Ищите преимущества вдоль кривой риска структурированного продукта

Кайл Лю (Kyle Liu), менеджер по инвестициям, Bing Ventures

*Руководство по чтению: Со временем криптоиндустрия разрабатывает собственные структурированные продукты. Большинство из этих продуктов появляются в пространстве децентрализованных финансов, что означает, что инвесторы используют смарт-контракты для проведения инвестиционных стратегий от своего имени без подключения к какой-либо централизованной бирже. *

Структурированные продукты децентрализованных финансов — это новый тип финансового инструмента, основанный на блокчейне и криптоактивах, аналогичный структурированным продуктам в традиционном финансовом пространстве. Эти продукты могут представлять собой комбинацию нескольких криптоактивов и деривативов с заранее определенными датами погашения, различными кривыми доходности и кривыми доходности, такими как продукты для защиты капитала, продукты для повышения доходности и продукты с кредитным плечом. В пространстве Defi в структурированных продуктах в основном доминируют опционные продукты. В отличие от традиционных структурированных продуктов, базовым активом структурированных продуктов Defi являются криптоактивы. Это делает структурированные продукты Defi более гибкими и инновационными, но также подверженными более высоким рискам и неопределенностям.

Источник: Bing Ventures

Тренды структурированных продуктов децентрализованных финансов

Структурированные продукты децентрализованных финансов предоставляют инвесторам упрощенный способ инвестирования в криптоактивы. Появление таких продуктов обусловлено усложнением количества проектов и преимуществ на рынке криптоактивов, что обуславливает необходимость внедрения более упрощенного способа инвестирования. Структурированные продукты децентрализованных финансов разработаны на основе существующих финансовых продуктов и стратегий, а также инновационны и улучшены с помощью таких технологий, как блокчейн и смарт-контракты. Эти продукты, как правило, основаны на моделях DOV и PPV.

Режим DOV

Первые криптографически структурированные продукты были в так называемых библиотеках Decentralized FinanceOptions (DOVs). DOV (Decentralized Option Vaults) — это ончейн-библиотека опционов, где пользователи могут покупать и продавать опционы. Пользователи должны заблокировать Токены в хранилище, чтобы их контрагент не принял решение об исполнении опционов, чтобы гарантировать, что хранилище всегда будет полностью профинансировано. Первоначальная стратегия, которую использует DOW, представляет собой простую стратегию колл-пут-опциона, но инвесторы по-прежнему подвержены риску снижения стоимости самого ETH. Направление развития протокола DOV заключается в предоставлении более продвинутых финансовых деривативов, и в конечном итоге превратится в полноценное решение для продуктов private banking.

Режим PPV

Хранилища, защищенные основной суммой, можно рассматривать как инвестиционный инструмент, защищенный основной суммой, аналогичный структурированным продуктам на традиционных финансовых рынках. Принцип его работы основан на смарт-контракте, который предоставляет пользователям инвестиционную возможность с низким уровнем риска, гарантируя при этом безопасность их основной суммы инвестиций. Базовая структура Principal Protected Vaults состоит из трех частей: залог, блокировка активов и маржа. Пользователи могут приобрести этот инвестиционный инструмент, внеся криптоактивы или другие цифровые активы в качестве залога. Эти криптоактивы или цифровые активы будут заблокированы в смарт-контракте до истечения срока действия контракта. В процессе блокировки активов пользователи могут получить определенную доходность, а маржа используется для защиты сохранности основной суммы инвестиций.

Обращают на себя внимание продукты с тематикой «Основные защищенные хранилища». Хранилища с основной защитой являются продолжением проблемы DOV и обещают стать следующей точкой инноваций, предоставляя инвесторам, не склонным к риску, некоторые способы получения низкого риска и высокой доходности. Несмотря на то, что эти продукты в определенной степени защищают основную сумму инвестора, все же существуют определенные риски, особенно риск обменного курса для стейблкоинов. Кроме того, доход от этих продуктов в основном получен от вознаграждений за токены управления, и увеличение вознаграждения за токены управления может помочь увеличить доходность, но эта доходность ограничена.

Источник: DefLlama

Будущая эволюция структурированных продуктов

По мере роста рынка криптоактивов растет и количество и типы структурированных продуктов децентрализованных финансов. Эти продукты предназначены для того, чтобы предоставить инвесторам более оптимизированный способ инвестирования и привлечь больше людей к инвестированию в криптоактивы. DOV и PPV в настоящее время являются наиболее распространенными структурированными продуктами децентрализованных финансов, которые основаны на существующих финансовых продуктах и стратегиях и улучшены с помощью таких технологий, как блокчейн и смарт-контракты. Несмотря на то, что с DOV есть некоторые проблемы, с развитием рынка и продвижением технологий, будущее структурированных продуктов децентрализованных финансов будет более диверсифицированным и инновационным. Мы считаем, что структурированные продукты Defi будут развиваться в следующих направлениях:

Популярнее

С постоянным расширением рынка децентрализованных финансов и ростом числа пользователей, структурированные продукты децентрализованных финансов будут получать все больше внимания и признания со стороны инвесторов. В будущем такие продукты станут более популярными и станут одним из важных инструментов для инвесторов для проведения распределения активов и управления рисками. В будущем такие продукты будут охватывать больше категорий, больше областей и предоставлять разные виды услуг для разных типов инвесторов. Например, в сфере кредитования в будущем может появиться больше типов и форм протоколов кредитования, а в торговом пространстве может быть больше типов и форм торговых стратегий.

С усилением рыночной конкуренции структурированные продукты децентрализованных финансов станут более специализированными, такими как стейкинг ликвидности, синтетические активы и т. д. В будущем такие продукты потребуют более высокого уровня технологий и экспертизы для удовлетворения потребностей инвесторов в контроле рисков и оптимизации доходности. Например, в сфере количественного трейдинга в будущем может появиться больше торговых стратегий, основанных на технологиях машинного обучения и искусственного интеллекта.

Траншевое кредитование

Траншированное кредитование является важной формой структурированных продуктов Defi. Это инвестиционный инструмент, который разделяет возможность инвестирования в долг на разные части, каждая из которых имеет свое собственное соотношение риска и доходности. Инвесторы могут выбирать из различных инвестиционных сегментов, чтобы зафиксировать различные риски и доходность. Например, при траншевом кредитовании инвесторы могут получать более стабильную прибыль, инвестируя в более высокий уровень долга, а также получать более высокую доходность, инвестируя в более низкий уровень долга. Эта форма продукта очень популярна на традиционных финансовых рынках.

Тем не менее, спрос на сегмент долга более высокого уровня на рынке Defi на данный момент не очень велик, что делает доходность сегмента долга более низкого уровня относительно низкой. Однако это также дает возможность институциональным инвесторам выйти на рынок Defi. С непрерывным развитием технологий и непрерывной зрелостью рынка структурированные продукты Defi станут важным средством для институциональных инвесторов для выхода на рынок Defi.

Возможность получения дохода

Возможности получения дохода в экосистеме Defi постепенно становятся более устойчивыми. Получение стабильной доходности за счет предоставления финансового страхования или предоставления капитала заемщикам стало важной формой структурированных продуктов Defi. В будущем структурированные продукты Defi будут больше сосредоточены на предоставлении ценных продуктов и услуг для лучшего удовлетворения потребностей пользователей и достижения устойчивого развития экосистемы Defi.

Сохранение капитала очень важно в структурированных продуктах децентрализованных финансов. Существует растущий спрос на продукты, которыми можно торговать и инвестировать в среде децентрализации. Все больше и больше структурированных продуктов Defi предоставляют пользователям безопасный, эффективный и прозрачный способ инвестирования за счет использования внешних протоколов децентрализованных финансов для обеспечения базового дохода и создания структур деривативов с использованием гибридного подхода on-chain/off-chain.

Источник: STFX

В связи с быстрым развитием индустрии децентрализованных финансов мы считаем, что отличные структурированные продукты децентрализованных финансов в будущем должны обладать следующими характеристиками, чтобы адаптироваться к направлению эволюции отрасли:

• Структурированные продукты децентрализованных финансов должны иметь более привлекательную норму доходности. Разработчики структурированных продуктов должны обладать глубоким пониманием индустрии децентрализованных финансов и использовать дисциплинированные инвестиционные стратегии, чтобы эффективно улавливать отраслевые тенденции и получать более высокую рентабельность инвестиций. • Структурированные продукты децентрализованных финансов должны обеспечивать богатое и разнообразное распределение активов. Будущие структурированные продукты децентрализованных финансов должны охватывать активы в основных секторах отрасли и иметь возможность своевременно корректировать распределение активов в соответствии с изменениями рынка, чтобы обеспечить разнообразие и гибкость портфелей активов. Кроме того, рассмотрите возможность добавления некоторых нестандартизированных типов активов, чтобы расширить круг участников рынка. • Структурированные продукты децентрализованных финансов должны быть в состоянии предложить относительно низкий уровень риска. Структурированные продукты должны использовать научные методы контроля рисков, чтобы снизить уровень риска всего портфеля продуктов и обеспечить стабильность продукта.
• Структурированные продукты децентрализованных финансов должны удовлетворять различные потребности клиентов. Будущие структурированные продукты децентрализованных финансов должны предлагать различные инвестиционные пороги и разные уровни дохода, чтобы удовлетворить потребности институциональных и профессиональных инвесторов. В то же время гибкость и настраиваемость продукта также являются одной из важных особенностей отличных структурированных продуктов децентрализованных финансов в будущем. • Будущие структурированные продукты децентрализованных финансов должны быть лучше интегрированы в традиционную финансовую систему. Усиление контроля над рисками продуктов децентрализованных финансов, например, усиление проверки соответствия, создание систем контроля рисков и усиление управления безопасностью фондов, может эффективно повысить стабильность продуктов децентрализованных финансов и лучше обслуживать учреждения и профессиональных инвесторов.