Три графика для анализа логики бычьего рынка биткоина

作者:Омкар Годболе, CoinDesk

编译:Felix, PANews

Биткоин вырос на 120% с начала года, и большинство аналитиков широко прогнозируют, что в ближайшей перспективе он будет расти и дальше. Они отметили, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), как ожидается, вскоре одобрит один или несколько спотовых биткоин-ETF, в то время как халвинг биткоина в апреле следующего года неизбежен.

Изменения в рыночной экономической среде также поддержали бычий взгляд на биткоин. Следующие три графика показывают позитивный сдвиг макроэкономических факторов, которые привели к прошлогоднему обвалу цен.

Поворотный момент в глобальном цикле ужесточения? может принести больше денег на крипторынок

* *

Глобальный цикл ужесточения, потрясший финансовые активы, в том числе криптовалюты, в прошлом году достиг своего пика (BIS, TS Lombard)

График, составленный консалтинговой компанией TS Lombard, показывает, как ужесточение денежно-кредитной политики центрального банка сравнивается с мягкой денежно-кредитной политикой с 1947 года. Положительное значение указывает на предпочтение ограничительной денежно-кредитной политики, в то время как отрицательное значение указывает на предпочтение мягкой денежно-кредитной политики.

Аккомодационная политика предполагает повышение ликвидности рынка за счет снижения процентных ставок и других мер по высвобождению большего количества денег в финансовую систему, как это было в течение 18 месяцев после вспышки коронавируса в марте 2020 года, в то время как ужесточение денежно-кредитной политики предполагает поглощение рыночной ликвидности за счет повышения процентных ставок и других инструментов сдерживания инфляции.

В последнее время эта тенденция пошла на спад, что говорит о том, что глобальный цикл ужесточения финансовых рынков, в том числе криптовалютных, достиг пика в прошлом году, и сейчас рынок все больше склоняется к рыхлой ликвидности.

И по мере того, как глобальная инфляция замедляется, у центральных банков появляется больше возможностей для замедления ужесточения денежно-кредитной политики, что может привести к притоку большего количества денег на криптовалютный рынок. Известно, что биткоин чрезвычайно чувствителен к изменениям условий глобальной ликвидности, и когда на рынке больше ликвидности, цена биткоина имеет тенденцию к росту.

Финансовая ситуация в США несколько улучшилась

Индекс финансовых условий (FCI) гиганта Уолл-стрит Goldman Sachs с января, согласно графику ниже, упал до чуть менее 100 с годового максимума в 100,74 несколько недель назад, компенсируя все ужесточение, наблюдавшееся в сентябре и октябре.

Переменные, включенные в FCI, включают краткосрочные процентные ставки, долгосрочные процентные ставки, торгово-взвешенные обменные курсы, индексы кредитного спреда и отношение цен акций к 10-летней средней прибыли на акцию. Каждый 1% снижения (роста) индекса приводит к положительному (отрицательному) изменению ВВП на 1% в течение следующих трех-четырех кварталов.

Снижение индекса идет вразрез с долгосрочной позицией ФРС по повышению процентной ставки и намекает на устойчивость экономики США в будущем, что является позитивным знаком для рисковых активов, включая криптовалюты. И большая часть роста биткоина в этом году пришлась на торговую сессию в США.

FCI упал до уровня чуть ниже 100, обратив вспять всю политику ужесточения с сентября и октября (Goldman Sachs)

По мнению аналитиков ФРС, финансовые условия представляют собой «комбинацию цен на активы и процентных ставок», которые меняются в зависимости от здоровья экономики и денежно-кредитной политики, а также могут влиять на саму экономику.

Доходность 10-летних трежерис имеет тенденцию к снижению, и есть позитивные сигналы по рисковым активам

Снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, так называемой безрисковой ставки, также является еще одним позитивным знаком для роста биткоина. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала на 50 базисных пунктов до 4,43% после того, как Казначейство объявило о замедлении покупок облигаций в начале этого месяца. Как правило, это снижение, как правило, побуждает инвесторов обращаться к другим активам, таким как акции и криптовалюты, в поисках более высокой доходности.

В то же время, судя по медвежьему паттерну «голова и плечи» на дневном графике 10-летней казначейской облигации, ее доходность может упасть и дальше.

В записке для клиентов на этой неделе исследовательская группа EFG сказала: «Доходность 10-летних казначейских облигаций достигла более низкого максимума (как и ожидалось) и упала ниже вершины головы и плеч». Цель роста паттерна находится в районе 3,93%, но текущий уровень (восходящий тренд) и 4,33% (точка прорыва) также являются потенциальными уровнями поддержки. "

* *

Дневной график доходности 10-летних казначейских облигаций США (TradingView/CoinDesk)

Потенциальные риски

Однако разворот в более жестких финансовых условиях, на который намекает индекс Goldman Sachs FCI, может привнести более ястребиный тон в риторику ФРС, заставив рынки пересмотреть возможность очередного повышения ставки в ближайшие месяцы. Это может замедлить темпы ралли биткоина.

Кроме того, быкам также следует обратить внимание на коренные причины волатильности цен на рисковые активы, такие как выход Японии из ультрамягкой денежно-кредитной политики, геополитические проблемы, опасения по поводу коммерческой недвижимости в США и потенциальный рост инфляции.

Материалы по теме: Основатель Нансена: 11 катализаторов бычьего рынка и 6 бычьих тенденций