Акции A на сумму свыше триллиона юаней «подарков» приближаются, почти 80% компаний планируют дивиденды, компании с плохими результатами «отсутствуют»

Вопрос к AI · Дивиденды превышают триллион, почему традиционные отрасли продолжают лидировать?

С интенсивным раскрытием годовых отчетов, планы по дивидендам компаний-листинг тоже раскрываются одновременно. Некоторые компании щедро выплачивают дивиденды и щедро возвращают акционерам, а некоторые — продолжают испытывать давление на показатели и не выплачивают дивиденды годами.

Согласно данным Wind, на вечер 1 апреля (включительно) на рынке А-акций было раскрыто 1196 годовых отчетов компаний, из них 940 планируют дивиденды, сумма которых превышает 1 трлн юаней. 22 компании планируют дивиденды более чем на 10 млрд юаней, сектора банков, страхования, нефтегазовой промышленности по-прежнему являются основными участниками рынка А-акций по выплатам дивидендов, а дивиденды Ningde Times (300750.SZ) и Midea Group (000333.SZ) вошли в десятку крупнейших по сумме.

По уровню «щедрости» дивидендов на акцию, наиболее щедрой является Jibit (603444.SH), планирующая выплатить 70 юаней наличными на 10 акций (с налогом), Ningde Times — следующая, планирующая выплатить 69.57 юаней на 10 акций (с налогом); Tonghuashun (300033.SZ) — 51 юань наличными на 10 акций (с налогом).

Конечно, есть и компании, у которых из-за слабых основных бизнесов, долгосрочных убытков или отрицательных нераспределенных прибылей дивиденды не выплачиваются длительное время, а также есть те, кто ранее придерживался традиции ежегодных выплат, но в 2025 году из-за первого убытка по итогам года решили отказаться от дивидендов.

Триллионный «подарок», 22 компании с дивидендами более 10 млрд

К вечеру 1 апреля, среди компаний, раскрывших годовые отчеты за 2025 год, 78.6% планируют выплату наличных дивидендов.

Согласно данным Wind, 940 компаний ожидают общую сумму дивидендов более 1.01 трлн юаней, из них 467 компаний с Шанхайской биржи планируют выплатить 808.025 млрд юаней; 433 компании с Шэньчжэньской биржи — 201.604 млрд юаней; 40 компаний с Северной биржевой площадки — 10.71 млрд юаней.

Исходя из этого, в раскрытых планах по дивидендам, компании с Шанхайской биржи к концу 2025 года займут почти 80% от общего объема выплат по рынку А-акций. Такая структура обусловлена тем, что в Шанхайской бирже сосредоточены крупные компании традиционных отраслей — финансы, энергетика, коммунальные услуги, — которые обычно проявляют высокую склонность к выплатам и имеют высокий общий объем дивидендных выплат.

Из 22 компаний с общим дивидендом более 10 млрд юаней, 20 — из Шанхайской биржи, только Ningde Times и Midea Group — из Шэньчжэньской.

Лидером по дивидендам является Industrial and Commercial Bank of China (601398.SH), планирующая выплатить 601.97 юаней на акцию, что составляет 1.689 юаней на 10 акций (с налогом); на втором месте — China Construction Bank (601939.SH) с планируемыми дивидендами 530.79 млрд юаней, с выплатой 2.029 юаней на 10 акций (с налогом); также крупные суммы — China Mobile (600941.SH), China Petroleum (601857.SH), Agricultural Bank of China (601288.SH), — все более 450 млрд юаней.

Bank of China (601988.SH), Ping An Insurance (601318.SH), Ningde Times — более 300 млрд юаней; Midea Group, China Merchants Bank (600036.SH), China National Offshore Oil Corporation (600938.SH), China Shenhua (601088.SH) — более 200 млрд юаней. Среди них, дивиденды Ningde Times и Midea Group выросли и вошли в десятку крупнейших.

По уровню «щедрости» дивидендов на акцию, наиболее щедрой является Jibit, планирующая выплатить всем акционерам 70 юаней наличными на 10 акций (с налогом), всего — 502 млн юаней; также компания запланировала промежуточные дивиденды в 2026 году, при условии положительной прибыли и наличия положительных нераспределенных прибылей, а также оценки совета директоров, что текущие условия позволяют выплатить дивиденды наличными, — и реализует этот план.

Дивиденды Ningde Times — чуть ниже, 69.57 юаней на 10 акций; Tonghuashun — 51 юань на 10 акций, всего — 2.742 млрд юаней; далее — Midea Group, планирующая выплатить 38 юаней на 10 акций, всего — 28.587 млрд юаней.

За последние годы многократные выплаты дивидендов за год стали нормой. Среди 940 компаний с раскрытыми планами, 352 — выплатили дивиденды более двух раз в 2025 году, что составляет 37.45%.

Например, Mindray Medical (300760.SZ) выпустила 4 дивидендных выплаты за год, три промежуточных — в мае, сентябре и ноябре 2025 года, всего выплатив 4.935 млрд юаней; по итогам 2025 года планируется выплатить 3.10 юаней на 10 акций (с налогом), всего — 376 млн юаней. Общий объем дивидендов за 2025 год — 5.31 млрд юаней, что составляет 65.27% от чистой прибыли за год.

17 компаний, включая Haitan Weiye (603288.SH), WuXi AppTec (603259.SH), Nanshan Aluminum (600219.SH), Tianshan Aluminum (002532.SZ), Jibit, Founder Securities (601901.SH), — в 2025 году реализовали по 3 дивидендных плана.

По итогам 2025 года, 28 компаний выплатят дивиденды на сумму более 100 млрд юаней, среди них — Industrial and Commercial Bank of China, China Mobile, China Construction Bank — более триллиона юаней за год; «Три нефтяных компании» выплатят около 1650 млрд юаней; три крупнейших оператора связи — около 1300 млрд юаней, рост на 2.4%; четыре крупнейших банка — всего 372.5 млрд юаней, немного больше, чем в 2024 году.

Компании с плохими результатами превращаются в «железных петухов»

Конечно, среди раскрывших годовые отчеты есть более 200 компаний, которые не планируют выплаты дивидендов. Среди них — компании, не выплачивающие дивиденды много лет, «железные петухи», а также те, кто впервые приостановил выплаты из-за убытков.

Эти компании, как правило, показывают снижение показателей или убытки. 121 компания снизила выручку по сравнению с прошлым годом, 131 — чистую прибыль по материнской компании, 155 — убытки по материнской компании.

Например, Zhongyida (600610.SH) — типичный «железный петух», который с момента выхода на биржу в 1992 году никогда не платил дивиденды наличными, за все время понес убытки на сумму 1.895 млрд юаней. В 2025 году выручка составила 1.045 млрд юаней, снизившись на 5.01%; чистая прибыль — 50.71 млн юаней, вышла в прибыль по сравнению с убытком прошлого года.

Компания заявила, что по состоянию на 31 декабря 2025 года, накопленный нераспределенный прибыль (по материнской компании) составляет -2.166 млрд юаней, прибыль, полученная компанией, будет использована в первую очередь для покрытия прошлых убытков, пока не будет устранен дефицит. Поэтому, пока не будет компенсирован убыток, существует риск невозможности выплаты дивидендов.

Kaiseng New Energy (600876.SH) — типичная компания, которая с 1995 года, когда она вышла на биржу, выплатила только один раз дивиденды — 25.9 млн юаней в год выхода на биржу, за последние почти 30 лет не осуществляла никаких выплат. За 2025 год чистая прибыль по материнской компании — убыток более 900 млн юаней, что является рекордом за всю историю, по сравнению с убытком 2024 года в 610 млн юаней; выручка — 3.244 млрд юаней, снизилась на 29.4%.

Yinxing Energy (000862.SZ), торгующаяся почти 28 лет, выплатила всего 3 раза дивиденды (всего 92.56 млн юаней), еще 3 раза — за счет увеличения уставного капитала. С 2003 года — 22 года подряд без выплат наличных дивидендов.

По результатам деятельности, у этой компании с момента выхода на биржу показатели прибыли остаются низкими, убытки превышают 100 млн юаней многократно. В 2025 году выручка составила 1.31 млрд юаней, рост на 3.47%; чистая прибыль — 44.46 млн юаней, снижение на 48.84%.

По сравнению с этими компаниями с плохими фундаментальными показателями и долгосрочным отсутствием дивидендов, есть и те, у которых ранее была традиция ежегодных выплат, но в 2025 году из-за снижения прибыли выплаты были приостановлены.

Например, Wandong Medical (600055.SH) — один из таких случаев. В 2025 году из-за убытков компания не выплатит дивиденды, что нарушает более 20-летнюю традицию ежегодных выплат в конце года.

За 29 лет на бирже компания выплатила 26 раз дивиденды, сумма — 769 млн юаней, средний коэффициент выплат — 41.46%. Но в 2025 году впервые за всю историю зафиксирован убыток, выручка — 1.347 млрд юаней, снизилась на 11.64%; чистая прибыль — убыток 228 млн юаней, снижение на 244.81%.

В связи с этим, WanDong Medical заявил, что в связи с отсутствием прибыли за 2025 год и учитывая внешнюю среду и перспективы развития, в 2025 году компания не будет выплачивать дивиденды, не будет раздавать акции, не будет увеличивать капитал за счет прибыли, а нераспределенная прибыль будет перенесена на будущие периоды.

YuYuan Shares (600655.SH) — аналогичная ситуация. С 1992 года компания выплатила 32 раза дивиденды, в том числе в первый год — не было выплат, далее — ежегодно, пока в 2025 году выплаты не были приостановлены.

По итогам 2025 года, чистая прибыль по материнской компании составила -4.897 млрд юаней, что стало первым случаем годового убытка с момента выхода на биржу. Основная причина — начисление резервов по обесценению активов на сумму 1.889 млрд юаней, из которых более 60% — связанные с недвижимостью активы, что стало основным фактором снижения показателей.