Разрыв в Alameda все еще преследует биткоин, несмотря на одобрение ETF 

Несмотря на то, что объем торгов спотовыми биткоин-ETF превышает 20 миллиардов долларов, криптовалютный рынок сталкивается с постоянными проблемами с ликвидностью

Ликвидность рынка, измеряемая глубиной рынка биткоина, указывает на то, что легкость и скорость транзакций в цифровой валюте остаются неоптимальными. Текущий график глубины биткоина (BTC) показывает, что существует значительное количество ордеров, размещенных как на покупку (биды), так и на продажу (аск) биткойнов, но ликвидность, относящаяся к способности выставлять крупные ордера без значительного влияния на цену, ограничена текущим ценовым уровнем.

Таким образом, влияние «гэпа Аламеды» по-прежнему заметно на рыночную ликвидность. Крупные организации, такие как Jane Street Group и Jump Crypto, также сократили свои усилия по торговле криптовалютой, что способствовало дефициту ликвидности.

BTC график стакана цен | Источник: Live Coin WatchСокращение участия на рынке крупных игроков вызывает повышенную волатильность цен. Например, биткоин испытал колебания цен на 12% во время запуска ETF. Отступление этих более крупных фирм, ранее игравших важную роль в стабилизации рынка, было заметным.

Небольшие фирмы, пытающиеся восполнить этот пробел, ограничены своими относительно скромными финансовыми ресурсами, что делает их менее подготовленными к работе со значительными рисками в периоды высокой волатильности. Такой сценарий часто приводит к значительным ликвидациям, когда рыночные колебания усиливаются.

Более того, приток торговой активности, связанный с новыми биткоин-ETF, напрямую не повышает ликвидность биткоина. Значительная часть торговли биткоином, связанной с ETF, является внебиржевой, что не влияет на глубину рынка.

Например, преобразование Grayscale Bitcoin Trust в ETF привело к погашению около 4 миллиардов долларов. Это привело к тому, что акции GBTC часто торгуются с дисконтом к своим базовым активам, что подчеркивает несоответствие между объемом торгов акциями и фактической ликвидностью на рынке криптовалют.

Текущее состояние рынка биткоина с его сниженной ликвидностью и повышенной восприимчивостью к манипулированию ценами подчеркивает проблемы, стоящие перед криптовалютным сектором в отсутствие более крупных, стабилизирующих маркет-мейкеров.