Итак, я предсказал, что ФРС будет сокращать ставки более агрессивно в 2025 году, чем большинство ожидало, и на самом деле ситуация развивалась довольно близко к моим прогнозам. В итоге они снизили ставки на 75 базисных пунктов всего, а не на один 25-пункта, как все закладывали в январе. Обоснование тоже было логичным — инфляция замедляется, экономика смягчается — именно это я и наблюдал.

Теперь мы вступаем в 2026 год, и честно говоря, консенсусные ожидания снова кажутся слишком консервативными. В настоящее время рынок ожидает, что в этом году ставки снизятся примерно на 50 базисных пунктов, что фактически означает два снижения ставок на восьми заседаниях ФРС. Я считаю, что это недооценивает текущие процессы в экономике.

Вот мое мнение о том, куда на самом деле движутся процентные ставки. Во-первых, я предсказываю, что ФРС сделает минимум четыре снижения в 2026 году. Сейчас рынок закладывает вероятность этого всего в 11%, но учитывая давление на рынке труда и более широкую экономическую неопределенность, я считаю, что это гораздо более вероятно. Плюс, есть переход руководства с окончанием срока Пауэлла, что добавляет еще один уровень сложности.

Во-вторых, доходность 10-летних казначейских облигаций сейчас составляет 4,19%, что на самом деле выше, чем в середине 2024 года, когда ставка по ФРС была значительно выше. Этот разрыв для меня не имеет смысла. Я предсказываю резкое снижение — к концу года доходность 10-летних облигаций опустится ниже 3,5%. Такого мы не видели с начала 2023 года. Это важно, потому что напрямую влияет на дивидендные акции, REITs и стоимость заимствований компаний.

Третье предсказание, которое, вероятно, самое спорное: ставки по ипотеке действительно снизятся. Большинство экспертов говорят, что мы увидим лишь небольшое снижение, при этом Ассоциация ипотечных банкиров прогнозирует, что ставки останутся около 6,4% большую часть 2026 года. Я считаю, что это неправильно. Я предвижу, что 30-летние ипотеки снизятся до 5,5% к концу года. Это значительный сдвиг.

Слушайте, я не претендую на абсолютную точность. Но условия складываются так, что ожидается значительно более низкий уровень ставок, чем большинство сейчас предполагает. Экономические данные это подтверждают, и давление на ФРС для снижения ставок нарастает. Стоит обращать на это внимание по мере прохождения года.