Последние действия на глобальных рынках вызывают интерес. Обострение ситуации на Ближнем Востоке напрямую подняло цены на энергоносители, WTI нефть достигла более 82 долларов за баррель, установив новый годовой максимум. Однако затем Трамп заявил о намерении снизить давление на цены на нефть, и в итоге цена на нефть откатилась, закрывся ростом всего 3,63%, не преодолев отметку в 80 долларов. Но более важным является вопрос, который скрывается за этим — если конфликт продолжит обостряться, рост стоимости энергии в сочетании с замедлением экономики сделает инфляционное давление гораздо более сложным.

Недавние высказывания представителя ФРС Бальдина весьма показательны. Он прямо заявил, что снижение ставок в прошлом году было основано на оценке повышения рисков для занятости и снижения инфляции, но последние несколько месяцев данные уже изменили эту картину. Рост цен на бензин создает инфляционное давление, а данные по занятости остаются сильными, что меняет оценку рисков ФРС. Следующая публикация данных по PCE в следующей неделе более ясно это покажет. Доходность десятилетних казначейских облигаций США уже растет четвертый день подряд, и опасения по поводу инфляции и политики ФРС усиливаются.

Реакция фондового рынка очевидна. Три основных индекса США в основном снижаются: Dow Jones упал на 1,61%, S&P — на 0,56%, Nasdaq — на 0,26%. Европа также слабеет: немецкий DAX, французский CAC и британский FTSE снизились соответственно на 1,61%, 1,49% и 1,45%. Криптовалютный рынок тоже не остался в стороне: биткоин с более чем 70 000 долларов откатился до 70 654 долларов, снизившись почти на 4%. Интересно, что акции в сфере кибербезопасности показывают рост: Okta выросла на 11%, CrowdStrike — более чем на 4%, что говорит о поиске рынком активов-убежищ.

Говоря о активах-убежищах, стоит обратить внимание на последние показатели золота. Цена на золото снизилась на 1,1%, примерно до 5084 долларов. Вопрос в том, кому не подходит инвестировать в золото? На самом деле это связано с его инвестиционной природой. Золото как актив-убежище обычно пользуется спросом при обострении геополитических конфликтов, но при ожидании повышения ставок стоимость владения золотом возрастает. Для инвесторов, зависящих от доходов в виде наличных и чувствительных к процентным ставкам, привлекательность золота снижается. Особенно в условиях неопределенности инфляционных ожиданий и размытости политики центральных банков, корреляция между золотом и акциями становится более сложной.

На макроуровне есть еще несколько важных тенденций. Администрация Трампа продвигает новый раунд тарифных пошлин, но уже столкнулась с коллективным иском нескольких штатов. В то же время США рассматривают возможность введения новых правил регулирования экспорта чипов для ИИ: иностранным покупателям потребуется инвестировать в американские дата-центры для приобретения значительных объемов чипов. Эти изменения политики меняют глобальный торговый и технологический ландшафт.

На корпоративном уровне Berkshire Hathaway возобновила выкуп акций, а Уоррен Баффет, обладая 373,3 миллиарда долларов наличных, посылает сигналы. OpenAI выпустила GPT-5.4 и Pro-версии, и гонка за ИИ ускоряется. Oracle планирует сократить тысячи сотрудников для поддержки расширения дата-центров для ИИ, что отражает напряженность в технологическом и финансовом секторах.

Текущая рыночная ситуация действительно сложна. Геополитические конфликты повышают стоимость энергии, центральные банки сталкиваются с дилеммой между инфляцией и занятостью, а рынки пытаются переварить эти перемены. В таких условиях выбор активов, когда держать золото, а когда переключаться на другие инвестиции, зависит от вашей толерантности к рискам и временного горизонта. В последнее время я также следил за некоторыми криптоактивами и товарными деривативами на Gate, чтобы понять, есть ли возможности.