Спотовые биткоин-ETF готовы к притоку $36 млрд, JPMorgan подчеркивает ротационное движение капитала

Рухоламин Хакшанас

Обновлено:

12 января 2024 05:25 EST | 2 мин. чтения

Раскрытие информации: Криптовалюта является классом активов с высоким риском. Данная статья предоставлена в ознакомительных целях и не является инвестиционным советом. Используя этот веб-сайт, вы соглашаетесь с нашими условиями и положениями. Мы можем использовать партнерские ссылки в нашем контенте и получать комиссионные.Источник: Pixabay / tombarkВопреки ожиданиям массового притока свежего капитала, аналитики JPMorgan предполагают, что спотовые биткоин-ETF (BTC) могут испытать приток до $36 млрд, перенаправленный с существующих криптовалютных инструментов.

Согласно записке аналитиков JPMorgan, разбивка этого ожидаемого движения капитала включает в себя $3 млрд от ETF на основе биткоин-фьючерсов, $3-$13 млрд от Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) и значительные $15-$20 млрд от розничных инвесторов, переходящих от цифровых кошельков на криптовалютных биржах и розничных брокеров к спотовым биткоин-ETF.

Однако аналитики во главе с Николаосом Панигирцоглу не уточнили временные рамки этих прогнозируемых притоков.

Аналитики JPMorgan выразили скептицизм в отношении широко распространенного среди участников рынка оптимизма в отношении одобрения спотовых биткоин-ETF, потенциально ведущих к значительному вливанию свежего капитала в криптовалютное пространство.

Они предложили альтернативную точку зрения, предположив, что на количество нового капитала, поступающего в криптосектор, будут больше влиять изменения в законодательстве и, в частности, степень, в которой регуляторы позволяют криптоэкосистеме со временем интегрироваться в традиционные финансы.

SEC одобряет спотовые биткоин-ETF

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) предоставила одобрение 11 спотовым биткоин-ETF, что ознаменовало значительный отход от более чем десятилетнего противодействия со стороны регулирующих органов.

Это решение открыло двери для крупных традиционных финансовых гигантов, таких как BlackRock, Invesco и Fidelity, чтобы предоставить прямой доступ к фондам, которые инвестируют в биткоин.

Согласно данным Yahoo Finance, в свой дебютный торговый день спотовые биткоин-ETF уже достигли значительного объема торгов в размере 4 миллиардов долларов.

Аналитики JPMorgan прогнозируют, что успех этих недавно созданных ETF будет зависеть от комиссий и ликвидности.

Учитывая высокие комиссии в размере 1,5%, связанные с GBTC, они ожидают значительного оттока средств от этого биткоин-траста.

Кроме того, спекулятивные инвесторы, которые приобрели дисконтированные акции GBTC на вторичном рынке в течение прошлого года, ожидая устранения дисконта к стоимости чистых активов (NAV) при конвертации, скорее всего, зафиксируют прибыль.

Это может привести к тому, что около $3 млрд выйдут из GBTC и перейдут в недавно запущенные ETF.

JPMorgan ожидает оттока, если GBTC не снизит комиссии

Аналитики ожидают еще большего оттока в размере $5-$10 млрд, если GBTC не снизит свои комиссии до уровня 0,25%, установленного такими эмитентами, как BlackRock.

Кроме того, если GBTC со временем потеряет свой статус крупнейшего в мире биткоин-фонда, преимущество ликвидности, которым он в настоящее время пользуется из-за своего размера, может уменьшиться, что потенциально приведет к дальнейшему оттоку капитала.

В заключение аналитики JPMorgan предполагают, что розничные инвесторы с большей вероятностью отдадут предпочтение спотовым биткоин-ETF.

С другой стороны, институциональные инвесторы, держащие свою криптовалюту в формате фонда, могут отказаться от фьючерсных ETF и GBTC в пользу недавно созданных, более рентабельных спотовых биткоин-ETF.

Между тем, известный криптоэнтузиаст Майк Новограц, который является генеральным директором Galaxy Digital, прогнозирует ожесточенную борьбу за доминирование между Invesco, BlackRock и Fidelity.

В беседе с CNBC Новограц подчеркнул, что ландшафт криптовалютных ETF не является универсальным.

Он объяснил, что победа в войне на этом развивающемся рынке зависит от таких факторов, как уплата, ликвидность и скрытые комиссии, а не просто от снижения коэффициентов расходов.