Итак, я всё это вижу повсюду — все говорят о том, что соглашение по нефтедоллару между США и Саудовской Аравией завершилось после 50 лет 9 июня. Звучит масштабно, правда? Но… это не совсем то, чем кажется.

Оказывается, большинство этих историй неправильно передают историю. Настоящее соглашение по нефтедоллару, на которое ссылаются, датируется 1974 годом, когда США и Саудовская Аравия создали Совместную комиссию по экономическому сотрудничеству. Это произошло сразу после нефтяного эмбарго ОПЕК в 1973 году, и да, оно было направлено на укрепление связей между двумя странами. Но вот в чем дело — и тут возникает разрыв в нарративе — никогда не было обязательства, что Саудовская Аравия должна принимать только доллары за нефть.

Саудовская Аравия продолжала принимать другие валюты, такие как GBP, за свою нефть даже после 1974 года. Так что история о «эксклюзивных долларах», которой все следуют? Это неправда. На самом деле существовало более секретное соглашение, при котором Саудовская Аравия согласилась инвестировать крупные суммы в казначейские облигации США в обмен на военную поддержку. Bloomberg раскрыл это через запрос FOIA в 2016 году. Но это отличается от того, что сейчас утверждают люди.

Даже Пол Донован из UBS отметил — сделка 1974 года касалась экономического сотрудничества, а не внедрения системы нефтедоллара, основанной на долларах.

Теперь, действительно, происходят реальные изменения в торговле товарами. Китай и Россия переводят больше сделок по нефти в юани. В 2023 году Россия стала крупнейшим поставщиком нефти для Китая, большинство платежей идет в юанях. ОАЭ и Индия также подписали соглашения о торговле нефтью в местных валютах. Де-долларизация идет в определенных сегментах.

Но вот что упускается из виду — доллар все еще доминирует. Данные МВФ показывают, что хотя доля доллара в мировых резервах немного снизилась, ничего по-настоящему не угрожает его статусу резервной валюты. Большая часть нефти, особенно саудовской, по-прежнему оценивается в долларах. Экономические и военные отношения между США и Саудовской Аравией слишком глубокие, чтобы их игнорировать.

Даже когда сделки совершаются в других валютах, обычно они конвертируются обратно в доллары для инвестиций и резервов. Вся система построена вокруг доминирования доллара, начиная с соглашения о безопасности 1945 года. Эта инфраструктура просто так не исчезнет.

Итак, главный вывод? Вирусная история о том, что соглашение по нефтедоллару завершилось, в основном основана на недоразумениях относительно того, чем изначально было это соглашение. Да, мы видим некоторое диверсифицирование валют в мировой торговле, но хватка системы нефтедоллара на рынках нефти не исчезнет за ночь. Доминирование доллара имеет более глубокие корни, чем большинство людей осознает.