Геополитические риски продолжаются, становится ли биткойн ключевым индикатором настроений?

Оригинальный заголовок: Могут ли ликвидность выиграть битву против следующей фазы иранской войны? Почему Биткойн становится надежным индикатором ликвидности.
Автор оригинала: Джо Дуарт
Перевод: Пегги, BlockBeats

Автор оригинала: BlockBeats

Источник оригинала:

Репост: Mars Finance

Редакторский комментарий: Когда рынок только что восстановил импульс роста под воздействием ликвидности, на другом конце уже накапливаются новые неопределенности — ситуация в Иране снова обостряется, риск в Ормузском проливе становится очевиден, и геополитический конфликт вновь возвращается в центр внимания при ценообразовании активов. За несколько дней рынок перешел от «драйва капитала» к двойной игре «ликвидность против рискованных событий».

В настоящее время рынок находится в состоянии «качелей» между «ростом под воздействием ликвидности» и «риском, вызванным эскалацией ситуации в Иране». С одной стороны, Федеральная резервная система и Министерство финансов США за короткое время влили в финансовую систему около 200 миллиардов долларов ликвидности, что быстро подтолкнуло рост фондового рынка и рискованных активов; с другой — геополитическая неопределенность, риски частных кредитов и чрезмерный оптимизм делают рынок все еще уязвимым.

В этой структуре роль биткойна начинает меняться. В отличие от традиционных рискованных активов, он более чувствителен к изменениям ликвидности и зачастую первым подает сигналы при смене денежной среды. Из исторического опыта известно, что, независимо от того, был ли это ранний спад в октябре 2025 года или раннее стабилизация в текущем ралли, биткойн в определенной степени выступал в роли «предварительного индикатора».

Следовательно, вопрос уже не только в «будет ли рынок расти», а в том — при продолжающемся высвобождении ликвидности и возобновлении риска войны, какая сила будет определять ценообразование? Если капиталы не смогут продолжать хеджировать внешние шоки, текущий рост может оказаться лишь временной несогласованностью; однако при продолжении ликвидности рынок может продолжить рост в волатильности.

Далее, ключевым станет не один показатель, а их относительная сила. А биткойн, возможно, снова станет самым ранним активом, дающим ответ.

Ниже — оригинальный текст:

«О, трижды подумай, прежде чем действовать, ведь сегодня снова — день, когда ты и я находимся в «раю».» — Фил Коллинз

Для трейдеров и инвесторов пятница — необычный торговый день. Но до понедельника еще есть время, и рынок уже готовится к новым переменам — еще в утренних новостях в субботу сообщалось, что позиция Ирана по вопросу Ормузского пролива изменилась, что может вновь вызвать волнения на рынке.

Кроме того, уже после пятничного ралли индекс настроений (см. ниже) был поднят до относительно уязвимого уровня, что делает рынок более склонным к коррекции. Это создает ситуацию «качелей»: с одной стороны — крупные вливания ликвидности, о которых будет рассказано ниже, с другой — неопределенность, вызванная возможной реверсией ситуации в Иране.

Что только что произошло?

Влияние ликвидности на рынок сейчас подвергается проверке — противостоять ему может возможное дальнейшее обострение иранской войны.

Вопрос: что произойдет, если около 200 миллиардов долларов почти одновременно поступят в финансовую систему?

Ответ: цены активов могут резко взлететь — в стиле «мелт-ап».

В последнее время я сосредоточился на четырех факторах, которые обычно подавляют рост рынка: война в Иране, сжатие ликвидности в финансовой системе с января этого года, общая пессимистическая настройка рынка и недостаточная осведомленность о реальном состоянии частных кредитных рынков.

Но на прошлой неделе эти факторы почти «все были отменены»: сжатие ликвидности развернулось в обратную сторону, ситуация в Иране, похоже, стабилизировалась, а пессимизм на рынке вновь подтвердил свою роль — как потенциальный предвестник роста.

Мы уже вышли из опасной зоны? Никто не может точно сказать, потому что ситуация в Иране снова накаляется. Более того, если инвесторы снова войдут в режим паники, ликвидность может снова иссякнуть. А что происходит на рынке частных кредитов, мы по-прежнему не полностью понимаем.

Но сейчас мы сосредоточимся на одном относительно наблюдаемом показателе: ликвидности.

Двойной «ликвидный цунами»

Если вы думаете, что за последние две недели, стимулировавшие рост рынка деньги поступили изкуда-то — подумайте еще раз: ответ — Федеральная резервная система и Министерство финансов США. В период около 15 апреля они вместе влили в систему примерно 200 миллиардов долларов, что стало своего рода «подушкой» перед налоговым днем.

Рассмотрим сначала первый «ствол» — ФРС.

15 апреля ФРС через операции репо влила в рынок около 11 миллиардов долларов (через государственные облигации и ипотечные ценные бумаги). Это уже немало, но важнее то, что ФРС продолжает через свою программу управления резервами (RMP) ежемесячно вливать около 40 миллиардов долларов.

Что же касается второго «ствола» — Минфина США.

Благодаря анализу Гаррета Болдуина, известно, что в тот же период Минфин влил на рынок около 140-200 миллиардов долларов. То есть, грубо говоря, без официальных заявлений о количественном смягчении (QE), оба ведомства — ФРС и Минфин — вместе тихо влили в рынок около 240 миллиардов долларов ликвидности.

Почему же тогда рынок так резко вырос?

Более скрытая часть: операции Минфина

Как Минфин реализует эту «скрытую операцию»?

Ключ в одном счете — «Общий счет Минфина США» (TGA), хранящийся в ФРС. Когда баланс этого счета растет, обычно это означает сжатие ликвидности; когда он снижается — ее высвобождение.

По расчетам Гаррета, перед налоговым днем баланс этого счета снизился с примерно 8370 миллиардов долларов до 6970 миллиардов, а 15 апреля снова вырос до около 9240 миллиардов.

Главное — около 140 миллиардов долларов уже поступили в банковскую систему до 15 апреля, что говорит о том, что к тому моменту финансовая система уже находилась в состоянии «избыточной ликвидности».

Интересно, что индекс финансового состояния США (NFCI), который отслеживается еженедельно в этом отчете, в последней (10 апреля) публикации уже развернул тенденцию к сжатию, что подтверждает изменение ситуации.

В ежедневной сводке «Smart Money Passport» мы уже отмечали это изменение: «15 апреля ФРС влила в систему около 105 миллионов долларов, а индекс NFCI впервые с января 2026 года снизился. Совпадение этих сигналов может означать, что ФРС уже скорректировала свою позицию по сжатию ликвидности.»

Следующий главный вопрос — сможет ли ликвидность доминировать, или новая волна эскалации ситуации в Иране снова станет ключевым фактором рынка.

Биткойн начинает «активизироваться»: почему он — индикатор ликвидности

Дальнейшее развитие ситуации с биткойном очень важно.

Потому что по сравнению с акциями, он более чувствителен к ликвидности. Поэтому его поведение после пробоя уровня 75 000 долларов и возможность преодолеть диапазон 80 000–85 000 долларов заслуживают особого внимания.

Технически, сопротивление в диапазоне 80 000–85 000 долларов не очень сильное. Объем торгов (VBP) в этом диапазоне разрежен, что говорит о том, что во время предыдущего падения там не сформировалась надежная поддержка. Поэтому при отсутствии необычных событий цена при возврате туда не должна встречать сильных препятствий.

Если цена здесь не удержится, это означает два момента: во-первых, рынок не верит в текущий ралли; во-вторых, сама ликвидность может иметь проблемы. Еще важнее, если биткойн не сможет преодолеть этот ключевой диапазон, это может свидетельствовать о быстром исчерпании «ликвидного цунами», созданного ФРС и Минфином.

Если 200 миллиардов долларов резервов в банках за несколько недель исчезнут — это тревожный сигнал. Это может означать, что риски в частных кредитных рынках или внешние риски начинают накапливаться.

Не забудьте, что падение биткойна в октябре 2025 года точно предсказало кризис на фондовом рынке 2026 года. В то же время, биткойн в течение нескольких недель до дна рынка раньше других стабилизировался и реагировал на ликвидность, высвобождаемую ФРС и Минфином.

На фоне продолжающейся эскалации ситуации в Иране и глобальных рисков, если биткойн начнет слабеть, это нельзя игнорировать.

Диапазон 70 000–75 000 долларов — ключевая поддержка.

Обзор настроений: рынок внезапно стал полностью оптимистичным

Индекс страха и жадности CNN (CNN Fear & Greed Index, GFI) на 17 апреля 2026 года закрылся на уровне 68, что соответствует зоне «жадности».

Индекс страха и жадности крипторынка CoinMarketCap в субботу утром составлял 59, что считается умеренно высоким уровнем «нейтральности».

Общий показатель соотношения пут-колл (Put/Call Ratio) на Чикагской бирже опционов (CBOE) — 0.65, а индекс P/C для опционов на индекс — 0.82. В целом, настроение на рынке опционов остается нейтральным, но при быстром росте бычьих настроений оно постепенно смещается в сторону медвежьих.

Индекс волатильности VIX закрылся на уровне 17.48 — это относительно позитивный уровень. Однако в краткосрочной перспективе он может снова подняться выше 20 (что обычно считается уровнем риска).

Важно помнить, что VIX обычно растет при массовом покупании трейдерами пут-опционов. Повышенный спрос на пут-опционы вынуждает маркет-мейкеров продавать фьючерсы на индекс для хеджирования, что создает давление на рынок вниз.

Обратное — снижение VIX означает уменьшение спроса на пут-опционы, оптимизм на рынке и рост покупок колл-опционов. Это стимулирует маркет-мейкеров покупать фьючерсы для хеджирования, увеличивая вероятность роста рынка.

Наблюдение за ликвидностью

1. Благоприятный фактор: ликвидность ослабляется

Общий индекс финансовых условий (NFCI), опубликованный 10 апреля 2026 года (по состоянию на 27 марта), — -0.47, что ниже предыдущего значения -0.44, свидетельствует о смягчении финансовой среды и улучшении ликвидности.

Падение NFCI обычно считается положительным сигналом, а отрицательное значение — говорит о наличии избыточной ликвидности.

2. Доходность облигаций снижается

Доходность американских государственных облигаций во второй половине недели снизилась, но при развитии ситуации в Иране в будущем она может снова подняться.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась ниже 4.3%, пробив 20-дневную скользящую среднюю. Если она опустится ниже 200-дневной скользящей средней, это будет положительным сигналом; если же снова поднимется выше 4.5%, это может подтолкнуть доходность к уровню около 4.6% мая 2025 года.

3. Индексы NYAD, SPX и NDX достигли новых максимумов

Линия прогресса/регресса NYSE (NYSE Advance-Decline Line) достигла новых максимумов, синхронно обновив пики с индексами S&P 500 и NASDAQ-100, что подтверждает текущий тренд.

Текущий рост подтвержден — но только временно. Как только цена опустится ниже 20 или 50-дневных скользящих средних, ситуация может быстро измениться.

На прошлой неделе NASDAQ-100 достиг новых максимумов — 26 000 пунктов, что стало краткосрочной поддержкой.

Индекс S&P 500 также достиг новых максимумов, преодолев отметку 7000 пунктов. Эта отметка сейчас — краткосрочная поддержка.