Обзор первичного рынка Web3 и анализ трека в третьем квартале 2023 года: бычий рынок постепенный, как его выложить?

Активность спроса и предложения на первичном рынке снижается уже три квартала подряд

В 3 квартале 2023 года общий объем финансирования рынка составил 1,694 млрд долларов США, было проведено 170 финансовых событий, а средний размер финансирования немного увеличился (Ramp и BitGo, две инфраструктуры фондов для традиционных институтов, завершили финансирование на 400 млн). В октябре 2023 года собранная сумма составила $426 млн, что является самой низкой суммой, собранной почти за четыре года. Количество финансирования и событий по финансированию продолжало снижаться, в целом торги на рынке были неактивными, а институты по-прежнему доминировали в консервативной стратегии, а основные средства были вложены в инфраструктуру и сильные фундаментальные проекты, такие как Flashbot.

! [Обзор первичного рынка Web3 и анализ трека в третьем квартале 2023 года: бычий рынок постепенный, как его выложить?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/3/images/7cca0f1d4da78e2b71111bed0d540658.jpeg)

Источник данных: RootData

Настроения на рынке унылые и, как ожидается, улучшятся в ближайшие два квартала

В процессе непрерывного спада инвестиционных и финансовых фондов падение постепенно сужается, и первоначальные основные треки, такие как DeFi, GameFi и игры, упали до точки замерзания, а проекты RWA и BTC не принесли непрерывной активности на рынке альткоинов.

Мы считаем, что текущее состояние первичного рынка было похоже на эмоциональный тупой в 4 квартале 2019 года, институты инвестируют только в проекты с сильными фундаментальными показателями, а проекты оптимизации традиционного трека завершили компоновку базового фреймворка за последние полтора года, и они относительно консервативны для эмоциональных или небольших инновационных проектов, и рынку сложно преодолеть эмоциональную точку замораживания новым нарративом за короткий промежуток времени. Текущее состояние рынка должно вновь оживить уверенность после качественного изменения фундаментального роста.

! [Обзор первичного рынка Web3 и анализ трека в третьем квартале 2023 года: бычий рынок постепенный, как его выложить?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/3/images/895145e09c1601f538842ddb273771c2.png)

ИСТОЧНИК ГРАФИКА: ROOTDATA 2023.09.28

Учитывая текущий объем ончейн-средств, количество кошельков и фундаментальные показатели инфраструктуры, мы считаем, что первичный рынок переживает дно и, как ожидается, достигнет дна в ближайшие два квартала:

1. Zksync, Starknet, Celestia, Layerzero, Eigenlayer, Scroll и другие проекты получат крупные фундаментальные обновления и итерации тестовой сети в ближайшие два квартала, или будет запущена основная сеть, что может стимулировать потенциальную активность поведения в сети и возможности для дальнейшей экологической планировки.

2. После обновления Ethereum Cancun, экосистема L2 принесет дальнейшее процветание, TVL экосистемы L2 в 3 квартале стабилизируется на уровне 10 миллиардов долларов США, а объем активов и объем торгов войдут в период бутылочного горлышка роста.

3. Игровой трек возвестит о масштабном запуске, который с высокой вероятностью будет стимулировать рынок; Во второй половине 2021 года объем финансирования игр превысил 5 миллиардов долларов США, и после более чем полутора лет подготовки новое поколение сетевых игр было значительно улучшено с точки зрения качества производства, операционной зрелости, играбельности и оптимизации опыта, и будет запущено в ближайшие три квартала.

Анализ отраслевого трека

В целом, этот цикл медвежьего рынка длился более 6 кварталов, в течение которых почти все старые нарративы эволюционировали и развивались в той или иной степени, некоторые из которых были полностью сфальсифицированы рынком, а новые нарративы также появлялись один за другим, чтобы прощупать почву, генерируя эффективную обратную связь рынка. Мы считаем, что за 6 кварталов наблюдательных исследований рынок сгенерировал достаточное количество индуктивных и дедуктивных материалов, которые могут привести к более надежным исследовательским идеям и перспективам.

В ближайшие шесть месяцев ETH обновится до Канкуна, а BTC получит следующий халвинг через 7 месяцев; Мы считаем, что по состоянию на 3 квартал 2023 года потенциальные основные треки в следующем цикле бычьего рынка в основном сформировались на рынке

Основываясь на прошлом опыте работы на рынке и индуктивном резюме, мы делим существующие основные треки на четыре категории в соответствии с приоритетным порядком возникновения, причинами взрывного роста, масштабом общего предложения и другими факторами:

! [Обзор первичного рынка Web3 и анализ трека в третьем квартале 2023 года: бычий рынок постепенный, как его выложить?] ](https://cdn-img.panewslab.com//panews/2022/11/3/images/6c2d0ac4fca05de0b53cb4d53b299799.png)

Легитимность Ethereum (важно)

Легитимность Ethereum в основном описывает основной технологический путь текущего развития блокчейна, и эта категория привлекла более 10 миллиардов долларов США на медвежьем рынке за 6 кварталов, что в основном составляет около 40% всего масштаба сбора средств на рынке.

Поскольку аирдроп крупномасштабных проектов стал одним из немногих эффективных путей эмиссии активов и горячими точками на медвежьем рынке, такие проекты продолжают накапливать большие пользовательские данные и экологические ресурсы. В то же время, важной ключевой компетенцией проектов в категории «легитимность Ethereum» на ранней стадии является экологический BD, который усиливает голос бренда и экологическое внимание за счет совместных новостей, нарративного вложения, ожиданий аирдропа, сильной поддержки капитала и других методов головных проектов; Фундаментальное развитие таких проектов в основном основано на построении технической экологии и нарратива, на который не сильно влияют рыночные настроения и цена биткоина, а при лучшей финансовой устойчивости и эффекте аирдропа, мы считаем, что легче стать основным ведущим треком рынка на ранней стадии бычьего рынка. **

Переломный момент в объективном тренде или создание нового класса активов (значимый)

Для быстрого роста основного рынка и лидерства на рынке обычно требуется один из следующих критериев:

• Первоначальная трасса или техническая среда неуклонно развивались, и были сгенерированы новые нарративные идеи или операционные стратегии, такие как GameFi и DeFi; • Объективные тенденции и устойчивый рост количества пользователей или активов, достижение качественных изменений, которые приводят к появлению новых категорий продуктов, таких как торговля деривативами;

• Новые нарративы, генерирующие новые классы активов, с неограниченными каналами распространения большого количества новых активов, таких как NFT;

Поэтому мы разобрались, какие категории треков на текущем рынке соответствуют одному из вышеперечисленных критериев, и считаем, что некоторые сегменты рынка начали постепенно приближаться к точке перегиба, и она с большей вероятностью станет двигателем следующего витка бычьего рынка.

Расширение масштаба зрелых треков

Положитесь на прорывы в пользовательских сценариях или опыт эксплуатации, чтобы обеспечить крупномасштабный трафик

1. Блокчейн расширяет возможности уровня инфраструктуры ИИ, а стимулы токенов предоставляют децентрализованные вычислительные ресурсы, наборы данных, данные и т. д. для уровня инфраструктуры для оптимизации затрат или эффективности
2. AIGC снижает затраты и повышает эффективность продуктов для производства контента, а также расширяет функции продуктов To C-end, таких как NPC с искусственным интеллектом, NFT генеративного искусства, автоматизированные торговые агенты и т. Д.
3. Повышение производительности и снижение порога, например, сочетание аудита ИИ и безопасности, автоматическое выполнение контрактов, анализ данных ИИ в сети и т. д
4. zkML и ончейн-инференс ИИ: мониторинг поведения ИИ-агентов и ограничения прав и обязанностей; Используя технологию zkML для обеспечения работы систем ИИ без раскрытия критически важных данных или конфиденциальной информации, можно продемонстрировать регулирующим органам или заинтересованным сторонам, что их ИИ выполняет конкретную задачу, не раскрывая фактических данных или внутренних моделей В настоящее время предложение ИИ-стартапов в Азии очень слабое, и почти все основные предпринимательские группы и нарративные ресурсы распределены в Северной Америке В настоящее время основная сложность прикладных проектов заключается в том, что они слишком инволютированы, и они еще не нашли эффективного способа быстрого установления рвов или сетевых эффектов, и часто сталкиваются с большим количеством конкурирующих продуктов после проверки PMF, а среда медвежьего рынка не способствует построению сетевых эффектов Предпринимательство Web3 + AI требует команды с широкими возможностями не только для доставки продуктов ИИ, но и для того, чтобы иметь высокие требования к финансированию, эксплуатации, контролю затрат, экологическим ресурсам и т. д С точки зрения тренда, ИИ имеет естественный спрос на блокчейн, а ИИ нуждается в блокчейне, чтобы обеспечить реальную устойчивость для собственного развития | Социальная и созидательная экономика | Наиболее перспективным направлением развития экономики создателей Web3 является CreatorFi, объединяющий социальные сети и создание контента, то есть положительную экономическую модель экстерналий, формируемую индивидуальным или коллективным созданием контента на основе технологии децентрализованного владения и взаимодействия с сообществом в качестве ядра Например, Friend.tech, Mirror, Lens Protocol | Чисто социальный трек не показал ожидаемых результатов в цикле медвежьего рынка и еще не нашел PMF, кроме инструмента оценки, а креативную экономику, представленную Friend Tech, легче открыть стадию холодного старта, чем чисто социальную, и в настоящее время не видит хороших возможностей для C2C social, а больше ориентирована на контент Сочетание экономики креаторов с технологией децентрализованной собственности в большей степени способствует трансформации достижений креаторов, формированию эффекта агрегации и плавному формированию канала «дренаж + монетизация». Если взять Friend.tech в качестве примера, то ранние спекуляции и эффект KOL привели к быстрому росту числа пользователей продукта, эффект разрыва круга был очевиден, и проект DAU был активен | NFT | Предоставлять торговую платформу, кредитные услуги, депозитарные услуги и услуги по управлению сообществом для транзакций NFT; разработка маркетплейса NFT-деривативов; Снижение пороговых значений или комиссий за транзакции NFT Например, Opensea, Looksrare, BendDao, Blur и т.д Развитие проекта в меньшей степени зависит от цены биткоина; Рыночный консенсус высок, и в следующем цикле легко получить лучшее тепло капитала В настоящее время в компоновку входит больше брендов в традиционных отраслях Тем не менее, в целом рынок NFT все еще находится в крайне сжатом состоянии, а эффект заработка слабый, и рынку нужны новые сценарии применения и операционные стратегии для стимулирования активности рынка NFT, и тогда произойдет бум финансовых инструментов | Телеграм-бот | Основанный на экосистеме Telegram, он снижает порог инвестиций и стоимость использования ончейн-копирования для пользователей, а также облегчает пользователям проведение удобного копи-трейдинга по реальным высокодоходным ончейн-адресам Например, Maestro, Banana Gun, Unibot | На медвежьем рынке количество новых пользователей значительно превысило количество других трековых продуктов, а среднедневной комиссионный доход топового продукта Maestro превысил 100 000 долларов США Чтобы предоставить пользователям удобное решение для ончейн-копирования, которое похоже на текущий реальный бизнес централизованных бирж по копированию, и поскольку ончейн-данные более надежны, это бизнес-модель с высоким денежным потоком Telegram на данный момент является крупнейшим трафиковым продуктом в сфере блокчейна, а в экосистеме есть публичная цепочка TON; В то же время, это еще и главная арена циркуляции информации в серой индустрии, а пространство воображения лежит в дальнейшем обороте активов Официальные инвестиции в ончейн-экологию постепенно увеличиваются, а рыночная стоимость токенов TON стабилизировалась в топ-20 |