新火集团首席经济学家付鹏：比特币永续合约本质是大户长期持仓收租、散户杠杆做多付费

Новости Mars Finance, новый главный экономист группы Xinhuo, Fu Peng, написал в Твиттере, что базовая бизнес-модель бессрочных контрактов на биткойн в основном совпадает с сутью “отсроченных платежей/ночных сборов” на золотых и промышленных товарных биржах в традиционных финансах.
Фу Пенг отметил, что в прошлом на золотых биржах ежедневные принудительные маржинальные расчёты приводили к тому, что быки и медведи платили друг другу отсроченные сборы.
Когда розничные инвесторы держали большие позиции с высоким кредитным плечом, отсроченные сборы становились самым стабильным и скрытым источником дохода платформы.
Сегодня платформы по торговле биткойнами в основном полагаются на бессрочные контракты, где каждые 8 часов происходит расчет стоимости финансирования между быками и медведями.
Когда быки доминируют, розничные инвесторы, держащие длинные позиции, продолжают платить финансирование медведям.
Платформа не взимает эти сборы напрямую, но значительно повышает активность торгов, объем незакрытых позиций и ликвидность, что косвенно приносит большое количество комиссионных доходов и создает стабильный и крупный денежный поток.
По сути, это бизнес-модель, при которой крупные игроки/институции получают “арендную плату” за долгосрочные позиции, розничные трейдеры платят за кредитное плечо, а платформа косвенно зарабатывает на этом.