Analysis Zephyr: новый протокол стейблкоинов, построенный на Monero и сочетающий в себе конфиденциальность и избыточное обеспечение

2023-11-17 13:04:53

撰写:深潮 TechFlow

В последнее время в треке стейблкоинов произошло новое движение.

Стремительный рост протокола конфиденциального стейблкоина Zephyr, рыночная стоимость токена ZEPH выросла в 5 раз до $3,000w за 1 месяц, почему он может выделиться на высококонкурентном рынке стейблкоинов?

! [Анализ Zephyr: новый протокол стейблкоинов на основе Monero, сочетающий в себе конфиденциальность и избыточное обеспечение] (https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-69a80767fe-a2595b39b1-dd1a6f-cd5cc0.webp)

Во-первых, Zephyr построен на Monero, и даже кошелек такой же.

ZEPH является базовой валютой протокола с общим предложением 18,4 миллиона и текущим оборотным предложением 1,35 миллиона. Протокол Zephyr работает на алгоритме RandomX Proof-of-Work (PoW), который предназначен для оптимизации процессоров общего назначения и поддержки децентрализованного и эгалитарного майнинга. Тем не менее, Zephyr имеет время блока 120 секунд, что делает его немного более медленной кривой эмиссии, чем Monero. Этот выбор был сделан для того, чтобы вознаградить ранних последователей и ограничить их разводнение, замедлив первоначальную эмиссию и смягчив любое инфляционное влияние на цену ZEPH, тем самым повысив стабильность алгоритмической системы стейблкоинов. На графике ниже показана эмиссия в сравнении с Bitcoin и Monero:

По своей сути протокол Zephyr представляет собой протокол стейблкоинов с избыточным обеспечением, обеспеченный криптовалютой, концепцию, которая доведена до совершенства инновационным протоколом Djed.

Вдохновленный AgeUSD и разработанный известными организациями Emurgo, IOHK и Ergo Foundation, Djed представляет собой протокол стейблкоина с проверенным механизмом стабильности.

Его принцип можно резюмировать как автономный банк, который покупает и продает стейблкоины в ценовом диапазоне, привязанном к целевой цене, а механизм стабильности был протестирован рынком, и zephUSD, стоящий за ним, в основном не был отвязан.

КАК ЗЕФИР ИЗБЕГАЕТ «СМЕРТЕЛЬНОЙ СПИРАЛИ»

Несмотря на то, что крах Luna продолжается уже некоторое время, «спираль смерти» по-прежнему является неизбежной темой для стейблкоинов, так как же ZEPHYR может ее избежать?

«Спираль смерти» обычно относится к ситуации, в которой алгоритмический протокол стейблкоина вынужден выпускать чрезмерное количество базового токена для поддержания привязки к стейблкоину, что приводит к снижению стоимости базового токена.

Протокол Zephyr гарантирует, что не будет спонтанно создаваться дополнительный ZEPH, поскольку поддержка ZephUSD чрезмерно обеспечена резервами ZEPH, и, что важно, основная механика стейблкоина не зависит от алгоритмов. Поставки ZEPH растут только за счет регулярных выбросов. Такой подход обеспечивает стабильность и ценность сети, поскольку постоянный уровень эмиссии исключает риск внезапных инфляционных шоков, которые могут дестабилизировать систему.

В других алгоритмических протоколах стабильности для обеспечения стабильности стейблкоина часто используется спонтанная и неограниченная чеканка базовых токенов, что приводит к потенциальной смертельной спирали. В принципе, Zephyr не следует этому подходу.

Протокол Zephyr v1.0.0

1 октября 2023 года Zephyr Protocol достиг критического хардфорка с двумя новыми активами, включенными в блокчейн Zephyr. Zephyr Stable Dollar ($ZSD) и Zephyr Reserve Share ($ZRS).

$ZSD — это стейблкоин конфиденциальности, а ZEPH предлагает избыточное обеспечение и оказывает поддержку.

$ZSD Ключевые преимущества перед другими стейблкоинами:

Конфиденциальность:$ZSD Сумма, получатель и адрес получателя скрыты в транзакции. Децентрализация:** Другие стейблкоины (например, USDT) управляются централизованными организациями, что противоречит децентрализованному духу DeFi. Отсутствие инфляции базовых монет: Алгоритмические стейблкоины должны чеканить базовые монеты, чтобы поддерживать свою привязку, что приводит к инфляции. $ZSD не привязан алгоритмически, а обеспечен криптовалютой. Избыточное обеспечение:** При чеканке $ZSD для поддержки $ZSD требуется >400% ZEPH в резерве. USDT обеспечен <1% казначейских облигаций. Оказывается, :протокол Zephyr вдохновлен проверенным протоколом Djed, который годами реализовывался с помощью SigmaUSD (Ergo) и Djed (Cardano). Низкие комиссии за транзакции:* Стоимость перевода $ZSD

Держатели резервных акций Zephyr ($ZRS) получают часть вознаграждения за блок в каждом блоке в качестве премии для поддержки стабильного доллара США Zephyr ($ZSD). Резервные поставщики фактически делают ставку на Zephyr с точки зрения ценности и внедрения.

Поощрения для резервных поставщиков:

Позиции с кредитным плечом:* По мере роста цены Zephyr стоимость ZEPH в резерве также означает, что доступно больше капитала Комиссия за конвертацию:* По мере роста внедрения и более частого использования протоколов будут взиматься все больше комиссий, что приведет к увеличению резервных активов. Вознаграждение за блок :*20% вознаграждения за блок идет непосредственно в резерв, поддерживая резерв и предоставляя еще один способ повышения стоимости ZRS. Дивергенция спотовых и скользящих средних: Из-за двойного ценообразования активов Zephyr пользователи будут использовать «плохой» обменный курс между спотовой ценой и скользящей средней ценой. Этот механизм используется для предотвращения манипуляций, но он также имеет дополнительное преимущество, помогая заповеднику.

Такая структура поощрения называется «псевдо-стейкинг вознаграждений» для $ZRS на протоколе Zephyr.

Пример коллаборации активов в экосистеме Zephyr

Давайте воспользуемся двумя пользовательскими сценариями, чтобы понять механику и функции протокола Zephyr. Для простоты мы исключили комиссии и другие дополнительные функции протокола в этих примерах:

Сценарий 1: Когда цена базовой валюты (ZEPH) растет

Допустим, Алиса — пользователь со 100 ZEPH, который ищет стабильность ценности.

С другой стороны, Боб владеет 200 ZEPH и стремится увеличить свои активы, поэтому он делает ставку на будущую стоимость ZEPH.

Боб становится резервным провайдером, внося свои 200 ZEPH в протокол Zephyr и чеканя резервные токены ($ZRS). До тех пор, пока резервы выше минимального коэффициента резервирования, эти токены можно обменять на базовые резервы ZEPH в любое время.

Алиса вносит свои 100 ZEPH в протокол и чеканит стейблкоины на сумму 100 долларов ($ZSD).

Теперь общий резерв равен 300 ZEPH. Прошло четыре недели, и цена ZEPH выросла на 10%.

Воодушевленный недавним скачком цен, Алиса решила закрыть свою экспозицию. Она обменяла стейблкоины на $100 и вывела ZEPH на сумму $100. Когда цена ZEPH составляла $1,10, ее стейблкоин обменяли на 90,90 ZEPH, оставив 209,1 ZEPH в резерве протокола для последующего использования.

Боб хочет обеспечить себе прибыль, обменивая свои резервные токены на оставшиеся резервы, получая 209,1 ZEPH. В результате Боб получил прибыль в размере 9,1 ZEPH, став резервным провайдером, в то время как Алиса поддерживала стабильность стоимости, чеканя стейблкоины.

Сценарий 2: Когда цена базовой валюты падает

Теперь давайте посмотрим на ситуацию, когда цена ZEPH падает. Допустим, Алиса и Боб начинают с того же количества стейблкоинов/резервных токенов, что и в предыдущем примере. Через четыре недели цена ZEPH упала на 10%.

Алиса решает обменять свой стейблкоин на ZEPH на 100 долларов. Когда цена ZEPH составляет $0,90, она получает 111,12 ZEPH, оставляя 188,88 ZEPH в резерве протокола.

Затем Боб решает закрыть свою позицию по резервным токенам и получает оставшиеся резервные токены, получая оставшиеся 188,88 ZEPH в резерве. В этом случае Боб вместо этого потерял 11,12 ZEPH, предоставив резервы протоколу, в то время как Алиса сохранила его стоимость стабильной по отношению к доллару США с помощью стейблкоина ($ZSD).

Из приведенного выше примера нетрудно увидеть, что Zeph, ZSD и ZRS работают вместе, образуя стабильный маховик:

Zeph - Базовая монета с ограниченным предложением
ZSD - Стейблкоин
ZephRSV - Получайте вознаграждение за блок и часть прибыли, выплаченной за чеканку и погашение

Тем не менее, всегда существуют нормативные риски, связанные с приватными монетами. Многие правительства не одобряют монеты конфиденциальности, что может ограничить привлекательность монет конфиденциальности для среднего пользователя криптовалюты, что является проблемой, с которой в настоящее время борется ZEPHYR. Решение, которое придумал Zephyr, заключалось в интеграции с децентрализованными биржами (DEX), но еще неизвестно, сработает ли этот подход.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

3 Лайков