Фокус! Путь "точных инвестиций" компании Greentown China

31 марта 2026 года компания Greentown China провела пресс-конференцию по итогам деятельности за 2025 год. На фоне того, что в сфере недвижимости всё ещё продолжается этап формирования дна и давление на снижение запасов на протяжении всего года, руководство представило отчет о деятельности с результатом «стабильный рост с повышением качества».

Отчет о результатах за 2025 год показывает, что общий контрактный объем продаж Greentown China составил 251,9 миллиарда юаней, новых товарных ценностей — 135,5 миллиарда юаней, доля первичных и вторичных городов достигла 86%, а на конец года доступная для продажи товарная стоимость составляла 230 миллиардов юаней; соотношение наличных средств и краткосрочной задолженности достигло рекордного уровня, стоимость финансирования снизилась до 3,3%.

За этой отчетностью стоит точное понимание рынка земли компанией Greentown China. На пресс-конференции руководство ясно заявило, что в начале 2026 года планируется приобретение земли примерно на 100 миллиардов юаней, при этом приоритетом остаётся «соблюдение безопасной границы и выполнение принципа ‘один проект — один уровень’», балансируя между денежными потоками и прибылью. Основная логика — «смотреть на сам проект, а не просто на уровень города».

В важный момент перехода к новым драйверам отрасли, Greentown China не ориентируется на масштаб или горячие тренды, а руководствуется качеством проектов, рисками и возможностями, создавая высококачественные, реализуемые земельные резервы. Эта инвестиционная стратегия становится важным образцом для оценки пути развития недвижимости высокого качества.

Не гоняясь за трендами, смотрите на сам проект

В 2025 году Greentown China приобрела 50 новых участков земли, общая площадь для продажи — 3,18 миллиона квадратных метров, ожидаемый товарный объем — 135,5 миллиарда юаней, доля земельных участков в собственности — 51,1 миллиарда юаней, при этом доля в собственности остаётся высокой. Среди них доля в стоимости в городах первого и второго уровня достигла 86%, что свидетельствует о фокусе компании на ключевых городах и стратегии «сосредоточиться на ключевых регионах и оптимизировать структуру».

На пресс-конференции руководство проанализировало, что в текущем рынке земли темп предложения замедлился, общий объем предложения снизился, качественных участков осталось мало, что обусловлено корректировкой темпов выделения земли, увеличением давления на реализацию и ухудшением финансового положения застройщиков.

Конкретно, в городах с большим запасом земли и длительным циклом реализации, желание приобретать участки заметно снизилось; в то время как в городах с меньшими запасами, быстрым сбытам и хорошей базой спроса, такие города стали приоритетными для застройщиков.

На этом фоне Greentown China придерживается принципа «соблюдать безопасную границу и делать один проект — один уровень», не ориентируясь только на масштаб, а учитывая безопасность денежного потока и прибыльность. Руководство отмечает, что 2026 год может стать самым сложным за последние годы в инвестиционной среде, и дифференциация рынка земли усилится.

В будущем Greentown China продолжит укреплять аналитические возможности, углублять исследования городов и сегментов, системно оценивать с учетом структуры населения, промышленной поддержки, циклов запасов и соответствия продуктов, уделяя особое внимание качеству проектов, избегая решений, основанных только на уровне города или популярности рынка.

Параллельно с развитием ключевых городов, компания активно ищет структурные возможности в менее горячих регионах, используя точные оценки для отбора земель с долгосрочной ценностью.

Эта логика прослеживается во всех инвестиционных действиях года. В периоды возможностей Greentown China применяет стратегию «раннее входа и быстрой ротации», повышая эффективность трансформации проектов и обеспечивая быстрое формирование продаж и возвратов.

Одновременно компания совершенствует систему аналитики, повышая точность инвестиций и уровень реализации после инвестирования. Несколько проектов после приобретения быстро развиваются, выходят на рынок и реализуются, что приводит к заметному росту товарной стоимости и рентабельности по сравнению с первоначальными расчетами.

Такой подход помогает избегать чрезмерного кредитного расширения и рискованных инвестиций. В условиях общего сокращения инвестиций в отрасль и снижения объемов нового жилищного строительства, Greentown China продолжает занимать лидирующие позиции по новым товарным ценностям.

Данные показывают, что в 2025 году объем продаж новых коммерческих жилых домов продолжил сокращаться, инвестиции в девелопмент недвижимости снизились четвертый год подряд, а финансирование застройщиков уменьшилось на 13% по сравнению с прошлым годом, а условия финансирования остаются напряженными.

В условиях такой отраслевой ситуации Greentown China придерживается концепции «приоритет — качество проекта», концентрируя ресурсы на основном бизнесе и подрядных работах, усиливая способность создавать денежные потоки. В 2026 году планируется дополнительно инвестировать около 100 миллиардов юаней, при этом стратегия предусматривает динамическое регулирование темпов в зависимости от рыночных условий, реализуя подход «контроль процесса и корректировка в движении».

Параллельно компания активно продвигает снижение запасов на длительном горизонте: доля проектов с товарной стоимостью, сформированной до 2021 года и ранее, продолжает снижаться, что способствует оптимизации структуры запасов и освобождению пространства для новых инвестиций. Через специальные оценки, перераспределение ресурсов, ключевые проекты и обновление старых объектов компания реализует синергию между существующими активами и новыми проектами.

Это позволяет одновременно повышать качество существующих активов и обеспечивать более эффективное выполнение новых. Такой «легкий» подход помогает Greentown сохранять устойчивость в период формирования дна рынка и накапливать потенциал для будущего восстановления.

Не гоняясь за масштабом, держите запас

К концу 2025 года доступная для продажи товарная стоимость Greentown China составляла около 230 миллиардов юаней, что обеспечивает достаточную поддержку для достижения запланированных продаж на 2026 год — около 130 миллиардов юаней. Среди них значительная часть запасов, сформированных до 2021 года и ранее, всё ещё занимает определённую долю, однако их объем продолжает сокращаться, структура запасов улучшается.

На пресс-конференции компания ясно заявила, что в 2026 году планирует продолжить активную работу по снижению запасов, используя специальные оценки, перераспределение ресурсов, ключевые проекты и обновление старых объектов для повышения эффективности реализации.

Что касается новых земельных участков, то в 2025 году было приобретено товаров на 135,5 миллиарда юаней, из которых 86% приходятся на города первого и второго уровня, что отражает яркую стратегию «глубокой работы в ключевых городах и умеренного расширения в качественных регионах».

По региональному распределению, доля в районе дельты реки Янцзы остаётся высокой, с заметным вкладом таких ключевых городов, как Ханчжоу, Шанхай и Пекин, что подтверждает стратегию «глубокой работы в ключевых городах и умеренного расширения в приоритетных регионах». Также компания приобретает качественные проекты в некоторых менее горячих городах, реализуя стратегию «структурных возможностей — приоритет».

Эти новые проекты обладают рядом преимуществ. Во-первых, высокая способность к реализации. В 2025 году Greentown China реализовала продаж на 251,9 миллиарда юаней, собственные продажи — 153,4 миллиарда юаней, большинство проектов в ключевых городах занимают лидирующие позиции по продажам, 21 город входит в топ-10 по продажам в регионе, рыночная доля продолжает расти. Коэффициент возврата средств достиг 101%, что свидетельствует о высокой устойчивости качественных земельных резервов в условиях сегментации рынка.

Во-вторых, высокая степень соответствия продуктам. Greentown China много лет лидирует по качеству продуктов и постоянно совершенствует стандарты «хорошего дома». Новые проекты проектируются с учетом высоких стандартов с самого начала, делая акцент на комфорт проживания и дифференциацию продукта, что повышает их ценность и сбытовые возможности. Такая высокая продуктовая компетенция и соответствие земельных резервов обеспечивают гарантии реализации прибыли.

В-третьих, повышается способность к управлению рисками. Компания сохраняет высокий уровень доли в собственности, соотношение наличных и краткосрочной задолженности в безопасных пределах, стоимость финансирования остаётся низкой, структура долгов оптимизируется. В процессе принятия инвестиционных решений осуществляется строгий контроль, что позволяет минимизировать риски новых проектов и избегать негативного влияния старых активов на денежные потоки.

Кроме того, структура доступных для продажи товарных запасов в будущем станет более оптимальной. При выполнении инвестиционной цели в 1000 миллиардов юаней в 2026 году, при добавлении текущих запасов в 230 миллиардов юаней, Greentown China сформирует стабильное ценовое ядро, способное поддерживать будущие продажи и повышать долю проектов в ключевых городах.

На фоне выхода отрасли из стадии снижения запасов, большинство городов всё ещё находятся в высоких циклах запасов, и темпы восстановления рынка заметно дифференцированы. Greentown China использует тройной фильтр «глубокая работа в городах + исследование сегментов + отбор проектов», чтобы каждая земля имела сильные возможности для реализации.

Компания всегда не стремится к максимальному объему, а делает ставку на оптимальную структуру, минимальные риски и максимальную ценность, что отражает её стратегию точных инвестиций.

Такая стратегия структурной оптимизации позволяет компании в фазе восстановления рынка первыми реализовать потенциал проектов и снизить влияние колебаний цикла на показатели деятельности. По мере улучшения ситуации в ключевых городах, преимущества земельных резервов будут дополнительно проявляться.

Не ставьте на рынок, говорите продуктом

На сегодняшний день рынок недвижимости всё ещё находится в стадии формирования дна, модели рынка продолжают корректироваться, а развитие высокого качества становится общим трендом. В этом контексте Greentown China строит свою стратегию, основываясь на высококачественных земельных резервах и продуктовой силе, формируя «двухкрылую» модель, способную проходить через циклы.

В 2025 году большинство новых проектов расположено в городах первого и второго уровня — 86%, большинство из них в ключевых районах с высокой притягательной силой населения, промышленной поддержкой и потребностью в улучшении условий. Такие проекты не только имеют стабильную клиентскую базу, но и создают условия для реализации высококачественных продуктов.

В отличие от стратегии, основанной на популярности рынка, Greentown China делает акцент на качестве проекта, включая зрелость локации, соответствие целевой аудитории, позиционирование продукта и темпы сбытов. Проводя предварительный анализ и точные расчеты, компания формирует высокую уверенность в будущих продажах и прибыли.

Этот подход, основанный на управлении рисками с источника, позволяет не только обеспечить масштаб, но и гарантировать реализуемую ценность, создавая стабильную основу для дальнейшей деятельности.

На этой базе Greentown China продолжает развивать продуктовую систему, повышая качество жилья, дизайн пространств, функциональность сообществ и сервисное обслуживание, сочетая стандартизацию и индивидуализацию для точного соответствия различным городам и сегментам клиентов.

Такая стратегия продукта помогает проектам легче узнаваемо входить на рынок, повышая сбыт и ценовую премию. В условиях усиления ценовой конкуренции продуктовая ценность становится важнейшим фактором для поддержания стабильных продаж и прибыльности.

В последние годы компания динамично корректирует стратегию приобретения земли в зависимости от рыночных условий, ускоряя ротацию, повышая темпы продаж и усиливая контроль возвратов, что обеспечивает замкнутый цикл денежного потока. Безопасность капитала и эффективность операций повышаются, что укрепляет устойчивость к рыночным колебаниям и создает возможности для дальнейших инвестиций.

В условиях давления на снижение запасов, Greentown China активно обновляет и оживляет старые проекты, через ребрендинг, маркетинговые стратегии и перераспределение ресурсов, повышая эффективность реализации существующих активов.

По мере снижения доли исторических запасов и улучшения структуры товарных ценностей, доля новых проектов растет, что способствует «замене старого новым». Такой «структурный сдвиг» позволяет сохранять стабильность масштабов и одновременно повышать качество активов, укрепляя будущую прибыльность.

Стратегически компания продвигает «развитие + подрядное строительство» как двойной основной бизнес, усиливает ориентацию на клиента и продукт, а также совершенствует организационную структуру и инвестиционную систему, повышая уровень риско-менеджмента. Ограниченные ресурсы концентрируются на ключевых направлениях, повышая операционную эффективность и инвестиционную отдачу.

Ключевая ценность Greentown China — не в одном факторе, а в сочетании точных инвестиций, продуктовой компетенции и стабильного управления. Точное инвестирование обеспечивает основу для реализации земельных резервов, развитие продукта повышает конкурентоспособность проектов, а стабильное управление создает безопасность для долгосрочного развития.

Путь «точных инвестиций» — это не только стратегия высокого качества, но и пример для отрасли, показывающий, как балансировать между масштабом и качеством, между рисками и ростом, создавая долгосрочные конкурентные преимущества через продукт и сервис.