Биткоин-майнинговые компании готовятся к сокращению награды в 2028 году: прибыль под давлением, энергетика становится более напряженной, отрасль переходит к «инфраструктурной» модели

МЕ Новости, 12 апреля (UTC+8), по мере приближения следующего снижения награды за блок Bitcoin (предположительно 2028 года), майнинговые компании сталкиваются с более суровыми условиями по сравнению с 2024 годом, когда награда за блок снизится с 3.125 BTC до 1.5625 BTC, а рост затрат на энергию, рекордное увеличение всей вычислительной мощности сети и сжатие капитала продолжают сокращать прибыльность отрасли. Данные показывают, что майнинговые компании уже заранее перешли в фазу “деуказания рычагов” и оптимизации денежного потока: MARA Holdings в марте продала более 15 000 BTC, Riot Platforms за первый квартал реализовала более 3700 BTC, Cango продала 2000 BTC для погашения долгов, а Bitdeer в феврале снизила свои запасы BTC до нуля. Индустриальные эксперты отмечают, что майнеры переходят от “конкуренции по вычислительной мощности” к “конкуренции по управлению капиталом и энергией”. Генеральный директор GoMining Марк Залан заявил: “Дисциплина капитала важнее расширения вычислительной мощности”; также Cango отметил, что в будущем операторы с масштабируемой и диверсифицированной энергетической базой будут иметь преимущество для выживания. В то же время бизнес-модель майнинговых компаний претерпевает изменения: от единственного дохода за награду за блок к модели “электроэнергия + инфраструктура вычислительных мощностей”, включающей участие в регулировании электросетей, использование отходящего тепла и выполнение запросов на вычислительные ресурсы для ИИ, что создает множество источников дохода. Кроме того, ясность в регулировании меняет направление капиталовложений. В США и Европе постепенно внедряются соответствующие нормативные рамки (например, MiCA), а также совершенствуются ETF, деривативы и системы расчетов, что способствует тому, что институциональные инвесторы предпочитают майнинговые компании, обладающие долгосрочным контрактом на электроэнергию и инфраструктурой дата-центров. Аналитики считают, что по сравнению с циклом 2024 года, когда прибыльность зависит от роста цены криптовалют, цикл снижения награды в 2028 году может отдать предпочтение майнинговым компаниям, обладающим управлением активами и пассивами, обеспечением энергией и комплексной операционной способностью. (Источник: ODAILY)