарративу: справжні рушійні сили відскоку

У ринку існує різне тлумачення цього відскоку. Одні вважають його сигналом повернення інституційних коштів, інші — залишаються обережними.

Основна думка: спотовий ETF на Біткоїн 25 лютого зафіксував чистий приплив у 257,7 мільйонів доларів — найвищий з 6 лютого. Це свідчить про те, що інституційні інвестори почали вважати ціну у 60 000 доларів привабливою для інвестицій, і цей потік може підтримати ціну у середньостроковій перспективі.

Проте, є й сумніви: дані блокчейну не підтверджують суттєвого покращення структурних потреб. Наприклад, коефіцієнт потоку (Flow Ratio) на Binance залишився низьким — 0,012, що свідчить про відсутність значного припливу коштів на біржі. XWIN Research Japan підкреслює, що при збереженні високого кредитного плеча зростання цін швидко може викликати коротке стиснення. У такій ситуації підйом швидше зумовлений закриттям коротких позицій, ніж зростанням структурних попитів. Тобто, ця відскокова хвиля є вразливою: без постійного попиту з боку спотового ринку ціна може швидко застигнути або повернутися вниз.

Вплив галузі: очищення кредитного плеча і стан ринку

З точки зору структури ринку, ця масштабна ліквідація має дві сторони. З одного боку, процес зняття кредитного плеча є необхідним для стабілізації. З 2025 року високий рівень кредитного плеча був потенційним ризиком — надмірне використання позик може спричинити різкі обвалення при зовнішніх шоках. Ліквідація понад 500 мільйонів доларів з позицій зменшує системний ризик.

З іншого боку, цей відскок не вирішує проблему недостатньої ліквідності. Matrixport зазначає, що зупинка зростання пропозиції стабільних монет залишається важливим фактором обмеження подальшого зростання BTC. Wintermute також повідомляє, що частина капіталу переходить у захисні активи та реальні активи, а швидкість відновлення ліквідності залишається низькою. У відсутності додаткових інвестицій потенціал для зростання обмежений.

Моделювання сценаріїв: три можливі шляхи розвитку

З урахуванням поточної структури ринку та даних блокчейну можна виділити три сценарії розвитку подій:

Сценарій 1: Боковий рух і формування дна (ймовірність висока)

Якщо ціна стабілізується біля 68 000 доларів, ставка фінансування стане нейтральною, а спотовий ETF продовжить отримувати помірний приплив, ринок може увійти у фазу бокового руху. Glassnode вважає, що повне відновлення ліквідності може зайняти кілька місяців. У цей період ціна коливатиметься у діапазоні 60 000–72 000 доларів, очікуючи нових макроекономічних каталізаторів або структурного попиту.

Сценарій 2: Другий мінус (ймовірність середня)

Якщо відскок не зможе утриматися вище 69 375 доларів (20-денний скользящий середній), і обсяг торгів не зросте, можливий повторний тест рівня. Якщо ціна знову опуститься нижче 62 795 доларів — річного мінімуму — тренд може повернутися до зниження, і цільовий рівень підтримки знизиться до приблизно 57 885 доларів.

Сценарій 3: Зміна тренду (ймовірність низька)

Щоб розвернути тренд, потрібно, щоб ціна Біткоїна з високим обсягом подолала рівень у 74 508 доларів, ETH закріпився вище 2 540 доларів, і стабільний потік стабільних монет почав зростати. На даний момент ці умови не виконуються. 10x Research зазначає, що цей рух був переважно зумовлений дисбалансом у позиціях, і подальший розвиток ринку швидше повернеться до фундаментальних факторів.

Висновки

26 лютого ринок відновився, ліквідація коротких позицій на суму понад 468 мільйонів доларів підняла ціну Біткоїна майже до 70 000 доларів, а Ethereum повернувся вище 2 000 доларів. Розбіжності у поглядах зводяться до питання: чи це повернення інституційних коштів, чи технічне коротке стиснення? Аналіз даних блокчейну та структури деривативів свідчить, що поточне зростання швидше зумовлене очищенням кредитного плеча, ніж структурним попитом. Ринок ще залишається у фазі корекції і стабілізації. Для інвесторів важливо розпізнавати природу відскоку, а не просто гнатися за ціною. Перед тим, як повернеться справжня ліквідність, збереження обережності і уважності до ринкової структури — найкраща стратегія для мінімізації ризиків.