Китайский Гэйлунь завершает трехлетнюю стратегию: прорыв в инвестиционном банкинге, укрепление богатства, дифференцированный прорыв в международных операциях

Вопрос AI · Локализация международных операций: какие новые пути открываются для китайских брокеров, выходящих на зарубежные рынки?

Текст/Гу Цзинь

Трехлетний стратегический план «Пять в одном, три преобразования одновременно» China Galaxy Securities подходит к завершению в 2025 году.

Эта старейшая брокерская компания, специализирующаяся на брокерских услугах, 30 марта вечером представила свой годовой отчет. К 2025 году компания достигла операционного дохода в 28,302 миллиарда юаней, чистой прибыли, приходящейся на материнскую компанию, в 12,52 миллиарда юаней, основные финансовые показатели демонстрируют стабильный рост, активы постепенно увеличиваются, а отраслевое положение остается устойчивым.

С точки зрения структуры бизнеса за последние три года заметно изменилось положение инвестиционно-банковского направления — ранее считающееся слабым местом, — хотя в сфере эмиссии акций на A-акциях компания еще не вошла в топ-10 отрасли, ее рейтинг поднялся с за пределы 20-го места в 2023 году до 12-го, а объем сделок по слияниям и поглощениям занял 7-е место в отрасли, объем эмиссии облигаций стабильно занимает 6-е место. На рынке Гонконга, объем поддержки IPO Galaxy International Holdings впервые вошел в топ-10 рынка, а по количеству оффшорных облигационных выпусков — пятое место среди китайских брокеров.

Управление богатством — традиционное преимущество China Galaxy Securities. К концу 2025 года общее число клиентов брокерских услуг превысило 19,3 миллиона, объем финансовых продуктов превысил 2500 миллиардов юаней, команда инвестиционных консультантов расширилась до 4320 человек. В условиях трансформации отрасли от брокерских услуг к управлению богатством, компания построила «стандартизированную + индивидуализированную» систему сегментации клиентов, расширяя услуги от простого торгового канала до комплексных финансовых решений.

Дифференцированный путь международных операций также заслуживает внимания. После приобретения и интеграции бизнеса компании в Малайзии с группой United Overseas Bank Securities в 2017 году, компания выбрала уникальный путь «слияние и поглощение + локализация операций».

В годовом отчете за 2025 год отражены не только финансовые показатели роста, но и структурные изменения в традиционной брокерской компании за три стратегических года. Рост позиций в инвестиционно-банковском секторе, углубление трансформации управления богатством, дифференцированная стратегия международных операций — все это формирует новую бизнес-карту.

Инвестиционно-банковский сектор: рост позиций после трех лет профессиональных реформ

Изменения в инвестиционно-банковском бизнесе China Galaxy Securities за последние три года можно проследить по нескольким ключевым показателям.

В сфере эмиссии акций на A-акциях в 2025 году было завершено 1 IPO и 7 рефинансирований, объем эмиссии составил 8,697 миллиарда юаней, рейтинг — 12-е место. В 2023 году этот рейтинг был за пределами топ-20. Особенно выделяется сегмент слияний и поглощений: за год завершено 3 крупных проекта по реорганизации компаний, сумма сделок — 19,466 миллиарда юаней, место — 7-е в отрасли. В области облигационного эмиссии за год объем составил 682,575 миллиарда юаней, рост — 37,3%, место — 6-е, при этом объем эмиссии облигаций местных органов власти — 5-е в отрасли.

По информации, близкой к China Galaxy Securities, за последние три года инвестиционно-банковский отдел прошел через профессиональную реформу, включающую оптимизацию командной структуры, привлечение специалистов и совершенствование процессов управления проектами. В рамках системы «три преобразования одновременно» повысилась эффективность взаимодействия с направлениями управления богатством, аналитики и международных операций.

Проект Seres — яркий пример такой кооперации. Впервые в 2023 году компания начала взаимодействие с Seres, затем через управление богатством, филиалы, исследовательский институт и другие бизнес-направления установила доверие, и в 2025 году выступила в роли сопроводительного совместного спонсора, успешно поддержав листинг Seres на Гонконгской бирже.

На самом деле, до выхода на Гонконгский рынок, в 2025 году, China Galaxy Securities выступала в качестве единственного независимого финансового советника по крупной реорганизации Seres, помогая завершить сделку, а также участвовала в стратегическом финансировании на сумму 6,12 миллиарда юаней. Seres — яркий пример полного цикла услуг инвестиционного банка, создаваемых Galaxy.

Если рассматривать только сектор эмиссии акций на A-акциях, то China Galaxy Securities еще не входит в топ-10 отрасли. Но если расширить взгляд на Гонконгский рынок, картина меняется. В 2025 году объем поддержки IPO Galaxy International Holdings впервые вошел в топ-10 гонконгского рынка, по количеству проектов — четвертое место среди китайских брокеров; по объему оффшорных облигаций — пятое место. Недавно Galaxy International выступила в роли эксклюзивного финансового советника по сделке по приобретению China Duty Free Group и привлечению LVMH в качестве H-shares акционера.

По информации, близкой к компании, благодаря интеграции внутри страны и за рубежом, Galaxy Securities накопила 148 проектов в стадии подготовки. Стратегическая позиция «инвестиционный банк — доверенный эксперт предпринимателей» постепенно реализуется.

Управление богатством: путь трансформации при более чем 20 миллионах клиентов

Управление богатством — традиционная сфера преимущества China Galaxy Securities. По последним данным, число клиентов уже превысило 20 миллионов.

На фоне перехода отрасли от брокерских услуг к управлению богатством, стратегия компании — «замена бизнеса экосистемой, замена маркетинга сценарием». Ведя к платформенной, экологической, международной ориентации, компания построила «стандартизированную + индивидуализированную» систему сегментации клиентов.

На уровне торговых услуг за год реализовано 23 инновационных продукта, оптимизированы инструменты интеллектуальной торговли, запущено применение больших моделей маркетинговых помощников, создана всеохватывающая цифровая система обслуживания, обслужено 1,3 миллиона клиентов. Продуктовые линейки, такие как «Galaxy Jinyi» (Золотая яркость Galaxy), TDC Jinyao, «Star Shine» (Звездное сияние) для предпринимателей, — расширяют традиционные каналы до комплексных финансовых решений.

Продажа финансовых продуктов — важнейший аспект трансформации. К концу 2025 года объем активов в финансовых продуктах достиг 2519,48 миллиарда юаней, рост — 19,3%; «Galaxy Jinyi» — более 65 миллиардов юаней в области распределения активов, более чем в 5 раз больше по сравнению с прошлым годом; количество индивидуальных пенсионных счетов превысило 230 тысяч, удвоившись; бренд «Galaxy Xing Anyang» (Звездное спокойствие) — объем услуг по комплексному пенсионному обслуживанию превысил 600 миллионов юаней.

Создание команды инвестиционных консультантов обеспечивает кадровую поддержку трансформации. К концу 2025 года число зарегистрированных инвестиционных консультантов достигло 4320 человек, увеличившись на 264 за год. Эта команда через «прямые трансляции консультантов», «облачные приемные» и «экспедиции консультантов» передает профессиональные знания исследовательского отдела клиентам, формируя глобальную систему исследований и стратегий распределения активов.

В области кредитных операций к концу 2025 года объем кредитных и маржинальных операций составил 136,2 миллиарда юаней, средний уровень обеспечения — 268%; остаток по сделкам с залогом акций — 19,5 миллиарда юаней, средний уровень исполнения — 331%. В то же время формируется бизнес-кластер «кредитные операции + X» — с залогом акций как точкой опоры, стимулируя сотрудничество с клиентами по выпуску корпоративных облигаций, кросс-граничным M&A и финансовым консультациям.

Международные операции: семь лет практики слияний, поглощений и локализации

Модель международных операций China Galaxy Securities отличается от большинства китайских брокеров. Пока многие выбирают самостоятельное создание команд или фокусируются на зрелых рынках, эта компания выбрала стратегию «слияние и поглощение + локализация».

В 2017 году началось приобретение бизнеса в Малайзии у группы United Overseas Bank Securities; в 2018 году завершено создание совместного предприятия «Galaxy-United Overseas Bank»; в 2023 году после полного владения в 2024 году переименована в «Galaxy Overseas». Эта сделка — первый трансграничный M&A в сфере ценных бумаг в регионе АСЕАН, с ясной стратегической целью: через контроль над местным брокером с более чем 40-летней историей и присутствием в более чем десяти странах Юго-Восточной Азии быстро получить доступ к рынкам, клиентскую базу и профессиональные кадры.

Спустя семь лет, результаты этой стратегии отражены в годовом отчете 2025 года. Согласно отчету, в 2025 году Galaxy Overseas продолжает укреплять позиции в ключевых рынках Юго-Восточной Азии: в Сингапуре, Малайзии, Таиланде и Индонезии объем сделок занимает 1,2,5 и 6 места соответственно. В инвестиционно-банковском секторе за год завершено 71 сделка по выпуску акций и облигаций на сумму 4,7 миллиарда сингапурских долларов. Эти показатели свидетельствуют о глубокой интеграции Galaxy Overseas в местные рынки и статусе ключевого участника.

В процессе интеграции компания сохранила и использовала местные команды. Генеральный директор Galaxy Overseas Карол Фонг — более 20 лет работает в системе United Overseas Bank, руководители в четырех ключевых рынках — опытные специалисты из региона Юго-Восточной Азии. В 2025 году, будучи единственным китайским финансовым институтом, участвовала в организации «Первого экономического форума Малайзии», «Форума инвестиций АСЕАН-2025» и других мероприятий высокого уровня. Такая локализация позволила получить международные награды: «Лучший брокер Юго-Восточной Азии» по версии «Alpha Southeast Asia», «Лучший брокер Юго-Восточной Азии» по версии «Finance Asia», а также «Лучший местный брокер» в трех крупнейших рынках по версии «Asian Financial».

При сохранении локализации зарубежных дочерних компаний, China Galaxy Securities усиливает взаимодействие через механизмы ежемесячных совещаний внутри страны и за рубежом. В 2025 году объем поддержки IPO Galaxy International Holdings впервые вошел в топ-10 гонконгского рынка, по количеству проектов — четвертое место среди китайских брокеров; по объему оффшорных облигаций — пятое место. В области кросс-граничных операций компания реализовала первую сделку по золоту, объем и ассортимент выросли вдвое, получены первые лицензии на «южное» подключение («Southbound Connect»).

Операции на острове Хайнань, связанные с управлением свободной торговой зоной, предоставляют новые стратегические опоры для международных операций. В отчете указано, что совместный инвестиционный фонд по развитию свободной торговой зоны, созданный совместно с 海南财金集团, изначально объемом 10 миллиардов юаней, недавно увеличен до 20 миллиардов, а к концу 2025 года под управлением находится 20,9 миллиарда юаней. Также компания помогла правительству Хайнаня разместить 13 миллиардов юаней облигаций в Гонконге и запустила первый в Китае продукт по обмену углеродных квот для ЕС — «межгосударственный обмен правами на выбросы (TRS)».

Из данных годового отчета видно, что Galaxy Overseas и Galaxy International Holdings формируют синергетический эффект. В 2025 году международное управление богатством Galaxy International достигло новых высот: реализован первый полностью доверительный счет; успешно выпущен первый публичный фонд. В то же время China Galaxy Securities и Galaxy Overseas создали совместный торговый департамент, использующий глобальный инвестиционный опыт и преимущества «Пояса и Пути», создавая новые источники дохода.

Для компании, завершившей трехлетний стратегический цикл, — China Galaxy Securities — рост позиций в инвестиционно-банковском секторе, углубление трансформации управления богатством и дифференцированное развитие международных операций формируют новую бизнес-карту. В этой карте образ традиционного брокера с чрезмерной долей брокерских услуг постепенно меняется, появляется новая логика роста.

Данный материал предоставляется только для ознакомления и не является инвестиционной рекомендацией.