Bitwise Главный инвестиционный директор: почему говорят, что производительность ETP Ethereum может значительно превысить ожидания?

Автор: Мэтт Хоуган, главный инвестиционный директор Bitwise

Компиляция: Луффи, Новости Предвидения

В моем инвестиционном меморандуме на прошлой неделе я предсказал, что к концу 2025 года чистый приток капитала в Ethereum ETP составит 15 миллиардов долларов США. Это будет огромным достижением, и Ethereum ETP может стать одним из самых успешных ETP в истории.

Однако ETP Ethereum все еще не может сравниться с ETP Bitcoin. На рынке ETP Bitcoin появилась менее шести месяцев назад и уже привлекла чистый приток капитала в размере 14 миллиардов долларов США. Я ожидаю, что к концу 2025 года, с присоединением финансовых гигантов, таких как Morgan Stanley и Merrill Lynch, эта цифра вырастет до более чем 500 миллиардов долларов США.

С точки зрения рыночной капитализации, биткойн в три раза превосходит эфириум, поэтому привлечение средств биткойн ETP в три раза больше, чем у эфириум ETP, является разумным.

Однако с тех пор, как я написал эту заметку, некоторые вещи продолжают занимать мои мысли. Если события развернутся по-другому, производительность Ethereum ETP может значительно превзойти мои ожидания.

Причина в следующем.

Эфириум подобен технологическим акциям с высоким потенциалом роста

Невинные инвесторы (а также некоторые СМИ) часто путают Биткойн и Эфир. Причина этому легко понять: они являются двумя крупнейшими криптовалютами. Но наши читатели должны знать, что они, как золото и нефть, имеют существенные отличия.

С точки зрения конструкции, биткойн - это новый вид валютного актива. Он призван конкурировать с золотом, долларом и другими законными валютами, стать средством сохранения стоимости и в конечном итоге - средством обмена.

Это захватывающая область. Рыночная стоимость золота составляет более 10 трлн долларов, а рынок ‘валюты’ является самым крупным рынком в мире. Если биткойн сможет успешно войти на эти рынки, его стоимость может вырасти в 10 раз или даже больше.

Ethereum, в свою очередь, совершенно отличается. Структура Ethereum представляет собой технологическую платформу: это полностью программируемый блокчейн, основа для токенизации, стейблкоинов и децентрализованного финансирования, а также других новых криптовалютных приложений.

Экономические принципы Ethereum довольно просты: при одинаковых условиях с увеличением числа пользователей этих приложений возрастает стоимость активов на блокчейне Ethereum - ETH. Поскольку для использования этой платформы необходимо оплатить ETH.

Ведущие примеры использования блокчейна, источник: Управление активами Bitwise

Почему производительность Ethereum ETP превзошла ожидания

Это то, почему я подозреваю, что производительность Ethereum ETP может ожидаться. В конце концов, инвесторы любят технологические акции. Почти все инвесторы инвестируют в высокорастущие технологические акции, такие как Nvidia и Meta, в то время как инвесторов в драгоценные металлы и другие валютные активы относительно меньше.

Представьте, что будет, если инвестор продаст небольшое количество технологических акций и увеличит долю ETH? Я считаю, что по сравнению с инвестированием в новый валютный актив, инвесторы предпочитают держать такие технологические активы, как Ethereum.

Поэтому нам необходимо привлечь внимание к основной идее Ethereum (то есть ETH - это техническое вложение). Чтобы добиться этого, нам нужно сделать два вещи: 1) позволить большему числу людей понять различия между Ethereum и Bitcoin; 2) некоторые приложения, основанные на Ethereum, должны привлечь внимание общественности.

Каким же будет будущее? Можно представить, что с увеличением скорости и прозрачности платежей на блокчейне все больше людей примет стабильные монеты, и общий объем их активов вырастет с $160 млрд до $16 трлн; либо DeFi откроет новые каналы кредитования с учетом ясности регулирования; либо больше компаний последуют примеру BlackRock и создадут токенизированные фонды на Ethereum.

Возможно, инвесторам понадобится новый ETF, в котором 10% составляет ETH, а 90% - технологические акции.