Новая ситуация для GMX V2: рост ликвидности под влиянием программы Arbitrum STIP и дисбаланса long-short пулов GM

2023-11-20 03:45:39

Автор: Хайбо Цзян, PANews

GMX получила 12 миллионов токенов ARB в рамках краткосрочной программы поощрения (STIP) Arbitrum, больше, чем любой другой проект на Arbitrum, и GMX заявила, что будет использовать средства для поддержки совокупного роста экосистем V2 и Arbitrum DeFi. С 8 по 17 ноября прошло почти 10 дней. Как были потрачены эти деньги, и помогли ли они GMX вырасти?Возможно ли, что одной из главных целей GMX V2 является корректировка баланса длинных и коротких позиций с помощью комиссий?

12 миллионов ARB в основном стимулируют ликвидность и торговлю на GMX V2

Начиная с 8 ноября, 12 миллионов токенов ARB, выделенных GMX в рамках программы STIP, будут распределены в течение 12 недель, при этом каждая неделя будет разделена на периоды для распределения определенного количества токенов, а средства будут использоваться в основном для следующих целей:

Чтобы стимулировать ликвидность бессрочных контрактов и спотов GMX V2 на основе комиссий за транзакции, поставщики ликвидности GMX V2 теперь могут получать дополнительные вознаграждения в токенах ARB, при этом 200 000 ARB выделяются в первую неделю и 300 000 ARB во вторую неделю, а некоторые торговые пары могут достигать 50% годовых.

Для перевода ликвидности из пула GLP GMX V1 в пул GMX V2 было установлено поощрение в размере 350 000 ARB, а пользователи, которые выйдут из GLP и приобретут GM в течение того же периода, получат субсидию на комиссию.

Субсидировать торговые комиссии в GMX, снижая среднюю комиссию за транзакцию до 0,02%, чтобы конкурировать с централизованными биржами. В частности, при открытии и закрытии позиций на GMX V2 вы можете получить скидку до 75% в виде комиссий за транзакции в виде ARB. Поощрение для первой фазы составляет 300 000 ARB.

Проекты, которые спонсируют и стимулируют разработку на GMX V2 и не получают субсидий Arbitrum, могут подать заявку на спонсорство GMX, и на эту часть будет выделено до 2 млн ARB.

Если ранее GMX требовала от трейдеров обменивать более высокие комиссии на торговлю без проскальзывания, то с стимулом ARB GMX сможет конкурировать с централизованными биржами по комиссиям, сохраняя при этом свои преимущества. GMX V2 имеет более высокую эффективность капитала, что может повысить общую конкурентоспособность GMX после стимулирования перевода ликвидности из V1 в V2. Стимулируя торговлю, увеличение доходов поставщиков ликвидности за счет увеличения объема торгов в свою очередь приведет к увеличению ликвидности в GMX и снижению издержек трейдеров.

Ликвидность GMX V2 выросла на 69,5%, но рост остановился

По состоянию на 17 ноября поощрения GMX Arbitrum действуют уже почти 10 дней, и первая неделя вознаграждений ARB также была распределена в виде аирдропов.

Что касается общей ликвидности GMX V1 и V2, то $528 млн на 17 ноября увеличились на 6,45% с $496 млн на 8 ноября. Текущая ликвидность GMX V1 в размере $364 млн на 9% ниже, чем $400 млн на 8 ноября, сохраняя тенденцию к снижению. Текущая ликвидность GMX V2 в размере $164 млн выросла на 69,5% по сравнению с $96,77 млн 8 ноября.

Несмотря на то, что общая ликвидность GMX V1+V2 увеличилась всего на 6,45% из-за значительного роста ликвидности GMX V2 и более высокой эффективности капитала V2, этот стимул все же более значим для GMX. Однако следует отметить, что рост ликвидности GMX V2 в основном происходил в первый день активации стимула, то есть 8 ноября, а 9 ноября ликвидность немного увеличилась, после чего рост ликвидности замедлился или даже стагнировал.

! [Новая ситуация GMX V2: рост ликвидности и дисбаланс длинных и коротких позиций пула GM под влиянием программы Arbitrum STIP] (https://cdn-img.panewslab.com/panews/2023/11/20/images/zR6Is444l5.png)

Что касается открытого интереса, то 8 ноября он составлял $152 млн, 13 ноября увеличился до $182 млн, 17 ноября снизился до $137 млн, причем еще до начала стимулов.

Что касается объема торгов, то во время открытия поощрения объем торгов был выше, когда волатильность была высокой: наибольший объем составил 555 миллионов долларов 9 ноября, за ним следует 16 ноября с 365 миллионами долларов. В последние дни объем торгов V1 по-прежнему выше, чем у V2.

Для сравнения, объем торгов и открытый интерес более восприимчивы к рыночным условиям, а изменение ликвидности отражает то, что GMX движется в правильном направлении, но рост происходит только в первые два дня стимулирования.

Соотношение длинных и коротких позиций по-прежнему сильно искажено в некоторых пулах GM

Одним из наиболее критикуемых аспектов GMX V1 является то, что не существует меры для ограничения несоответствия в соотношении длинных и коротких позиций, и GLP может подвергаться более высокому риску при наступлении трендового рынка. По состоянию на 17 ноября проблема все еще очень серьезная, и текущий открытый интерес к GMX V1 составляет $19,26 млн, а короткая позиция составляет всего $687 000, разница почти в 30 раз, и почти никто не открывал короткую позицию.

GMX V2 надеется ввести арбитражеров через ряд корректировок комиссий, чтобы длинные и короткие позиции были максимально сбалансированы и снизили риск поставщиков ликвидности, достигает ли GMX V2 этой цели?

Согласно данным, опубликованным GMX, общий открытый интерес к GMX V2 в настоящее время составляет $51,66 млн, а открытый интерес к коротким — $28,67 млн, что по-прежнему является большим несоответствием. Так как в GMX V2 транзакция каждого актива соответствует пулу ликвидности, и каждый актив нужно обсуждать отдельно.

Для таких активов, как SOL, DOGE, XRP и т.д., достигнут верхний предел длинных позиций, а количество длинных позиций, которые можно открыть, равно нулю. Исходя из этого, несмотря на то, что открытый интерес к длинным и коротким позициям по каждому активу официально не объявлен, его можно рассчитать по соотношению ставки финансирования и ликвидности GM. Например, для XRP ставка финансирования составляет -0,0045% в час для длинных позиций и 0,0199% в час для коротких позиций, что означает, что длинные позиции в 4,42 раза выше, чем короткие, из-за того, что ставка финансирования, выплачиваемая длинными позициями, полностью распределяется по коротким позициям. Аналогично можно рассчитать, что длинная позиция в SOL в 2 раза больше, чем короткая.

Для торговой пары XRP / USD затраты на удержание, которые должны платить лонги, включают 0,0045% в час (39,42% в годовом исчислении) и 0,0037% в час (32,4% в годовом исчислении) в виде комиссий за финансирование, а короткие позиции могут зарабатывать 0,0199% в час (174% в годовом исчислении) в виде комиссий за финансирование. Несмотря на то, что, по-видимому, есть место для арбитража, поскольку на данный момент существует лишь небольшое количество коротких позиций, прибыль от финансирования будет значительно снижена, если она увеличится. Кроме того, эти данные также могут быстро меняться с течением времени и даже требовать оплаты комиссий за финансирование и комиссий за кредиты, которые обходятся дорого для открытия и закрытия позиций на централизованных биржах и GMX. Эти факторы могут привести к тому, что GMX V2 не достигнет баланса между длинными и короткими позициями, как ожидалось.

Несмотря на то, что ликвидность и обеспечение, которыми торгуют торговые пары, такие как XRP/USD, составляют ETH/USDC, риски, с которыми сталкиваются поставщики ликвидности, все еще могут быть высокими, когда соотношение длинных и коротких позиций велико, а рынок нестабилен.

Резюме

Спустя почти 10 дней после того, как GMX запустила программу поощрения Arbitrum, в целом программа помогла GMX V2 увеличить ликвидность на 69,5%, но рост не был устойчивым. Такие данные, как открытый интерес и объем торгов, могут больше меняться вместе с рынком и не показывают значительного роста.

В то же время различные пулы GM GM V2 также сталкиваются с проблемой дисбаланса соотношения длинных и коротких позиций, хотя некоторые пулы GM имеют около 50% годовых, а предоставляемая ликвидность также существует в виде ETH и USDC. Однако, поскольку они торгуют определенными более волатильными альткоинами, такими как DOGE, XRP, LTC и т. д., эти поставщики ликвидности подвержены более высоким рискам.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .