Топ-10 производителей панелей: к 2025 году четыре покажут рост, три выйдут из убытка, а прибыль крупного ЖК-производителя снизится на 97%

Недавно, отчет о результатах глобальной индустрии панелей в 2025 году, с приходом сезона финансовых отчетов, наконец вышел на поверхность. Внимание компании Ding Technology привлекли данные, опубликованные различными компаниями, согласно которым в этом году вся отрасль вздохнула с облегчением, большинство предприятий вышли из тени низкого спроса и жесткой ценовой войны в предыдущие годы.

Однако, внимательно анализируя эти цифры, можно заметить, что за внешним оживлением происходит тонкая фрагментация конкурентной структуры, внутри ведущих компаний наблюдается явное расслоение, а выбор технологического пути также станет ключевым фактором будущей конкуренции.

Сначала посмотрим на общую картину. В 2025 году BOE уверенно занимает первое место с выручкой 2045,9 млрд юаней, что на 3,13% больше по сравнению с прошлым годом, чистая прибыль составила 58,57 млрд юаней, рост на 10,03%, эта китайская лидерка в области панелей отличается огромным масштабом и стабильной прибылью.

Samsung Display в 2025 году показала выручку 1448,3 млрд юаней и чистую прибыль 199,3 млрд юаней, что значительно превосходит конкурентов по уровню прибыли, их способность зарабатывать остается вершиной отрасли.

TCL华星 — самый быстрорастущий, в 2025 году выручка достигла 1052,4 млрд юаней, увеличившись на 17,4% в годовом выражении, чистая прибыль — 80,1 млрд юаней, рост на 44,4%, что уже приближает их к Samsung Display по масштабу.

Стоит обратить внимание, что другой крупный южнокорейский гигант LGD немного снизил выручку на 3% до 1250 млрд юаней, но при этом достиг чистой прибыли 103,6 млрд юаней, успешно вышел из убытков.

AU Optronics также выбралась из убытков, чистая прибыль 15,11 млрд юаней свидетельствует о существенном улучшении операционного состояния. Innolux присоединилась к группе прибыльных компаний, с чистой прибылью 1,67 млрд юаней, хотя это немного, направление выбрано правильно. В то же время, Innolux столкнулась с трудностями, их выручка выросла незначительно — на 4,7% до 489,95 млрд юаней, а чистая прибыль — всего 1,45 млрд юаней, что на 97% меньше по сравнению с прошлым годом. Vizio и Hehui Optoelectronics все еще убыточны, но их убытки сокращаются, что говорит о том, что меры по снижению потерь дают результаты.

Компания Ding Technology считает, что по итогам этого отчета можно выделить три характеристики отрасли:

Первая характеристика — очень ясный сигнал общего оживления отрасли. Большинство компаний показывают рост выручки, чистая прибыль либо значительно увеличивается, либо переходит из убытков в прибыльность, даже у убыточных компаний, таких как Vizio и Hehui Optoelectronics, скорость убыли снижается. Это говорит о том, что самый тяжелый период в цикле панели прошел, спрос и предложение начинают восстанавливаться, ценовая война уже не является единственным инструментом конкуренции. Особенно заметен рост прибыли TCL华星 более чем на 44%, и приближение Samsung Display к 200 млрд юаней чистой прибыли — это свидетельство сильной прибыльной эластичности ведущих компаний при восстановлении деловой активности.

Вторая характеристика — ускорение дифференциации внутри лидирующего клана. Samsung Display, BOE и TCL华星 образуют первую линию, совокупная прибыль этих трех компаний приближается к 340 млрд юаней, что явно превосходит конкурентов по масштабу и качеству прибыли. Однако показатели LGD выглядят несколько сложными: выручка снизилась, хотя удалось выйти из убытков, их прибыль — 103,6 млрд юаней — уже значительно уступает 199 млрд юаней Samsung Display. Innolux показывает очень слабые результаты: выручка немного выросла, а прибыль почти равна нулю, что указывает на возможные проблемы с продуктовой структурой и контролем затрат. Иными словами, в отрасли оживление, а кто-то «кушает мясо», кто-то «пьет суп», а кто-то уже едва держит ложку.

Третья характеристика — битва за технологический путь уже перешла в решающую стадию. По данным, компании, которые раньше активнее инвестировали в новые технологии OLED, Mini LED и Micro LED, показывают более высокую прибыльность. Samsung Display — яркий пример: их высокая прибыль связана с заказами на премиальные OLED-панели, особенно в сегментах смартфонов и автомобильных дисплеев. Быстрый рост TCL华星 также обусловлен их активными усилиями в Mini LED и печатных OLED. А компании вроде Innolux, чья прибыль почти нивелирована, сталкиваются с проблемами из-за снижения цен на традиционные LCD-панели. В ближайшие годы конкуренция в отрасли будет уже не в том, кто сможет делать LCD дешевле, а в том, кто первым достигнет масштабирования и высокой производственной эффективности в новых дисплейных технологиях. Кто снизит стоимость Micro LED, кто достигнет прорыва в среднеразмерных OLED — тот и получит ценовое преимущество в следующем цикле.

В целом, 2025 год принес отрасли позитивный отчет, но радость не равномерна. Лидерская тройка усиливает свои преимущества, LGD нужно остерегаться отставания, а ситуация Innolux служит тревожным сигналом. В будущем, кто быстрее освоит OLED, Mini LED и Micro LED, тот и останется победителем.